家族办公室与家族财富传承

家族办公室与财富传承1家族企业中，家族成员作为企业创造者，拥有绝对多的企业股权，造成了家族所有权与经营权两大系统高度重合，企业内部治理机制的核心也演变成以亲缘为纽带的家族成员之间的权利分配与制衡。内部运转对外封闭，透明度低家长式的组织结构使得企业缺乏必要的制衡与约束机制企业管理唯亲是用，外部人才难以靠近家族股权会左右股东大会，小股东利益面临受损容易导致家族内部争斗，内耗不断导致企业动荡2一.家族企业治理特征缺失紧急情况预案家族企业股权与经营权——股权分配、股东会与董事会安排子女少导致股权集中度高二代婚姻风险公司股权、产权不清转制遗留问题股权代持问题导致的风险家族企业二代的涉外身份部分产业的外商投资限制、禁止导致股权承接困难家族企业无人可传3二.家族企业传承的风险遗嘱执行的风险即使公证遗嘱，遗产继承人也必须再经过继承权公证这一法定程序。公证处在为继承人办理继承权公证时，会要求每位继承人对该遗产分配方案表示同意。否则，旷日持久的分产诉讼、遗产被冻结影响企业正常运转。家业、企业未进行有效隔离家业和企业财产混同，人事混同，经营场所混同，还有财务混同等等，这会导致家族企业有限法律责任转变为无限责任，以家庭财产为企业债务承担无限责任。部分企业家因此而导致倾家荡产。“家族企业股权信托”等外来制度在国内无法落地4二.家族企业传承的风险家族办公室案例分析一、家族办公室的定义家族办公室（FamilyOffice）是指专为某一个富豪家族提供综合财富管理服务的专业团队，专注于打理富豪家族的巨额财产，处理投资管理、税务规划、慈善捐赠、信托和相关法律事宜，确保家族财富的永续传承，是比私人银行更高端的理财服务形态。团队人员通常包括来自财务顾问、律师、注册会计师、投资经理、银行等领域经验丰富的专才。一、家族办公室的定义二、家族办公室的发展历程时期发展状态十字军东征家族办公室最早源于欧洲十字军东征。带兵出征的贵族，所以就会把自己的财产托管给其它贵族，因而渐渐衍生出这种专为贵族服务的私人银行业务二次世界大战二战期间，受到纳粹迫害的犹太富人开始将钱存放在瑞士银行，而这股风潮开始冲击全球的金融服务业，纷纷出现私人银行部门二十世纪初1911年，美国石油大王约翰•D.洛克菲勒在纽约成立了Rockefeller&Co.，专门负责管理洛克菲勒家族规模庞大的资产，这是世界上第一个真正意义的家族办公室二十一世纪家族办公室的形式越来越多样化，它们可提供的金融服务也越来越广泛，同时也能超越纯金融服务领域，提供继承人计划、家族分支或代与代之间的争端调解、针对后代的投资事务指导以及各类秘书服务三、家族办公室的核心价值核心价值与家族利益一致家族办公室的独立性和盈利模式保证了它是站在家族的角度提供服务，在各种理财机构中，其利益始终与家族的利益最为一致专注于家族个性化要求大多数家族办公室只为一个家族服务，可以高度专注于家族的个性化要求对家族信息高度保密委托别的机构管理家族财产必然要披露大量的家族信息，而家族办公室作为专业独立的机构可以提供严格的保密措施四、家族办公室与私人银行的区别代表的利益不同这是本质区别。家族办公室是独立的，其利益与富豪家族利益一致，而大部分私人银行往往从属于商业银行，他们是站在使商业银行利益最大化的角度上提供服务，难免产生委托代理问题门槛不同私人银行是为拥有100万美元金融资产的个人和家庭提供服务，而家族办公室的服务对象则是拥有净资产达3000万美元以上金融资产的家族服务内容不同大部分私人银行所提供的服务内容是从个人角度出发，这对于那些极度富有的家族来说远远不够，例如家族企业的经营和继承、家族成员的资产分配、慈善基金会的设立和整个家族内部所衍生的各项事务等，都是普通的私人银行顾问所无法提供的五、离岸信托与家族企业股权治理五、家族办公室案例分析戴尔电脑公司私有化案例一三星集团秘书室案例二戴尔电脑公司私有化案例一1、事件2013年9月12日，在全球第三大PC制造商戴尔公司(DELL.NSDQ，04331.HK)于总部得克萨斯州朗德罗克召开的股东大会上，该公司董事长兼CEO迈克尔·戴尔(MichaelDell)与私募投资公司银湖资本(Silverlake)提出的250亿美元的收购要约方案获得批准。2、MSDCapital的幕后运作迈克尔·戴尔与银湖资本对戴尔公司250亿美元收购案的幕后操刀者，是戴尔的家族办公室MSDCapital。MSDCapital

15年来对戴尔的家族资产进行集中管理和优化配置，其运作不仅熨平了由于戴尔公司业绩波动可能造成的戴尔家族财富涨跌，并将一部分利润贡献为家族基金会的经费，还帮助戴尔完成了私有化的资金与交易伙伴安排，成为家族背后忠实而强大的后盾。3、MSDCapital的运作模式与其他家族的财富管理机构一样，MSDCapital保持一定的资本基础以及流动资金，并以长期资产增值为首要目的，他们会为此寻找有能力的资产管理团队作为合作伙伴。4、MSDCapital的运作模式MSDCapital的投资范围广泛，其过去15年间的投资充分分散在能源、餐饮、通讯、金融、建筑与汽车等不同的行业，平均每笔投资金额大约为1-2.5亿美元，同时也避免投资过于分散。5、MSDCapital的运作模式（续）MSDCapital的投资主要分为五大方向，每个方向都有专业团队负责。分别为：公开股票团队特殊机遇团队不动产团队私募股权团队合作投资团队。6、MSDCapital的运作模式（续）作为家族财富管理的顶层设计，家族办公室管理的不仅包含金融资本，也包括家族的人力资本和社会资本。这三种资本关系密切，后两者对家族的治理及传承尤其重要。三星集团秘书室案例二1、“三星共和国”2012年，三星集团员工超过42万名，销售额2686亿美元，占同年韩国GDP的24%；《华盛顿邮报》的报道显示，其2012年出口额1567亿美元，占韩国总出口量的28.2%。Bloomberg的数据则显示，2012年末，三星电子的总资产为1629亿美元，市值达2273亿美元，占韩国股市总市值的18%。正因对韩国经济的影响举足轻重，才有“三星共和国”的说法。三星的影子无处不在，其旗下子公司业务涉及各个领域，无论是电子、机械、化工、军事又或是纺织、金融、服务等行业。（见表1）2、三星集团秘书室作为内置式家族办公室的三星集团秘书室，主要功能在于辅助李氏家族管理庞大的三星集团。无家族办公室（FamilyOffice，FO）之名、行FO之实的三星集团秘书室，则对集团的集权管理和家族治理发挥了决定性作用。秘书室担任着李氏家族大管家的角色，帮助家族凝聚权力，集中管理分布在世界各地的子公司，并协调企业和家族之间的利益。3、秘书室的功能三星集团秘书室情报收集与分析金融资源分配统一决策管理法务与游说人力资源分配其他4、秘书室的治理运作秘书室对整个三星集团的治理通过正式和非正式会议完成。正式会议包括结构调整委员会、周三会议和组长会议。结构调整委员会每月举行一次，由5名各个主要子公司的总经理组成。非正式会议有干部会议和次席会议，这仅仅是为了让部门之间更加融洽地交流和交换情报。