金融创新对西北地区货币政策有效性的影响

1本科生毕业论文（设计）论文（设计）题目：金融创新对西北地区货币 政策有效性的影响 学 院、 系： 金融学院 专 业 (方 向)： 金融学 年 级、 班： 学 生 姓 名： 指 导 教 师： 2017 年 月 日2摘要金融创新是经济增长的关键，是金融业不断发展的动力。就在人们关注它极大提高金融机构和金融市场效率的同时，也应该注意到金融创新改变了货币需求和供给的构成，对货币当局控制货币流量的能力产生了影响，从而削弱了货币政策的有效性。鉴于货币政策对于国家宏观经济调控的重要性，研究金融创新对货币政策有效性的影响有着十分现实的意义。论文首先对本文所要研究的核心概念-金融创新的内涵及生成机理进行了深入的剖析，在此基础上详细分析金融创新如何通过影响货币供需在货币市场上发生作用的过程，得出了在金融创新的条件下如何提高我国货币政策有效性的建议。关键词：金融创新 货币政策 有效性 建议3AbstractFinancial innovation is the key to economic growth, is the power of the development of the financial industry. When the great improvement of financial institutions and financial market efficiency, which should also be noted that financial innovation has changed the supply and demand of currency, had an impact on the ability of monetary authorities to control the money flow, thus weakening the effectiveness in view of monetary policy. Monetary policy for national macroeconomic regulation and control of the importance of great practical importance to study the influence of financial innovation on the effectiveness of monetary policy. The in-depth analysis of the connotation and formation mechanism of financial innovation of core concept firstly this paper is based. On the basis of detailed analysis of how financial innovation affects the process of monetary supply and demand in the currency market, the paper puts forward some suggestions on how to improve the effectiveness of monetary policy in China under the condition of financial innovationKey words: financial innovation, monetary policy, effectiveness4目录摘要 .1第一章 金融创新及货币政策概述 .41.1.金融创新的含义及意义 .41.1.1 金融创新的含义 .41.1.2 金融创新的意义 .41.2 货币政策的含义及作用机制 .61.2.1 货币政策的含义 .61.2.2 货币政策传导机制 .6第二章 金融创新实施现状与货币政策的改革 .72.1 金融创新的发展及特点 .72.1.1 金融创新实践 .82.1.2 金融创新效果 .92.2 金融创新与货币政策的关系 .102.3 金融创新条件下我国西北地区货币政策面临的挑战和机遇 .112.3.1 金融创新条件下我国西北地区货币政策面临的挑战 .112.3.2 金融创新条件下我国西北地区货币政策存在的机遇 .11第三章 金融创新对西北地区货币政策的有效性影响 .123.1 金融创新对货币政策工具作用的影响 .123.1.1 金融创新弱化了法定存款准备金政策的效力 .133.1.2 金融创新削弱了再贴现政策的效果 .143.1.3 金融创新强化了公开市场业务政策的作用力 .153.2 金融创新对货币政策中介指标的影响 .163.2.1 金融创新降低了中介指标的可测性 .163.2.2 金融创新削弱了中介指标的可控性 .173.2.3 金融创新弱化了中介指标的相关性 .183.3 金融创新对货币政策传导机制的影响 .19第四章 金融创新对西北地区货币政策利弊的影响 .214.1 金融创新对西北地区货币政策利的影响 .214.2 金融创新对西北地区货币政策弊的影响 .21第五章 总结 .23参考文献 .245第一章 金融创新及货币政策概述1.1.金融创新的含义及意义1.1.1 金融创新的含义金融创新（英语：financial innovation），是变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在利润，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。金融创新有广义和狭义之分，广义的金融创新指的是整个金融领域里新的创造和新的发展，是指为了适应经济发展需要而创造新的金融市场、金融制度、金融机构和金融工具。狭义的金融创新是指金融工具的创新，尤其是金融行业的创新。1.1.2 金融创新的意义提高了金融市场的运作效率。首先，提高了市场价格对信息反应的灵敏度。金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度，使国际金融市场的价格能够对所有可得到的信息作出迅速灵敏的反应，提高了金融市场价格变动的灵敏度，使价格快速及时对所获信息作出反应，从而提高价格的合理性和价格机制的作用力。其次，增加了可供选择的金融商品种类。现代创新中大量新型金融工具的出现，使金融市场所能提供的金融商品种类繁多，投资者选择性增大。面对各具特色的众多金融商品，各类投资者很容易实现他们自己满意6的效率组合。第三，增强了剔除个别风险的能力。金融创新通过提供大量的新型金融工具的融资方式、交易技术，增强了剔除个别风险的能力。投资者能进行多元化的资产组合，还能够及时调整其组合，在保持效率组合的过程中，投资者可以通过分散或转移法，把个别风险减到较小程度。第四，降低交易成本，使投资收益相对上升，吸引了更多的投资者和筹资者进入市场，提高交易的活跃程度。提高了金融机构的运作效率。首先，金融创新通过大量提供具有特定内涵与特性的金融工具、金融服务、交易方式或融资技术等成果，从数量和质量两方面同时提高需求者的满足程度，增加了金融商品和服务的效用，从而增强了金融机构的基本功能，提高了金融机构的运作效率。其次，提高了支付清算能力和速度。把计算机引入支付清算系统后，使金融机构的支付清算能力和效率上了一个新台阶，提高了资金周转速度和使用效率，节约大量流通费用。第三，大幅度增加金融机构的资产和盈利率。现代金融创新涌现出来的大量新工具、新技术、新交易、新服务，使金融机构积聚资金的能力大大增强，信用创造的功能得到发挥，使金融机构拥有的资金流量的资产存量急速增长，提高了金融机构经营活动的规模报酬，降低成本，加之经营管理上的创新，金融机构的盈利能力增强。金融作用力大为加强。金融作用力主要是指金融对于整体经济运作的经济发展的作用能力，一般是通过对总体经济活动和经济总量的影响及其作用程度体现出来的。第一，提高了金融资源的开发7利用与再配置效率。现代金融创新使发达国家从经济货币化推进到金融化的高级阶段和大幅度提高发展中国家的经济货币化程度，导致金融总量的快速增长，扩大了金融资源的可利用程度并优化了配置资源效果；第二，社会融资和投资的满足度及便利度上升。主要表现为：一是融资成本降低，有力地促进了储蓄向投资的转化；二是金融机构和金融市场能够提供更多更灵活的投资和融资安排，从总体上满足不同的投资者的筹资者的各种需求，使全社会的资金融通更为便利；三是各种投资与融资的限制逐渐被消除，金融创新后各类投资融资者实际上都进入市场参与活动，金融业对社会投资和融资需求的满足力大为增强；第三，金融业产值的迅速增长，直接增加了经济总量，加大了金融对经济发展的贡献度；第四，增加了货币作用效率。创新后用较少的货币就可以实现较多的经济总量，意味着货币作用对经济的推动力增大。1.2 货币政策的含义及作用机制1.2.1 货币政策的含义理解货币政策的含义可以从狭义和广义两个角度出发：货币政策狭义内容是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。货币政策广义内容是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。从结构上看，货币政策由最终目标、中介目标、操作目标、传导机制以及政策效果要素构成。81.2.2 货币政策传导机制货币政策传导机制(conduction mechanism of monetary policy) 是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。货币政策传导机制是指从运用货币政策到实现货币政策目标的过程，货币传导机制是否完善及提高，直接影响货币政策的实施效果以及对经济的贡献。从详细的方面去讲，第一种是预期效应，因为有货币政策及工具发生变化，所以会导致在原先既定的预测进程中发生改变，也就在所发生的行为上作出一定的调整，最终会影响货币的最终目标。第二种则是财富效应，如果流通的货币量过多与过少是两种截然不同的事情，由于货币在供应量上有着不断的变化，最后也就会产生利率的不停变动，同样由于利率的变动会直接引起国内与国外之间的汇率变动。最后从小的变化到大的变化，从单方面的变化到全局的变化，真正的体现了货币政策传导机制的重要性。第二章 金融创新实施现状与货币政策的改革2.1 金融创新的发展及特点在 20 世纪 60 年代资本流动加快、全球经济高速发展的背景下金融创新得到初步发展，特别是在经历了 7080 年代放松金融管制的阶段后，在 20 世纪 90 年代得到了广泛的发展和应用。但迄今为止，对金融创新的讨论更多还是集中在宏观层面，尤其是在融资结构优化、银行竞争力增强等方面，而金融创新对个人的影响则关注不足。从长远来看，新的金融工具、技术、规则的出现只是过程而9非目的，最终是要通过金融运行效率的提高，为人们生活提供更多便利。与从前相比，金融机构之间的界限逐渐淡化，银行提供的服务方式、金融产品甚至自身结构都发生了很大变化，来自其它金融机构的竞争使得传统银行业务的利润和规模渐降，银行业快速向其他业务领域扩张已成趋势。金融创新也是一个国家经济发展的动力,中国近 25 年的金融改革史就是一部金融制度创新史。日前,国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌表示当前我国的金融创新呈现六大特点 :第一,创新是多层次、全方位的；第二,创新呈现出合作化和专业化的双重趋势；第三,个人金融产品的开发创新受到越来越多金融机构的高度青睐；第四,创新重点基本停留在争夺市场份额上,缺乏系统性和战略性；第五,金融创新产生的收益在逐步增加,但其还不足以使现有金融机构的利润结构产生实质性改变；第六,从目前来看,长期以来政府主导型创新局面已经被金融企业主导型创新局面所替代。2.1.1 金融创新实践我国真正意义上的金融产品创新主要出现于改革开放之后，特别是上世纪 90 年代以来金融行业各领域均纷纷出现产品创新的热潮。尽管我国金融市场发展的时间较短，但创新类的金融产品仍较为丰富，金融产品体系也日趋完整。根据对欧美国家金融产品创新的分析脉络，在此也将对我国金融产品创新历程进行回顾和分析。差异在于，根据我国金融市场的特点，对我国金融创新产品的划分主要是以创新主体（产品行业属性）作为标准，主要包括银行类产品、10证券类产品、衍生类产品及其他类产品。除了金融产品创新之外，我国同时也制订了很多政策，就近几年来看 2015 年 12 月，中央经济工作会议提出，要优化经济发展空间格局，重点实施“一带一路”、 京津冀协同发展、长江经济带三大战略。这一重大决策的创新，不仅对我国经济版图、世界经济格局产生深刻而久远的影响，同时，对我国改革开放和经济现代化建设的路径和方式也将产生重大影响。其做主要的目的就是实现我国经济的平稳健康发展，提高人民的生活水平。2.1.2 金融创新效果 通过金融发展的相关理论以及综合考虑目前我国金融产品在创新方面所获得的效果，因为经济的发展，我国的金融产品创新已经得到了迅速的发展。主要体现在以下