《外汇与外汇汇率》PPT课件.ppt

1、国际金融，浙江农林大学经济管理学院王革平电话： 63740272电子邮箱：参考书，1 .刘舒年编萧.国际金融.对外经济贸易大学出版社. 2004年7月2 .沈国兵主编.国际金融(第一版) .马君澪主编.国际金融学.中国金融出版社. 2002年5月，4 .安平主编， 毛军民副主编.国际金融理论与实务.浙江大学出版社. 2003年9月5 .英劳伦斯科普兰萩.汇率与国际金融(第三版). 中国金融出版社姚小义主编.外汇理论与交易原理.中国金融出版社. 2002年10月7 .刘玉操编萧.国际金融实务.东北财经大学出版社. 2001年6月第一章外币和外币汇率、11外币、外币(Foreign Exchang

2、e) (2)外币必须是可以自由兑换为其他形式或者用其他货币表示的资产。 如何定义111外汇？ 根据2008年8月5日公布的中华人民共和国外汇管理条例第三条，外汇是指以下外币表示的国际偿还的支付手段和资产： (1)包括外币现金、纸币、铸币；(2)外币支付证明或支付手段。 包括票据、银行存款证明、银行卡等；(3)外汇有价证券。 (四)特别提款权(五)其他外汇资产，包括债券、股票等。 112外汇的起源，国内商品交易产生了国内货币流通，国际间的商品交易和其他经济活动带来了不同国家间的货币流通。12汇率、121汇率是什么，汇率也称为汇率，是不同货币之间的汇率或比价，也称为用一种货币表示的另一种货币的价格

3、。 直接定价法(Direct Quotation )是指以一定单位的外国货币为基准，修正换算多少单位的本国货币。 122汇率定价方法，2，间接定价法是指以一定单位的本国货币为基准，修正换算成几个单位的外国货币。 3、美元标价法：各国外汇市场公布的外汇牌价均以美元为准。 本币以外的其他各种货币之间的价格比，直接或间接的标价法无法判断，通常以主要货币或重要货币为基准。 (1)从银行买卖外币的观点出发，(1)购买价(Buying Rate )，即购买汇率，是银行在从客户或同行购买外币时使用的汇率。 (2)售价，即出售汇率，是银行向顾客和同行出售外币时使用的汇率。 (3)中间价格(Middle Rat

4、e )，即购买价格和销售价格的平均价格。 (1)即期汇率(Spot Exchange Rate )，也称为现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在2个营业日内进行交易的汇率。 (2)长期汇率(Forward Exchange Rate )也称为期间汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来的某个时间进行外汇的实际交易的汇率。 直接标价法规定，长期汇率高于即期汇率时称为外汇升水，远期汇率低于即期汇率时称为外汇折扣。 (1)基本汇率(Basic Rate )是一国制定的本国货币和基准货币(通常是重要货币)之间的汇率。 (2)汇率(Cross Rate )是根据基本汇率设置的本位币与非重要货币之间

5、的汇率。 例如： 1993年2月27日，人民币对美元的汇率可以修正为574.02:100，美元对瑞士法郎的汇率可以修正为100:152.65，人民币对瑞士法郎的汇率可以修正为376.04:100。1按外汇交易的支付方式2按外汇限制的程度3按外汇使用范围4按国际汇率制度5按纸币制度的汇率是否通货膨胀调整，124按汇率的其他种类，1按外汇交易的支付方式(1) 电汇率，t/t率(2)汇率，也称为汇率，通知银行支付外汇的汇率信函. (3)票券汇率(Demand Draft Rate，D/D Rate )也称为票券汇率，是银行买卖即期汇票的汇率。 2 .根据外汇管制的程度，(1)将官方汇率(Offici

6、al Rate )分开，也称为法定汇率，是外汇管制严格的国家允许外汇管理当局制定和公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇品牌价格；(2)市场汇率(markket ) 我是在外汇管制比较宽松的国家自由外汇市场进行外汇交易的汇率，受外汇供求关系的影响变动频繁。 3外汇使用范围(1)贸易汇率(Commercial Rate )是用于进出口贸易及其从属费用评估结算的汇率。 (2)金融汇率是人工、资本流动等非贸易交易的汇率。 (4)按国际汇率制度分类；(1)固定汇率(Fixed Exchange Rate )是金本位制度下和布雷顿森林系统下通行的汇率制度，该制度规定本国货币和其他国家货币之间维持一定的比

7、率，汇率的变动限制在一定范围内(2)浮动汇率(Floating Exchange Rate )并未正式制定本国货币与他国货币之间的汇率，而是由外汇市场的供求关系决定，可以自由变动，政府在汇率过度变动时才介入市场。 这是布雷顿森林体系崩溃后西方国家普遍实行的汇率制度。 5根据纸币制度下汇率是否进行通货膨胀调整来划分(1)名义汇率(Nominal Exchange Rate )是官方公布的或在市场上通行的未消除通货膨胀因素的汇率。 (2)实际汇率是基于名义汇率去除通货膨胀因素的汇率。13汇率的经济分析汇率的确定和变动；1、汇率的确定因素：铸造货币的平价，131金本位制度下的汇率的确定和变动，典型的

8、金本位制度的特征是，各国货币都是用黄金铸造的，金铸造货币有一定的重量和发色，法定含金量的金币是自由流通、自由铸造例如：英国规定1英镑的含金量为113.0016格令，美国规定1美元的含金量为23.22格令，英镑和美元的铸造货币的平价为1英镑=113.0016/23.22=4.8666美元，2，汇率变动要素：供求关系和有金货币的供给另外，“金传输点”可被划分为“金输出点”和“金输入点”中的至少一个。 只用黄金制造货币，黄金含量确定的情况下，汇率必须确定。 当汇率上升达到一定界限时，本国债务人以本位币购买外币的成本(汇率)超过直接出口黄金支付的成本(出口黄金的运费、保险费、包装费及改铸费等)，引起黄

9、金出口，引起黄金出口的这种汇率界限是“汇率的界限当外汇汇率下降，达到一定界限时，本国外汇债权人用外汇兑换本位币的所得比用外汇购买黄金转为国内所得少，引起黄金进口，引起黄金进口，这种汇率界限是“黄金进口点”。132纸币制度中的汇率决定要因是纸币的法定含金量、1978年4月1日以后的含金量无法确定的时期一国的物价指数上升，通货膨胀水平上升，与此相应该国的货币购买力下降，国际市场中的汇率也与此相应下降， 一个国家的物价指数上升的程度比其他国家慢，通货膨胀水平低，意味着该国的货币购买力提高，国际市场上的汇率也相应上升。 133纸币制度下汇率变动的主要原因，纸币制度下汇率与以前不同：失去稳定基础的汇率变

10、动对金运点的制约将消失，变动无限。1、国际收支2、利率水平3、通货膨胀要素4、财政、货币政策5、投机资本6、政府的市场干预7、一国经济力8、其他要素1、国际收支：国际收支和贸易收支逆差导致本币贬值， 国际收支和贸易收支的顺差常导致本币升值的国有大的国际收支逆差或贸易逆差存在时，说明本国的外币收入比外币支出少，对外币的需求比外币供给大，外币汇率上升，本币对外贬值，相反， 说明一个国家处于国际收支顺差或贸易顺差的情况下，在外汇供给大于支出的同时，如果外国对本国货币的需求增加，则本位币对外上升，外汇汇率下降。 2、在利率水平开放经济和市场经济条件下，一国提高利率水平，或本国的利率高于外国的利率，就会

11、引起资本流入，从而导致本国货币需求增加，本币上升，外汇贬值，而另一国降低利率水平，或本国的利率高于外国的利率利率对汇率的另一个重要作用是导致未来汇率的变化。 高利率货币往往是长期粘贴，低利率货币长期上涨。 3、通货膨胀因素一国通货膨胀率上升，货币购买力下降，纸币内部贬值，进一步对外贬值。 相反，高通货膨胀国的货币相对于低通货膨胀国的货币贬值，后者相对于前者升值。 4、财政、货币政策扩张性财政、货币政策带来的巨额财政赤字和通货膨胀，减少本国货币对外贬值紧缩性财政、货币政策的财政支出，稳定通货膨胀，对外上升本国货币。 但是，这种政策的结果并非绝对的。 5、投机资本投机交易可以通过对冲机制等来抑制外

12、汇市场的剧烈波动，也可以帮助外汇市场的波动。 在已经发生的一些国际货币危机中，国际游资曾经发挥过一定的作用，应该控制这笔资金。 6、政府的市场干预，7、一国经济实力稳定的经济增长率、低通货膨胀水平、平衡的国际收支状况、充分的外汇储备以及合理的经济结构、贸易结构等都显示出一国的强大经济实力，这不仅形成了本币稳定和坚实的物质基础，而且也形成了外汇市场人民的该相反，经济增长缓慢衰退、高通货膨胀率、国际收支巨额逆差、外汇储备不足以及经济结构、贸易结构失衡，表明一国经济实力差，导致本位货币失去稳定的物质基础，人们信心下降，对外贬值。 8、其他因素一些非经济因素、非市场因素的变化也常波及外汇市场。 14汇

13、率经济分析汇率变化的经济影响，141货币价值和贬值，(1)直接定价法中，汇率变化幅度的修正：本位币汇率变化幅度(%)=(旧汇率/新汇率1)100%外汇率变化幅度(%)=()人民币汇率变化幅度()=(2.80/3.201) 100%=12.5%美元汇率变化幅度()=(3.20/2.801) 100%=14.29%，自由汇率货币名称和汇率变化幅度的修正：本币汇率变化幅度(%)=(新汇率/旧汇率1 ) 新汇率1)100%，142汇率变化的经济影响1 .汇率变化对贸易收支的影响(1)汇率变化对进出口的影响(2)马歇尔勒纳条件(Marshall-Lener Condition) (3)外汇倾销本位货币贬

14、值后对出口的影响：一是等值本位货币的出口商品在国际市场上换算成比以前(贬值前)少的外币，降低海外销售价格，增强竞争力，扩大出口；二是如果出口商品在国际市场上的外币价格没有变化，则本位货币的贬值可以把等值外币换算成以前(贬值前) 换成更多的本位货币，国内出口商品的利润增加，国内出口商的积极性提高，出口数量增加。 (2)马歇尔拉纳条件(Marshall-Lener Condition ) :一国处于贸易逆差，就会引起本位货币贬值。 本币贬值可以改善贸易逆差，但进出口需求弹性之和必须大于1的假设条件：货币贬值后其他条件不变，所有相关产品的供给灵活性极大。 (3)外汇倾销(Exchange Dumpi

15、ng ) :由于本币的对外贬值具有在一定条件下促进商品出口的功能，因此许多国家将此作为促进本币贬值出口、改善贸易状况的重要手段，这就是外汇倾销。 本位币的对外贬值程度是根据两种货币的新旧汇率的比较来计算的，但本位币的对内贬值程度必须根据一定期间内的物价指数来计算。 物价指数越高，货币购买力越低，意味着货币的对内贬值程度越大。 修正公式是纸币贬值(对内) 1种货币购买力，(4)J字曲线效应时滞，2、汇率变化对资本流动的影响在对外贬值后，1个单位外汇换算成更多的本位货币，外资的流入增加，国内资本的流出减少。 相反，当本位货币上升时，外国资本流入减少，资本流出增加。 一旦一国外汇市场本国货币有可能贬

16、值，就会引起大量出售本币、收购外汇的现象，加速资本流出(或者外逃)。 这与预期贬值后资本流入增加的结果正相反。 在一个国家的外汇市场，如果本国的货币价值预计上升，就会形成大量出售外汇，收购本位货币的现象，增加资本流入。 这与本币上升后资本流失增加的结果正相反。 3、汇率变化对外汇储备的影响外汇储备是一国国际储备的主要内容，由本国对外贸易和结算中的主要货币构成。 在多元化外汇储备时期，汇率变化的影响复杂，需要从多方面进行分析： (1)明确构成一国外汇储备的币种；(2)将各储备货币分为涨价和贬值两种，需要修正各自的涨价或贬值幅度；(3)构成外汇储备金种类的不同重量结合各种货币的贬值幅度，衡量一定期间内储备币种的汇率变化对一国外汇储备的综合影响(4)考虑储备币中软硬币的利息差，与汇率上升相比，分析一定期间内不同的货币汇率变化和利率变化对一国外汇储备整体的影响4、