无形资产评估实务主要参数及估算方法

无形资产评估实务主要参数及估算方法5/8/20241无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产评估评估主要采用收益途径方法收益途径方法中提成法用途最广因此我们主要讨论提成法的主要参数估算：1、无形资产贡献率--提成率/分成率2、无形资产评估的折现率3、无形资产评估的税务摊销价值（TAB）的探讨5/8/20242无形资产评估实务主要参数及估算方法1、无形资产贡献率--提成率/分成率的估算5/8/20243无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产的贡献率—提成率/分成率无形资产评估的许可费节约法（RoyaltySavingMethod)无形资产评估的一个重要的常用方法采用该方法需要估算一个重要参数—无形资产贡献率—提成率/分成率5/8/20244无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产收益的方式分类：直接收益方式：直接销售无形资产产品获取收益著作权/计算机软件等多是直接收益方式间接收益方式：不是直接销售无形资产，而是利用无形资产设计、制造生产出来的产品，通过销售产品或提供服务获取收益专利/专有技术、商标等多是间接收益方式混合收益方式：两种收益方式混合使用5/8/20245无形资产评估实务主要参数及估算方法直接收益型无形资产的贡献（率）估算直接收益型无形资产包括：直接销售型：直接销售无形资产产品以获得收益举例：MicrosoftWin7/Office2007用友财务软件间接销售型：销售其他产品的同时也销售了无形资产产品举例：IT系统集成服务商提供的产品/服务5/8/20246无形资产评估实务主要参数及估算方法直接收益型无形资产贡献（率）的估算销售收入-生产、销售成本×（1+机会成本）+折旧/摊销分摊销售成本/费用：材料费+人工费+外协加工费+其他销售费用分摊管理费用分摊机会成本选则行业（或对比公司）各类资产贡献率占年销售成本的比例5/8/20247无形资产评估实务主要参数及估算方法直接收益型无形资产贡献（率）估算举例：项目名称

未来预测数据

200920102011201220132014软件著作权

著作权软件销售收入4,807.435,768.926,345.816,057.375,794.005,125.46著作权软件对应员工人工费1,925.282,193.862,413.492,501.372,589.252,589.25著作权软件对应销售费用分摊422.89479.56524.07538.55538.55538.55著作权软件对应管理费用分摊1,364.381,480.311,530.931,552.741,560.261,344.52著作权软件对应各项成本、费用机会成本（机会成本率按13%考虑）482.63539.98580.90597.05609.45581.40软件著作权贡献合计612.251,075.211,296.41867.66496.5071.755/8/20248无形资产评估实务主要参数及估算方法间接收益型无形资产贡献（率）的估算间接收益型无形资产的贡献需要利用贡献原则将无形资产的贡献从全部收益中分割出来从全部利润中分割得到以利润为衡量口径的无形资产贡献从全部现金流中分割得到以现金流为衡量口径的无形资产贡献5/8/20249无形资产评估实务主要参数及估算方法间接收益型无形资产贡献（率）估算常用的方法技术“三分”分成法技术产品的收益是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的，技术占33%技术“四分”分成法技术产品的收益是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的，技术占25%上述分成法是传统的估算方法，一般仅适用传统行业的技术评估5/8/202410无形资产评估实务主要参数及估算方法市场对比分析法根据以往的市场成交案例确定分成率或提成率市场交易通常采用入门费+提成费的方式妥善处理入门费和提成费的关系对比公司法利用对比公司确定分成率或提成率对比公司都是上市公司，可以计算出各类资产的比例结构根据各类资产的比例结构计算出无形资产的贡献，并进而估算出对比公司的分成率或提成率5/8/202411无形资产评估实务主要参数及估算方法上述两种方法适用任何行业的所有无形资产评估，不仅适用技术的评估对比公司法可以认为是“间接市场法”，是市场法的一种替代方法具有实际操作性和实用性实例验证其效果满意该种方法是我们重点介绍的无形资产贡献（率）的估算方法5/8/202412无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司法的理论基础无形资产评估的原则贡献原则利益主体变动原则委估无形资产假设的受让方与处于同行业的对比公司相比，在以下方面存在相同或相似的地方：拥有、使用的无形资产种类无形资产在生产过程中所发挥的作用5/8/202413无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司无形资产分成率/提成率的定义5/8/202414无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产对收益流的贡献：如果我们假定同等资产价值的资产创造同等价值的收益5/8/202415无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司的选择：对比公司的选择一般条件国内A股上市公司仅发行A股股票一种股票交易活跃并且有至少24个月的公开交易历史对比公司股票价格波动与股市沪深300指数（或其他成分指数）波动率之间满足相关性的t检验5/8/202416无形资产评估实务主要参数及估算方法经营范围与被评估无形资产实施或拟实施的企业相同或相似对比公司选择特别条件公司规模、盈利状况相似公司经营地域范围相同或相似5/8/202417无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司选择举例：利用Wind资讯数据终端系统选择利用证监会行业分类选择其他方法对比公司选择中注意事项：关注主营业务收入占全部收入的比重母公司口径报表/合并口径报表问题5/8/202418无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司经营收益流口径选择：现金流口径销售收入-销售成本-销售费用-管理费用+折旧/摊销(股权投资口径，税前）EBIT+折旧/摊销（EBITDA）（全投资口径、税前）利润口径销售收入-销售成本-销售费用-管理费用（股权投资口径，税前）EBIT（全投资口径、税前）5/8/202419无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司企业整体价值/无形资产价值全部经营性资产的市场价值=股权市场价值×（1-缺少流通性折扣）+债权的市场价值合理处理非经营性资产的价值非经营性资产确认：交易性金融资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款投资性房地产长期股权投资非经营性负债确认交易性金融负债5/8/202420无形资产评估实务主要参数及估算方法上市公司全部无形资产的市场价值=全部经营性资产的市场价值–经营性流动资产（营运资金）的市场价值–经营性固定资产的市场价值经营性流动资产的市场价值—以账面价值替代经营性固定资产的市场价值—以账面价值替代5/8/202421无形资产评估实务主要参数及估算方法利用上式中计算得到的无形资产应该是包括对比公司的全部无形资产的组合对于单类/单项的资产，则可以通过分析该类/该项资产占全部无形资产组合的比重，进行进一步分割可以参照账面价值行业因素分析综合分析方法确定所评估的单类/单项资产占全部无形资产的比重一个需要注意的问题：土地、房屋使用权等无形资产的处理5/8/202422无形资产评估实务主要参数及估算方法E股权市场价值E=流通股数×收盘价（全流通企业）×（1-缺少流通折扣率）E=流通股收盘价×流通股数+近期每股净资产×非流通股数（非全流通）D债权市场价值D=流动负息负债账面值+长期负息负债账面值5/8/202423无形资产评估实务主要参数及估算方法缺少流通折扣(DiscountforLackofMarketability)股权流通性为什么会影响价值流通性减少投资风险流通性增加投资收益机会股权流通性是上市公司与非上市公司股权价值的最主要差异，因此需要对此差异进行修正5/8/202424无形资产评估实务主要参数及估算方法缺少流通性折扣的美国研究SECInstitutionalStudyGelmanStudyTroutStudyMoroneyStudyMaherStudy上述研究认为折扣率在30%左右缺少流通性折扣的中国研究法人股交易价格研究股权分置改革研究5/8/202425无形资产评估实务主要参数及估算方法法人股交易价格研究法人股与流通股具有同样的权力和收益，但流通股的交易价格与法人股相比存在一个差异根据上述差异的大小来估算缺少流通折扣率5/8/202426无形资产评估实务主要参数及估算方法缺少流通折扣率问题的中国研究--法人股交易价格研究序号法人股交易年度案例数量法人股价格/流通股价格(%)11998年度7019.321999年度7424.2732000年度18918.542001年度1,10023.652002年度25221.7562003年度25926.5472004年度36336.582005年度10736.29合计/平均2,41425.835/8/202427无形资产评估实务主要参数及估算方法股权分置改革研究股权分置改革的实质就是上市公司的非流通股股东需要支付给流通股股东“对价”，以换取流通股股东同意非流通股股东的股票在“一定限制期”后可以流通的权力可以通过非流通股股东支付的“对价”以及“一定限制期”对股票价值的影响来研究缺少流通折扣率5/8/202428无形资产评估实务主要参数及估算方法股权分置改革方式研究缺少流通折扣率步骤：第一步：通过估算非流通股东向流通股东支付对价的数量来估算由完全不可流通到具有一定期限限制的流通性的缺少流通折扣率ξ1第二步：通过期权定价模型估算由具有一定时间限制流通到完全可以流通的折扣率ξ2，第三步：最终从完全不可以流通到完全自由流通的缺少流通折扣率ξ3=1-（1-ξ1）×（1-ξ2）5/8/202429无形资产评估实务主要参数及估算方法缺少流通折扣率ξ1的估算查该公司公告的股权分置改革实施方案查阅非流通股支付给流通股的对价5/8/202430无形资产评估实务主要参数及估算方法利用B-S模型估算缺少折扣率ξ2具有一定期限流通限制的股票与完全自由流通的股票相比，实际上是放弃了一个与限制期时间长度相当，行权价格的现值与现行股票价格相当的一个卖期权或看跌期权（PutOption）。5/8/202431无形资产评估实务主要参数及估算方法估算缺少流通折扣率ξ1演示案例估算缺少流通折扣率ξ2的演示案例估算ξ2的表格5/8/202432无形资产评估实务主要参数及估算方法缺少流通折扣率采用股权分置改革方式估算的结论股权不可流通折扣率为22%~32%左右中国缺少流通折扣估算结论表5/8/202433无形资产评估实务主要参数及估算方法序号样本点分类行业样本数量缺少流通折扣率ξ1平均值缺少流通折扣率ξ2平均值缺少流通折扣率ξ3平均值1采掘业1814.00%14.19%26.39%2传播与文化产业716.89%14.07%28.62%3电力、煤气及水的生产和供应业5214.84%14.01%26.79%4房地产业4617.89%15.15%30.22%5建筑业2316.30%14.65%28.61%6交通运输、仓储业5013.58%14.04%25.78%7金融、保险业1110.65%16.62%25.56%8农、林、牧、渔业2415.27%15.53%28.47%9批发和零售贸易6318.28%13.32%29.16%10社会服务业3014.94%14.49%27.29%11信息技术业6017.47%13.37%28.41%12制造业-电子3916.71%14.54%28.78%13制造业-纺织、服装、皮毛4516.38%16.10%29.77%14制造业-机械、设备、仪表16317.52%5.05%13.77%15制造业-金属、非金属9216.35%14.84%28.78%16制造业-木材、家具315.63%11.66%25.46%17制造业-其他制造业1318.01%12.40%28.10%18制造业-石油、化学、塑胶、塑料11619.68%14.98%31.65%19制造业-食品、饮料4615.05%14.53%27.41%20制造业-医药、生物制品6516.60%13.46%27.83%21制造业-造纸、印刷1921.93%14.15%32.92%22综合类5118.42%13.51%29.46%23全部整体1,03616.94%14.42%28.92%5/8/202434无形资产评估实务主要参数及估算方法我们介绍了估算对比公司提成率/分成率计算所需要的所有参数的估算因此我们可以利用对比公司基准日前3-5年的历史数据估算出对比公司的基准日前3-5年的提成率/分成率5/8/202435无形资产评估实务主要参数及估算方法利用对比公司3-5年的无形分成率或提成率综合分析对比公司3-5年的数据分析确定委估无形资产未来实施时，可能的分成率或提成率无形资产的贡献应该在无形资产寿命周期内随时间的推移存在下降的趋势并趋于零无形资产的提成率或分成率也应该呈现下降趋势5/8/202436无形资产评估实务主要参数及估算方法被评估无形资产提成率的毛利率调整无形资产在经济寿命期内的不同时期贡献率不一样可以采用毛利率来衡量无形资产在经济寿命期内的不同阶段的差异5/8/202437无形资产评估实务主要参数及估算方法实际估算提成率时，我们可以借用Wind数据终端提供的内部函数和EXCEL构造一个对比公司提成率估算模型技术提成率计算Wind模型5/8/202438无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产提成率估算实例分析5/8/202439无形资产评估实务主要参数及估算方法2、无形资产评估的折现率估算5/8/202440无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产折现率估算折现率估算的口径一致性问题利润口径折现率现金流口径折现率5/8/202441无形资产评估实务主要参数及估算方法股权投资/全投资口径折现率5/8/202442无形资产评估实务主要参数及估算方法几种常见的折现率计算模型的“口径”资本定价模型CAPM=Rf+Beta×ERP+Rs股权投资、现金流、税后口径资本定价模型股权投资、现金流、税前口径5/8/202443无形资产评估实务主要参数及估算方法加权资金成本全投资、现金流、税后口径加权资金成本全投资、现金流、税前口径目前尚没有一个被广为接受的利润口径折现率估算模型或方法5/8/202444无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产评估准则要求：无形资产折现率的口径需要与预测收益口径一致无形资产评估需要采用无形资产折现率评估实务中经常产生误用由于利润口径的折现率目前尚没有一个广为接受的估算方法，因此建议进行无形资产评估时尽量采用现金流收益5/8/202445无形资产评估实务主要参数及估算方法以税前WACC为例说明折现率的确定方式加权资产成本回报率Re=Rf+Beta×ERP+Rs(扩展的CAPM)Rf：无风险回报率ERP：市场风险超额回报率(Rm-Rf)Beta：风险系数Rs：公司特有风险超额回报率5/8/202446无形资产评估实务主要参数及估算方法我们需要分别估算的参数：Re：股权期望收益率，为了估算Re，则需要估算：Rf：无风险收益率ERP：市场风险超额回报率(Rm-Rf)Beta：风险系数Rs：公司特有风险超额回报率Rd：债权期望回报率对比公司资本结构D/E5/8/202447无形资产评估实务主要参数及估算方法估算Rf:应该取长期国债到期收益率(YieldToMatureRate,或YTM)截止评估基准日剩余期限超过5-10年回避再投资风险复利收益率5/8/202448无形资产评估实务主要参数及估算方法Y：到期收益率；n:M：到期一次还本付息额；Pb：市场买入价5/8/202449无形资产评估实务主要参数及估算方法Rf的估算方法：利用Wind数据终端估算的案例采用手工方式估算Rf的案例5/8/202450无形资产评估实务主要参数及估算方法Beta：股票风险系数反映单个股票与市场整体变化的差异反映市场变化的指数指标的选择一般选择成分指数，根据目前国内的股市实际情况，可以选择的指数包括：沪深300上证180/深证1005/8/202451无形资产评估实务主要参数及估算方法市场整体变化与单个股票波动的相关性t检验检验假设β0=05/8/202452无形资产评估实务主要参数及估算方法t统计量服从t(n-2)的分布,我们可以查表或者利用Excel内部函数计算得到95%置信度，自由度为n-2的双尾检验临界值t当统计量＞95%置信度，自由度为n-2的双尾检验临界值，t检验通过t检验经验数据：当自由度超过20，即样本数量超过22个，则只要t当统计量大于2即通过t检验。采用Wind资讯数据终端估算5/8/202453无形资产评估实务主要参数及估算方法采用其他方式估算Beta上网上查询相关股票数据计算指数收益率计算股票收益率5/8/202454无形资产评估实务主要参数及估算方法Y:特定股票收益率率X:衡量股票市场波动的指数收益率变化周期---月采用60~120个月历史数据估算Beta5/8/202455无形资产评估实务主要参数及估算方法估算ERP（Rm-Rf）收集沪深300（上证180和深证100指数）成分股2000年~2009年的每年平均收益计算2000~2009年每年年末无风险收益率计算2000~200年的每年ERP计算2000~2009年每年ERP的平均值5/8/202456无形资产评估实务主要参数及估算方法2009年市场超额收益率ERP估算表(沪深300）序号年分Rm算术平均值Rm几何平均值无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过10年）ERP=Rm算术平均值-RfERP=Rm几何平均值-Rf无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过5年）ERP=Rm算术平均值-RfERP=Rm几何平均值-Rf1200032.47%26.92%3.46%29.01%23.47%3.46%29.01%23.47%2200115.06%11.15%3.83%11.23%7.32%2.92%12.14%8.23%320027.49%1.93%3.00%4.49%-1.07%2.79%4.70%-0.86%420039.80%3.89%3.77%6.03%0.12%3.27%6.53%0.63%520047.69%1.93%4.98%2.71%-3.05%4.71%2.98%-2.78%620054.49%-0.78%3.56%0.93%-4.34%3.14%1.36%-3.91%7200623.86%13.23%3.55%20.31%9.68%3.18%20.68%10.05%8200752.60%30.32%4.30%48.30%26.02%4.03%48.57%26.30%9200844.28%9.68%3.80%40.48%5.88%3.42%40.86%6.26%10200945.94%16.51%4.09%41.85%12.42%3.77%42.17%12.74%11平均值24.37%11.48%3.83%20.53%7.65%3.47%20.90%8.01%5/8/202457无形资产评估实务主要参数及估算方法公司特有风险Rs企业特有风险的组成公司规模风险--小公司风险高于大公司其他特有风险特定市场风险特定供应风险5/8/202458无形资产评估实务主要参数及估算方法企业的规模大小影响投资者的期望投资回报率美国企业规模大小对其投资回报率影响的研究IbbotsonAssociate/SBBIGrabowski-KingStudy5/8/202459无形资产评估实务主要参数及估算方法SBBI研究分组号Beta实际计算风险超额收益CAPM估算的风险超额收益规模超额收益10.916.21%6.54%-0.33%21.047.94%7.44%0.50%31.108.55%7.88%0.67%41.139.20%8.09%1.11%51.169.68%8.32%1.36%61.1810.09%8.50%1.59%71.2310.42%8.85%1.57%81.2811.42%9.16%2.26%91.3412.53%9.63%2.90%101.4116.50%10.16%6.34%10a1.4214.70%10.20%4.50%10b1.4019.85%10.03%9.82%5/8/202460无形资产评估实务主要参数及估算方法Grabowski-King研究组别净资产账面价值（百万美元）规模超额收益率算术平均值规模超额收益率平滑处理后算术平均值

1

16,884

5.7%

4.2%

2

6,691

4.9%

5.4%

3

4,578

7.1%

5.8%

---

---

---

---

20

205

10.3%

9.8%

21

176

10.9%

10.0%

22

149

10.7%

10.2%

23

119

10.4%

10.5%

24

84

10.5%

11.0%

25

37

13.2%

12.0%

5/8/202461无形资产评估实务主要参数及估算方法公司特有超额收益中国研究组别样本点数量规模指标范围（亿元）规模超额收益率调整后净资产账面值（亿元）净资产账面值（亿元）1110-0.56.15%0.371.952300.50-1.05.22%0.751.833421.0-1.55.11%1.282.614861.5-2.05.03%1.753.065722.0-2.54.91%2.253.526662.5-3.04.66%2.744.3171213.0-4.04.52%3.485.428974.0-5.04.40%4.456.279705.0-6.04.01%5.508.169566.0-7.03.20%6.529.8910417.0-8.02.53%7.4110.2011498.0-10.02.31%8.8811.11129110.0-15.07.65%12.0116.33133915.0-20.07.63%17.3324.03144420.0-10.59%51.4760.655/8/202462无形资产评估实务主要参数及估算方法5/8/202463无形资产评估实务主要参数及估算方法按规模超额收益率与净资产账面价值之间建立如下回归分析模型Rs=3.139%–0.2485%×A(R2=90.89%)其中：Rs:公司特有风险超额回报率；A:为公司净资产账面值；上述回归公式在净资产账面值低于10亿元时成立将相关公司的有效净资产账面规模代入Rs计算公式中计算Rs5/8/202464无形资产评估实务主要参数及估算方法Rd:企业债权投资的期望收益率估算国际估算方法找与被评估企业处于同级或近似的债券作为对比对象计算对比对象的到期收益率5/8/202465无形资产评估实务主要参数及估算方法国内估算法国内企业债券市场到期回报率目前经常采用的是加权平均贷款利率Rd也可以取一年期的贷款利率5/8/202466无形资产评估实务主要参数及估算方法对比公司资本结构D/EE股权市场价值E=流通股数×收盘价（全流通企业）×（1-缺少流通折扣率）D债权市场价值D=流动负息负债账面值+长期负息负债账面值5/8/202467无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产折现率企业资产由流动资产、固定资产和无形资产组成投资不同种类的资产所承担的风险不完全一样，因此期望投资回报率也不一样WACC应该理解为投资整个企业各类资产的平均投资回报率5/8/202468无形资产评估实务主要参数及估算方法5/8/202469无形资产评估实务主要参数及估算方法全部经营性资产=股权价值+负息债权价值-非经营性资产、负债净值营运资金=流动资产-流动非负息负债固定资产=固定资产账面价值无形资产=全部资产-营运资金-固定资产=股权价值+负息负债-营运资金-固定资产5/8/202470无形资产评估实务主要参数及估算方法在WACC的计算式B中，我们已经知道了：WACC；全部资产价值；营运资金价值；固定资产价值；无形资产价值；要想估算Ri，则还需要估算Rc和Rf5/8/202471无形资产评估实务主要参数及估算方法营运资金和固定资产的特点：营运资金（流动资产）：在与被评估无形资产共同创造收益的过程中自身价值一般不发生损耗固定资产：在与被评估无形资产共同创造收益的过程中自身价值会发生损耗5/8/202472无形资产评估实务主要参数及估算方法营运资金（流动资产）的期望回报率的估算营运资金期望回报率的定义：营运资金回报的组成：由于营运资金在经营业务过程中价值一般不发生变化，其投资者可以在经营结束后如数回收，因此营运资金的投资者仅需要投资回报（ReturnOn)即可5/8/202473无形资产评估实务主要参数及估算方法营运资金（流动资产）期望回报率估算可以采用一年以内银行贷款利率的平均值作为营运资金的期望回报率采用上述估算方法的理由：一年及一年以内的短期贷款一般都是作为企业营运资金贷款贷款利率被认为是税前回报率5/8/202474无形资产评估实务主要参数及估算方法固定资产期望回报率的估算固定资产回报率的定义：固定资产回报的组成：由于固定资产在经营过程中自身价值发生损耗，因此投资者期望回报中应包括回收固定资产自身价值和投资回报两部分5/8/202475无形资产评估实务主要参数及估算方法固定资产的回报包括两部分：固定资产损耗的补偿回报（ReturnOf)固定资产投资投资回报（ReturnOn）固定资产贡献率估算的两种基本方法：年度平均余额法（AverageAnnualBalanceMethod)租金支付法（LevelPaymentMethod)固定资产回报率估算演示5/8/202476无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产折现率估算的其他方法、思路介绍企业各类资产折现率大小的逻辑关系各类资产折现率一般符合以下规律股权投资回报率、债权投资回报率一般符合以下规律5/8/202477无形资产评估实务主要参数及估算方法资产折现率与WACC之间的关系5/8/202478无形资产评估实务主要参数及估算方法一般认为：企业的无形资产都是股权投资形成的，债权人一般认为无形资产投资风险较高，因此都不愿投资无形资产采用股权投资回报率Re作为无形资产投资回报率具有一定合理性5/8/202479无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产折现率估算实例分析5/8/202480无形资产评估实务主要参数及估算方法3、无形资产评估税务摊销价值探讨5/8/202481无形资产评估实务主要参数及估算方法无形资产税务摊销价值的概念在无形资产进行转让时，由于受让方通常都可以将受让的无形资产按购买价值入账按照会计准则的要求，无形资产账面价值应该在其经济寿命内逐年摊销，并且每年的摊销额可以税前列入成本、费用抵减所得税由于资产假设受让者减少所得税支出，因此可以为受让方产生收益，因而具有价值属性由于摊销抵税产生的价值就称为税务摊销价值（TaxAmortizationBenefitorTAB)5/8/202482无形资产评估实务主要参数及估算方法税务摊销价值（TAB）最早是美国评估师提出的国际评估准则第4号—无形资产2008~2009年征求意见稿中明确说明了进行无形资产评估时需要恰当地考虑税务摊销价值根据目前了解的情况，国际评估准则很可能会认可税务摊销价值目前国内评估界对税务摊销价值还有一些不同意见5/8/202483无形资产评估实务主要参数及估算方法税务摊销价值的估算公式：设：无形资产计算评估价值为A；采用直线摊销，摊销期为