PVC期货仍将维持区间震荡行情

1、PVC周报2010-8-20PVC期货仍将维持区间震荡行情中信建投期货PVC期货周报0816-0820一、市场回顾PVC期货周初大幅上涨后在高位盘整，但周五大幅回落。主力合约V1101开于7440，盘中最高7580，最低7375，尾盘报收于7425，下跌20点，跌幅0.27%，成交量增加70602手至18.3万手，持仓量增加10024手至37306手。二、市场分析1、国际原油国际原油本周震荡下行，截至本周五，国际原油报收73.46美元/桶，比前一周下跌1.93美元。周一日本发布的数据显示，因消费和出口增长乏力，日本经济复苏势头在2010年第二季度放缓，由于日本是世界第三大石油消费国，该国经济增

2、长数据不及预期引发市场对石油需求减缓的担忧，原油延续上周跌势。随后利好的美国经济数据提振市场，美股上涨美元下跌，油价略有反弹。尽管周三EIA公布的库存数据显示美国原油库存下降，但美国商业石油库存总量创历史最高纪录，加之美元汇率反弹，油价再度下跌。此后美国公布的初请失业金人数上升到9个月高点，美国7月份经济领先指标的升幅不及预期，美国大西洋沿岸中部地区的企业活动指数为负7.7，美股下跌美元上涨，油价继续下滑，跌至75美元下方。近期公布一系列的经济数据均不及市场预期，引发投资者对石油需求增长前景的担忧，加上美国商业石油库存总量达到历史有记录以来最高水平，油价下行压力增大，若缺乏新的利好消息的刺激，

3、原油或将再度考验70美元关口的支撑力度。美国原油库存量(单位：万桶) 美国汽油库存量(单位：万桶) 美国馏分油库存量(单位：万桶)2、上游原料本周山东、河北、天津、河南、四川等地继续上调电石接收价，幅度在20-50元/吨不等，截至本周五，各地PVC生产企业电石到家价为3250-3700元/吨。本周运输方面问题较为明显，京藏高速公路部分路段及其它路段持续堵车，影响了部分地区的电石正常到货，PVC厂生产受到影响，降低开工负荷现象屡见不鲜。预计近期电石供应紧张局面仍将持续，电石价格仍将继续走高。亚洲乙烯本周继续上涨，现收于970.5-972.5美元/吨CFR东北亚和920.5-922.5美元/吨CF

4、R东南亚，比前一周分别上涨52美元和45美元。装置方面，PTT的51.5万吨I4-1裂解装置重启之后开工率维持在70%；日本Tonen化学51.5万吨石脑油裂解装置自8月17日起开始执行为期一个月的例行检修计划；台塑麦寮1#70万吨/年裂解装置仍旧停车。由于部分装置开工率偏低或停车检修，现货供应仍显紧张，加上聚丙烯及及乙二醇等下游产品需求的提升，亚洲乙烯价格延续涨势。但由于后期长期合同供货充足，因此多数下游询盘热情不高，现货商谈并不活跃，实际购买力并未有较大提升。亚洲乙烯价格一周行情地区8月13日8月16日8月17日8月18日8月19日8月20日CFR东北亚918.5-920.5954.5-9

5、56.5954.5-956.5954.5-956.5960.5-962.5970.5-972.5CFR东南亚875.5-877.5880.5-882.5880.5-882.5880.5-882.5898.5-900.5920.5-922.53、现货市场本周部分PVC生产企业小幅上调出厂价，截至本周五，5型电石料报价7150-7350元/吨，乙烯料报价7200-7550元/吨。由于近期电石货源紧张及运输不便影响，PVC生产企业开工受限，库存压力不大，报价维持高挺，但高价接单情况并不理想，整体出货一般。PVC现货市场周初小幅拉涨，随后在高位持稳，截至本周五，电石料的价格区间为7300-7450元/

6、吨，乙烯料的价格区间为7350-7550元/吨。由于西北、西南遭遇泥石流，西北货源外运受限，华东华南货源偏少。商家手中货源不多，在期货走高配合下报价顺势拉涨，市场低价货源难寻，但下游需求表现不佳，高价成交受阻。临近周末，疲软的美国经济数据引发市场担忧，原油连续下跌，期货也有所回落，受其影响现货市场交投气氛趋于清淡。国内PVC生产企业出厂价一周比对生产企业产能牌号2010-8-132010-8-20开工情况出厂价开工情况出厂价齐鲁石化60万吨S100080%720080%7300天津大沽80万吨DG100070%7200承兑70%7200承兑山东海化20万吨SG-560-70%730060-70

7、%7350上海氯碱43万吨WS100060%7550江浙沪送到60%7550江浙沪送到无锡化工16万吨SG-560-70%725060-70%7300河南宇航40万吨SG-570-80%7150收一半承兑70-80%7150收一半承兑四川金路34万吨SG-580-90%7200川内送到80-90%7250川内送到四平联化28万吨SG-570%-70%7150山西榆社37万吨SG-550%7100当地出厂50%7150当地出厂三、后市展望近期公布的多项经济数据均不及市场预期，引发投资者对经济复苏步伐放缓和石油需求增长前景的担忧，股市面临回调风险，外盘原油下行压力增大，PVC期货也面临下行压力。然

8、而从基本面看，受暴雨及泥石流等因素影响，部分地区交通受阻，电石及PVC运输受到影响，电石价格上涨到货不多，PVC生产企业开工率下降，商家手中货源不多，市场供应紧张，受成本上涨及供应紧张局面支撑，PVC期货下行幅度受限，预计后市仍将维持区间震荡行情。操作上建议前期多单谨慎持有。中信建投期货研究发展部王小责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。作者简

9、介王小庆，中信建投期货研发部研究员，金融学专业硕士。2009年7月加入中信建投期货，现主要从事LLDPE及PVC期货品种的研究。联系我们中信建投期货总部地址：重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼电话京营业部地址：北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室电话海营业部地址：上海市浦东区世纪大道1589号长泰国际金融大厦8楼8-11单南营业部地址：济南市泺源大街150号中信广场6楼606电话沙营业部地址：长沙市五一大道800号中隆国际大厦九楼903电话连营业部地址：大连市中山区同兴街10号楼东亚银行大厦9楼电话昌营业部地址：南昌市八一大道96