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股票投资分析 主讲 肖慧娟 本课程主要教学内容 股票 1 股票市场 2 股票投资的基本分析 3 股票投资的技术分析 4 证监会 证券业协会 交易所 证券登记结算公司 制定股票发行 交易等规则 进行监管 公司盈利 分红 股份有限公司 上市公司 一级市场 发行市场 承销机构投资者 二级市场 交易市场 发行股票 募集资金 股票上市 进入交易市场 股市全景图 第一章股票 一 股票的概念与特征 股票是股份有限公司发行的 表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证 股份有限公司 是指注册资本分成等额股份 企业通过发行股票筹集资本 股东以其认购的股份对公司承担有限责任 企业以全部资产承担有限责任的企业法人制度 一 概念 股份有限公司的组织机构 二 主要特征 所有权证书收益性风险性流动性不返还性 二 股票的分类 一 普通股与优先股 1 普通股 CommonStock 普通股是股份有限公司最基本 数量最多的股票 其主要特点有 收益不固定 随公司的盈利状况而变动 风险大 普通股股东享有广泛的权利 参与经营权 或称投票表决权 收益分配权 剩余资产的分配权 优先认股权 股份支配权 检查公司经营的权利 普通股的种类 蓝筹股成长股周期性股票防守性股票投机性股票收入性股票 2 优先股 优先股 PreferredStock 是股份有限公司发行的 给予认购人某种优惠条件的股票 主要特点是 股息固定投票权受限一般具有可赎回的性质相对于普通股股东 优先股股东享有两个方面的优先权 股息分派的优先权 剩余资产分配的优先权 优先股的种类累积与非累积优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股股息可调优先股与股息不可调优先股 二 记名股票与不记名股票 三 有面值股票与无面值股票 四 表决权股票与无表决权股票 五 小盘股 中盘股 大盘股 超级大盘股 六 一线股 二线股 三线股 七 我国股票的种类 我国股票的种类 按股票投资资金来源划分 国家股法人股A股 人民币股票 个人股外资股 B股 人民币特种股票 N股 H股 ADR 已完成股权分置改革公司股票的分类有限售条件股份国家持股国有法人持股其他内资持股外资持股无限售条件股份 股票市场统计 1 股票市场统计 2 资料来源 证监会网站 注 2008年筹资金额仅计算了A股首发筹资额 1036 52亿元 增发额 2092 71亿元 和配股额 151 57亿元 三 股票的价值 1 票面价值 Parvalue 面值 2 账面价值 BookValue 普通股每股账面价值 股票净值 公司总资产净值 优先股总面值 发行在外的普通股股数3 市场价值 MarketValue 股票行市 股票价值 预期股息收益率 市场利率4 清算价值 SettlementValue 5 内在价值 IntrinsicValue 四 股票投资的收益 一 股票收益的构成1 当前收入 股利收入的形式现金股利 股票股利 送红股 股利分派与除权除息价的计算发放股利时必须确定的一些日期界限 宣布股息日 股权登记日 除权除息日 填权填息 贴权贴息 发放股息日 驰宏锌锗 600497 近年分红情况 案例 除息价 除息日前一营业日收盘价 每股现金股息除权价 除权前一营业日收盘价 无偿增资 1 无偿配股率除权价 除权前一营业日收盘价 配股价 配股率 有偿增资 1 配股率除权价 除权前一营业日收盘价 配股价 配股率 无偿 有偿增资 1 无偿配股率 配股率 现金股息 无偿 有偿增资 除权除息价 除权前一营业日收盘价 每股现金股息 配股价 配股率1 无偿配股率 配股率XD XR DR的含义 理论除权除息价的计算公式 例 某公司送配情况是 每股派发0 30元现金和0 2股红股 同时配售0 27股 配股价为每股2 40元 假设该公司股票在股权登记日的收盘价是8 88元 那么理论上的除权除息价是多少 如果除权除息日该股票的收盘价为6 21元 那么 该股票是填权 还是贴权 除权除息价 8 88 0 30 0 27 2 4 1 0 2 0 27 6 2776 277 6 21 则该股票贴权 2 资本利得3 资产增值4 认股权证价值 简称 权值 思考 影响收益的因素有哪些 权证 权证 是一种权利凭证 约定持有人在某段期间内 有权利 而非义务 按约定价格向发行人购买或出售标的证券 或以现金结算等方式收取结算差价 认购权证与认沽权证 认购权证与认沽权证的特点 名义收益率 年现金股利 股票面值 100 本期收益率 年现金股利 本期股票价格 100 持有期收益率 出售价格 购买价格 现金股利 购买价格 持有年数 100 二 股票收益的衡量 市盈率 市价 盈利比率 P E 1 市盈率的计算 市盈率的基本计算公式是 单个股票的市盈率 市盈率 每股市价 每股税后利润市盈率 当前股票市价 上一会计年度每股可分配利润市盈率 当前股票市价 本会计年度预测每股可分配利润除权后市盈率 除权后每股市价 调整后每股可分配利润 其中 调整后每股可分配利润 原每股可分配利润 除权价 分红过户截止日的收盘价 三 市盈率 整个股市的平均市盈率 P E 简单平均 所有股票的市价之和 所有股票可分配利润之和P E 加权平均 所有股票的市盈率乘以各自发行量之和 所有股票总股数 2 市盈率的投资分析与评价第一 大致衡量投资回收期 第二 综合反映股票的投资价值 第三 比较不同股票市盈率的差别 可以比较出市场上多数投资者对不同股票所持态度的差异 第四 比较同一种股票在不同时期市盈率的变化 可以分析该股票投资收益的变化 帮助进行投资决策 3 评价市盈率高低可以参考的因素 第一 国际参考标准 第二 经济增长率与企业成长速度 第三 股票价位的稳定性 五 股票投资的风险 风险是由于未来的不确定性而产生的投入本金或预期收益损失或减少的可能性 系统性风险与非系统性风险系统性风险是由某种全局性 共同性因素引起的股票投资收益的可能性变动 非系统性风险是由某一特殊因素引起 只对某个行业或个别公司的股票产生影响的风险 一 系统性风险的类型 利率风险 指市场利率变动导致证券投资者收益的不确定性 市场风险 指证券市场价格变动对证券投资者造成损失的可能性 购买力风险 指由于通货膨胀 货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险 政策风险 是指由于国家政策变动而引起投资人收益变化的风险 经济周期波动风险 是指证券市场行情周期性变动而引起的风险 我国存款利率调整与股市的涨跌 2008年3月11日国家统计局公布2月份 居民消费价格总水平同比上涨8 7 2009年2月10日 国家统计局网站公布2009年1月宏观经济运行数据 统计数据显示 1月份 居民消费价格总水平同比上涨1 0 1月份 工业品出厂价格同比下降3 3 二 非系统性风险的类型 企业经营风险 指企业经营业绩好坏对其发行的证券收益的影响 财务风险 指企业因采用不同的融资方式导致证券投资者收益的不确定性 信用风险 是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险 2009年3月29日晚间 中国铝业 10 90 0 26 2 33 发布2008年年报 报告期内 中国铝业实现归属于母公司股东的净利润为人民币0 092亿元 同比减少99