（国民经济学专业论文）不确定性预期下通货紧缩分析.pdf

第二章文献综述部分，首先介绍了i r v i n gf i s h e r 的”债务一通货 紧缩。理论，其理论认为，经济中大量债务的可能存在，而债务的积累 到一定的时候必然要求清偿，在清偿时，可能会引发通货紧缩。其次 介绍了p a u lk r u g m a n 关于通货紧缩的两种观点，其中一个观点认为， 通货紧缩的压力本质上是结构性，经济的实际均衡利率为正，因此， 即使名义利率接近o ，也仍然会继续保持就业不足的状态，并将逐渐 滑入通货紧缩；另外一个观点认为，通货紧缩的确是一种危险，但是 这种危险的出现并非主要是通货紧缩的内在趋势促成的，而是决策错 误的潜在后果错误的政策一旦允许通货紧缩开始启动，由于预期的 作用，通货紧缩仍会继续，而且会自动加剧。接下来讨论了国内学者 对通货紧缩的看法。指出这些研究大都是就事论事，没有说明通货紧 缩预期对通货紧缩的影响以及通货紧缩预期产生的原因。 第三章通货紧缩预期的形成。指出我国通货紧缩预期的形成，在 很大的程度上是制度变迁的必然结果，存在其现实必然性。由于国有 企业效益的日渐低下，财政收入占国民收入减少，政府再也无力对国 民的各种保障支出大包大揽，消费者预期未来支出增加；同时由于我 国经济体制改革是渐进式的改革，消费者无法准确把握改革的进程、 力度和方式，只是从经验上感觉出来来收入风险增加。在这两者的共 同作用之下，消费减少，储蓄增加。受其影响，在生产领域以及流通 领域，也存在程度不等的通货紧缩预期。接着说明了通货紧缩预期的 特点。并以此为基础，详细探讨了通货紧缩预期对消费水平和投资水 平的影响。 第四章通货紧缩的机理。指出我国近期的通货紧缩存在着三个不 同的加强机制，分析了各个机制的不同特点以及作用机理，从理论上 说明了我国经济陷入通货紧缩循环的理由。 第五章通货紧缩预期下宏观经济政策的有效性分析。指出在通货 紧缩预期的作用下，居民储蓄倾向增加，边际消费倾向减少，政府支 出的乘数效应降低，财政政策难以达到预期目的；货币政策难以达到 预期目的的原因有三：货币市场的发展滞后、银行的零风险机制以及 投资对利率缺乏应有的弹性，其中后两种原因都与通货紧缩预期存在 论文摘要 通货紧缩是近几年来困扰中国经济发展的幽灵。虽然从今年宏观 经济运行的态势分析，其势头似乎已经得到控制，但是其衍生物 通货紧缩预期作为一种独立的现象，由于其连续性、前冲性及惯性的 作用，非但没有减弱，反而在许多领域有加强的趋势。而这种预期一 旦存在，就会严重地影响一个经济的投资水平和消费水平。因此，完 全摆脱通货紧缩的困境就一定要消除这种预期。 然而，通货紧缩在我国的出现比通货膨胀的出现晚得多。在理论 上，我国的经济工作者对通货紧缩研究程度远不如对通货膨胀研究程 度那样深刻，对通货紧缩预期的研究更加要少。同时，国外学者关于 通货紧缩的债务一通货紧缩学说以及通货紧缩螺旋状加剧学说，是 否适合于我国，也是个通过理论分析并加以实践验证的问题。因此研 究通货紧缩和通货紧缩预期，有助于丰富我国理论界对该问题的研究。 另外，现有文献大都把通货紧缩预期的产生归之于外部因素，并没有 从制度变迁这一层面探讨通货紧缩预期产生的原因。因此，有必要通 过理论分析，从制度上找出决定通货紧缩预期产生的若干具体因素。 在实践上，只有弄清楚决定我国通货紧缩预期产生的具体原因及其特 征，才能有效的消除通货紧缩预期，从而有利于摆脱通货紧缩的困境； 引导消费者理性消费以扩大国内需求；有利于提高投资水平，促进中 国经济的发展；充分发挥政府宏观经济政策“四两拔千斤”的作用， 提高政府宏观调控水平。 正因为确定出通货紧缩预期产生的原因及其特征具有如此的重要 的理论意义和实践意义，因此，本文的目的就是要找出通货紧缩预期 产生的深层次原因、特征、以及它对消费水平、投资水平和对政府宏 观经济政策的影响，并以此为基础，提出相关的政策建议。 为实现这一研究目的，本文研究的基本思路是：首先说明了通货 紧缩项期的概念，指出所谓通货紧缩预期，就是社会经济活动的主体 依据现有的理论、信息，对通货紧缩运行的态势所做的预测，它包括 1 瀵费豢的不确定性预欺，生产领域纛流逶领域鳇遁货紧缀颈裳；两淤 赞者的不确定性预期产生的最根本原因是经济体制的变迁。随着国有 产权效率目益低下，政府再也无力对国民的各种傈障支出进行大包大 揽，预期支蹬增夯瑟；简踺随着我匿经济体制改革由边缘进入核心，导 致一部分人利益在短期之内受到损失，而且由于这种体制改革本身的 特点，决定了国民事先无法对其进程进行准确的预测，因此所有的入 郝担心改革会影嚷皇己昀利益，这样人靛就存在收入风险增加的预期； 因此，消费者通货紧缩预期就此形成。不仅如此，在生产领域、流通 领域也存在着同样的通货紧缩预期。接下来讨论了通货紧缩预期的三 大特点：帮预帮鳇理性纯，粘性优，同政痔智失的对策他。然居以拢 为基础，详细分析了通货紧缩预期对消费水平和投资水平的影响，探 讨现阶段通货紧缩的杭淫。迸一步指出，由予通货紧缩预期的作用， 使政疼宏观谡控政策难以完全达到预翘的目鲍。在文章的最爱，提患 了若干政策建议。 本文研究的基本思路具体体现在本文分析构架上。本文的基本构 絮是： 第一章绪论部分，说明了论文要研究什么问题，研究问题若干基 本界宠，探究这个问题的理论意义和实践意义。第二章系统的介绍了 滔建外对通货紧缝的榻关硬究，并对这些理论进行比较分析，指出这 些理论的不足。第三章详细说明了通货紧缩预期的形成及其特点，指 出通贷紧缩预期对消费水平和投瓷水平的影响。第瞪章指出通货紧缩 的机瑷以及趣剧机制是盎霹俺形成粒。第五章在第四章理论准备基础上， 说明了政府宏观经济政策难以达到预期目的原因。第六章对策部分， 提出适合我国国情的若干政策建议。 在这样的分柝构絮下，各部分主要内容翻基本戏点如下： 第一章绪论部分，首先指出本文写作是在通货紧缩发生之后这一 历史背景下进行的，因而研究通货紧缩其有重要的的理论意义和实践 意义。其次，指撼本文研究的基本目的是确定透货紧缩预期宏观经济 运行的影响并提出相关的对策。最后提出了本文研究的基本构架、逻 辑结构和研究方法。 直接联系。 第六章对策。指出在治理通货紧缩的过稔中，不能筚纯的依靠财 政致燕及其货币竣策，还要离度重视通赞紧缨预期魄作题。因此，必 须立足于我国的实际情况，采取必要的学段，以改变人们的通货紧缩 预期。 总的说寒，本文是一篇理论与实际穗缝台的论文。在写作过程中， 作者力图在以下几个方面有所创新： 阐述了通货紧缩预期与经济体制改革的内在联系。指出，在一定 程度主，霹以认必我黧通货繁缩颈期是我国经济体制改革菲帕累托改 善的结果。存在起现实必然性。 说明了现今阶段通货紧缩预期的特点，游于这些特点盼作用，增 宓羹了我国致瘸治理通货紧缩的难发。 采用寇量分析和定性分析相继合的方法，说明了在通货紧缩预期 的作用下，消费需求和投资需求不足的理由。 关键词：通赞紧缩预期宏观经济政策 f i r s to fa l l ，t h i st h e s i sg i v e ss e v e r a ld e f i n i t i o n so fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o n ： e c o n o m i cu n i te x p e c tf o rc u r r e n td e f l a t i o nt r e n db a s e do ng i v e nt h e o r ya n d i n f o r m a t i o n ，i n c l u d i n gc o n s u m e r su n c e r t a i n t ye x p e c t a t i o na n dd e f l a t i o n e x p e c m t i o ni np r o d u c i n ga n dc i r c u l a t i o nf i e l d t h ef u n d a m e n t a lc a u s eo f c o n s u m e r su n c e r t a i n t ye x p e c t a t i o ni st h ee c o n o m i cs y s t e mr e f o r m t h e g o v e r n m e n ti sn o ta b l et oa f f o r dt h ew h o l es e c u r i t ye x p e n d i t u r eb e c a u s eo f t h el o w e f f i c i e n c yo f s t a t eo w n e de n t e r p r i s e a n dt h ee x p e c t e de x p e n d i t u r e i n c r e a s e d t h er e f o r mo fe c o n o m i cs y s t e mi sr e a c h i n gt ot h ec o r ep a r ta n d m a d eal o s st os o m e o n e ss h o r t = r u nb e n e f i t , t h es y s t e m a t i cf e a t u r eo f w h i c h l e t p e o p l ec a n tp r e d i c ti t sp r o g r e s sc o r r e c t l y t h u se v e r y o n ew o r r i e d t h a tt h er e f o r mw o u l da f f e c th i sb e n e f i ta n de x p e c t st h ei n c o m er i s kw o u l d i n c r e a s e ，t h e nc o n s u n l e rd e f l a t i o ne x p e c t a t i o nc o m e si n t ob e i n g a n ds a m e d e f l a t i o ne x p e c t a t i o ne x i s t si np r o d u c i n ga n dc i r c u l a t i o nf i e l d t h e r ea r e t h r e ef e a t u r eo fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o nw h i c ha r er a t i o n a l i t y , s t i c k i n e s s ， c o u i 】t c 鄹：i 】e a s l 】r e ia n a l y s i sc a r e f u l l yt h ee f f e c to fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o no f c o n s u m p t i o na n di n v e s t m e n t , p o i n t i n go u tt h e r e a s o nt h e ns t a t et h a t g o v e r n m e n tm a c r o e c o n o m i cp o k e yc a n ta c q u i r et h ee x p e c t e da i mf o rt h e e f f e c to fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o n a tt h ee n do ft h i st h e s i s ，ii n 打o d u c es e v e r a l p o l i c ys u g g e s t i o n s c h a p t e rl s t a t e st h a tt h i st h e s i si sw r i r e nu n d e rt h eb a c k g r o u n do f c u r r e n td e f l a t i o n , p o i n t i n go u ti t st h e o r e t i ca n dp r a c t i c a li m p o r t a n c e t h e a i mo ft h i st h e s i si st oi l l u s t r a t et h ee f f e c to fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o 行o n m a c r o e c o n o r n i c o p e r a t i o n a n ds u b m i tr e l a t e dp o l i c i e s 2l a s ti st h e f i m d a m e n t a l 丘锄e w o f kl o g i cs t r u c t u r ea n dr e s e a r c hm e t h o & c h a p t e r2 i n t r o d u c e s i r v i n gf i s h e r s ”d e b t - d e f l a t i o nt h e o r y , w h i c h r e v e a l sw h e nl a r g ed e b ti na ne c o n o m ya c c u m u l a t et oc e r t a i nl e v e r , i tw o u l d i n d u c ed e f l a t i o n t h e nt h e r ea r et w op o i n t so fp a u lk r u g m a n o n ei st h a t t h ep r e s s u r ed e f l a t i o ni ss 缸u c t u m le s s e n t i a l l y t h er e a le q u i l i b r i u mi n t e r e s t r a t ei sp o s i t i v e ；e v e ni ft h en o m i n a li n t e r e s tr a t ec l o s et o0 ，i n s u f f i c i e n t e m p l o y m e n tw o u l dc o n t i n u ea n de c o n o m yw o u l ds l i d ei n t od e f l a t i o n t h e 2 o t h e rp o i n ti st h a tt h o u g ht h ed e f l a t i o ni sad a n g e r , t h ec a u s eo fs u c hd a n g e r i s n o td e f l a t i o n si n n e rf a c t o rb u tt h e p o t e n t i a lc o n s e q u e n c e o f p o l i c y m a k i n gm i s t a k e o n c ed e f l a t i o nb e g i n s ，i tw i l lc o n t i n u eo 。r e v e nb e w o r s eb yt h ec a u s eo fe x p e c t a t i o n t h e ni l l u s u a t ed o m e s t i cv i e w so n d e f l a t i o n w h i c hd on o ta c c o u n tf o rt h ee f f e c te x p e c t a t i o nh a so nd e f l a t i o n a n dt h ec a u s eo fe x p e c t a t i o n i nc h a p t e r3 , t h r o u g ht h ea n a l y s i so ft h ef o r m a t i o no fd e f l a t i o na n dt h e e f f e c td e f l a t i o ne x p e c t a t i o nh a so nc o n s u m p t i o na n di n v e s t m e n t ；w ep o i n t o u tt h a ti nc h i n a , i nl a r g ee x t e n t , i ti s s y s t e m a t i cc h a n g et h a t c a u s e s d e f l a t i o ne x p e c t a t i o n b e c a u s eo ft h el o we f f i c i e n c yo fs t a t eo w n e d e n t e r p r i s e ，f i s c a li n c o m ed e c r e a s e ，t h eg o v e r n m e n tc a n ta f f o r da l lk i n d so f s e c u r i t ye x p e n d i t u r ea n dc o n s u m ee x p e c t e dt h ef u t u r ee x p e n d i t u r ew o u l d i n c r e a s e s i n c et h ee c o n o m i cs y s t e mr e f o r mi s 罂删，c o n s u m e rc a n t k n o we x a c t l yt h ep r o g r e s s ，s t r e n g t ha n dm e t h o do fr e f o r ma n dj u s ts e n s e t h ei n c r e a s i n gr i s ko ff u t u r ei n c o m eb ye x p e r i e n c e t h u sc o n s u m p t i o n d e c r e a s e sw h i l es a v i n gi n c r e a s e m e a n w h i l e ，t h e r ei sd e f l a t i o ne x p e c t a t i o n i n p r o d u c i n ga n dc i r c u l a t i n gf i e l d t h e ni s t h ef e a t u r eo fd e f l a t i o n e x p e c t a t i o n o nt h i sb a s e ，w er e s e a r c h e dt h ee f f e c to f d e f l a t i o ne x p e c t a t i o n o nc o n s u m p t i o na n di n v e s t m e n t c h a p t e r4d e s c r i b e st h em e c h a n i s mo fd e f l a t i o n i nt h i sc h a p t e r , i t p o i n t so u tt h a tt h e r ee x i s tt h r e ek i n d so fd e f l a t i o n ，a n a l y s e st h ef e a t u r eo f a l lm e c h a n i s m , a n de x p l a i n st h er e a s o no fo u re c o n o m i ch a v i n gb e e n t r a p p e di n t ot h ec i r c l eo f d e f l a t i o n c h a p t e r5 i st h ea n a l y s i so ft h ee f f i c i e n c j ，o fm a c r o e c o n o m i cp o l i c y u n d e rd e f l a t i o n e x p e c t a t i o n d u r i n gd e f l a t i o n , w h e np e o p l e s i n c o m e i n c r e a s ed u et o g o v e r n m e n t se x p a n s i v ef i s c a lp o l i c y t h em a r g i n a l p r o p e n s i t yt oc o n s u n l ed e c r e a s e s g o v e m m e me x p e n d i t u r em u l t i p l i e ri sf a r s m a l l e rt h a nt h ep e o p l e se s t i m a t i o n s of i s c a lp o l i c yc a l l th a v er e a c h e dt h e e x p e c t e da i m a tt h es a m et i m e i n v e s t o r s 。e x p e c t e dr a t eo fr e t u r ni s 、o w a n de x p e c t e dr i s ki sh i e & w h i c hh i n d e ri n v e s tc o n f i d e n c e s oa l t h o u g ht h e a b s t r a c t d e n a t i o nh a si m p e d e dc h i _ r l a se c o n o m i cd e v e l o p m e n tf o rl a s ts e v e r a l y e a r s a c c o r d i n gt ot h i sy e a r sr n a c r o e c o n o m i ca n a l y s i s ，d e f a t i o ns e e m e d t ob eu n d e rc o n t r 0 1 b u tt h ed e f t a t i o ne x p e c t a t i o n a sa ni n d e p e n d e n t p h e n o m e n o n , i sg e t t i n gw o r s e a tv a r i o u sf i e l d sb e c a u s eo f i t sc o n t i n u i t ya n d i n e r t i a o n c es u c he x p e c t a t i o ne x i s t s ，t h ei n v e s t m e n ta n dc o n s u m p t i o nl e v e l o fa ne c o n o m yw o u l db eg r e a t l ya f f e c t e d t h u sw em u s td e m o l i s hs u c h e x p e c t a t i o nb e f o r ew ec a nt o t a l l yr e v e r s ed e f l a t i o n w eh a v eas h o r th i s t o r yo fd e f l a t i o n t h e r e f o r e ，o u re c o n o m i s t sh a v e m u c hl e s sr e s e a r c ho nd e 丑a t i o na n dd e f l a t i o ne x p e c t a t i o nt h a no ni r f f i a t i o i l t h u st h er e s e a r c ho nt h ee f f e c td e f l a t i o ne x p e c t a t i o nm a yh a v eo nm a c r o e c o n o m y w o u l dp r o b a b l ye n l a r g ec h i n a st h e o r e t i cr e s e a r c hs c o p eo ns u c h p r o b l e m m e a n w h i l e ，w ec a l la l s ov e r i f yw e a t h e rt h ed e b t d e f l a t i o nt h e o r y a n dt h et h e o r yo fp a u lk 2 1 1 9 m a na r es u i t a b l ef o ro u rs i t u a t i o n ? i ti st h e u s u a lw a yt oa t t r i b u t ed e f l a t i o na n dd e f l a t i o ne x p e c t a t i o nt oe x t e m a lf a c t o r s i n s t e a do fs y s t e mr e f o r m t h e r e f o r e ，i ti sn e c e s s a r yt of i n dt h es p e c i f i c c a u s e so f d e f l a t i o nt h e o r e t i c a l l y p r a c t i c a l l y , o n l y i fw e c l a r i f y t h e s p e c i f i c c a u s e so fd e f l a t i o n e x p e c t a t i o n , c a nw ed e m o l i s hd e f l a t i o ne x p e c t a t i o ne f f e c t i v e l y c a nw e r e v e r s ed e f l a t i o n c a nw eg u i d er a t i o n a lc o n s u m p t i o nt oe n l a r g ed o m e s t i c d e m a n d c a nw e a u g m e n t i n v e s t m e n tt o p r o p e l c h i n e se c o n o m i c d e v e l o p m e n ta n da m p l i 匆g o v e r n m e n t s m a c r o e c o n o m i cp o l i c ya n d i m p r o v ei t sm a c r o e c o n o m i cc o n t r 0 1 s i n c ei ti so fg r e a tt h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a li m p o r t a n c et op o i n to u tt h e c a u s e sa n df e a t u r e so f d e f l a t i o ne x p e c t a t i o n ，t h ea i mo f t h i st h e s i si st of i n d t h eb a s i cc a u s e s 。f e a t u r e so fd e f l a t i o n e x p e c t a t i o na n di t s e f f e c to n c o n s u m p t i o n ，i n v e s t m e n ta n dg o v e r n m e n tm a c r o e c o n o m i cp o l i c i e s a n d g i v er e l a t e dp o l i t i cs u g g e s t i o n sb a s e do nt h ea b o v e i n t e r e s tr a t ea n di n v e s tc o s ti sl o w , m o n e t a r yp o l i c yc a n th a v ee x p e c t e d e f f o r te i t h e rb e c a u s eo f t h ee x i s t e n c eo f i n v e s t o rd e f l a t i o n e x p e c t a t i o n c h a p t e r6i ss t r a t e g y w h e nc o n t r o l l i n gd e f l a t i o n , w es h o u l dn o to n l y d e p e n do nf i s c a lp o l i c ya n dm o n e t a r yp o l i c yb u ta l s op a yh i g ha t t e n t i o nt o t h ee f f e c td e f l a t i o ne x p e c t a t i o na n dc h a n g ep e o p l e sd e f l a t i o ne x p e c t a t i o n s ow em u s ta d o p tt h ep o l i c ya sf o l l o w s ：1 ) e s t a b l i s hc o r r e c ti n v e s t i n g c o n c e p t ；2 ) n o r m a l i z em a r k e tr u l e ，r a t i o n a l i z ep r i c ee x p e c t a t i o n 3 ) c i a r i 矽 d i s t r i b u t i o nr e l a t i o n ，d e e p e n i n gs y s t e m a t i cr e f o r m , a n dm a k ep e o p l eh a v e t h er a t i o n a le x p e c t a t i o no fi n c r e a s i n gf u t u r ei n c o m e 4 ) c h a n g et h ed a t e d c o n s u m ec o n c e p t i o na n de n l a r g ec o n s u m p t i o nc o r r e c t l y 舢li 1 1a l l ，t h i sd i s s e r t a t i o nh a sc o m b i n e dt h e t h e o r ya n dr e a l i s m d u r i n g t h ex v r i t i n gt i m e ，t h ea u t h o rt r i e st og i v es o m ei n n o v a t i o ni nt h ef o l l o w i n g a s p e c m ： 1 t h ea u t h o re x p l a i n st h ei n n e rc o n n e c t i o nb e t w e e nt h ed e f l a t i o n e x p e c t a t i o na n dt h er e f o r m a t i o no fc h j l l _ ae c o n o m i c ，a n dp o i n t so u tt h a t t h ed e f l a t i o ne x p e c t a t i o nr e s u l t sf r o mn o n - p a r e t oi m p r o v i n go fc h i n e s e e c o n o m i c a ls y s t e mr e f o r m a t i o n , s oi te x i s t st h en e c e s s i t y 2 t h ea u t h o re x p l a i n st h ef e a t u r e so fd e f l a t i o ne x p e c t a t i o n b e c a u s e o ft h ee f f e c to ft h e s ef e a t u r e s ，赴i n c r e a s e st h ed i f f i c u l t yf o rc h i n e s e g o v e r n m e n tt og e t r i do f t h es i t u m i o no f d e f l a t i o n 3 a d o p t i n gt h ew a yo f d e t e r m i n a t i o no f n a t u r ea n df i x e dq u a n t i t y , t h e a u t h o re x p l a i n st h er e a s o no ft h es c a r c i t yo fa g g r e g a t ed e m a n du n d e rt h e i n f l u e n c eo f t h ed e f l a t i o ne x p e c t a t i o n k e yw o r d s ：d e f a t i o ne x p e c t a t i o nm a c r o e c o n o m i cp o l i c y 序言 自1 9 9 6 年成功实现软着陆以来，中国经济发展遇到了严重的有效 需求不足的问题。针对这一情况，政府陆续采取了一些扩张性的宏观 经济政策手段以刺激需求、启动经济，如：自1 9 9 6 年5 月到1 9 9 9 年 6 月三年间连续7 次调低利率( 2 0 0 2 年又第8 次降低利率) ，不断追加政 府财政支出和扩大国债发行以及提高低收入阶层的工资收入等，甚至 连征收利息税、大幅度扩大高校招生都成了刺激居民消费支出的政策 手段。在这个过程中，宏观经济政策的调控目标也从力求稳健转向极 具扩张性。 然而，这些政策措施致今并未完全达到预期的效果，居民消费和 民间投资并没有随着这些政策的实施趋于旺盛，从短期来看，虽然显 现出一些效果，但总体上看远不尽人意。种种迹象表明，中国经济还 未完全走出通货紧缩的阴影。到了2 0 0 2 年7 月，尽管大部分宏观经济 指标上扬，投资、出口大幅度上扬，g d p 增长逐季增高，一季度增长 7 6 ，二季度增长8 ，分别比上季度高出1 1 和0 4 个百分点，使去 年三个季度连续减速的状态得到改变。在此基础上，有人预测中国将 走出通货紧缩的困境，但是这种预测正确与否，必须经过时间的检验， 周为( 1 ) 从古典经济学有关理论来看，通货紧缩之所以存在，是因为 其本身具有两项特殊的功能，即“停车加油”和“大扫除”，就我国的 情况来看，目前的通货紧缩并没有完成其历史使命；( 2 ) 从国家统计 局2 0 0 2 年7 月公布的各项指标来看，国内消费需求持续低迷，物价指 数一跌再跌。虽然进入2 0 0 3 年消费价格指数略有回升，3 月已经为 的0 9 ，但尚不能据此得出我国已经完全走出通货紧缩阴影的结论， 退一步说，即使通货紧缩的势头已经得到有效的控制，从理论上探讨 通货紧缩与不确定性预期的关系仍然有价值。 在过去几年的通货紧缩期间，理论界对通货紧缩的成因、程度、极 其加剧机制的理解做出多方面的研究，但是从现有文献来看，把预期 作为一个重要因素探讨通货紧缩的并不太多见。因此本文将从预期这 个角度出发，尝试对我国的这次通货紧缩进行理论探讨。本文的命题 有二： 其一，大部分学者都认为，我国近期发生的通货紧缩原因是来自 于外部的冲击，的确，在通货紧缩发生之前以及通货紧缩期间所发生 的一系列事件，象国企改革攻坚、东南亚的金融危机等等都是我们未 经历过的，就其力度而言，是能够对宏观经济运行的态势产生一定的 影响。但是我们问，如果通货紧缩仅仅是来自外部的冲击，理论上政 府的宏观经济政策会取得立竿见影的效果，那么通货紧缩的时间为什 么会持续如此之久呢? 导致通货紧缩的内生力量究竟包括哪些呢? 这 些内生的力量对构成经济总量中各个因素，譬如消费和投资等的影响 又有多大呢? 治理通货紧缩，使经济保持持续稳定的增长，必须对以 上问题做出回答。 长期经济萧条这一事实告诉我们，导致此现象出现并不完全是外 生力量的结果。从理论上看，要有心理预期的作用，才有这种效果。 根据新古典经济学理论，人们的消费和投资行为都是由其心理预期决 定的。那么，对于通货紧缩的长期延续唯一合理的解释就是在人们的 心理上形成了负面的预期，正是这种负面的预期导致了总需求的长期 低迷。 第二、在持续的物价下降中，政府为了扩大有效需求、刺激经济 增长必然采用各种宏观经济政策，以摆脱通货紧缩的困境。在通货紧 缩期间，政府曾多次降低利率，增发国债，加大政府投资的力度，实 施了积极的财政政策和稳健的货币政策，这些措施在一定的程度上促 进了经济的发展，但是从总体上看，消费需求长期低迷，民间投资启 动难，物价指数一跌再跌。那么是什么原因阻碍着宏观政策发挥其效 果呢? 这些年来，中国大陆的改革力度加大，与通货紧缩前相比发生 了相当大的变化，例如：金融体制改革、社会保障制度改革、市场化 进程加深等，这些措施对中国大陆经济发展的影响不容忽视，那么它 们对于政府刺激需求的宏观经济政策发挥其效果又起到什么样的作用 呢? 上面所提及的各种问题，无疑是在市场经济条件下采用现代化的 手段治理通货紧缩面临的新课题。如果我们能妥善的解决这些问题， 不仅有利于彻底治理通货紧缩，而且也标志着我国的市场经济制度的 建立中最关键的一环政府的宏观调控水平有了质的提高。因此， 对于通货紧缩的研究不仅具有重要的理论意义，而且具有重要的实践 意义。本文在借鉴有关经济理论和文献资料的基础上，考察现实情况， 力求对上述问题在理论上给出回答。 本论文在研究方法上，坚持以现代经济学理论为借鉴。在具体的 分析方法上，采用了矛盾分析法、抽象方法逻辑与历史相一致的方法， 始终把握住西方经济理论使用的前提条件与中国现实的差距，进行对 比分析，并非简单套用西方的经济理论。 历史与逻辑的演绎方法是贯穿全文的主要分析与研究的方法，因 为通货紧缩的出现、加剧机制以及政府的宏观经济政策能否达到预期 的目的都是与中国的现实环境中的微观基础紧密联系在一起的，只有 通过逻辑与演绎才能够对通货紧缩这一复杂宏观经济现象有个正确 和清醒的认识。当然由于通货紧缩牵涉面过于广泛，限于篇幅，本文 不可能面面俱到，因而只能就通货紧缩与不确定性预期的关系进行论 证。 在理论分析方面，以西方主流经济学、货币主义、新古典经济学 相关理论为借鉴，牢牢把握住这些理论模型所依赖的前提以及发挥作 用的经济机制。如果这些理论在中国实践氐达不到其所预测的结果， 那么就只能是这些理论所依赖的前提条件和发挥作用的经济机制中的 某些环节与中国的现实国情不符。又由于中国的国情这几年变化巨大， 人们势必会问导致这些变化的原因，那么就不可避免地用到了制度经 济学的观点和思维方法。 为了分析的方便和清晰，本文使用了一些数学模型，这是经济学 中常采用的分析方法。使用数学，是为了把问题表述更加清楚，并为 定性分析的展开提供相应支持。譬如：本文在分析不确定性预期对歌 资的影响时，通过数学模型的建立，指出在消费者不确定性预期的作 用下，投资缺口随着时间的推移有无限扩大的趋势，这从侧面证明了 k r u g m a n 的观点，又为解释政府刺激宏观经济的政策为什么难以达到预 期目的埋下伏笔。 同时，本文对某些问题做了简化的处理，采用了抽象的方法。抽 象的方法有利于把握事物的特点。通货紧缩从其具体表现形式看，是 物价长时间的持续下降，其原因是多方面的，但是这些原因并不处在 同等的地位上，也并不具有同等的重要性。马克思主义的重点论告诉 我们，一定要抓住事物的主要矛盾和矛盾的主要方面，因此必须根据 研究的目的来选择与问题相关的因素和经济关系。例如，国有企业效 益日益低下的原因是多方面的，而且各种原因是交织在一起，有关的 理论也非常多，但是各有其侧重点，原因在于各理论所研究的目的不 同。具体到本文，在研究通货紧缩的成因、加剧机制以及政府政策能 否达到预期的目的时，就只考虑制度的变迁和不确定性预期对上述三 个问题的影响，使我们能够最终对于通货紧缩的治理找到有效的方法。 然而，宏观经济学从诞生到现在毕竟只有几十年的时间，在这短 短几十年的时间里，在西方经济学界出现了许多学派，如凯恩斯学派、 货币学派、新古典学派和新凯恩斯学派等。他们之间的争论常常表现 为不同的结论。对于他们的结论，很难从理论上证明哪个是正确的、 哪个是错误的。因为宏观经济学的各种模型所推导出来的结论是建立 在各自的前提假设的基础上的，但是这些假设条件只是现实生活的简 化或者