（工商管理专业论文）杰森集团多元化经营战略的研究.pdf

西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读 学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和 借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同 时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律注明作 者单位为西北大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名：羞篁亟垒指导教师签名： 哆日 配必 年月日 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西 北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的 同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢 意。 学位论文作者签名：关声翰钇 9 长f 铽l 专日 题目：杰森集团多元化经营战略的研究 专业：工商管理 学员姓名：郑晓红 学员签名：关f 嗵次 导师姓名：王正斌导师签名： 乏砺一 摘要 在日趋激烈的竞争环境下，持续发展是企业追逐的最终目标，为了实现这个目标， 企业展开了自身长期发展战略的规划、运用和管理。多元化经营战略就是企业所面对的成 长战略之一，它是企业发展到一定规模追求范围经济时的一种战略选择。多元化经营战略 不仅仅是一种目标或计划，实旌多元化经营的企业必须选择多元化进入的行业，多元化进 入的程度，多元化业务与原有业务在企业资源或能力利用上的相关性。本文从多元化经营 的一般理论入手，通过考察有关企业集团的成长过程，对多元化经营战略这种成长模式在 企业集团中的实际运用效果及运用前景做出了深入地分析。最终确定企业集团实施该战略 时除了需要具备必要的条件、能力外，还要依靠适宜的环境和科学的方法。多元化经营战 略，作为战略本身无可非议，但是使用不当，企业将自食其集，甚至走向无法收拾的颠覆 之路。因此，根据该战略实施过程中可能出现的问题或偏差，本文尝试提出相机解决的办 法和对策，以便为企业的战略决策者进行决策提供参考。 关键词：多元化经营核心能力 创新 研究类型：应用研究 s u b j e c tt h e m e ：d i v e r s i f i c a t e db u s ih e s so fj i es e n i m a mn 锄e w a n gz h e n g - b i n 1 m a ms i g n a t u r e ：姚移 a b s t r a c t n o w a d a y s ，u n d e rt h ef i e r c ec o m p e t i t i v ec o n d i t i o n st h ep r o l o n g e dd e v e l o p m e n t b e c o m e st h ev e r yg o a lo ft h ec o r p o r a t i o n s t oa t t a i nt h i sg o a l ，t h ec o r p o r a t i o n s c a r r yo u tt h el o n gt e r mp r o g r a m ，a p p l i c a t i o na n dm a n a g e m e n ta b o u ts e l f - d e v e l o p e d s t r a t e g y d i v e r s i f i c a t i o ni s o n eo ft h ed e v e l o p i n g s t r a t e g i e s f a c e dt ot h e c o r d o r a t i o n s ， a n df u r t h e r m o r ei t i st h es t r a t e g i cc h o i c ef o rt h ec o r p o r a t i o n st o d e v e l o di n t oaw i d es c a l e d i v e r s i f i c a t i o ni sn o tm e r e l yag o a lo rap l a n ，t h e d i v e r s i f i c a t e d c o r p o r a t i o n s m u s tc h o o s e t h e r e l a t i v e t r a d et oe n t e r d i v e r s i f i c a t i o n ，t h ee n t e r i n g d e gf 。p ，t h er e l a t 、7 n yo ft h e u s eo fc o r p o r a t i o n r e s 。u r c eo ra b i l i t yb e t w e e nt h e4 ir e r ：d f i c a t e db u s t n e s sa n dt h eu n d i v e r s i f i c a t e d b u s i n e s s t ob e g i nw i t ht h ec o l m l l o nt h e o r yo fd i v e r s i f i c a t i o n ，t h i sa r t i c l em a k e s d e e da n a l y s i so ft h ee f f e c t sa n dt h ep r o s p e c t s o nt h ep r a c t i c a lu s eo ft h e d 。e v e l o p i n gm o d e l so ft h ed i v e r s if i c a t i o nb yi n v e s t i g a t i n gt h ed e v e l o p i n gp r o g r e s s o ft h er e l a t i v ec o r p o r a t i o nb l o c k s i ti sn e c e s s a r y t op o s s e s st h ee s s e n t l 8 l d r e r e q u i s i t e ，a b i l i t y ，s u i t a b l ee n v i r o n m e n ta n ds c i e n t i f i ct e c h n i q u e s a sw e l l b e i n gas i r a t e g y ，d i v e r s i f i c a t i o ni sa b o v ec r i t i c i s m ，b u t t h ec o r p o r a t i o nw i l l e a ti t sw o nb i t t e rf r u i t ，e v e nl e a dt os e l f d a m a g ei ft h ed i v e r s i f i c a t i o ni su s e d i m p r o p e r l y a c c o r d i n gt ot h ep o s s i b l ep r o b l e m sa n dd e v i a t i o n sw h i c hc o u l da p p e 8 。 i nt h ec o u r s eo ft b ed i v e r s i f i c a t i o n i z e ，t h i sa r t i c l ea t t e m p t st op u tf o r w a r dt h e r e a c t i v es o l u t i o n st op r o v i d et h er e f e r e n c e sf 。r t h es t r a t e g i cd e c i s i o nm a k e r s i nt h ec o r p o r a t i o nb l o c k s k e yw o r d s ：d i v e r s i f ic a t i o ns t r a t e g y ；c o r ec o m p e t e n c i e s ； i n n o v a t i o n r e s e a r o ht y p e ：a p piyr e s e a r c h 1导论 1 1 选题背景和研究意义 本论文选题的确定主要基于以下两方面的原因。 首先，在当今瞬息万变的信息社会，经济实体之间的竞争日趋激 烈和残酷。借助正确的长期发展战略，营造企业持续的竞争优势， 已成为企业首要关心的问题。企业集团成长的战略模式有很多种， 包括专业化成长、一体化成长及多元化成长战略，孰优孰劣，目前 还不能直接定论，也无法做出比较，因为，不同的成长战略有其相 应的适应条件；但是其中的多元化经营战略无疑是许多企业行之有 效、也是最有争议的战略。鉴于此，本文试就多元化经营战略借助 青海杰森集团的成长、发展展开分析和研究，以便更深入、更清楚 地掌握多元化经营战略的本质内容，为企业进行实践操作提供依据。 多元化经营战略是许多企业发展到一定规模时的必由之路，目前世 界上的一些大企业在多元化经营过程中由于遇到了这样或那样的困 难和问题，有人便对多元化经营战略提出了质疑。本文通过剖析多 元化经营战略实施的外部环境、内部条件、原则、步骤及战略的提 升，解读多元化经营中的困惑，从理论和实证两方面论证该战略的 现实性、必然性。 其次，青海杰森公司集团的创立者冯全忠女士本人的经历 及其创业过程极具传奇色彩，她顽强上进、不断进取，其个人魅力 也是吸引作者选择她所在的企业进行研究、写作的重要原因。由于 先天性髋关节脱位，冯女士知事之后的生活经历是和十几次大手术 相伴；同时，她1 7 岁起就步入社会，先后从事过商品销售、窗帘加 工销售、美容美发、服装经营直到房地产开发、荒山治理经营和特 种养殖种植，现任杰森集团的董事长兼总经理。她在创业过程中先 后攻读了国内的m b a 学位和新加坡p s b 国际管理学院的高级 m b a ，曾获中国经营模范、全国“三八”红旗手、全国杰出创业女 性等称号i l l 。一个先天残疾、中途被迫辍学的女性，用她的智慧和 意志铺就了一条成功的创业之路。她运用多元化经营战略，将一个 中等规模的中外合资企业发展成现今的跨行业、跨地区经营的企业 集团，其中成功的奥秘也是外部人想要知道的。因此，本文选择冯 全忠女士及其所在的青海杰森公司集团进行实证研究。 1 2 论文思路与逻辑框架 多元化经营战略自半个世纪前出现以来，已成为各国企业扩张 过程中争相采用的战略。目前，我国的许多大中型企业，甚至中小 企业也纷纷采用多元化经营战略，使之一度成为企业雄心勃勃发展 的首选战略。但是好景不长，进入2 0 世纪9 0 年代以后，国内外的 一些曾经采用过多元化经营战略的企业开始在发展过程中面临很多 问题、甚至是危机，一些企业通过及时调整战略模式化解了危机， 而另一些未做出应变决策的企业却陷入破产清算的境地。于是理论 界和企业界开始重新认识和深入探讨多元化经营战略的实施机制， 有些学者提出：“多元化经营是企业发展过程中的陷阱”：对此， 笔者不敢苟同，想借这篇文章给多元化经营战略一个公正客观地评 价。本文通过调研杰森集团的经营状况和战略机制，分析企业对市 场环境变化的应变性，确定出多元化经营战略具有实践操作的可行 性、必然性和优越性。在对有关企业的实证分析中，。作者发现多元 化经营是企业成长过程中的必经阶段，运用这种战略，除了要求企 业有适应和控制成长环境的能力外，还要求企业自身的资源和能力 能合理配置和充分发挥。可见，采用这种战略的企业必须具备较高 的“综合素质”；否则，将因不胜其力，而陷入经营失败。本文的研 究思路，是从多元化经营的种类、基本条件、经营风险入手，在调 研和分析杰森集团的现状与概况、公司发展进程中的机遇和挑战的 基础上，论证了杰森集团发展到一定规模时实施多元化经营的必然 性；在揭示该企业实际的投资能力、投资领域、战略制定原则和实 旌步骤的基础上，论证了实施多元化经营的必要条件；针对该企业 多元化战略实施过程中的实际运行状况，总结出了战略实施时应注 意的问题和防范的风险，并提供了应采取的措施和建议。 研究失败，探索成功；避免企业落入多元化经营的陷阱，探求 更多的防范技巧和措施，追求更完善的多元化经营运行机制，是本 文研究的核心内容。 本文共分七部分，其结构框架图见图卜1 。 r ； l 苎。童 图卜1本文结构框架图 第1 章，导论。从理论和实际两方面说明了撰写本文的原因和 背景。对笔者撰写本文的思路、文章的主要内容、研究方法、文章 的框架及理论创新之处给出了概括性的说明。 第2 章，多元化经营战略的相关理论。主要是阐述多元化经营 的内涵、种类，实施多元化经营战略的原因、基本条件和风险。 第3 章，杰森集团发展的历史与现状分析。描述了杰森集团创 立至今的发展轨迹，阐明了杰森集团的发展历程，分析了不同发展 阶段的特征和目标。此外，对企业目前的发展现状进行了较深入地 分析，并利用波士顿模型评价了杰森集团的多元化经营战略 第4 章，杰森集团外部环境分析。通过对公司发展进程中的外 部环境进行系统分析，确定了杰森集团实施多元化经营战略的背景， 通过s w o t 分析，明确了杰森集团实施多元化经营战略中所面临的机 会、威胁、优势和劣势。 第5 章，杰森集团多元化经营战略的选择与评价。通过s w o t 矩 阵分析了企业的战略选择状况，描述了杰森集团选择多元化战略的 原因和过程。并通过多元化战略的评价，明确了多元化的发展战略。 第6 章，杰森集团多元化经营战略的实施。通过对杰森集团发 展进程中经营项目的实效分析，明确了多元化经营战略目标，对多 元化经营战略模式做出了选择：结合杰森集团多元化经营过程中出 现的问题，提出防范多元化经营陷阱的技巧和措施。 第7 章，结论。概括本文研究的理论结果和对寻求持续增长的企 业的现实指导意义 1 3 研究方法 本文写作的过程中，具体采用了实地调查法、追踪观察法、对 比分析法、因果联系法等研究方法。 1 4 创新之处 经本文的研究，笔者的发现有两点。首先，实施多元化经营战 略是企业持续发展的必由之路；其次，企业实施多元化经营战略的 过程是一个螺旋型增长的过程。 在科学技术做为第一生产力的今天，任何企业的发展、提升都 必须借助科技来实现，同时科技推动社会变革的速度越来越快，行 业或产业所属的内涵和结构发生日新月异的变化，实践中一成不变 的或永久的行业已经不复存在，企业的持续经营将越来越取决于其 对社会及市场的适应程度，企业适时跨入其他行业经营是其发展的 内在要求，因此实施多元化经营战略是企业谋求持续增长和形成长 期竞争优势的必由之路。另外，经本文的研究，作者发现企业成功 实施多元化经营战略的过程是企业能够实现螺旋型上升和成长的过 程。 另外，笔者还在本文中提出了适应性组织、平衡管理的概念。 2多嚣化经营战略的相关理论 | 耋予本文主要楚舞臻多元 艺经营战昭来研究杰森集隧麓藏长过 程，所以在这里首先阐述一下有关多元化经营战略的理论解释。 2 多元 乞经营的内涵 多元化经营，也叫多元化经营或多样化成长，是搬一个企业同 时在两个或两个以上购行业中遴行经营“1 。它是企业为获得最大的 经济效盏翱长期稳定经营，在为现有市汤掇供产蘸翻服务的蕊对， 又以新的产品和服务进入其他市场。早在上个世纪5 0 年代，著名的 产品市场战略专家安索夫就对此进行了研究。 多元讫经营战略，是由新产晶领域和新的市场镶域配台产生瀚， 即增加新产品中种类和增加新的市场两者劂时发生的战略。企业多 元他经落的过程中，在为某一市场提供产品郛劳务的阍时，又进入 萁谴市场。也就是说，企监为获褥最大的经济效益季i 长期稳定经裁， 开发有发展潜力的产晶，或通过吸收、合并其他行业的企业来充实 系列产鼎结梅，或砻丰富产品缀合结梅。 2 2 实施多元化经营战略的原因 企业实施多元化经营战略的。原鳗缀复杂，但总体来看，有阏 方蘑的原因。 2 。2 。1 企妲内部存在潜力资源，通过挖掘涤源潜力，提高资源配置效 率，拓袋和调整企监的经营希弱，产生范阉性经济效蔽。 在企业内部，通过挖掘资源潜力，提简资源配置效率，拓展和 调整企业酶经营森鼹，产生范粼性的经济效应。范围经济是指由予 企业经营范围扩大弼带来的经济性。它的存在是基予对企韭多个妲 务可以共享的剩余资源的利用1 。 由予特定投入郝毒一定的最小规模，箍这罩孛投入在生产一种产 品时可畿未得以充分利用，在生产两种或两种瑷上的产品时，就髓 够使这种投入的成本在不同的产品中分摊，于是使单位成本降低， 产生范围经济效应。范围经济存在的原理与规模经济有相似之处， 但本质不同的是，规模经济来自于产品产量的增长，而范围经济则 来自于生产多种产品或业务，即经营范围的扩大。由于交易费用的 存在，企业的一些剩余资源不能经济、方便地出售或出租，这时就 需要借助多元化经营利用和开发这些资源，获取范围经济效应。同 时，当企业的销售、分配和服务系统的专业性不强时，不需追加过 多的投资，利用已有的营销网络进行相关的新产品的营销，就可实 现成本节约，达到范围经济效应。 2 2 2 通过业务组合，分散投资风险 由于科学技术突飞猛进，使生产和消费出现难以预测的变换节 奏，产品生命周期大大缩短，更新换代加快，市场产品淘汰率提高， 市场需求的不确定性增加。只生产和销售单一产品或从事单一业务 的企业，其增长率和收益率必然为该产品或业务的需求动向所左右。 如果该产品或业务的需求动向有很多的不确定性因素，企业为分散 风险，就须开发其他新产品0 而且，即使原来从事多种经营的企业， 当原有产品的市场需求有很大的波动和萎缩时，为分散风险也将更 加积极地开发新的经营领域。因此，外部风险的多变性迫使企业不 仅要考虑收益性，更要注意长期收益的稳定性。为逃避现在业务下 降的风险，原有的拳头产品市场需求的增长率如果处于长期停滞甚 至有下降趋向时，企业就要考虑进入新领域开展多种经营。 2 2 3 获取整体规模优势，谋求集团增长趋势 规模经济是指企业规模的收益递增现象“1 。规模经济表现为“长 期平均成本曲线向下倾斜”，并存在一个最佳规模范围。如图2 1 所示，在一定的规模范围内，随着企业产量的增加，成本呈下降的 趋势，并可以达到一个最低的规模水平，即最佳规模，实现规模经 济效应；当产量增长到一定的程度，超过最佳规模点，就会出现成 本上升、收益递减，造成规模不经济。企业活动中，尤其关注的是 如何达到最佳规模。 图2 一l 中，s a c 为短期成本曲线，l a c 为长期成本曲线，o 为最小最 佳规模。 规模收益递增存在的原因主要有三个：( 1 ) 技术装备单位产量 成本的递减性。企业的技术装备的单位产量成本在产量大时较低， 产量小时较高。( 2 ) 劳动专业化。企业越大，专业分工越细，对工 作人员的专业化要求越高。通常，专门做一项工作的工人比样样工 作都要做的工人干活快而且准确，从而使产品中的人工成本下降。 3 ) 存货经济性。企业的规模也影响单位成本，因为大企业不必随 规模的增加同比例的增加存货或备件5 1 。企业通过相关多元化，扩 大产业规模，充分利用现有的生产能力：营销能力、顾客基础和有 关资源，在正确生产决策的基础上就会实现规模经济。 企业的成长过程，实际上是交替追求规模经济和范围经济的过 程。当企业通过专业化经营追求规模经济达到一定程度后，追求范 围经济的边际收益会大于追求规模经济的边际收益，企业便转向追 求范围经济，开展多元化经营。当企业追求规模经济的边际收益大 于追求范围经济的边际收益，企业应该继续追求规模经济，即继续 实行专业化经营或在多元化经营方向下实现不同行业中的专业化运 作。 2 2 4 弥补企业规模结构失衡的弱点 一定的企业规模是实行多元化经营的前提条件。企业规模大， 即, 日a t l ：i 在质量和数量方面占有丰富的经营资源，也就能享受规模经济 利益，从事多种经营。但是如果大型企业的原料供应、产品生产、 产品销售等环节的能力不平衡，资源配置不合理，并影响了企业的 盈利水平，就会造成企业规模结构不当。而企业通过多元化经营， 充分发挥优势资源的作用，提高资源配置的有效性，就可以弥补这 个弱点。 2 3 多元化经营的种类 企业实施的多元化经营战略，按照企业涉及的诸业务之间的相 互关系，可以分为相关多元化和非相关多元化两大类。相关多元化 指企业的各项业务活动之闾存在技术的、市场的或生产的关联性。 非相关多元化是指多元化的业务之间在技术、市场、生产上没有明 显的直接关联掣。 相关多元化的过程中，由于成本分摊和技能转移使相关多元化 战略产生协同效应、形成竞争优势。相关多元化战略协同主要包括 市场相关协同、操作或技术协同、管理协同。相关多元化表现了一 种战略追求，通过不同业务的成本链联系来实现低成本、技能转移 与战略协同获益，通过培育企业核心竞争力来受益。 非相关多元化的过程中，主要是共用品牌、利用名牌效应使新 业务陕速成长。非相关多元化的主要优势在于投资风险分散效应， 以及在企业内各业务之间转移资源和横向资助，突出表现为一种财 务追求驱动，从而产生投资者价值。在非相关多元化中，企业战略 就是多元化进人利润机会好的任何一个产业，而不苦心努力追求战 略协同性，只要财务指标高的业务都是非相关多元化进入的好业务。 根据多元化经营理论，可以发现企业实施多元化战略的关键在 于企业当时的成长时期和成长环境：如果一个企业在某一领域发展 得非常成熟，没有别的企业能够威胁到它的地位时，它可以持续专 业化的经营，也可以实施由单个产业向多个产业发展的战略；如果 一个企业当时所在的某一个产业已经饱和，其产业扩张的力度已经 几乎没有多少弹性，成长环境也随着市场饱和而不太理想，那么这 时企业就要转向多个产业发展战略。企业对自身所处的成长阶段、 所处行业的特点、所拥有的资源优势以及配置这些资源的能力，都 应随时进行追踪分析和准确把握。 2 4 多元化经营的基本条件 企业实施多元化战略的过程中，应该具备一系列的内在条件， 这是企业开展业务活动的内在要求。 2 4 1 具备竞争力和发展前景的核心业务 核心业务是企业经营项目中的灵魂，是企业形成足够市场竞争 力的基础，企业要想稳步成长必须培育和拥有差异化的核心业务。 根据产品生命周期理论，当核心业务将进入衰退期时，应及时更迭 核心业务的种类，以保证企业始终拥有长足发展的动力。 2 4 2 业务投入符合规模经济性要求 企业多元化经营不应该是“麻雀虽小，五脏俱全”的状况，如果 这样做，带给企业的很可能就是“事事涉足，事事未成”的局面。 所以，企业每一项业务的开展都应经过审慎地抉择，都应形成足够 地规模。 2 4 3 经营结构与组织结构相匹配 企业组织结构的设立和配置应充分考虑企业的经营项目、经营 规模、经营模式及经营领域的前瞻性，同时面对企业外部环境的发 展变化，企业组织结构还应具备高度的适应性和运转效率。 2 4 4 树立动态优化的理念，能及时退出处于衰退期的产业 企业应该根据所属行业或所经营业务的实际状况，采用不同的 经营策略。对于市场增长率较高、占有率较高，给企业带来较高收 益的业务，企业应采取发展和保持的策略；对于缺乏市场发展前景 或妨碍企业增加赢利的业务应采用收割和放弃的策略h 1 。 2 5 多元化经营的风险 在当今世界经济日趋一体化的时代背景下，综观企业发展成长 的过程，无论采用什么样的发展战略，其做大、做强的最终目标都 是要成为世界一流的大企业。鉴于此，本文将在较大的空间范围内 研究分析有关的经营风险。对于企业多元化经营的风险，目前国内 外理论界有很多分歧的观点，笔者通过搜集资料进行多方面的对比 分析和认可，还是比较赞成美国学者金( k i m h w a n g ) 和伯格斯 ( w p b u r g e r s ) 的观点。1 9 9 3 年，这两位学者在对美国1 5 2 家大型 多国企业进行实证分析的基础上，结合产业的因素，利用回归分析 等方法，从跨国公司的角度全面认定了企业多元化经营与风险的关 系。他们认为“全球市场多样化在企业获得很好的风险一一回报业 绩中起着十分重要的作用；如果企业的全球市场的范围受到限制， 仅仅依靠产品的多元化，不论是相关的还是不相关的，都很难获得 较好的风险一一回报绩效；相关产品的多元化可以取得较好的收益 绩效，但是不得不承担较大的风险，不相关多元化可以使企业降低 风险，但是却会损害企业的收益；在风险和收益的转换方面，相关 多元化战略比非相关多元化战略更有效；在低收入水平下，企业的 风险一一收益转换行为受到企业选择的产品多元化战略的极大的影 响；而在高收入水平下，风险一收益的转换行为则主要受企业全 球性市场多样化的影响”聃1 ，该结论同样适用于多层次不同空间范 围内企业的多元化经营活动。 企业从事经营活动，在其经营战略上无论做怎样的选择，都应 以存在现实和潜在的业务市场为前提。企业实施多元化战略既能化 解部分经营风险，但同时也会增加另外的风险。多元化经营的类型 不同，企业经历的经营风险也不相同。 2 5 ，1 相关型多元化经营的风险 相关型多元化化解企业经营市场风险的能力有限，但它能使企 业的资源能力得到较充分的利用，企业在分散风险的同时新增风险 较小，企业取得较好的收益绩效，成功的回报会增强企业家经营企 业和驾驭风险的信心和能力，促使企业家采取更加积极的经营行为， 使企业得到更大的成长，企业规模的扩大又能进一步增强企业的抗 风险能力，这种良性循环最终使企业实现低风险、高收益的经营效 果，即风险和收益负相关。 2 5 2 不相关型多元化经营的风险 不相关多元化经营能使企业实现降低风险的业务组合，但是不 相关的产业之间经营的较大差异性使得企业难以综合利用原有的经 营能力，这种差异性还要求企业具有与原有业务不同的技术开发模 式、市场开发模式和企业管理模式等，只有企业能力的发展跟上业 务发展的需要，才能提高企业经营的绩效；否则，就会导致企业经 营的低绩效。 2 5 3 多元化经营风险的分析 企业多元化经营的相关性在较大程度上影响着企业多元化经营 的风险，这种相关性包括多元化进入产业的市场相关性和产业运作 过程中的相关性的影响。从投资组合理论来看，产业市场的相关性 与企业经营风险成反向关系，它可以通过不同产业市场投资回报率 在时间序列上的相关系数表示，各产业在时间序列上市场投资回报 率的标准差则可用来度量不同产业的波动性或风险大小。产业的运 作相关性是不同产业运作中对企业资源或能力的共享程度，我们以 多元化经营过程中的范围经济的大小表示。从风险角度来看，企业 多元化经营就是在产业关联性和运作关联性之间选择，多元化经营 风险与多元化产业的市场相关性成反比，与产业运作过程的相关性 成正比( 见图2 2 ) 。但是，市场相关性小的产业往往也是运作相关 性小的产业，而运作相关性大的产业常常又是市场相关性大的产业， 因此，企业在进行多元化业务组合时，要选择市场相关性小丽运作 獯关注大的最佳韭务缀合，舔选择使金整风险最小的多元讫缝合楚 十分困难的，这也导致了企业多元化经营的困境，企业必须十分小 心地权衡这两种相关性。如图2 2 所示，风险与回报之间存在u 型 盛线关系酶1 。 市场风险魏线与运 乍风险蘧线相交点e 是企业多元化经营飙险 最小的组合，这时企业多元化缀营风险为最小值l ，业务相关性的 最佳点是r 8 。如果业务相关性小予r 8 ，尽篱业务相关性减小会减小 企监的市场风险，但是，整务瓣关性减小又会增加多元化运作酶风 险，且增加的风险会大于分散的风险，企业总的风险增加；同样， 如果业务提关性大予r + ，业务耀关性增搬所增加的市场风险将大子 运作相关减夺的风陵，企业总的风险也会增加。因j 比，企业多元纯 组合选择运作高度相关或市场高度不相关，对于企业多元化经营风 险的降低都是不利鲍，肇在分数风险的多元纯缀合应该是一静攒袭 的选择。 通过对图2 - 2 的分析，我们可以得出以下结论： 多元化企业酶风除与其产品市场的风险正摆关。 多元化企业的风险与企业规模负楣关。 多元化企业的风险与企业运作的业务数凝负相关。 多元化企业的回搬与其产品市场的回掇正翱关。 多元化企业的回掇与企韭瓶模芷相关。 综上所述，可知企业通过多元化经营化解风险涉及多元化业务 的市场相关性和运作过程的相关性，多元化业务的市场相关性与企 业经营的市场风险成反向关系；多元化业务经营过程的相关性与多 元化经营的风险之间亦是反向关系。而市场相关性小的业务之问， 经营过程的相关性也越小，反之亦然。因此，多元化经营的风险大 小在于通过市场分散风险和通过经营过程减小风险之问的比较，这 种比较最终决定了多元化经营是降低了企业经营风险，还是增加了 企业经营风险。 3 杰森集团发展的历史与现状分析 杰森集团作为中加合资企业，于一九九六年三月在冯全忠女士 的发起下，经青海省人民政府批准，在国家工商管理局注册成立。 当时主要经营房地产开发、销售，核定为房地产二级开发资质，后 来企业根据当地资源和宏观投资环境变化的要求，因地制宜地开始 发展多种经营。公司注册资金为7 5 1 万美元，总资产3 8 6 亿元，下 设青海杰森特种养殖有限公司、青海杰森能源开发有限公司、青海 杰森物业管理有限公司和青海杰森高原生态农业综合开发有限公司 四个子公司。现在该企业集团以当地资源为依托，借助西部大开发 的机遇，利用政策优惠，实施跨行业、大规模、多层次的多元化经 营战略。经过八年的发展，已成为集房地产开发、物业管理、特种 养殖、中草药种植及销售、生态农业综合治理、水电能源开发为一 体的大型企业集团。 3 1 发展历程分析 杰森集团成立至今，从专业化经营到多元化经营，其业务发展 的总体轨迹经历了大的三个阶段。 3 1 1 杰森集团发展的起跳阶段 长期以来由于地理、气候条件的束缚，青海地区占地面积虽然 广阔，但是人口居住相对比较集中，自然原因引起的投资环境的不 成熟，使得该地区的房地产开发投资明显滞后于其他省份和地区。 二十世纪九十年后期，随着西部大开发政策的酝酿、确定和实施， 我省的经济发展工作终于迈上了一个新的台阶。西宁市政府相机提 出的“以土为本，以本生财，以财建城，以城兴市”的城建发展思 路，为我省房地产的发展提供了市场空间。由于政策的导向作用， 我省的房地产建设规模出现质的飞跃，市场前景一片光明。正是在 此背景下，杰森房地产开发有限公司应运而生。 杰森集团的性质是中加合资企业，企业的创办人是残疾人士， 公司的人事招收安排上倾向于下岗者中的奋进人员和各方面的有才 之士。鉴于此，公霹的发展过穰中享受到了些优悫政策并受到专圭 会各方面的诸多关注，形成了定的企业品牌效应。杰森公司在创 办兹期便树立科学管理崽想，广缡贤才，对金泣鳇发震战晦、经营 模式、组织结构、业务流程、人力资源管理模式进行科学规划和合 理设计，使企盈无论是跌规模上还是扶资质上，都在当邃房主氇产企 业中居于领先地位。公司在房地产开发中秉承“以人为本，智能规 划”的设计思想，为小区居民营造优美、舒适、健康、安全、方便 的人文居住环境，使得其开发的杰森花园小区在投效市场屠，好评 如潮。 然恧青海遗区的整体经济基礁过予薄弱，房遗产市场容量摹瑟发 展空问较小，房地产市场的增量有限。截止2 0 0 3 年1 2 月止，全省 具有瓷矮等级的建筑盘鼗旋_ i 单位工糕个数为3 0 1 4 个，其中投标承 包工程个数的是2 1 8 8 个，占7 2 6 1 0 l 许多企业缺乏合适的投资机 会。受矫都环境的制约，杰森集团在浚速、稳步、键康发展的过程 中，同样开始面临缺乏合适投资空闽的困绕，企业必须深入考虑自 己的发展方向和市场目标。 3 。 。2 杰森集团发爨的战爨蓦调整阶段 为了防范投资和经营风险，杰森集团开始调整长期投汝发展战 略，姨专监稼经警囊多元讫经蘩过渡。逶过对市场信怠、产业毒嗣 现状和相关产业政策的调查分析，研究有关投资领域的投搽价值或 未来发展价值，公霹确定了祷种养殖种植和荒由治趱这两个经营项 目。 杰森集团确立荒山治理和特种种植这个经营项圈，其实完全是 为了顺应政府的号召和时代发展战大趋势。2 0 0 0 年l o 月，国务院 关于实施西部大开发若干政策措施的通知颁布了西部大开发的相 关政策措施。其中，嚣部大开发的重点任务之一就是健进疆部地区 的可持续发展，加强生态环境保护和建设，要坚持生态效益与经济 效益裰结合，戬生态效益为主捺迸有关趣区天然转保护、邋赫还林、 风沙源治理、天然草原恢复与建设、煎点地区生态环境综合治理婷 生态工程建设。就是在这种大环境下，当农村人都忙着外出打工、 进城找工作时，冯全忠却带领一帮城里人下乡承包荒山植树植草。 退耕还林是一项点多面广、时间跨度长、投资大的工作，也是一项 集生态、经济和社会协调发展于一体的工程。通过对项目的可行性 分析，杰森集团在房地产生意红红火火的时候毅然决定斥巨资5 3 3 2 万元进行荒山荒坡综合治理工程，打造起我省最大的生态农业综合 开发基地。2 0 0 0 年6 月，杰森集团与城西区沈家寨村委会签订了“樟 脑湾退耕还林( 草) 治理荒山承包合同书”，承包期限5 0 年，荒山 治理面积达3 9 1 5 亩，项目规划总投资5 3 3 2 万元。公司的该承包项 目命名杰森生态农业综合开发基地，规划人工造林1 3 7 5 5 亩，经济 林木1 4 5 0 亩，种植药材2 5 5 亩，种草1 0 0 亩，并建成花卉种球基地 3 8 0 亩，反季节温室育花育苗基地1 0 0 亩。在项目的建设过程中，公 司始终遵循自然规律，因地制宜，宜林则林，宜草则草，综合治理 1 1 1 。 建成后的基地规划分为早作造林区、灌溉造林区、种草区、经济林 区、中药材种植区、育苗区、温棚区、花卉种球繁殖区和鲜切花基 地，截止目前水、电、路工程已投入1 7 2 0 多万元，完成农田基本 建设、引水工程、输变电工程、农道改造工程等基础设施建设。现 已栽种了云杉9 0 万株和杨树1 0 多万株，柠条和红沙柳4 0 万株，完 成三北防护林1 3 0 0 亩，飞播造林1 5 2 5 亩，周边荒山治理1 5 0 0 亩， 退耕还林1 0 0 0 亩，植树百万余株：建设花卉种球、果树、苗圃、中 药材等经济种植区1 0 0 0 多亩，荒山坡地己点缀绿地成荫。 表3 - 1杰森公司樟脑湾荒山治理新建设施u 2 1 设施绕山铁管蓄水池盘山高压输穿山基地管喷灌 名称水渠斗渠公路电线路隧道理用房梯田 计量米立方米里米米平方米 单位 规模5 3 0 08 4 0 24 0 03 2 2 2 0 0 0 1 6 36 4 0 8 0 0 截止2 0 0 4 年底已投入前期资金3 8 1 0 余万元项目建成后该地 区水土流失状况将得到有效控制，生态环境得到明显改善，森林覆 盖率得到显著提高。在该项目的建设过程中，公司始终注重后续产 业的研究开发，将退耕还林与扶贫开发、农业综合开发、发展农村 经济、防止水土流失、保护和建设基本农田、实施生态移民等工作 一并加以考虑，通过走专业化、产业化、集约化的发展路子，将资 源优势转化为经济优势，加快生态环境圈的建设，推动区域性生态、 经济和社会效益的全面协调发展。杰森集团在荒山荒坡综合治理的 基础上发展特种种植业，凭借的是当地得天独厚的自然条件。西宁 地区位于青藏高原东北部，海拔2 3 0 0 米左右，昼夜温差大，光照强， 无环境污染，植物生长周期长，品质好，适宜发展绿色中藏药、花 卉、食用菌等经济作物。目前随着我国花卉消费水平的提高，对花 卉种球的年需要量己达8 0 亿枚左右，有高原特色的鲜切花需求量也 是日益增大，国内外市场都很俏销，我国急需建设较大规模的优良 种球繁育基地；另外青藏高原特色的野生名贵中藏药材供不应求， 人工种植前景看好。依托发展生态农业的特定自然条件，再加上企 业承包荒山退耕还林政策的支持和相关市场的旺盛需求，项目的运 行前景可观。 1 9 9 8 年3 月杰森集团投资特种养殖基地时，青海地区的这个行 业尚在起步阶段。二十世纪八十年代中期，随着我国经济稳步发展、 人民生活水平不断提高、生活节奏的加快，对方便、快捷、美味、 健康食品的需求日益增加，这使得特种养殖业在全国各地开始出现 进而一片繁荣，在外地靠特种养殖业走上致富之路者大有人在。而 在落后的西北地区、落后的青海当时竟没有几个人知道特种养殖是 怎么一回事! 作为公务缠身、经常全国各地到处走的冯全忠女士对 捕捉市场信息有着高度的敏锐感，她在考虑企业主体产业发展的同 时审视并选择企业辅助产业的切入点，最终目光瞄上了特禽养殖。 当时我省的特种养殖户的养殖目标主要放在旱獭、梅花鹿、小尾寒 羊、肉兔、荷兰鼠、海狸鼠等肉用、药用、毛皮类动物上，大多数 养殖户尚未形成养殖规模，业内呈现养殖品种单一、产销两不旺的 状况。特种养殖作为一个新兴的产业，具有很高的投资回报；虽然 高收益伴随着高风险，但是冯全忠女士审时度势，确定了在我省发 展特禽养殖的战略规划。目前国内普通畜禽产品已处于饱和状态， 但是珍禽野味尤其是小型肉用、药用特禽以其独特风味、特殊 的药用价值却备受市场的青睐。特禽是从野生状态下驯化过来的， 人工饲养不仅可以满足人们的物质需要，还可以保证野生物种的延 续性。发展小型肉用、药用特禽既可以保护生态环境、保持生物物 种的延续性，又可满足国内外市场的特定需求。杰森公司投资特禽 养殖，是想打一个双赢仗，取得经济效益和社会效益双丰收。青藏 高原，土地辽阔，水源丰富，空气洁净，具有比较丰富的冷凉气候 资源、天然草场资源以及无污染的高原生态环境，是理想的种植和 养殖绿色食品的天然基地。于是冯全忠带着自己的又一个梦想走进 了高原旷野：公司取址青海省会城市西宁的近郊后子河乡殷家 山村河滩地里建起杰森特种养殖基地，积极发展高效养殖业，推进 集约化、产业化经营。占地t 1 5 亩的养殖基地，按照我省气候环境 条件先后引进非洲鸵鸟、美国帝王鸽、丹麦餐鸽、良种乌鸡、珍珠 鸡、贵妃鸡、七彩山鸡等进行驯化养殖，斥资8 0 0 多万元，建起水、 电、暖、孵化及饲养设备配套的各种珍禽圈舍，已基本形成使用机 械设备进行集约化科学养殖的规模。目前，养殖基地已开始向西宁 市场提供滋补营养的具有绿色产品特征的特禽肉、蛋，使得昔日的 山中宝成为今日的盘中餐。 企业的长期经营战略服务于企业的整体发展目标，杰森集团根 据其内外部环境因素的变化趋势调整投资经营战略，从专业化经营 向多元化经营过渡，确立了多重市场进入目标。杰森集团利用房地 产业迈出了它创业的步伐，随后介入的特种养殖和种植业使企业步 入了规模化、集团化的道路。 3 1 3 杰森集团发展的最新阶段 在杰森集团的成长过程中，其经营的房地产、特种养殖种植和 荒山治理等业务平稳发展，出于良性扩张的动机，企业在利用闲置 的相关资源和保持长期稳定收益率的前提下又开始寻觅和选择新的 经营目标。通过对地区环境资源的考察，杰森集团的目光瞄上了水 能资源的开发经营。 为了满足西北地区及青海省国民经济持续发展的需要，到2 0 1 0 年，西北电网需要增加装机容量1 4 1 2 0 m w ，电量1 4 3 3 亿k w ，与此相 应，青海网需要增加装机容量2 2 0 0 m w 以上，发电量1 3 5 亿k wn ”。 青海境内虽然有龙羊峡、李家峡等大型水电站，但是它们的电力供 西北电网调配，可供西宁电网的电力有限，而且随着甘肃、陕西两 省电网负荷的快速增长，供给西宁电网的电力将有逐渐减少的趋势， 因此，从长远来看青海电网的电力缺口很大，应尽快开发一些水电 站满足当地电力负荷增长的需要。2 0 0 3 年8 月，青海省政府颁布了 实施西部大开发战略若干政策措施，放开了许多行业的非国有 企业准入限制。杰森集团捕捉住水电资源开发行业进入门槛降低的 有利时机，重拳出击，斥巨资开始进行水电站的开发建设。 3 2 杰森集团的多元化业务评价 鉴于杰森集团进行多元化经营，可以利用波士顿咨询公司模式 对其经营的业务做出分析评价。 波士顿咨询公司模式又称市场增长率相对市场占有率距阵 模式，它是为企业确定和平衡其各项经营业务发展方向和资源分配 而提出的战略决策方法，见图3 1 1 4 1 0 其中，相对市场占有率是企业在一项业务经营中所拥有的市场 占有率与该市场上最大的竞争对手的市场占有率的比值，市场增长 率则反映一项业务所属市场的吸引力，它主要用该业务最近两年平 均的销售增长率来表示，并且将平均市场销售增长率在1 0 以上的定 为高增长业务，1 0 以下的则为低增长业务。 2 0 该模式将经营单位划分为幼室类、明星类、奶牛类翻瘦狗类4 种类墅。幼童类又称润号类，踅平均市场销售增长率在l o 以上，有 较高增长率、较低占有率的经营单位或业务，需要较多的资源投入， 市殇增长率 低 转变放弃 弱星翁童 l 清算 蛰孛瘦狻 磊低 。“。“” 丰日对市场占有翠 圈3 - 2波士顿模式分拼图 大多数经营单位滠初都处予这一象限。明星类市场增长率和市 场占有率都很高，需要大量投入资源，以保证跟上市场的扩大并击 退竞争老，短时期内未必绘企业带来可观的收益，僵它们是企业未 来的“财源”。奶牛类或现金牛类，是市场增长率在1 0 以下，毽裔 较高的棚对市场占肖率的单位，不需要大量资源投入，可以产生较 高的收益。瘦狗类楚市场增长率农相对市场占寿率都较低的经营单 位，也许还能提供一些收益，假盈利甚少域有亏损，一般难以再度 成为“财源”。 对企遭麴战略监务单位送行分类移谨价之基可以采取四种具体 策略：发展、保持、收割和放弃。 发展，是提高战略业务单位的相对市场占有率为目标，有时甚 至放弃短翅收入，适震于问号炎单位。 保持，是维持战略业务单位的相对市汤占有率，适用于奶牛类 尤其较大的奶牛单位，因为这类单位能提供大量现金，是企业的主 要财源。 收割，是增加战略业务单位的短期现金流量，而不顾长期效益， 适用于弱小的奶牛类及问号类和瘦狗类单位。 放弃，是清理、变卖某些战略业务单位，以便把有限的资源用 于经营效益较高的业务，从而增加赢利，适用于那些没有前途或妨 碍企业增加赢