国际货币与金融经济学ch1外汇与汇率.ppt

1,外汇与汇率,2,外汇,以外币表示的用于国际支付的各类支付手段，如外汇存款、外币有价证券等等 广义外汇概念 中华人民共和国外汇管理条例的规定 狭义外汇概念 仅可用于国际清算的外国货币资产才属于外汇,3,可自由兑换外汇,可自由兑换（convertibility） 金本位条件 货币的可自由兑换是指银行券与黄金的兑换 不可兑现的信用货币 某种货币与其它货币的自由兑换 国内银行存款与现钞的兑现,4,可自由兑换外汇,可自由兑换（convertibility） 完全自由兑换 经常项目与资本与金融项目均允许自由兑换 经常项目下的可自由兑换 资本与金融项目的兑换不允许,5,国际货币,货币的职能 记账单位 交换媒介 价值储藏 国际货币的职能 国内货币职能的延伸 主权货币在世界范围内发挥上述功能,6,国际货币的职能,7,汇率,价格表示法（price quotation） 又称直接标价法（direct quotation）或者应付标价法（giving quotation） 数量表示法（quantity quotation） 又称间接标价法（Indirect quotation）或者应收标价法（receiving quotation）,8,汇率,数值固定不变的货币称为基础货币（base currency）或者基准货币（vehicle currency），在英文文献当中也称为quoted, underlying, or fixed currency。 数量不断变化的货币称为标价货币（quota ting currency），在英文文献当中也称为terms currency或者 counter currency。,9,汇率,表述方法 以两种货币的国际标准代码来表述 GBP / USD =1.3478 用货币符号来表述 S($/)=1.3478 含义：每1英镑等于1.3478美元,10,常用的货币国际标准代码,美元（USD） 欧元（EUR） 日元（JPY） 英镑（GBP） 澳元（AUD） 港币（HKD） 瑞士法郎（CHF） 新加坡元（SGD） 加拿大元（CAD） 人民币（CNY）,11,汇率变化率的计算,期初EUR/USD的汇率为1.3657，期末EUR/USD的汇率为1.1548，欧元的贬值幅度是多少？美元的升值幅度又是多少？ 在计算某种货币的升贬值变化幅度时，首先必须确定该货币必须处于基准货币的地位，也就是必须将所计算的货币置于等号的左边。,12,汇率变化率的计算,欧元的贬值率=15.44%,13,汇率变化率的计算,美元的升值率为18.26%,14,均衡汇率 Equilibrium exchange rate,浮动汇率制度下的均衡汇率 固定汇率制度下的均衡汇率,15,浮动汇率制度下汇率的决定,16,固定汇率制度下的汇率决定,17,固定汇率制度下的汇率决定,18,实际汇率real exchange rate,又称真实汇率，指名义汇率经由两国价格调整后的汇率 设直接标价法下的名义汇率为S，实际汇率为Q，则,19,实际汇率,还可以表示成以下形式 这两种形式的实际汇率含义都是将外国商品以本国价格来表示（SPf），并与本国商品价格（Pd）进行比较,20,实际汇率的含义,以 为例，实际汇率的经济含义在于如果Q 1，表示本国商品具有较强的竞争力；反之，本国商品的竞争力较弱。 一件衬衫在本国价格为100单位本国货币，同样这件衬衫在外国的价格经过汇率折算后为150单位本国货币，其比率为1.5。 外国1件衬衫相当于本国1.5件衬衫。,21,实际汇率的含义,Q值越大，本国衬衫的价格竞争优势就越显著。 名义汇率的含义是两国货币的兑换比率，实际汇率则是两国商品的兑换比率。,22,实际汇率的其他表示法,还可以表示为以外币计价的两国商品价格的比率,23,实际汇率的其他表示法,假定两国可贸易品的权重相同，两国可贸易品的实际汇率为,24,名义汇率与实际汇率的关系图,25,国内外物价水平发生变化对实际汇率的影响,26,国内外物价水平发生变化对名义汇率的影响,27,其他形式的实际汇率,不可贸易品价格与可贸易品价格的比价 Q = PdT /PdN或者Q = PdN /PdT 如果可贸易品存在一价定理，即PdT =SPf T，且假定PfT=1，Q = S /PdN或者Q = PdN /S 以Q = PdN/S为例，它表示在国内不可贸易品价格保持不变的前提下，名义汇率与实际汇率之间存在反比例关系，即名义汇率S增大，实际汇率Q减小。S增大表示本币名义汇率贬值，Q减小表示实际汇率贬值（这与名义汇率S减小表示升值的含义相反）。,28,其他形式的实际汇率,经济含义: 从供给方来看，当可贸易品相对于不可贸易品价格提高时（S增大），可贸易品的生产变得有利可图，大量的资源（如资本与劳动力）从不可贸易品部门流向可贸易品部门 从需求方来看，本国对该贸易品的需求由于价格的上涨而下降 又被称为内部实际汇率（Internal Real Exchange Rate）,29,其他形式的实际汇率,本国的单位工资成本（Wd）与外国单位工资成本（Wf）的比价,30,其他形式的实际汇率,如果Q上升，意味着本国产品的国际竞争力增强。 这由两个因素引起，一个是名义汇率（S）的贬值，另一个是外国单位工资成本相对于本国单位工资成本的上升。,31,其他形式的实际汇率,价格贸易条件与实际汇率 价格贸易条件的含义是指一国出口商品价格与进口商品价格的比值，这既可以用本币来衡量（ ），又可以用外币来衡量（ ）。,32,实际汇率指数,实际汇率的变化幅度,33,实际汇率变化的计算,34,名义有效汇率,本国货币对某些国家的货币升值，对另外某些国家的货币贬值，如何考察本国货币对外的整体升贬值态势呢？ 所谓有效汇率，就是指某种加权平均汇率。它是一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。 以贸易比重为权数，权重可以是进口权重，也可以是出口权重，还可以是进出口权重,35,名义有效汇率,美元、欧元和日元的权重分别为65%，25%和10%。,36,实际有效汇