传媒行业证券市场分析.ppt

传媒行业证券市场分析,09编版 黄细英 彭露 谭杰 09哲学 吴霞 09国贸 黄斌,传媒行业证券市场分析,实行积极的财政政策和稳健的货币政策 财政政策的扩张力度有所减弱，财政赤字率略有下降； 货币政策则主要加大对表外业务的控制力度，使社会融资总量增长进入真正稳健状态。 宏观调控的首要任务。 调结构,一 我国宏观经济形势分析,2019/6/16,二 传媒行业的形势分析,传媒行业既面临难得的发展机遇，也面临严峻的冲击与挑战。,2019/6/16,有关政策,国家“十二五”时期文化改革规划纲要指出，在国家许可范围内，要引导社会资本多种形式投资文化产业。“建立健全文化产业投融资体系，鼓励和引导文化企业面向资本市场融资，促进金融资本、社会资本和文化资源的对接”。,2019/6/16,有关政策,文化部“十二五”时期文化产业倍增计划 提出“十二五”期间文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%，2015年比2010年至少翻一番，实现倍增目标。,2019/6/16,一系列优惠政策的颁布和实施，全面建设小康社会的热潮，使行业发展处在较好的政策环境和经济环境。,2019/6/16,挑战与机遇,数字化、新媒体的日新月异，为传统出版传媒的转型发展开辟了更广阔的空间；,2019/6/16,挑战与机遇,教辅新政的实施，为具有教育图书生产优势的出版传媒集团提供了持续增长的市场环境；,2019/6/16,挑战与机遇,具有核心优势的出版集团通过上市、发债等便利多样的融资手段，获得加快发展的资本支持；,2019/6/16,挑战与机遇,一些已上市的出版传媒集团，在资本市场的倒逼下将进一步加强管理、规范运营、降本增效，获得健康发展的内生动力，提高经营管理水平，增强竞争能力,2019/6/16,另一方面，国际经济形势复杂，国内经济增速放缓，在一定程度上会影响出版传媒业的发展速度；,2019/6/16,电子商务、数字媒体的蓬勃发展，大众图书零售需求的增速趋缓，对传统实体书店、出版单位会形成一定分流与冲击；,2019/6/16,教育出版政策的收紧，将压缩部分出版发行企业的增长空间与盈利空间 。,2019/6/16,总之，文化产业大发展大繁荣的高潮正在孕育，有准备的企业将抢占先机，赢得跨越式发展的战略机遇期。,2019/6/16,传媒行业投资分析,背景 财政部加大文化发展投资力度 今年支出将近500亿 。 财政部日前就财政“加力“支持文化发展回答媒体的提问中表态，今年，中央财政安排文化体育与传媒支出将达493.84亿元，增长18.7。 自2011年十七届六中以来， 相关文化产业政策将密集出台，并建议超配传媒板块。此次财政部加大文化发展投资，并要求从财政、税收、金融等方面加大政策扶持力度，是后续政策的一个先导性意见，预期未来将有更细化政策出台。,2019/6/16,传媒行业投资分析,截止2012年04月20日15：01，传播与文化产业全部成交中，资金流入性成交125613.42万元，资金流出性成交-120148.71万元，不确定性成交7859.40万元，流入流出成交差额5464.71万元，占传播与文化产业全部成交2.15%。 行业名称 股票数量 总流通市值(万元) 全市场排名 传播与文化产业 25 7616527.40 21/23,2019/6/16,资金净流入排行 1 600373 中文传媒 3102.60 16.14 2 000719 大地传媒 2428.45 12.35 3 300251 光线传媒 1769.84 23.66 4 600088 中视传媒 1642.49 20.39 5 000504 ST传媒 1480.47 47.64,2019/6/16,资金净流出排行 1 000917 电广传媒 7310.56 12.75 2 000793 华闻传媒 2048.93 14.68 3 601928 凤凰传媒 687.46 3.10 4 300027 华谊兄弟 312.80 8.74 5 600037 歌华有线 259.65 2.77,2019/6/16,人民网A股上市,人民网拟在A股发行6910.57万股，发行后总股本为2.76亿股，占发行后总股本的25%。人民网IPO将于2012年1月13日上会，并于上交所挂牌上市。中信证券是人民网此次IPO的保荐人。 上市后重点发展业务共三项：互联网广告、网络舆情、移动互联网业务。人民网将考虑收购优质网站，称还会向海外发展，虽然现在不是所有海外子公司都盈利了，但是对未来非常看好。2012年，人民网拟在香港、澳大利亚及欧洲开设分支公司，暂无股权激励计划。,2019/6/16,人民网A股上市,针对人民网上市，耶鲁大学终身教授陈志武发表评论，认为其不是真正企业， 2010-2013年享受所得税免征政策，2011年利润30%来自税收优惠。但这个优惠政策有很大的变异性，所以买人民网股票相当于买的不确定性。而且像人民网这样的国企，最终对整个社会提供的人文价值、价值观的榜样更多是负面，不像民营企业家能够给社会提供积极的个人奋斗的财富故事。,2019/6/16,电视剧网络版权价格下跌,电视剧网络版权价格下跌 有利于电视剧行业理性发展 电视剧网络版权价格高速增长态势至2012 年戛然而止。 近期电视剧新媒体版权价格出现大幅下滑，一季度A 类卫视（湖南台、江苏台、东方卫视、安徽台为代表）黄金档剧的均价由去年下半年80-100 万/集，下降到30-40 万/集，与去年同期基本持平；而B 类平台的电视剧新媒体版权价格下降幅度更大。,2019/6/16,2012 年一季度，电视台由于限广令及广告增长受阻购买电视剧趋于谨慎，网络视频基于成本压力观望情绪浓厚，不再激烈争夺热播剧，而是聚焦于适合自身平台的版权内容。以上两个因素导致一季度内容版权交易冷清，新媒体价格出现下滑迹象。,2019/6/16,目前已上市涉及电视剧版权的公司为华策影视、华录百纳、华谊兄弟和乐视网四家公司。其中华录和华策是专业的龙头电视剧制作商，去年新媒体版权占收入比例均不足10%，平均每集售价为30-40%；今年由于重点剧均锁定了A 类发行平台，新媒体版权售价仍维持在30-40w/集，所以新媒体版权价格跳水，对制作类龙头公司的业绩并无大影响，主要是对估值带来了压力；,2019/6/16,国内传媒资讯,顺网科技拟受让盛大持有的成都吉胜科技全部股权； 三六五网2011 年净利超5000 万拟10 派5 元不转增；一季度同比增长29.96%； 奥飞动漫2011 年净利同比增0.95%，拟10 派2 元； 蓝色光标一季度净利润同比增长103.37%；股权激励名单出炉； 华闻传媒并列第一大股东之控股股东的股东发生变动。,2019/6/16,本周受全球股市回升以及韩国央行3 亿美金投入中国股市等消息影响， A 股走势震荡上行，沪深300 以上涨3.17%报收， 本周行业走势基本跟随大盘，上涨3.87%。行业个股方面，华闻传媒由于优质资产注入的消息的刺激上涨12.4%，居于行业涨幅榜首位；其余表现较好的个股为北巴传媒、电广传媒、华策影视等。跌幅较大的个股有，浙报传媒、三五互联，本周补跌，分别下跌8.4%和5.6%。,2019/6/16,国外传媒资讯,谷歌 2012 年显示广告营收预测至50 亿美元； 谷歌3 月继续领跑美搜索市场，雅虎份额降0.1%； 3D泰坦尼克号创纪录首周票房过5 亿。,2019/6/16,传媒行业投资组合,推荐凤凰传媒、广弘控股、百视通、华录百纳 东方财富、蓝色光标,2019/6/16,个股分析,凤凰传媒（601928） 8.83 公司简介 所属地区 江苏 每股收益(元) 0.36 上市时间 2011-11-30 每股净资产(元) 3.41 总股本(亿) 25.45 净资产收益率(%) 8.54 流通A股(亿) 5.09 主营收入增长(%) 11.44 最新分配预案(11年年度) 2011年度:10派2元 净利润增长率(%) 11.98 每股未分配利润 0.70 市盈率： 30.35 市净率： 2.59 所属行业 传播与文化产业 标准行业市值排名1位，营业收入排名2位 ICB行业 传媒（III） ICB行业市值排名1位，营业收入排名2位,2019/6/16,公司主营业务按产品分，主要包括教材、一般图书、音像制品和文化用品及其他四类。从出版业务的产品分类看，教材业务比上期增长 11.53%，主要是省外教材业务扩张，教材循环年限由五年改为三年，新增了信息技术教材销售等；一般图书增长5.24%，主要是开拓了农家书屋工程，增强了职业教育出版；音像制品增长41.01%，主要是新增高中阶段数字化教材光盘销售。从发行业务的产品分类看，教材业务比上期下降2.44%，主要是学生人数持续下降，新增教材尚未形成销售；一般图书增长5.81%，主要是教辅发行增长和新增农家书屋工程；音像制品下降42.28%，主要是盘配书比例增加，单独发行的光盘减少；文化用品及其他增长88.34%，主要是新增免费义务作业本和多元化拓展。,2019/6/16,【主要财务指标】 指标日期 2011-12-312010-12-312009-12-31200