沿海地区中小企业收益率低

沿海地区中小企业收益率低中小企业三荒两高，钱荒，用工荒，电荒，高成本，高税负。出口难。最近，中小企业因各种原因倒闭数量有所增多，再加上 4 月份用电量和 PMI 等部分经济指标的回落，巴曙松、黄宜平等学者呼吁警惕经济存在“超调”的可能，有必要放松政策紧缩的力度，因为货币政策往往有滞后效应。这种担心更像是一种本能的直觉反应，但忽略了本轮调控的目标不只是抑制通胀，还是经济转型的开始。中国过去十年高速发展的最大推动力是信贷，2001 至 2005 年间的广义货币（M2）增速超过 GDP 与 CPI 增速之和 5.4 个百分点，2003 年到 2007 年超过 2.8 个百分点，2008 年到 2010 年 超过 9 个百分点，长期过多的货币供应量积累了通胀与资产泡沫压力。加之全面产能过剩的迹象明显，基础设施投资与房地产业的长期高投入致使需求空间越来越小。如果货币供应量继续高速增长，可能会制造超级泡沫。中国抑制通胀的同时，还要调整经济结构与发展方式。在一个货币宽松的环境中，是无法完成这两项任务的。因此，只有货币持续紧缩才能够制造转型压力，优胜劣汰，推进经济结构调整。更何况，中国今年 16%的广义货币（M2）增长目标，相对于 4%的通胀和 8%的经济增速目标来说应该算是宽松而非紧缩。在这种背景下，大量高耗能、高污染且没有竞争力的中小企业倒闭是正常的，经济增速放缓也是推进转型的必然结果之一，在产能过剩与成本高企的条件下，中国经济增速也不可能仍然保持高速增长。不能一方面批评中国低附加值产品出口过多，另一方面担忧主要以出口为主的中小企业倒闭。事实上，2008 年遭遇全球金融危机后，中国所呈现的中小企业倒闭与增速放缓恰恰是外部压力所致的转型状态。当然，目前中小企业倒闭很大一部分是融资困难引起的，这表明是调控方式而不是调控本身有问题。融资紧张状态是由于信贷资源分配不合理制造的，一部分原因是中国银行(601988,股吧)部门具有歧视中小企业的传统，更主要的原因是紧缩政策以数量而不是价格调控为主，央行 11 次上调存款准备金率后，信贷资源几近干涸导致民间借贷成本陡升，中小企业甚至需要付出年化最高可达 100%利率的成本，这是非常不正常、不合理的，可能伤及那些本来不应该淘汰的优质企业。因此，在通胀压力居高不下的背景下，应该提高利率抑制通胀、促进转型，因为放松数量管制并提高信贷成本对于所有经济主体的优胜劣汰是公平手段，而数量控制意味着信贷流向以国企与地方政府为主的项目，而这些投资本身很可能是重复性的，起不到优化结构的目的。事实上，中国首先需要抑制政府的投资冲动和财政需求，低利率虽然有利于防范地方融资平台的债务风险，但却继续刺激这个风险泡沫扩张，与调控的目标南辕北辙。现在，政府应该做的是放松各种管制与垄断、挖掘经济增量的新空间2011 年，距离 2008 年金融危机已过去 3 年，中国新的五年计划正在起步。然而，危机的阴影却在今年加重了。从年初的招工难、提高薪酬待遇，到银根紧缩遭遇资金难关，再到广交会上的订单报价跌至 2008 年前水平，无一不显示作为经济最有活力的中小企业，今年经营环境异常困难。“优胜劣汰”其实本是自然界的基本生存法则，这个法则，在经济领域也同样适用。事实上，任何产业和企业都会有自身的生存周期，从最初的萌芽期，到爆发式成长期，到利润稳定的成熟期，再到充分竞争之后的利润衰退期，其实也是企业发展的一般规律。一些产业与企业因为无法适应竞争而不得不走向衰亡，也未尝不是产业更新换代、企业竞争力不断增强后的必然结果。不难设想，假如不具竞争力的产业和企业，却能够长期存活，甚至还能占据一定经济资源以维持其生产，恐怕反倒要拖社会整体生产效率的后腿。事实上，无论是能源危机，还是 CPI 所导致的成本提升，都可能成为压垮中小企业的最后一根稻草，既然中小企业要在市场上混，当然有必要去直面市场的风险。从这个意义上说，当下中小企业所面对的危机，其实未尝不是市场发展与竞争的产物，甚至在一定程度上是经济转型、产业升级换代的必然结果。不过，认为中小企业面临的成本抬升、利润挤压以及融资困境，完全是市场自由竞争的结果，显然并非事实的全部。真实的情形是，无论是金融危机时的放松银根与财政政策，还是当下为了防止通胀紧缩银根，提升贷款门槛，对于中小企业来说几乎都是不折不扣的利空。放松银根与宽松的财政政策最终是让大型企业尤其是国有企业获得了更多的资金，这一方面将直接形成对中小企业生存空间的挤压，由此而导致的通胀更提升了中小企业的成本压力，而如今针对通胀的银根紧缩，则又加剧了中小企业的资金紧张，如此几番折腾，中小企业被越绷越紧的现金流，自然难免要岌岌可危。可见，中小企业当前的尴尬，与其说是市场竞争下被淘汰的结果，毋宁说更多是不公平竞争下的牺牲品。这些中小企业难以做大做强，其实并不在于自身不努力或是缺乏竞争力，而更多缘于国有大型企业控制了更多的资源和利润，中小企业非但不能在金融贷款方面获得平等的待遇，甚至在任何一次金融政策的调整中，都沦为牺牲品。现实中，这边厢大企业愁花钱，那边厢小企业愁钱花，正充分说明了当前经济结构与资源分配的病态。总之，如果中小企业的困境真的是来自市场，那我们完全可以认为这是一场必不可少的凤凰涅槃，但是，如果中小企业的生存危机更多是来自市场之外的不公平竞争，与其说是促成了经济转型和产业升级，毋宁说是在将最具活力和潜力的中小企业进行逆向淘汰。一言以蔽之，中小企业可以死于“竞争”，但却不应卒于“不公”。各银监局，各国有商业银行、股份制商业银行，邮政储蓄银行，各省级农村信用联社：近年来，为深入贯彻落实党中央、国务院的战略部署，着力解决小企业融资方面的突出问题，监管部门积极引导商业银行开展小企业金融业务，不断优化小企业融资环境，取得了明显成效。为巩固小企业金融工作成果，促进小企业金融业务可持续发展，支持商业银行进一步改进小企业金融服务，现将有关要求通知如下：一、指导商业银行重点支持符合国家产业和环保政策、有利于扩大就业、有偿还意愿和偿还能力、具有商业可持续性的小企业的融资需求。二、引导商业银行继续深化六项机制（利率的风险定价机制、独立核算机制、高效的贷款审批机制、激励约束机制、专业化的人员培训机制、违约信息通报机制），按照四单原则（小企业专营机构单列信贷计划、单独配置人力和财务资源、单独客户认定与信贷评审、单独会计核算），进一步加大对小企业业务条线的管理建设及资源配置力度，满足符合条件的小企业的贷款需求，努力实现小企业信贷投放增速不低于全部贷款平均增速。三、鼓励商业银行先行先试，积极探索，进行小企业贷款模式、产品和服务创新，根据小企业融资需求特点，加强对新型融资模式、服务手段、信贷产品及抵（质）押方式的研发和推广。四、优先受理和审核小企业金融服务市场准入事项的有关申请，提高行政审批效率。对连续两年实现小企业贷款投放增速不低于全部贷款平均增速且风险管控良好的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，积极支持其增设分支机构。五、督促商业银行进一步加强小企业专营管理建设。对于设立“在行式”小企业专营机构的，其总行应相应设立单独的管理部门。同时鼓励小企业专营机构延伸服务网点，对于小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的商业银行，支持其在机构规划内筹建多家专营机构网点。六、鼓励商业银行新设或改造部分分支行为专门从事小企业金融服务的专业分支行或特色分支行。七、对于小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，同时严格监控所募集资金的流向。八、对于风险成本计量到位、资本与拨备充足、小企业金融服务良好的商业银行，经监管部门认定，相关监管指标可做差异化考核，具体包括：（一）对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许其将单户 500 万元（含）以下的小企业贷款视同零售贷款处理，对于未使用内部评级法计算资本充足率的商业银行，对于单户 500 万元（含）以下的小企业贷款在满足一定标准的前提下，可视为零售贷款，具体的风险权重按照商业银行资本充足率管理办法执行。（二）在计算存贷比时，对于商业银行发行金融债所对应的单户 500 万元（含）以下的小企业贷款，可不纳入存贷比考核范围。九、根据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等具体情况，对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度。十、积极推动多元化小企业融资服务体系建设，拓宽小企业融资渠道。同时协调各地方政府、各部门进一步落实和完善相关财税支持政策，完善社会信用体系，推动商业银行同融资性担保机构、产业基金的科学有序合作，创造良好的社会基础。本通知所指小企业，暂