银行-行业周报：制造业和居民消费景气度改善

推荐推荐推荐推荐银行业周报（银行业周报（20230925-202310市场回顾：09/25-09/28，主要指数，沪深300收跌1.32%，上证综指收跌0.70%，创业板指数收跌0.47%。09/25-09/28沪深两市A股日均成交额4557.71亿元，较之前一周上升3.79%；09/25-09/28两融余额16112.65亿元，较之前一周上升0.07%。银行板块：09/25-09/28，A股银行指数周跌0.78%，涨幅较大的是：渝农商行（+0.76%）、华夏银行（+0.70%）、建设银行（+0.32%）、江苏银行（+0.28%）、农业银行（+0.28%跌幅较大的是兰州银行（-5.00%）、宁波10/02-10/06本周H股渤海银行领涨（+6.09%大多收跌，其中跌幅较大商行（-3.81%）和交通银行（-3.38%）。09/25-09/29上周H股青岛银行领涨（+5.37%大多收跌，其中跌幅较大的是渤海银行（-4.96%）、大新银行市场跟踪：1）国债和地方债发行：09/25-10/08新发国债3658.20亿，环比上周+3258.20亿，净融资3458.20亿；地方政府债新发行1181.82亿，环比上周+194.14亿，净融资-247.31亿。2）同业存单：09/25-10/08银行净融资额-2183.60亿元，单周同业存单发行量3142.7亿元，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行28%/38%/27%/5%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.68%，转贴利率1.55%，分别较上周+15/+13bp。4）市场利环比上周+7.95bp。银行业观点：制造业和居民消费景气度改善，经济指标分化中磨底上行。9月制造业PMI回升至荣枯线以上，达到50.2%的水平，连续四个月回升。各分项指数大多有所回升，制造业部门景气度改善，服务业和建筑业景气度同样有所改善，近期稳增长政策与工业品价格上涨对企业景气度的推升作用显现。虽然财新PMI走势与官方有所不同，财新PMI在9月小幅回落0.4个百分点至50.6%，但依然在荣枯线以上。地产方面，9月30个大中城市商品房销售面积继续同比下跌25%左右。零售端，长假消费数据有所改善，人均实现国内旅游收入小幅回升。文旅部数据显示，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人次8.26亿人次，按可比口径较2019年增长4.1%，是2019年来最高出游人次；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。出行来看，铁路、民航客运量及高速公路流量超2019年同期水平。电影票房市场表现一般，预计今年国庆档票房在30亿左右，仅高于2022年同期电影票房收入，大幅低于2019-2021年国庆档电影票房收入40亿左右的水平，出行消费对本地消费有一定替代效应。投资建议：把握优质银行的布局窗口期，银行打开绝对收益空间。积极政策信号落地下、需求有望提振修复，缓解银行“资产荒”情况。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含对经济、地产的悲观预期，银行板块打开绝对收益空间。当前政策表态积极、信心可以适度走在前面。更看好业绩确定性较高的中小银行、以及前期超跌的白马，建议关注江苏银行、宁波银行、招商银行、常熟银行、瑞丰银行。风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。重点公司盈利预测、估值及投资评级资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2023年9月28日收盘价证券分析师：贾靖证券分析师：徐康行业基本数据相对指数表现%17%8%0%-8%22/1022/1223/0223/0523/0723/09银行沪深300相关研究报告《银行业周报（20230919-20230924市场利率《银行业周报（20230911-20230917存款利率《银行业重大事项点评：全面降准0.25%，预计68,212.470.019.799.0%7.8%银行业周报（20230925-20231008）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4（一）银行业 4 4 4二、上市银行重要公告 5三、重点公司逻辑分析 6 7五、风险提示 7 7 8 8 9 9 9 9 9 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（一）银行业成合作，已开通后者旗下全部1.2万家商户支持银联卡。至此，匈牙利银联卡受理董事长由辽宁省农村信用社联合社现任理事长李世江担任。政策方面，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率有关税费政策。对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税。对保障性住房经营管理单位与保障性住房相关的印花税，以及保障性住房购买人涉及的印花税予以>为推进生态转型并实现温室气体减排目标；法国总统马克龙近日2027年前关闭并改造其最后两座燃煤发电厂，摆脱燃煤发银行副行长。【华夏银行】王一平先生因到龄退休，辞去华夏银行执行董事、董事会专门委员会元，占公司最近一期经审计净资产的2.87%，给予国泰君安证券股份有限公司综合授信额度人民币246亿元，占公司最近一期经【西安银行】监事长李富国先生因到退休年龄辞去公司第六届监事会监事及监事长【西安银行】董事长郭军先生因到退休年龄，辞去公司第六届董事会董事长、执行董事、董事会战略委员会主任委员及委员、董事会提名与薪酬委员会委员职务，暂【苏州银行】杨建清先生因年龄原因，辞去苏州银行监事会主席、职工监事职务。辞任将自苏州银行职工代表大会选举产生新任职工监事以填补其空缺后生效。生的副行长任职资格待国家金融监督管理总局江苏监管局核准，任期自任职资格核准之监事候选人；郑刚先生、吴志华先生、李朝勤先生为江苏银行第六届监事会股权监事候司本次人民币3亿元增资，公司拟出资人民币【郑州银行】姜涛先生因工作调整，辞去郑州银行首席信息官职务。辞任后，姜涛先生后履职，任期至本届董事会届满为止。【苏农银行】近日，国家金融监督管理总局江苏监管局核准苏农银行的靖江润丰村镇银【渝农商行】同意对公司主要股东重庆渝富资本运营集团有限公司持股的长安汽车金融【瑞丰银行】天圣投资管理有限公司及其控股股东绍兴市柯桥区交通投资建设集团有限公司以协议转让方式分别向浙江柯桥转型升级产业基金有限公司转让其持有的瑞丰银行柯桥转型升级产业基金有限公司将成为瑞丰银行第一大股东，持股银行业体还未完全回暖下，宁波银行自身的零售存贷增长非常亮眼，我们认为后续在市场整体回下，宁波银行在风险把控、信贷扩张、价格回暖方面仍有较强优势。公司的资产质量一直著优于同业的水平且历经周期验证，利润增长证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号江苏银行所处区域经济发达、客群优质，公司深耕小微、发力零售转型，架构。当前资产质量包袱出清，各项资产质量指标向好，拨备有释放利润长持续性强。结合公司基本面和中期业绩情况，我们给予公司2023E/2024E/2025E人经营贷在总贷款中的比例逐年攀升。常熟银行深耕常熟本地市场，近年通试验区等不断开拓异地版图，信贷投放维持较快增长，持续看好公司个人经张带来的长期高成长性。持续看好公司小微定位优势和经营瑞丰银行在绍兴当地持续深耕，管理体制灵活且战略坚定持续资料来源：华创证券80%60%40%20% 发行只数86投放（亿元）期95.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.001/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/301/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/309/129/2710/1110/2511/811/2212/612/202019______20202021——2022202395.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.001/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/301/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/309/129/2710/1110/2511/811/2212/612/20201920202021——20222023600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00201920202021—202220233.503.002.502.001.501.000.800.600.400.200.0010年-1年利差（右轴）—中国:中债国债到期收益率:10年中国:中债国债到期收益率:1年3.503.002.502.001.501.000.500.002022-09-162022-09-302022-09-162022-09-302022-10-192022-11-022022-11-162022-11-302022-12-142022-12-282023-01-122023-01-312023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-122023-04-252023-05-112023-05-252023-06-082023-06-252023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-09-012023-09-15国股城商—三农公用事业食品饮料公用事业食品饮料3.0002.5002.0001.5001.0000.5000.000中国:7日年化收益率:余额宝(天弘)3.102.902.702.502.302.101.901.701.50同业存单:发行利率(股份制银行):1年同业存单:发行利率(国有银行):1年2.00%1.00%0.00%1.00000.90000.80000.70000.60000.50000.4000CS国有银行ⅢCS股份制银行CS城商行0833383060800001%8048971396222001-5-3%630806000833383060800001%8048971396222001-5-3%63080600周涨跌排名累计周涨跌周一周二周三周四周五1%3%326%63%威海银行4%%5%%%6%%%7%%7%%9%-%%%8%8徽商银行22%-%%建设银行 %%%%农业银行8%8%-锦州银行- 2%2晋商银行%% 88%%9%922%%工商银行%-% %重庆农村商业银行%%%% %图表16本周银行板块涨跌不一，渝农商行涨周涨跌排序累计周涨跌周一周二周三周四周五渝农商行10.76%0.76%0.00%-0.75%0.76%0.00%华夏银行20.70%0.88%0.52%-0.69%0.00%0.00%建设银行30.32%0.32%0.16%-1.90%0.00%江苏银行40.28%0.00%-0.41%-0.55%0.00%农业银行50.28%0.84%0.00%-1.66%0.00%60.26%0.52%-0.78%0.00%0.52%0.00%70.12%-0.25%-0.49%-0.12%0.00%长沙银行80.12%-0.12%0.00%0.24%0.00%0.00%上海银行9-0.16%0.49%-0.16%-0.32%-0.16%0.00%贵阳银行-0.18%0.36%0.00%-0.89%0.36%0.00%北京银行-0.22%0.43%-0.21%-0.65%0.22%0.00%交通银行-0.35%0.69%-0.34%-0.86%0.17%0.00%平安银行-0.36%-0.18%-0.53%0.09%0.27%0.00%齐鲁银行-0.47%0.47%-0.24%-0.47%-0.24%0.00%兴业银行-0.49%0.00%-0.12%-0.61%0.25%0.00%江阴银行-0.52%0.00%0.00%-0.52%0.00%0.00%-0.53%0.26%-0.53%0.80%0.00%光大银行-0.65%0.65%-0.32%-0.65%-0.32%0.00%苏农银行-0.67%0.00%0.00%-0.67%0.00%0.00%浙商银行20-0.78%0.39%-0.77%-0.39%0.00%0.00%21-0.82%0.82%-0.49%-0.82%-0.33%0.00%无锡银行22-0.89%-0.18%-0.18%0.00%-0.53%0.00%杭州银行23-0.98%-0.35%-0.80%0.09%0.09%0.00%西安银行24-1.08%0.27%-0.54%-0.54%-0.27%0.00%招商银行25-1.11%-1.02%-0.61%0.06%0.46%0.00%浦发银行26-1.11%-0.28%-0.14%-0.28%-0.42%0.00%青岛银行27-1.14%0.00%-0.57%-0.86%0.29%0.00%厦门银行28-1.25%0.89%-0.88%-0.89%-0.36%0.00%工商银行29-1.27%-0.63%0.65%0.00%-1.38%0.17%-0.52%-0.69%-0.35%0.00%郑州银行-1.39%0.46%-0.92%-0.47%-0.47%0.00%青农商行-1.42%-0.36%0.00%-0.36%0.00%张家港行-1.54%0.00%-0.66%-0.67%-0.