云南白药财务分析报告.ppt

1、云南白药财务分析报告,西天审计班ZHH-II,Contents,4,公司简介,1,2,综合分析,3,指标分析,问题、评价与展望,一.云南白药基本情况 公司股票简称云南白药，股票代码000538，公司股票上市交易所为深圳证券交易所。公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体（1993）48号文批准，云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司，在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字（1993）55号文批准，公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股（含20万内部职工股），定向发行400万股，发行价格

2、3.38元/股，发行后总股本8,000万股。1996年10月经临时股东大会会议讨论，公司更名为云南白药集团股份有限公司。公司于2006年5月29日实施股权分置改革。,云南白药公司简介,1,二.控股股东与实际控制人,1.控股股东 (1)名称：云南白药控股有限公司 (2)注册资本：150000.00万元 (3)成立日期：1996-09-19 (4)企业类型：国有企业,(5)经营范围：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营

3、活动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品，户外用品。,2.实际控制人 （1）名称：云南省人民政府国有资产监督管理委员会 （2）说明：云南省人民政府国有资产监督管理委员会 100.00%云南白药控股有限公司41.52%云南白药集团股份有限公司,杜邦分析,1,综合指数,2,综合评分,3,2,表2-1 云南白药基本财务数据表,表2-2 云南白药财务比率计算表,(一)云南白药财务报表的综合分析,2012年云南白药全年实现营业收入136.868亿元，同比增长20.99%，营业成本同比增长20.91%，增幅低于营业收入，实现净利润4.08331亿元，同比增长30.69%。 下

4、面利用杜邦分析体系进一步分析： 由表1-5可知，云南白药的净资产收益率由2011年21.8%上升到2012年的22.52%，较上年同期提高了0.72%。按照杜邦分析体系，各因素分别用a、b、c代表，分解如下： 2011年净资产收益率= 21.8% = 10.7043%（a0）* 1.3528（b0）* 1.64（c0） 2012年净资产收益率= 22.52% = 11.5623%（a1）* 1.3857（b1）* 1.51（c1）,因素分析法，分析各因素的影响程度：,1.营业净利率变动的影响程度 a1*b0*c0-a0*b0*c0=11.5623%*1.3528*1.64 -10.7043%*

5、1.3528*1.64=1.90% 2.总资产周转率变动的影响程度 a1*b1*c0-a1*b0*c0=11.5623%*1.3857*1.64 -11.5623%*1.3528*1.64=0.62% 3.权益乘数变动的影响程度 a1*b1*c1-a1*b1*c0=11.5623%*1.3857*1.51 -11.5623%*1.3857*1.64=-2.08%,通过上述分解可知，云南白药2012年净资产收益率较2011年增长了0.72% ，主要原因是营业净利率2012年 比2011年提高了1.90%，使净资产收益率增加了，说明公司2012年的创收能力较2011年显著增强。,（一）1.选择经营

6、业绩评价指标（2012年） 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面十项指标： （1）反映盈利能力和资本保值增值指标 销售利润率=利润总额/销售收入= 29.5124% 总资产报酬率= （利润总额+利息支出）/平均 资产总额X100%= 17.7486 % 资本收益率=净利润/股本或平均股本= 227.94% 资本保值增值率= (年末所有者权益年初所有者权益) x 100= 126.5 %,(2)反映资产负债水平和偿债能力指标,资产负债率= 34.1024% 流动比率= 2.5503% 速动比率= 1.2886% 应收账款周转率= 31.3027% 存货周转率= 2

7、.4261% (3)反映企业对国家或社会贡献水平指标 社会贡献率=企业社会贡献总额平均资产总额100%=21.60% （社会贡献总额包括: 工资 (含奖金、津贴等工资性收入) 、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或己交的各项税款、附加及福利等） 社会积累率=上交国家财政总额企业社会贡献总额100=15.79% （上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款，如: 增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等）,2. 常用综合分析指标的标准比率（见下表）,2020年10月,15,3.综合经济指数,4.综合经济指数评价,云南白药十项业绩指标中没有逆指标，按第一种方法计算综合

8、经济指数。一般地说，综合经济指数达到100%，说明企业经营业绩总体水平达到标准要求，而云南白药的综合经济指数达到了421.72 %，企业取得了较好的经济效益，经济效益水平相当高。,偿债能力分析,营运能力分析,成长能力分析,盈利能力分析,1,3,2,4,4,偿债能力,营运能力,成长能力,盈利能力,3,偿债能力分析,1,流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强一般地讲在2左右比较合适，速动比率比流动比率更进一步的分析企业偿还流动负债的能力，一般在1左右较好，现金比率反映企业的直接偿还能力，比率越高说明有较好的支付能力，但是过高可能意味着企业拥有过多的盈利能力较弱

9、的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用，资产负债率反映企业偿还长期债务的能力，比率越高偿还能力越差财务风险越高，股东权益比率越大负债比率就越小企业财务风险越小偿还债务的能力就越强。分析表中数据2012年云南白药偿债能力是强于2011年的。,营运能力分析,2,营运能力反映了企业资金周转状况，资金周转状况好说明企业的经营管理水平高。应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度，越高说明周转速度越快。正常经营情况下，存货的周转率越高说明存货的周转速度越快企业的销售能力越好，营运资本占用在存货上的金额越少，表明企业的资金流动性较好，资金的利用效率越越高。固定资产周转率主要用于分析企业对厂房设备等固定资

10、产的利用效率，比率越高说明企业固定资产的利用效率越高管理水平越好。由表中的数据可以得到云南白药应收账款的周转速度有所提高，存货的周转率小幅度降低，销售能力有稍微的减弱，固定资产的周转率也相当比率的下降。综合的说云南白药2012年较2011年营运能力有所减弱。,总资产利润率越高,说明企业盈利能力越强,2012年较2011年总资产利润率有所提高;股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低，该比率越高，说明企业盈利能力越强，2012年股东权益报酬率比2011有提高，销售净利率反映的是企业通过销售赚取利润的能力，比率越高说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强，2012年该比率较2011也有提高，成

11、本费用净利率越高说明企业为获取报酬而付出的代价越小，盈利能力就越强 根据这些指标说明云南白药2012年的盈利能力较2011年有提高,盈利能力分析,3,主营业务收入增长率说明企业主营业务收入的变化情况，比率大于0说明企业本年主营业务收入增加，越高说明主营业务收入的成长性较好，企业的发展能力越强，净利润增长率反映企业盈利能力的变化，越高则说明企业的成长性越好发展能力越强，净资产增长率体现了企业资本的积累能力，越高说明企业资本积累能力越强，发展能力也就越好，总资产增长率反映了企业本年度资产规模的增长情况，由表中的数据主营业务收入增长率大幅增长，净利润的增长率所提高，说明企业的发展情况良好，净资产增长

12、速度有所提升和总资产增长规模有所减缓，综合分析云南白药的成长能力不错。,成长能力分析,4,问题,评价,展望,问题、评价与展望,4,1、销售（营业）利润率为13.18%远远落后于行 业均值 2、流动资产周转率1.69仅为行业均值 3、存货周转率2.43低于行业均值为3.9 4、3年以上应收账款13,239,900元，占总应收账款2.616%,问题,云南白药多项财务指标都位于同行业前列，而少数指标也落后于同行业平均水平,5.报告期内,公司累计发生期间费用222,091万元,较上年增加25,607万元,占公司成本费用总额的18.69%,公司合并期间费用16.23%.其中,管理费用35,538万元,占

13、费用总额的16.00%;销售费用186,420万元,占费用总额的83.94%;财务费用133万元,占费用总额的0.06%.,评价,2012年公司实现营业收入136.87亿元,较上年同期的113.12亿元净增23.75亿元,增幅为20.99%，其中主营业务收入1,363,935万元,较上年的1,124,766万元增加239, 169万元,增长21.26%,主营业务收入增长原因主要是销售量增加及产品的销售结构变动;归属于上市公司股东的净利 润15.83亿元,较上年同期的12.11亿元增长3.72亿元,增幅为30.69%;各项主要经营指标全面超额完成预定目标,再创历史新高,公司经营规模,资产运行质量

14、,收益率,市值等继续保持健康稳健发展.,总体来说，云南白药无论从盈利还是其他方面都有很好的成长性： 净资产收益率22.52%引领行业； 资产负债率34.8%，资产中负债比例适合，充分发挥了财务杠杆作用； 总资产增长率17.30%处于行业领先地位等。,云南白药部分数据变动及原因,(1)货币资金期末数比年初数增加585,622,611.46元,增长51.25%,增长的主要原因是:销售收入增加及票据贴现增加. (2)交易性金融资产期末数比年初数减少519,683.25元,降低100%,降低的主要原因是:上期购买的货币性基金本期已出售. (3)应收利息期末数比年初数减少3,911,648.90元,降低

15、75.66%,降低的主要原因是:定期存款大量减少. (4)存货期末数比年初数增加824,155,854.58元,增长23.31%,增长的主要原因是:销售增长,为生产储备的原材料数量增加,原材料的采购价格上涨.,(5)长期待摊费用期末数比年初数减少6,744,525.27元,降低38.73%,降低的主要原因是:公司装修工程摊销. (6)应交税费期末数比年初数减少68,514,242.75元,降低86.65%,降低的主要原因是:本期公司及其子公司期末存货大量增加导致可抵扣进项税增加相应减少应缴税额及子公司置业公司本年末的销售收 入比上年末大幅下降计提的各项税金相应减少. (7)未分配利润期末数比年

16、初数增加了1,409,437,530.80元,增长43.44%,增加的主要原因为:本年度净利润的增长.,(8)外币报表折算差额期末数比年初数减少194,639.82元,降低300.54%,其主要原因是澳元汇率变化导致外币报表折算差额变化. (9)财务费用本期发生额比上期发生额增加20,642,786.84元,增长106.91%,增长的主要原因是:支付的票据贴现利息的增加及收到的定期存款利息的减少. (10)资产减值准备本期发生额比上期 发生额增加6,618,465.26元,增长76.27%,增长的主要原因是:应收账款增加导致计提的坏账准备增加. (11)投资收益本期发生额比上期发生额减少了16

17、,155,736.40元,降低了96.02%,降低的主要原因是上期处置联营企业股权产生大额投资收益.,(12)利润总额比上期增加422,878,468.21元,增长30.06%,其主要原因是:收入的增长超过成本费用的增长. (13)其他综合收益本期发生额比上期发生额减少394,328.42元,减少197.47%,其主要原因是:外币报表折算差异的影响. (14) 报告期内研发支出总额9,506万元,比上年增加853万元,增长9.87%,主要原因是公司报告期内大力加强新产品的研发投入.本年度研发支出总额占公司净资产的1.35%,占公司营业收入的0.69%.,(一)社会环境,政策及市场 在未来的十年

18、里,医药产业将迎来最为强劲的时期黄金十年,在宏观经济稳定增长这一基本现状面的支撑下,随着人口老龄化的不断加速,疾病谱和生活方式的不断改变,医疗支付能力水平的提高,国民自我药疗意识的不断增强等几个方面的因素将直接刺激医药及其相关行业需求的继续扩容.,展望,(二)面临的风险及困难 公司整体搬迁之后, 面临各生产要素,资源的磨合与整合;年内还将进行数个剂型的新版GMP认证;为达到规模制造和柔性生产有机结合, 由原来的单纯依靠销售拉动变为销售生产同步互动,公司还将面临相当规模的二次改造和建设. 部分原料野生资源的逐年减少,部分原材料成本持续上涨,对公司的资源规划和采购成本管理提出了更高的要求.,(三)未来发展的展望 将围绕核心业务,依托已有的产品,品牌,创新优势,持续开展产品创新, 不断提升产品质量,最大限度实现产品和市场的对接与融合,进一步增强公司的核心竞争力;深度整合配置内外部资源,尽快形成强有力的支持服务平台;更加夯实内部管理,精耕细作,加强风险管理和内部控制,不断提升企业抗风险能力;积极延伸白药产业链,突破发展空间,打造大健康产业;建立以目标和客户为导向的运行流程和绩效评估体系, 倡导更专业,开放,务实,精进的文化,保持公司业务持续,健康,稳定发展,用专业铸就品质,让健康成就未来!,医药行业长期