宏观经济学IS-LM-BP模型PPT

1、第六章 IS-LM-BP模型,一、汇率与对外贸易 二、国际收支的平衡 三、IS-LM-BP模型 四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型 五、开发条件下的宏观经济政策,一、 汇率,1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。,2.汇率,（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。,（2）汇率标价,直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。,外国货币如同商品，本国货币如同货币。 汇率

2、=本币/外币=6.3359￥/1$=6.3359。,直接标价法时， 如果外国货币折算的本国货币数额增大，则外币升值，本币贬值，称为汇率上升。,间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。,3.汇率制度,固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。,浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，由外汇市场本币供求关系决定的汇率。,自由浮动的汇率制度的类型,自由浮动：又称清洁浮动 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。,管理浮动：又称肮脏浮动 指央行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动：通过买卖外汇，影响外汇供求，

3、来影响汇率。,自由浮动汇率制度下汇率的决定如同均衡价格形成,我国的汇率制度,19781994年，固定汇率制度和双轨汇率制度。19941997年，汇率并轨，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 19972005年，由于亚洲金融危机爆发，为防止亚洲周边国家和地区货币轮番贬值使危机深化，大幅度收窄了人民币汇率浮动区间，形成了基本上盯住美元的固定汇率制度。 2005年后，不再单一盯住美元，要参考一篮子货币，考虑市场供求，使汇率浮动更具有灵活性。,4.汇率的作用,考察汇率对净出口（XM）的影响,汇率上升：外币换取本币增加，本币贬值； 外国商品相对昂贵； 本国出口增加、进口减少。 汇率下降：外币换取

4、本币减少，本币升值； 本国商品相对昂贵； 出口减少、进口增加。,实际汇率,实际汇率e EPf/P。E是名义汇率。Pf、P-国外、国内价格水平。,实际汇率上升 xy/z变大1单位美国商品要兑换较多的中国商品。 同样商品，国外价格国内价格本币贬值。 国外商品昂贵，意味着国内生产具有竞争力。,分子表示一单 位美国商品值 多少人民币,5.净出口函数,净出口函数 nxq-ynEPf/P q、n为参数。 是边际进口倾向。 EPf/Pe，是实际汇率。E是名义汇率。Pf、P国外、国内价格水平。,汇率是净出口的增函数。 净出口nx 与汇率呈正向变动,nxX-M，所以汇率 与X为正向关系， 与M为反向关系。,y,

5、nx,nx（y）,6.马歇尔-勒纳条件,Marshall-Lerner Condition 假定拥有足够闲置资源，使出口商品的供给具有完全弹性，则汇率变动对净出口的影响便取决于进出口商品的需求弹性。 某国出口商品在世界市场上的需求弹性Ex。 Ex大，外汇收入增加；反之反是。 某国国内市场对进口商品的需求弹性Em。 Em小，外汇收入增加；反之则反是。,6.马歇尔-勒纳条件,马歇尔-勒纳条件：假定国际贸易收支平衡，本币贬值能否改善贸易收支，取决于出口商品和进口商品的需求弹性；如果两者之和的绝对值大于1，即Ex+Em1，则本币贬值可以改善贸易收支。,二、国际收支平衡,开放经济:一国需关注从国外收进的

6、资金和向国外支付的资金之间的关系。,1.国际收支平衡表： 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。,包括4个项目,（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度差额。 （4）错误与遗漏。,（1）经常项目。（2）资本项目。,（1）经常项目,经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。,服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,收益：职工报酬和投资收益（包括直接投资、直接投资收益再投资、证券投资和其它投资的收益和支出）。,经常性转移：国与

7、国之间的转移支付。包括所有非资本转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。,货物：通过海关进出口的货物。,（2）资本项目,资本项目：记录国际间的资本流动。,资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。,资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。,资本流动： 长期：一年以上 短期：一年以下。,2.经常项目J曲线,（1）经常项目差额： 顺差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付） 逆差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付）,（2）国际贸易收支状况 改善：出现顺差时。 恶化：出现逆差时,实现顺差的措施： 本币贬

8、值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。,（3）本币贬值的滞后效应：J曲线,J曲线效应：本币贬值最初会使贸易收支状况恶化；只有经过一段时间（新合同履行）后，才能改善收支状况。,时间,经常账户收支状况,O,B,本币贬值后可划分为三个阶段：由于国际贸易有合同约束,（1）执行旧合同阶段：进出口合同来不及变化，进出口商品的价格和数量不会因本币贬值而改变。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，本币贬值必定会恶化贸易收支。,（2）合同价格变化阶段：由于消费和生产行为的“粘性作用”，签订合同时价格已变，数量未变，使一国贸易收支状况恶化。,（3）合同数量调整阶段：进出口数量变动超过

9、价格变化，改善一国贸易收支。贸易差额将从逆差趋向平衡并最终实现顺差。,3.净资本流出函数,净资本流出函数（资本账户差额） F流向国外的本国资本流向本国的外国资本,rw国外利率，正向影响 r 本国利率，负向影响 利率差额对F的影响幅度，0,4. BP曲线Balance of Payment,经常账户和资本账户都会出现差额。 但，一国追求国际收支平衡。,（2）BP的经济含义 外部均衡,表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。,（1）国际收支差额 净出口净资本流出 BPnxF,BP0，国际收支盈余； BP0，国际收支赤字； BP=0，国际收支

10、平衡。,(3)BP方程,：BP方程,BP = NX - F,国际收支差额,国际收支平衡时，收支差额为零，BP=0,NX=F,国际收支平衡条件,nx(y ),A1,A2,F1,nx1,nx1,r1,(nx=F),F2,nx2,nx2,r2,BP,nxF, BP0,nxF, BP0,(4)实际汇率 变化对BP线的影响,BP线向右下方移动,BP线向左上方移动,y,r,BP,(5) BP线的斜率,资本流动性越强，BP线越平坦,BP线的斜率：,资本完全流动，,rF,BP,BP0,BP0,BP方程：,资本完全资动时BP方程：,BP线斜率为0,资本完全不流动，,BP,曲线左上方的点： nxF 顺差 【nx不

11、变，高利率引起套利性国际资本流入， 因为r高而导致F减少】,曲线右下方的点： nxF 逆差 【nx不变，因为r低而导致F增加】,y,r,BP,O,三、 IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡， LM表明货币市场的均衡， BP表明国际收支平衡。 三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,1.开放经济中的IS曲线 在开放经济条件下，IS曲线变化：yc+i+g+nx,IS方程,IS曲线,yc+i+g+nx,IS曲线,IS曲线仍然向右下方倾斜,IS线右移,y,r,LM方程,LM曲线,固定汇率制下：,央行购买外汇，抛出本币,LM右移,央行抛售外汇，购买本币,LM左移,BP,IS,LM,IS曲线

12、与LM曲线的交点：内部均衡,BP曲线上的点：外部均衡,代数解,IS方程：,BP方程：,LM方程：,四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型,F= ( rwr）,：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。 越大，资本流动越容易。,1.资本完全流动时的BP曲线 时， BP斜率为0，BP曲线水平。 BP曲线的截距： 为rw。,时， 资本国家间完全流动， BP方程为rrw,LM,y,IS,r,rrw,E,BP,O,蒙代尔弗莱明模型,小型开放经济：本国经济是世界市场的一小部分，与本国有关的国际资本流动对国际金融市场的利率影响微不足道。 资本完全流动。本国利率等于国际市场利率，BP曲线

13、是水平线。,O,y,r,rrw,E,IS,LM,BP,固定汇率制度下BP曲线总是经过IS曲线和LM曲线的交点。,在浮动汇率制度下，BP曲线也总是经过IS曲线和LM曲线的交点。,产品市场和货币市场均衡偏离国际利率时,当IS与LM交于E点，产品市场和货币市场均衡时利率为r。 E点在BP曲线的上方，均衡利率r国际市场利率，引起国际资本流入。国际收支盈余，本币有升值压力。,O,y,r,rrw,E,E,IS,LM,LM,BP,LM,E,r,r,固定汇率制，央行通过外汇市场的干预维持既定汇率水平。 央行在外汇市场上用本币买进外币，维持汇率稳定，将增加货币供给。 使LM右移，移动到LM时为止，均衡利率国外利

14、率。 相同地，LM同理。,2. 固定汇率制下的资本完全流动,初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,rrw,A,A,IS,LM,LM,BP,独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM，内部均衡点A。 出现国际收支赤字。 存在本币贬值压力。,保持原汇率 ，需央行干预。 手段：卖外币、买本币，本币减少，LM左移到均衡点A。 结果：货币政策失效。,开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策；否则汇率将存在变动压力。,蒙代尔不可能三角,蒙代尔不可能三角：Impossible triangle 固定汇率制、独立货币政策、资本自由流动三者之间只能选择其中两个。,放弃资本自

15、由流动，将退回闭关锁国的封闭经济体系。 放弃汇率稳定性，可能带来灾难。 “两害相较取其轻”，放弃独立的货币政策比较可行。 贸易全球化，考虑金融全球化，向单一区域货币或世界货币过渡。,统一货币能够发挥市场机制，节约信息成本和交易成本，促进商品、资本、人员的流动，使得资源配置更加合理化。,3.浮动汇率制下的资本完全流动,若出口增加，使IS右移到IS，从而rrw，产生国际收支盈余。 引起本币升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,y0,r,rrw,本币升值，使本国出口减少、进口增加； 净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。,完全浮动汇率制下， 货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，

16、保持外汇供求平衡。,r,五、开放经济条件下的宏观政策,1.浮动汇率制下的财政政策,扩张性财政政策为例：IS右移,（1）LM比BP陡峭时：,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,IS右移，内部均衡至BP左上方A。 国际收支盈余，本币升值。,IS、BP曲线都左移。 财政政策效果被缩小。,A,（2）LM比BP平坦时,IS右移，内部均衡至BP右下方。 国际收支处于赤字状态。 导致本币贬值。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,使得IS、BP曲线都向右移动。 财政政策效果被放大。,扩张性财政政策为例：IS右移,A,A,2.浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：LM右移,（1）LM

17、比BP陡峭时：,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,LM右移，内部均衡至BP右下方。 国际收支为赤字状态。 导致本币贬值。,使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果被放大。,A,A,（2）LM比BP平坦时,LM右移，内部均衡至BP右下方。 国际收支处于赤字状态。 导致本币贬值。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果被放大。,A,A,3.固定汇率制下财政政策,扩张性财政政策，移动IS线到IS，IS线与LM线交点为A点，代表内部均衡。 A点位于BP上方，产生国际收支盈余。 引发本币升值压力。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,IS,A,货

18、币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。 国内利率上升导致更多资本流入，出现国际收支盈余,4.固定汇率制下货币政策,扩张性货币政策，移动LM线到LM，LM线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,LM,y,IS,r,A,1,O,A,A点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,国际收支赤字会导致本币贬值。 维持固定汇率制度，货币当局需要动用外汇储备，购买本币。 此时，赤字继续存在。,扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。 内外均衡出现矛盾。,BP,蒙代尔弗莱明模型：政策效应总结,在固定汇率和浮动汇率制度下，财政政策和货币政策的效应完全不同，表明开放经济条件下宏观经济政策效应取决于所采用的汇率制度。,六、调整内、外部均衡的政策,内部与外部同时均衡：IS=LM=BP 不均衡时，需要用政策进行调整： 调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率收入组合点。,调整内、外部均衡的政策类型： （1）改变总需求。移动IS、LM。财政、货币，直接影响本国经