银行授信报告案例

第1页共36页PAGEPAGE1湖南**有色金属股份有限公司综合授信额度的分析报告一、授信客户背景情况1、企业基本情况湖南**有色金属股份有限公司（以下简称**有色）于2001年8月成立，营业执照编号：略，组织机构代码证号：略，注册地址：略，法定代表人***，现注册资本为21600万元，公司前十大股东及持股数额、持股比例、出资方式和出资时间如下：序号发起人姓名/姓名持股数额（股）持股比例（%）出资方式出资时间169,274,69832.0716净资产2009.11.26229,663,75613.7332净资产2009.11.27327,455,32312.7108净资产2009.11.28418,000,4718.3336净资产2009.11.29511,500,0005.3241货币2011.01.2868,560,0003.963净资产2009.11.2676,000,0002.7778净资产2009.11.2685,300,0002.4537货币2011.01.2895,000,0002.3148净资产2009.11.26105,000,0002.3148货币2011.01.28经营范围：电解铅、黄丹、三盐、二盐、硅酸铅、红丹、复合盐、黄金、白银、精铋、锑、砷、及其氧化物、冰铜、铜、氧化锌、硫酸锌、氯化锌、铅锑合金、铟、锗、镓、铅精矿、硫酸、碲、聚乙烯蜡、硬脂酸盐、锡的生产及销售，压缩氧、液氧的批发及仓储，进口本公司生产所需的原材料及产成品的出口业务。

**化工于2001年8月9日经湖南省**市工商行政管理局核准成立，注册资本为人民币58万元，企业类型为自然人出资有限责任公司。公司发起人股东有三人，分别为***、***和***。股东***以现金出资34.8万元，占注册资本60%；股东***以现金出资20.3万元，占注册资本35%；股东***以现金出资2.9万元，占注册资本5%。经历多次增资扩股/股权变更，2009年12月15日，经由**市工商行政管理局核准，**市**化工有限公司依法整体变更设立的股份有限公司，发起人为***、略。公司以截止2009年7月31日经审计的净资产408,856,946.88元，按2.1519：1折合股本190,000,000.00股，折股时超过注册资本的部分人民币218,856,946.88元计入股份公司的资本公积，于2009年12月15日在**市工商行政管理局登记成立。2011年1月26日略，公司新增股份2600万股，增资总金额为人民币18616万元，占增资后公司总股本的12.0370%。其中：2600万元作为认缴实收资本，其余16016万元为资本溢价计入资本公积。于2011年1月29日在**市工商行政管理局登记变更，并换发新的企业法人营业执照，注册资本为21600万元。***、***两兄弟为一致行动人，系公司的实际控制人。公司注册“**”、“金**”两个商标，2011年被认定为湖南省著名商标。拥有自主经营进出口权，属海关A类企业。注册资金2.16亿元，总资产32亿元，固定资产5亿元。

公司目前占地面积800余亩，员工1300余人。具有年产电铅10万吨、硫酸10万吨、白银500吨、铋2000吨、冰铜5000吨、次氧化锌2万吨、锑5000吨、铅盐2万吨、黄金1吨、铟20吨、碲6吨的生产能力。

公司坚持以人为本、科学发展，着力打造以“和谐”为主体的企业文化。秉承“依托科技、持续创新、精细管理、开拓市场”的经营理念，追求“奉献社会、富裕员工”的企业价值观，发扬“理想、创新、和谐”的企业精神，“打造绿色环保全国知名有色金属企业”。

公司大力实施资源开发、规模提升、技术创新、资本营运、人才强企、管理增效战略，走规模经济、循环经济、知识经济、实体经济与虚拟经济统筹发展之路。安全生产标准化、清洁生产均为湖南省试点企业，冶炼废水废渣废气全部回收循环利用，公司内四季常青、绿意盎然。已通过国际质量管理、环境管理、职业健康（IS09001、ISO14001、OHSAS18001）三体系认证。公司一贯重视人才和科技投入，吸引了大批专业技术人才加盟，被列入湖南省科技重大专项示范企业。公司的研发中心已认定为省级技术研发中心，获得发明专利和实用新型专利共9项。自主研发的“铅盐系列产品开发”获**市科技进步奖，FWR系列无尘复合盐稳定剂获湖南省新技术新产品科技创新金奖。相继与略建立了合作关系。公司先后获得全国有色金属工业优秀质量管理奖；湖南省优秀非公有制企业、守合同重信用单位、质量信用A级企业、纳税信用A级单位、湖南省有色金属工业五强企业；**市优秀企业、产品质量管理先进单位、十佳科技创新企业、**市纳税大户等诸多荣誉。2009年至2011年连续3年入选湖南百强、制造业50强企业，2011年入选湖南私营企业100强居第8位。

授信业务背景情况经核实，公司营业执照、机构代码证、贷款卡能按时年审，主体资格合规合法。该公司系我行的授信新客户，公司已在我行开立一般账户，账户余额1500万。贷款卡号：略，根据人民银行征信系统查询，无不良信用记录。2011年12月该公司在他行的融资情况如下：单位：万元序号授信额度贷款余额贷款期限担保方式中国工商银行156000120002011年7月1日—2012年6月22日贵铅245002011年10月14日—2012年10月1日小计16500深圳发展银行32000030002011年11月16日—2012年5月16日电解铅车间动态质押430002011年10月18日--2012年4月18日536002011年12月12日—2012年6月12日625002011年10月25日—2012年4月25日750002011年10月21日—2012年4月21日小计17100奥地利奥合国际银行81700050002011年3月18日--2012年3月15日水渣9120002011年3月29日--2012年3月23日小计17000中国建设银行106000020002011年10月8日--2012年10月8日土地、房产、设备1179002011年12月27日--2012年12月27日1243002009年1月16日--2012年1月14日1313502009年3月19日--2012年3月9日1440002008年1月25日--2013年1月24日1520002008年3月14日--2013年3月13日小计21550国家开发银行161000050002011年9月8日--2012年9月7日粗铅1730002011年10月21日--2012年9月7日1810002011年11月25日--2012年9月7日小计9000华融湘江银行19300020002011年8月31日--2012年8月30日锌锭2010002011年9月5日--2012年8月30日小计3000招商银行21300030002011年11月30日--2012年5月31日信用小计3000浦发银行22400040002011年9月28日--2015年9月30日机器设备小计4000公司本次向我行申请34000万元的综合授信额度，用于补充流动资金，由于该公司为**市首屈一指的民营企业，在全省的民营企业也占有一定的地位，我行想通过本次授信建立实质性的业务合作关系。通过盈利性分析，借款人风险调整后资本回报率达到82.49%，是一个潜在价值较高的客户。联动效益分析：1、通过本次授信，公司会将一部分的日常结算及存款业务转至我行。由于该公司是**各大银行竞相营销的对象，甚至其它股份制商业银行异地分行也占有公司结算业务的份额，我行也会通过进一步的营销，扩大我行在该公司结算业务的占比。公司作为一家拟上市公司，一旦建立授信业务关系，我行也将成为公司上市募集资金的归集行。2、该公司作为**最大一家进出口贸易企业，公司2009年、2010年进出品贸易量分别为2800万美元、1.5亿美元，分别列湖南省第51位、13位，**市第1位。2011年进出品贸易量为2.8亿美元,进出口量位于**市第一,湖南省第四,关税达4个多亿。通过此次合作，可以带动我行国际业务的发展。行业风险分析行业信贷评级：三级，归属有色金属行业借款人在该行业中所处的地位：第二层次1、总体情况中国属于世界上金属矿产资源比较丰富的国家之一。世界上已经发现的金属矿产在中国基本上都有探明储量。其中，探明储量居世界第一的有钨、锡、锑、稀土、钽、钛，居世界第二位的有钒、钼、铌、铍、锂，居世界第四位的有锌、居世界第五位的有铁、铅、金、银等。进入21世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，在技术进步、改善品种质量、淘汰落后产能、开发利用境外资源方面取得明显成效，生产和消费规模不断扩大，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。2008年，全国十种有色金属总产量2520万吨，总消费量2517万吨；其中铜、铝、铅、锌、镍总产量分别占全球产量的20%、32.7%、37.8%、33%、9.5%，总消费量分别占全球消费量的27.2%、32%、35.7%、31.7%、23.5%。规模以上企业完成工业增加值5766亿元，占全国GDP的1.9%，直接从事有色金属生产的就业人数300万人。2、行业成本结构该行业成本分为固定成本和变动成本两大类。其中，固定成本包括厂房、设备折旧费、管理费用、财务费用等；变动成本包括原材料、人员工资、销售费用等。有色金属行业普遍的现象就是变动成本较高，经营杠杆较小，企业需求大量的流动资金，扩大生产，增加产品的销售量，以达到增加收益的目的。3、行业成熟度**素有“有色金属之乡”之称，钨、铋储量居世界第一，钼、锡、锌分列全国第一、第三、第四；其它矿产也极为丰富。其矿业经济曾一度占据全市GDP的30%以上、占规模工业增加值65%、占税收收入40%。有色金属行业环境良好，行业成熟，但长期以来都未摆脱产业升级的困扰，多以低、粗加工为主，未能形成良好、高效、高附加值的产业链。近几年来，**市政府开始着力发掘有色工业的潜力，以高科技、深加工、高附加值为目标，大力推动产业升级，其金贵公司与柿竹园矿等几大公司一起成了改革的领军企业，在政策上已得到政府部门的强力支持。4、行业周期性该行业景气度与国际有色金属价格变动息息相关，世界经济周期性与价格的周期性正相关。国际方面,受欧债危机影响,对行情有所影响。国内受到地产调控影响，但我国经济仍保持稳定增长，有色金属属于资源性行业。其主要下游行业地产、汽车、钢铁、电力等行业的必要条件，所以长远角度来看，还是比较稳定的。5、行业盈利能力借款人属于有色金属冶炼及压延加工业，固定资产投入占比不大，对流动资金量要求比较高，对原材料和产品的价额比较敏感，总体利润率一般较低。整个行业的盈利能力主要受原材料价格和有色金属的价格的影响，2012年有色金属价格较2011年四季度有所回升，整个行业趋于。6、行业依赖性该行业对原材料和有色金属价格具有依赖性。国内的有色资源丰富，但多为贫矿，行业对境外有色金属资源依赖较大。有色行业对国际有色金属市场价格依赖较大，如2008年金融危机对实体经济的影响加深，有色金属价格大幅下降，产量不断减少，全行业全面亏损。因此，原材料采购渠道及价格水平、原材料的品质状况均对借款人经营业绩有重大影响。四、经营/管理风险分析1.一般特点公司股东较多，实际控制人为***、***两兄弟，均从事冶炼工作10多年，经验丰富，公司现有员工总人数1300余人，公司高层均具有大专以上学历，并从事本行工作十年以上。公司的企业管理组织结构如下图：2.目标和战略公司坚持以人为本、科学发展，着力打造以“和谐”为主体的企业文化。秉承“依托科技、持续创新、精细管理、开拓市场”的经营理念，追求“奉献社会、富裕员工”的企业价值观，发扬“理想、创新、和谐”的企业精神，“打造绿色环保全国知名有色金属企业”，并进入全行业前列。择机上市是借款人的的目标，2009年11月2日，根据**化工第八届第十七次股东会议决议，**化工整体变更设立股份有限公司，并已经聘请湖南财信创业投资有限责任公司、深圳市财富摩根创业投资管理有限公司共同参与上市计划，公司于2009年12月进入辅导期。预期可于2012年前完成申报材料的制作，向中国证监会申请公开发行股票并上市。根据公司经审计的年度财务数据，公司2011年营业收入达226670万元，净利润达13344万元。预计未来公开发行7000万股，经初步估算每股发行价约为20元，可募集资金约14亿元。3.生产供应分析公司引进的“****熔炼－鼓风炉还原炼铅法”技术具有能耗低、制得的精铅纯度高、环保好、投资省以及制得二氧化硫浓度适于烟气制酸的特点。该技术是国家发改委指定的铅锌冶炼企业必须采用的技术之一，并已成功在国内多家大型铅冶炼企业使用。**公司对复杂多金属矿综合回收利用可以达到：1）铅清洁冶炼分离富集稀有金属；2）铅火法精炼渣封闭反射炉熔炼提取锡、铟；3）含砷物料脱砷解毒及其处理过程中稀有金属的分离；4）转炉吹炼铋、渣与烟灰中高效提取铋、锑及贵金属等。目前国内铅锌冶炼行业资源综合回收率一般在60%-70%左右，而**的综合回收率可达到95%。公司所需主要原材料铅精矿、焦煤以及少量辅助材料，公司所在**地区铅锌矿与煤炭资源丰富，**公司具有较强的选择原材料供应商的能力，其采购成本也因较低的运费而相对较低。电力能源由**国际和国家电网两网供电，能源有保证。公司股东略控制着**地区40%以上的铅锌矿资源，如正常开采，可供**公司提供产能一半资源。同时**公司正着手整合**市临武县三十六湾F1矿带发现的一个面积约5平方公里、价值约200亿元的大型铅锌锡矿资源香花岭矿山，以控制上游原料资源。2011年前五大供应商情况：序号主要供应商产品进口/国内供应数量（吨）金额占供应总量的

百分比付款方式1铅精矿进口57790.911,185,869,980.0938.24%开立信用证,

银行转账2铅精矿,

高铅渣进口16536.01530,555,565.5017.11%开立信用证,

银行转账3铅精矿,

高铅渣进口14943.68184,644,011.175.95%银行转账4铅精矿进口7613.34131,120,137.534.23%开立信用证,

银行转账5铅精矿,

铅锑合金进口4454.6446120,064,668.023.87%开立信用证,

银行转账4.销售分析借款人主要产品为白银和电铅，其销售收入构成如下表：产品2011年销售数量销售单价（元）营业收入（万元）占比（%）铅锭（吨）56447.4313870.8178297.1634.54银锭（公斤）145,817.256,663.4597164.5542.87其他51208.8122.59总额226670.52100银和黄金一样，是一种应用历史十分悠久的贵金属，其用途很广泛，除了平常我们所见的的白银首饰之外，还是重要的工业原料，广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保等领域。随着电子工业，航空工业，电力工业的大发展，近年来，白银的工业需求正稳步快速增长。铅主要用于制造铅蓄电池；铅合金可用于铸铅字，做焊锡；铅还用来制造放射性辐射、X射线的防护设备；铅还被用作建筑材料，用在乙酸铅电池中，用作枪DAN和PAO弹，焊锡、奖杯和一些合金中也含铅。因此，我们不难看出，公司的两大主打产品的用途很广泛，而作为有色金属，都是不可再生资源，去年第四季度行情较前三季度有所下降，但2012年一季度较上年四季度相比有所回升。总体来说，其长期的趋势看涨。公司2011年前五大销售客户如下表：排名公司名称产品销售金额占收入的

比重结算方式1白银266,665,019.0311.77%银行转账黄金86,380,343.763.81%2电铅337,780,324.2714.90%银行转账3白银318,132,753.7514.04%银行转账4电铅150,689,381.406.65%银行转账5电铅110,215,275.574.86%银行转账5.产品市场分析借款人以冶炼为核心，

公司投资5亿元兴建的****熔池熔炼技扩改项目，在引进具有国际、国内先进水平“****炼铅法”的基础上，创新发明了“资源综合利用平衡炼铅工艺和设备”，并获得国家发明专利（专利号为：略）。截止2011年底，公司的主要产品有精铅、白银、黄金、冰铜、氧化锌、锑、铋以及硫酸等。中国是最大的铅生产国和消费国，据初步统计，2011年精铅产量约为62121.24吨，基本与去年持平，而汽车用铅酸电池是最重要的终端需求，汽车用铅酸电池年产量的三分之二用于更新替换，三分之一用于配套汽车生产。因此，铅的需求相对具刚性，原因在于每辆车都有一只铅酸蓄电池，铅酸电池的替换是不与经济状况相挂钩的。相反，在经济衰退的背景下，人们会延长对旧车的使用寿命，从而增加对铅酸电池更新替换的需求。而白银和黄金，自从2007年爆发的美国次贷危机，使得美元持续贬值，国际油价由此屡创新高，能源产品的高价格使市场对通货膨胀的担忧加剧，黄金、白银等贵金属的避险功能得到强化，黄金、白银也因此受到投资者的热捧，金价、银价因此大幅度提高。从基本面上看，黄金、白银市场价格比较坚挺，高涨的价格对于市场的影响并不严重，相反带动了投资需求的增加，而中国、印度等新兴国家经济的崛起也使得黄金、白银在首饰方面的需求持续增长，未来前景看好，其价格也因此连连走高。铜主要用于电力行业，包括电线、电缆、变压器、开关、连接件等。就电的传导效力而言，很少有替代品可与铜媲美。目前我国是最大的铜消费国和最大的精炼铜进口国，来自电力行业的铜需求占我国铜需求的45%左右。近年来，为了解决电力短缺的局面，我国电力建设规模不断扩大，如“十五”期间，国家电网公司和南方电网公司计划总共投资12000万元，以至铜的需求呈现阶段性急剧增加。目前铜的下游需求健康，库存处于低位。铋主要用于制造易熔合金，最常用的是铋同铅、锡、锑、铟等金属组成的合金，用于消防装置、自动喷水器以及锅炉的安全塞；在消防和电气工业上，用作灭火系统和电器保险丝、焊锡；铋也广泛用于医药工业。中国氧化铋行业对金属铋的需求占国内总消费的35%，医药行业占28%，冶金添加剂行业占17%。铋目前在国内市场看好。中国是世界上铋储量最大的国家，储量为24万吨，占世界总储量的73%；储量基础约为47万吨，占世界的69%。我国铋资源分布在13个省市自治区。其中储量最大的是湖南、广东和江西，这三个省的储量占全国总储量的85%左右。我国锑产量与储量均居世界首位，目前国家将锑列为战略金属而定位为保护性开采和冶炼。全球锑的消费主要用于锑系阻燃剂，约占全球锑消耗量的70%，占三氧化二锑消耗量的90%。我国锑消费与世界发达国家略有不同，2002年以前是以汽车工业所需蓄电池消耗金属锑为主，其次是搪瓷消耗三氧化二锑，阻燃剂领域用锑仅占国内锑消耗量5%－6%。目前，我国阻燃剂领域也开始使用锑，使锑价格看涨。硫酸作为公司的副产品，近年来，由于化肥产品生产的拉动，作为化肥产品原料的硫酸需求与价格飞速上扬；同时，受国际硫磺、硫酸价格上升的影响，国内硫酸价格不断刷新。2008年3月，98%硫酸平均出厂价为1,387元/吨，最低价为1,100元/吨，最高价格为1,850元/吨，与2006、2007年相比，价格增幅达460%。虽然2008年下半年以来价格出现周期性调整，但随着全球粮食供应紧张，可以预料国际国内化肥市场行情在今后的若干年内将企稳回升，从而在未来长期推动作为化肥基本原料的硫酸价格保持较为乐观的上升势头。目前，**有色主要的生产系统是8万吨/年电铅项目（采用****技术）和300吨/年白银、800吨铋/年的生产线。并且**也是目前全国最大的铋生产商，大约占到全国10%的市场份额。管理层评价略小结（1）借款人行业的主要弱势和风险政策风险：有色金属行业的原材料为矿产资源市场风险：价格的波动将影响有色进属行业的产量及利润，且目前全国有色行业虽然在逐步回暖中,但产品价格仍然在上下波动中。有色行业客户产品销售一般采用点价销售模式，采用该种交易方式，若对电铅、白银价格走势能准确的判断则能获得更多的利润，若判断出现失误则会产生不必要的损失。环保风险：该公司为有色金属冶炼企业，虽目前为环保达标企业，但随着国家环保门槛的提高，其环保风险不容忽视，应密切关注企业后续环保合规情况。（2）行业的优势和风险化解能力技术优势：传统炼铅工艺中，烧结锅产出的二氧化硫烟气因无法回收而全部排空，对大气造成严重的污染。烧结机产出的烟气含二氧化硫浓度很低，硫转化率低，且硫酸尾气需要进一步处理后才能排放；采用TOPSOE制酸，费用昂贵，经济上极不合理。另外，无论采用烧结机还是烧结锅，烧结过程大量返料循环破碎作业带来的铅尘低空弥散污染难以根治，烧结反应也无法回收利用。**公司从中国恩菲工程技术有限公司引进的氧气底吹熔炼－鼓风炉还原炼铅法是中国自行开发的具有国际先进水平的炼铅新工艺。与传统炼铅工艺相比，该工艺具有如下优势：环保好、能耗低、投资省、作业率高、操作控制简单、回收率高、对原料适应性强、自动化水平高、生产成本低、产品质量好。公司系**第一家采用先进冶炼技术的铅冶炼企业，是**市有色金属重点骨干企业，获得**市政府的大力支持。资源综合回收利用优势：铅冶炼过程处理混合铅矿粗铅的价值量仅占所有有价金属价值量的50%；在传统的铅冶炼流程中均以回收铅、金、银为工艺路线。而锌、铜、铋、锑、铟、锡等稀散金属很少回收或者回收率较低。**公司的复杂多金属矿综合利用技术可以达到：1）铅清洁冶炼分离富集稀有金属；2）铅火法精炼渣封闭反射炉熔炼提取锡、铟；3）含砷物料脱砷解毒及其处理过程稀有金属的分离；4）转炉吹炼铋渣与烟灰中高效提取铋、锑及贵金属。目前国内铅锌冶炼行业的资源综合回收率一般在60%-70%左右（除铅、金、银外副产品的价值回收率），而**公司在资源综合回收率方面可达到95%（除铅、金、银外副产品的价值回收率）。区位优势：公司位于湖南省**市，**矿产资源以品种繁多著称，地处铅锌矿源较为集中的南岭山脉。现已发现的矿产多达110种，已探明储量的有7类70多种，潜在价值达2600多亿元。**被誉为“中国有色金属之乡”与“世界有色金属博物馆”。钨、铋储量在世界排名第一，锡、锌分列全国第三、第四；铅储量也较为丰富。**永兴被誉为“中国银都”，每年可提供加工白银达2000多吨，金、银产业发展空间巨大。经过数十年的开发建设，**有色金属工业已形成地质找矿、采矿、选矿、冶炼、加工等初步配套工业生产体系，为中国主要的有色金属生产基地。公司股东尹夏生、邓小明控制着**地区40%以上的铅锌矿资源，如正常开采，可供**公司提供产能一半资源。同时**公司正着手整合**市临武县三十六湾F1矿带发现的一个面积约5平方公里、价值约200亿元的大型铅锌锡矿资源香花岭矿山，以控制上游原料资源。人才与科技优势：公司董事长***先生从事铅冶炼工作19年，在铅及有色金属冶炼等方面积累了丰富的生产管理经验。公司技术顾问蔡练兵先生在有色金属冶炼，特别是白银与铅的冶炼与深加工方面积累了深厚的经验，并在铅、银冶炼及其深加工等方面拥有多项发明专利。公司合作单位中南大学具有雄厚的人才优势，拥有国家环境保护有色金属工业污染控制工程技术中心和水污染控制技术湖南省重点实验室等一批重要的科技创新平台，尤其是在有色金属的采、选、冶、材料及冶金环境工程领域具有显著的学科特色。先发优势：与**地区其他正在进行符合产业政策的铅冶炼项目建设的企业比，“8万吨电铅/年熔池熔炼扩建项目”在2008年第四季度正式投产，2009年10月已达产，抢占了先机，提前建立了原料采购渠道。五、财务风险分析1.财务报表质量湖南**有色金属股份有限公司于2001年8月9日成立，现注册资本21600万元。公司提供了近三年年度会计报表及2012年3月份的报表，报表经**会计师事务所有限责任公司审计，出具了无保留意见。财务报表质量真实可信，基本反映了企业真实的财务状况。近三年企业财务报表数据表单位：万元项目2009年2010年2011年2012年3月总资产127721203405314455302747货币资金17177312226495072968应收账款23381024618261959其他应收款1925925106897预付账款13005162225555836647存货5390687053139424138321总负债79494137508216283210754短期借款415054240149320152079应付账款169441598326457673预收账款3038307233442720其他应付款2826255622322153所有者权益48526658979817291992其中应收账款：截至2011年末，公司应收账款余额为1826万元，账龄均在1年以内，且借款人与下游公司都是长期的业务往来，账款的回收可能性很大。公司的其他应收账款2011年末为106万，截至今年3月末，公司的应收账款和其他应收账款分别为1959万和897万，说明公司对应收账款的回收管理工作水平很到位。存货：截至2011末，公司存货139424万，占总资产的44%，占流动资产的53%，可见公司的存货占比比较高，这和企业的生产特点是相关的，有色金属冶炼的原材料为稀有金属，在合适的价格购进原材料是公司经营发展过程中控制成本的主要手段，因此，其存货的占比和企业的规模还是匹配的。其构成为;原材料54815万；在产品59544万；库存商品18009万；发出商品11804万，存货减值准备为4750万。截至2011年12月末，公司主要科目情况如下：应收账款余额1826万，前五名单位为：单位名称与本公司关系金额账龄占应收账款总额的比例非关联方8,710,183.401年以内45.11%非关联方1,461,762.001年以内7.57%非关联方1,319,595.001年以内6.83%非关联方1,128,709.001年以内5.85%非关联方1,123,063.001年以内5.82%合计13,743,312.4071.17%预付账款余额55558万元，较年初增加39336万元，原因为：一、公司二期工程按进度付款，但是未结算。二、公司货款已付，货已到场，但未结算，发票未到，所以预付账款大量增加。三、进口矿未结算，海关没有清关，但海关增值税已预付。存货139424万元，较年初增加52371万元，原因为：随着生产的全方面投产，生产所需的原材料、中间占用的中间物料数量大幅增加，加上价格的波动造成存货大量增加。应付票据38440万元，较年初增加8099万元,原因为：公司资金的需要。应付账款2644万元，较年初减少13339万元，原因为：基本采取及时付款方式。2.销售和盈利能力年份项目200920102011主营业务收入101608196720226670净利润96101661713398毛利率%16.314.3813.81净利润率%12.5910.915.9资产收益率（税后）%7.538.485.63公司2011年实现销售收入226670万元，较2010年增长15%，预计今年可突破25亿元，说明公司保持了良好的发展态势，正在为企业的上市积蓄力量。从盈利能力来看，借款人的毛利率水平较高，公司近三年的毛利率水平一直保持较高的水平，高出全国有色金属行业销售毛利率9%，体现出借款人较强的盈利能力。3.偿债和利息保障能力：年份项目2009年2010年2011息税前利润保障比率8.186.532.4息税折摊前利润保障比率8.186.532.4公司的利息保障能力还算比较充足，近几年公司为了扩规模，加大了融资了力度，导致息税前利润保障比率稍有下降，但该指标还处于一个正常水平，对利息的保障能力较充足。4.资产管理效率：年份项目2009年2010年2011年应收账款周转天数8.419.012.94存货周转天数231.8188.99260.58应付账款周转天数72.8634.74.94流动资产周转天数312.84279.55422.26营运投资周转率2.042.081.19营运资金周转率2.646.253.61总资产周转率0.80.970.72公司2009年－2011年应收账款天数较低，说明该公司较好的应收账款的管理能力，公司存货周围天数较高，这和企业的生产经营特点有一定的关系，存货中原材料占比是比较高的，这是因为企业的原材料主要为稀有金属，属不可再生资源，只要有合适的价格，企业一般会囤积一部分原材料以备不时之需，因此，存货的周转天数尽管有点偏高，但考虑到企业的生产经营特点，其还算比较正常的范围。公司的总资产周转率低于1，低于同业的水平，公司应该加强总资产的利用效率。5.流动性：年份项目200920102011流动比率1.791.261.31速动比率0.410.350.34公司的流动比率近三年比较稳定，和行业的平均水平（大约为1.3）接近，说明公司的资产流动性较好，短期偿债能力较充足，但速动比较偏低，这和公司流动资产中存货占比较高有较大关系，但该指标和行业平均水平（大约为0.35）接近，说明有色金属的冶炼行业对于原材料的储备很重视。6.长期偿债能力/再融资能力：年份项目200920102011资产负债率%0.620.680.69有形净资产负债率%1.842.262.34公司2009年－2011年资产负债率分别为62%、68%、69%，比率变动幅度不大，但高于行业的平均值（52.77%），这和公司现阶段的发展战略有关，公司现在要扩大产能，实现销售收入和利润的较快增长，因此，加大了融资力度。这也是公司目前向我行申请贷款的原因。7.现金流量分析：年份项目200920102011经营活动产生现金流量净额-8133-27245-24466投资活动产生的现金流量净额-10424-21788-4619筹资活动产生的现金流量净额226864604090815现金及现金等价物的净增加额4128-299461729公司近三年的经营流动产生现金流量净额分别为-8133万元、-27245万元和-24466万元，该值一直负，说明该企业经营活动产生的净现金流是不足的，主要原因是存货增长较快，2011年实现销售收入226670万元，较2010年增加29950万元，增长率15%，但经营活动产生的现金流量没有增加，反而减少较多。主要是购买原材料项下的现金流增加，且生产周期长。其中2011年存货增加52371万元。投资活动产生的现金流量净额连续3年都是负数，是因为借款人近几年都在进行项目建设，“****熔炼－鼓风炉还原炼铅法”项目的建设和“8万吨电铅/年熔池熔炼扩建项目”的建设。同时，公司为了加强对上游原材料的控制，于2010年投资临武县南方矿业有限责任公司13600万元。公司筹资活动产生的现金流量净额2009年到2011年是一个增长的趋势，这和公司的发展规模不断壮大，销售收入不断增加相匹配。8、小结主要的优势：——应收账款的控制，公司的应收账款水平一直处于一个较低的位置，账款也都在一年以内，其周转天数比较低，反映公司对应收账款管理的重视，减少其对流动资金的占用。——盈利能力较强，公司的毛利率及净利率都较高，说明公司对原材料及生产成本的控制能力较强，在目前公司规模不断扩大的情况下，其单位成本势必进一步降低，规模化效益将更加明显。主要的弱势：——公司盈利能力的主要风险在于其流动性，存货占比较大，2011年12月份报表显示存货已达到139424万，对资金的占用较多，影响其资金的周转。——资产负债率偏高，这主要是出于公司的发展战略考虑，加大了融资力度，但从近几年的趋势来看，该比率在逐渐降低，说明其对债务的保障能力比较充足。六、借款原因分析1、季节性销售循环借款人的产品不呈现明显的季节性的变化，这可以从借款人近几年报表分析得出，因此，季节性因素在借款人业务中的影响很少，暂不考虑这一部分因素的影响。2、长期销售增长借款人2009年至2011年的数字反映出销售收入迅速增长。企业2009、2010、2011年、年销售收入分别为101608万元、196720万元、226670万元。从实地调查了解过程中，公司为了扩大生产经营规模，经营收入的快速增长要求投入相应的营运资金投入支持。企业自身的积累难以完全满足增加的流动资金需求，因此销售增长迅速而引起的营运投资现金需求。是借款人增加营运需求的最主要原因，也是本次向我行申请授信的借款原因。3、固定资产替换和扩张借款人的固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子及办公设备。从企业2011年财务报表分析，企业现在投资建设生产系统优化节能技改工程，是长期工程。因此固定资产投资建设也会占用企业的原有自有流动资金，导致流动资金出现缺口也是借款人需增加借款的重要原因。4、国际结算借款人作为**地区进出口贸易最大的企业，其国际结算量今年达到2.8亿美元，公司的也有从国外进口原材料的需求。因此，大量的国际结算业务也是借款人需要借款的原因之一。5、额度申请与客户关系维护所需额度分析借款人总收入稳定，主营业务收入增长较快，整体发展符合国家相关行业政策要求，地方政府支持力度较大，发展前景较好。此次借款人向我行申请34000万元综合授信额度，其中进口用于补充流动资金不足的需求，以满足企业因扩大规模，主营业务收入快速增长而导致的流动资金需求量增大的需要。完成该笔授信，可为我行与借款人加强银企战略合作，建立长期合作意识，并为我行对借款人后续的营销奠定基础。七、额度测算分析通过流动资金测算，可以得出借款人新增流动资金贷款为2.4亿。表中数据的销售收入及营业成本以今年报表数据为依据，以月均值测算今年的收入值，其中计划归还贷款为公司近期即将到期的贷款。公司现加大了原材料的储备力度，为明年的上市做准备，估计明年的销售收入增长率可达到30%，销售收入将达30亿左右。具体测算见下表：流动资金贷款需求试算工具（参考）客户经理根据报表填列利润表本年金额销售收入（营业收入）227345销售成本（营业成本）189649销售费用621销售利润率0.163078141全年天数360预计销售增长率0.3资产负债表年初额年末额平均余额周转次数周转天数现有流动资金贷款及其他融资58100应收账款及应收票据1024610195632.540.363078.919043744预收账款3072222661266917.9449820.0613165存货870531230761050651.805072199.4380144预付账款1622249096326595.80694461.99473765应付账款及应付票据4632465510559173.391616106.1440872营运资金周转次数2.497461052营运资金需求量99040.98397客户经理估算未分配利润中可用于营运资金的部分5000当年净利润19611折旧6710当年分红计划归还贷款14500借款人自有资金16821新增流动资金贷款额24119.98397八、还款能力分析借款人2009年至2011年的数字反映出销售收入迅速增长。企业2009年、2010、2011年销售收入分别为101608万元、196720万元、226670万元，销售净利润分别为9613万元、17246万元、17692万元，预计2012年企业经营收入将突破25亿元，净利润将达到2亿元，企业的偿债能力将不断增强。九、担保分析本次授信的风险敞口采用存货质押方式担保，质押物为借款人自有的存货，品种限定为铅精矿、粗铅、贵铅、阳极泥、电铅、粗银、电银、精铋。质押率限定在60%，质押物监管地点为我行认可的独立仓库，监管机构限定为总行认可的监管机构。以下为部分监管产品介绍：铅精矿：为企业购进的产品主要原料，一般含铅量（金属量50%）以上，并含有其他少量贵金属；其价值测算一般按计价成品金属价格乘以含量并减去加工费用。粗铅：呈块状，铅含量85%以上，每吨含银量5-20公斤左右。贵铅：铅与贵金属的合金，银含量在20%左右。阳极泥：为电解时沉淀在电解槽底部的泥状物，含金、银、铋、锑等稀有金属，含银量一般为8%至20%不等、锑30%至40%、铋5%至15%、金100-300g/t。电铅：为国标1#号铅，纯度为99.99%。粗银：一般含银量在95%以上，根据市场白银价格乘以品位（银含量）后扣除加工费用计价。电银：为国标1#银，纯度99.99%，该公司白银为国际市场白银期货交割白银，可直接参照国际市场白银价格计价。精铋(铋锭)：铋含量在99.99%