公司理财概述课件

第1章公司理财概述

丽水职业技术学院钭志斌第1章公司理财概述

丽水职业技术学院1本章目录第一节认识公司理财第二节公司理财目标的选择第三节关注理财环境对企业的影响本章目录第一节认识公司理财2知识目标○理解公司理财的工作对象，掌握组织财务活动、协调财务关系的内容；○理解不同理财目标的优缺点，能根据企业具体情况选择恰当的理财目标；○理解理财环境的变化对公司理财活动的影响；知识目标○理解公司理财的工作对象，掌握组织财务活动、协调财务3能力目标○能确定公司理财的主要工作对象，能处理、协调企业的各种财务关系；○能够分析理财环境各要素变化对公司理财活动的影响；○能根据相关经济数据预测未来利率变化趋势。能力目标○能确定公司理财的主要工作对象，能处理、协调企业的各4第一节：认识公司理财第一节：认识公司理财5“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”——（美）达摩达兰“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企一、什么是公司理财假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？你需要什么样的厂房、机器与设备？你将从何种渠道获得你所需的资金？你将如何管理每天的收款与付款业务？你将如何协调债权人、债务人、税务机关、投资者等利益相关者的关系？你将如何分配利润？……一、什么是公司理财假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？7会计恒等式如何表达？会计恒等式如何表达？8资产=负债＋所有者权益等式的左边为资产结构及其资产使用这将涉及到资金的投放与运营管理。等式的右边为资金结构及其筹资渠道这将涉及到资金的筹资管理。资产=负债＋所有者权益＋收入－费用加强收入、成本费用的管理这将涉及到成本费用控制、利润分配管理资产=负债＋所有者权益9公司理财（CorporateFinance）根据资金运动规律，遵照国家法律政策，对企业生产经营过程中资金的筹集、使用和分配，进行预测决策、计划控制、核算分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。概念中包括了依据、对象、方法、目标公司理财（CorporateFinance）10二、公司理财的对象从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。本书主要从财务角度来陈述公司理财的对象。二、公司理财的对象从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公11（一）企业的经济活动资金筹集货币资金储备资金生产资金成品资金货币资金供应过程生产过程销售过程资金退出固定资金支付工资等补偿固定资产、材料、工资等（一）企业的经济活动资金筹集货币资金储备资金生产资金成品资金12（二）公司理财的主要工作一是组织财务活动；组织财务活动？筹集资金投放资金分配资金（二）公司理财的主要工作一是组织财务活动；13二是协调财务关系协调财务关系？债权人政府部门投资者债务人受资者内部关系二是协调财务关系债权人政府部门投资者债务人受资者内部关系14【同步训练1-1】组织财务活动与协调财务关系据央视国际经济半小时报道，2008年出现亏损的东方航空公司为了应对金融危机对企业的影响，开始实行高管降薪。东方航空公司党委副书记秦亚平表示：“尽管企业遭受很大困难，为了维护员工的利益，保护一线的员工的积极性，公司高管降薪，但不减少一线员工的收入。”请从公司理财的主要工作对象，谈谈你将从哪些环节开展企业的理财工作，以及理财工作人员应具备的基本素质要求。【同步训练1-1】组织财务活动与协调财务关系据央视国际经济半15三、涉及的主要工作岗位董事长营销副总裁财务副总裁生产副总裁财务经理会计经理筹资、投资、运营、分配确认、计量、记录、报告三、涉及的主要工作岗位董事长营销副总裁财务副总裁生产副总裁财16四、与其它学科的关系公司的理财活动要涉及会计、财政、金融、税务、管理、法律等各项专业知识综合运用。拥有广泛、扎实的专业基础知识，是胜任理财工作的前提条件。四、与其它学科的关系公司的理财活动要涉及会计、财政、金融、税17【阅读材料1-1】如何应对美元持续贬值带来的风险据2008年4月《上海证券报》报道，由于美元持续贬值，人民币持续升值，我国越来越多的出口纺织企业开始应对人民币升值的影响。绝大多数出口纺织企业不再用美元议价和结算。为避汇率损失，他们纷纷采取非美元结算方式或采用人民币议价和结算。即便以美元议价，有效期也由过去的1～3个月缩短为现在的1个星期。【阅读材料1-1】如何应对美元持续贬值带来的风险18三个月前1美元兑换6.9800人民币当前汇率1美元兑换6.8200人民币一笔三个月前10000美元的货款三个月前相当于人民币69800元；三个月后相当于人民币68200元；那么由于美元的升值给企业带来的损失达1600元人民币三个月前1美元兑换6.9800人民币19第二节

公司理财目标的选择第二节

公司理财目标的选择20一、公司理财目标理财目标是指在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。只有确定了合理的理财目标，理财工作才有方向。一、公司理财目标理财目标是21（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对经营活动和财务活动的管理，不断增加企业利润。利润代表企业新创造的财富利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。但是，这种观点存在一些局限性。（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对经营活动和财务活动的22利润最大化的局限性没有考虑利润取得的时间。没有考虑获取利润和所承担风险的关系。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。可能会导致企业的短期行为。利润最大化的局限性23（二）每股收益最大化每股收益＝净利润÷普通股股数可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但是，无法弥补“利润最大化目标”的其它缺点。（二）每股收益最大化每股收益＝净利润÷普通股股数24（三）企业价值最大化企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益最大化。企业价值最大化权衡企业相关者利益债权人股东员工债务人客户供应商代理人政府（三）企业价值最大化企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者25企业的价值是该企业未来现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。企业价值=∑（未来现金流量×复利现值系数）你能根据价值计算公式分析企业价值最大化作为理财目标的优缺点。企业的价值是该企业未来现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折26【同步训练1-2】不同理财目标的优缺点比较江北公司20×3～20×7各期有关的财务数据指标20×720×620×520×420×3

每股收益（元）0.730.550.390.390.40

资产净利率(净利润/资产)4.84%4.44%6.14%5.65%5.13%

净利润（亿元）48.4421.5513.58.785.42

资产总计（亿元）1000.94485.08219.92155.34105.61【同步训练1-2】不同理财目标的优缺点比较江北公司20×3～27二、利益冲突的协调实现公司理财目标的需要协调相关利益群体的关系化解他们之间的利益冲突二、利益冲突的协调实现公司理财目标的需要28企业主要的财务关系？所有者、经营者、债权人构成了最主要的财务关系需要做好这三者之间的冲突协调企业主要的财务关系？29（一）所有者与经营者的矛盾与协调经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。矛盾经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；所有者则希望以较少的享受成本带来更多的企业价值或股东财富。（一）所有者与经营者的矛盾与协调经营者有可能为了自身的目标而30如何协调所有者与经营者之间的予盾？解聘接收激励等具体措施达到双方共赢。如何协调所有者与经营者之间的予盾？31（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾债权人把资金借给企业，其目标是到期时能收回本金，并取得约定的利息收入；公司借款目的是用筹集到的资金，投入有一定风险的生产经营项目，用于扩大再生产。（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾32如何协调所有者与债权人之间的矛盾？在借款合同中加入限制性条款采取收回借款停止借款等办法加以解决。如何协调所有者与债权人之间的矛盾？33第三节

关注理财环境对企业的影响第三节

关注理财环境对企业的影响34“在对经济一无所知的情况下投资，就像是出去旅行而不关心目的地天气状况一样。恶劣的天气会让度假的好心情大打折扣，如果选择经济不景气的时候将自己辛苦赚来的钱投资到股票或期货市场，无疑会让你购置新房的计划泡汤，甚至连孩子的教育基金也因此没了着落。”——（美）理查德·亚马罗尼“在对经济一无所知的情况下投资，就像是出去旅行而不关心目的地一、熟悉公司理财的微观环境（一）企业组织体制所有制形式企业类型企业的经济责任制企业内部组织形式等。组织体制的不同，对理财活动的具体要求也不一样一、熟悉公司理财的微观环境（一）企业组织体制36【知识链接1-2】不同类型企业注册资本《中华人民共和国公司法》有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元；一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币十万元；股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元。【知识链接1-2】不同类型企业注册资本《中华人民共和国公司法37（二）市场环境1．销售环境竞争性一般的企业，产品销售一般不成问题，风险较小，可较多地利用债务资金。2．采购环境企业采购面临的环境，按物资供应是否充裕，可分为稳定的采购环境和波动的采购环境。在稳定的采购环境下，企业可以少储备物资，不占用过多的资金。在波动的采购环境下，企业要设置物资的保险储备，占用较多资金。（二）市场环境1．销售环境2．采购环境38（三）生产状况企业生产状况主要是指由生产条件生产能力厂房设备生产组织劳动生产率人力资源物质资源技术资源企业产品的寿命周期就生产条件而言,企业可分为劳动密集型技术密集型资源开发型（三）生产状况企业生产状况主要是指由就生产条件而言,企业可39（四）经营管理状况经营管理状况是指企业的经营管理水平，包括物资采购、物资供应及物资销售能力等。企业的经营管理状况好，水平高，会营造一个良好的内部理财环境。否则，会限制理财工作的顺利开展。（四）经营管理状况经营管理状况是指企业的经营管理水平，包括物40【同步训练1-3】企业微观理财环境的分析请根据不同的资产负债表结构模型，分析判断哪一家企业的财务总监正为企业的资金周转焦头烂额？哪一份报表最有可能是劳动密集型企业的报表？【同步训练1-3】企业微观理财环境的分析请根据不同的资产负债41二、关注公司理财的宏观环境宏观的理财环境主要是指企业理财所面临的经济环境法律环境金融环境。二、关注公司理财的宏观环境宏观的理财环境主要是指企业理财所面42（一）经济环境经济环境是指构成企业生存和发展的社会经济状况和国家经济政策。它主要包括经济周期经济发展水平经济政策（一）经济环境经济环境是指构成企业生存和发展的社会经济状况和431．经济周期在不同的经济周期阶段，应采取不同的理财策略。复苏繁荣衰退萧条1、增加厂房设备1、扩充厂房设备1、停止扩张1、建立投资标准2、实行长期租赁2、继续建立存货2、出售多余设备2、保持市场份额3、建立存货3、提高产品价格3、停产不利产品3、压缩管理费用4、开发新产品4、开展营销规划4、停止长期采购4、放弃次要利益5、增加劳动力5、增加劳动力5、消减存货5、削减存货6、停止扩招雇员6、裁减雇员1．经济周期在不同的经济周期阶段，应采取不同的理财策略。复苏44【同步训练1-4】在不同阶段中的理财策略假设你受聘某公司，担任该公司的财务总监。请你简述公司在初创期、成长期、成熟期、衰退期资金运动特点谈谈企业在不同的发展阶段的理财策略。【同步训练1-4】在不同阶段中的理财策略假设你受聘某公司，担452．经济发展水平经济发展水平是指一个国家经济发展的规模、速度和所达到的水准。经济发展水平快，社会需求高，将会给企业发展带来机遇与挑战。公司理财人员必须积极探索与经济发展水平相适应的管理模式。2．经济发展水平经济发展水平是指一个国家经济发展的规模、速度463．政府的经济政策政府具有较强的宏观经济调控能力。国民经济的发展规划、国家的产业政策、经济体制改革的措施、政府的行政法规等对企业的财务活动都有重大影响。3．政府的经济政策政府具有较强的宏观经济调控能力。47（二）法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。这些因素常常制约、影响企业的经营行为，尤其是影响企业长期的投资行为。它主要包括企业组织形式、税收法律规范。（二）法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守481．企业组织法律规范企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要依照不同的法律规范。它们包括《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国外资企业法》《中华人民共和国中外合资经营企业法》《中华人民共和国中外合作经营企业法》《中华人民共和国个人独资企业法》《中华人民共和国合伙企业法》等。1．企业组织法律规范企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要492．税收法律规范我国税法主要有三类：一是所得税的法规；二是流转税的法规；三是其他地方税的法规。2．税收法律规范我国税法主要有三类：50【知识链接1-3】增值税纳税义务确认的时点《增值税暂行条例》及其实施细则中规定:纳税人销售货物或者应税劳务的纳税义务发生时间，随销售结算方式的不同而不同。【知识链接1-3】增值税纳税义务确认的时点《增值税暂行条例》51采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售额或取得索取销售额的凭据，并将提货单交给买方的当天；采取托收承付和委托银行收款方式销售货物，为发出货物并办妥托收手续的当天；采取赊销和分期收款方式销售货物，为按合同约定的收款日期的当天；采取预收货款方式销售货物，为货物发出的当天；委托其他纳税人代销货物，为收到代销单位送交的代销清单的当天；销售应税劳务，为提供劳务同时收讫销售额或取得索取销售额凭据的当天。采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售额或52【同步训练1-5】不同结算方式对理财的影响小王参加工作后，公司财务总监让她具体负责应收款的管理，并作如下具体交待：对发货后一时难以回笼的货款，可以与购货方协商签订委托代销的合同作为委托代销商品处理等情况，等收到代销清单时，再开具发票纳税；要尽量避免采用托收承付与委托收款的结算方式，避免垫付税款；在不能及时收到货款的情况下，采用赊销或分期收款的结算方式，一定要签订相关的合同手续，避免垫付税款；【同步训练1-5】不同结算方式对理财的影响小王参加工作后，公53尽可能采用本票、银行本票和汇兑结算方式销售产品，确保资金回笼顺畅；可以多用商业折扣销售商品，减少税收成本。请你根据结合税法及其相关结算方式的知识，从理财角度分析该财务总监的话语的合理性，并谈谈熟悉各种法律、法规对理财人员的重要意义。尽可能采用本票、银行本票和汇兑结算方式销售产品，确保资金回笼54（三）金融环境金融环境是企业融资最直接的外部环境，主要包括金融机构金融市场利率其中，利率是影响企业融资活动的最重要因素。（三）金融环境金融环境是企业融资最直接的外部环境，主要包括551．我国主要的金融机构（1）中央银行中国人民银行是我国的中央银行，它代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经理国库。央行的货币政策直接影响企业的融资活动。宽松货币政策有利于企业融资紧缩的货币政策将增大企业的融资难度与融资成本。1．我国主要的金融机构（1）中央银行56【知识链接1-4】央行的货币政策工具央行的货币政策工具一般包括以下内容：公开市场业务存款准备金政策利率政策【知识链接1-4】央行的货币政策工具央行的货币政策工具一般包57（2）政策性银行政策性银行，是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。我国目前有三家政策性银行：国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行。（2）政策性银行政策性银行，是指由政府设立，以贯彻国家产业政58（3）商业银行商业银行是以经营存款、放款、办理转账结算为主要业务，以营利为主要经营目标的金融企业。中国工商银行中国农业银行中国建设银行中国银行交通银行城市信用社等。（3）商业银行商业银行是以经营存款、放款、办理转账结算为主要59（4）非银行金融机构目前，我国主要的非银行金融机构包括保险公司信托投资公司证券机构财务公司金融租赁公司等。（4）非银行金融机构目前，我国主要的非银行金融机构包括602．金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。按交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场。按交割的时间划分为现货市场和期货市场。按交易的性质分为发行市场和流通市场。2．金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工613．利率在金融市场上，利率是资金使用权的价格。利率的基本公式为：利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率3．利率在金融市场上，利率是资金使用权的价格。62（1）纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。无通货膨胀无风险情况在没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯粹利率我们也可以监测国库券利息的变化来判断央行利率的走向（1）纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率63【阅读材料1-2】考虑下调存款利息的问题2006年2月，马其顿国家银行发行的短期国库券利息出现戏剧性变动，从3个月前计划的年利息10%下降3个点，变为7%。在近期的国库券销售中，利率最低为6.7%，平均为7.07%。银行家们称他们已注意到此次变化，并将重新开始考虑下调银行存款利息问题。——摘自《马其顿短期国库券利息创两年来最低》为什么说“银行家将重新考虑下调利息的问题”？【阅读材料1-2】考虑下调存款利息的问题2006年2月，马其64（2）通货膨胀附加率通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者把资金交给借款人时，会在纯粹利率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。财政部每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化。（2）通货膨胀附加率通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降65【同步训练1-6】利率与通货膨胀率新华网华盛顿2010年1月27日报道：美国联邦储备委员会27日宣布维持宽松的货币政策，将零至0.25%的联邦基金利率水平“继续延长一段时间”，以推动经济复苏，促进创造就业。美联储认为，长期通货膨胀预期稳定，通胀率仍将在一段时间内保持低位。美联储将继续保持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变。【同步训练1-6】利率与通货膨胀率新华网华盛顿2010年1月66（3）风险附加率投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高。风险附加率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。（3）风险附加率投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用67你会预测央行近三个月的利率政策？你能根据利率的基本公式，结合当前的宏观环境对利率走势进行初步的分析判断？你会预测央行近三个月的利率政策？你能根据利率的基本公式，结合68第1章公司理财概述课件69第1章公司理财概述课件第1章公司理财概述

丽水职业技术学院钭志斌第1章公司理财概述

丽水职业技术学院71本章目录第一节认识公司理财第二节公司理财目标的选择第三节关注理财环境对企业的影响本章目录第一节认识公司理财72知识目标○理解公司理财的工作对象，掌握组织财务活动、协调财务关系的内容；○理解不同理财目标的优缺点，能根据企业具体情况选择恰当的理财目标；○理解理财环境的变化对公司理财活动的影响；知识目标○理解公司理财的工作对象，掌握组织财务活动、协调财务73能力目标○能确定公司理财的主要工作对象，能处理、协调企业的各种财务关系；○能够分析理财环境各要素变化对公司理财活动的影响；○能根据相关经济数据预测未来利率变化趋势。能力目标○能确定公司理财的主要工作对象，能处理、协调企业的各74第一节：认识公司理财第一节：认识公司理财75“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”——（美）达摩达兰“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企一、什么是公司理财假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？你需要什么样的厂房、机器与设备？你将从何种渠道获得你所需的资金？你将如何管理每天的收款与付款业务？你将如何协调债权人、债务人、税务机关、投资者等利益相关者的关系？你将如何分配利润？……一、什么是公司理财假设你决定创办一家公司，你将遇到什么问题？77会计恒等式如何表达？会计恒等式如何表达？78资产=负债＋所有者权益等式的左边为资产结构及其资产使用这将涉及到资金的投放与运营管理。等式的右边为资金结构及其筹资渠道这将涉及到资金的筹资管理。资产=负债＋所有者权益＋收入－费用加强收入、成本费用的管理这将涉及到成本费用控制、利润分配管理资产=负债＋所有者权益79公司理财（CorporateFinance）根据资金运动规律，遵照国家法律政策，对企业生产经营过程中资金的筹集、使用和分配，进行预测决策、计划控制、核算分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。概念中包括了依据、对象、方法、目标公司理财（CorporateFinance）80二、公司理财的对象从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。本书主要从财务角度来陈述公司理财的对象。二、公司理财的对象从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公81（一）企业的经济活动资金筹集货币资金储备资金生产资金成品资金货币资金供应过程生产过程销售过程资金退出固定资金支付工资等补偿固定资产、材料、工资等（一）企业的经济活动资金筹集货币资金储备资金生产资金成品资金82（二）公司理财的主要工作一是组织财务活动；组织财务活动？筹集资金投放资金分配资金（二）公司理财的主要工作一是组织财务活动；83二是协调财务关系协调财务关系？债权人政府部门投资者债务人受资者内部关系二是协调财务关系债权人政府部门投资者债务人受资者内部关系84【同步训练1-1】组织财务活动与协调财务关系据央视国际经济半小时报道，2008年出现亏损的东方航空公司为了应对金融危机对企业的影响，开始实行高管降薪。东方航空公司党委副书记秦亚平表示：“尽管企业遭受很大困难，为了维护员工的利益，保护一线的员工的积极性，公司高管降薪，但不减少一线员工的收入。”请从公司理财的主要工作对象，谈谈你将从哪些环节开展企业的理财工作，以及理财工作人员应具备的基本素质要求。【同步训练1-1】组织财务活动与协调财务关系据央视国际经济半85三、涉及的主要工作岗位董事长营销副总裁财务副总裁生产副总裁财务经理会计经理筹资、投资、运营、分配确认、计量、记录、报告三、涉及的主要工作岗位董事长营销副总裁财务副总裁生产副总裁财86四、与其它学科的关系公司的理财活动要涉及会计、财政、金融、税务、管理、法律等各项专业知识综合运用。拥有广泛、扎实的专业基础知识，是胜任理财工作的前提条件。四、与其它学科的关系公司的理财活动要涉及会计、财政、金融、税87【阅读材料1-1】如何应对美元持续贬值带来的风险据2008年4月《上海证券报》报道，由于美元持续贬值，人民币持续升值，我国越来越多的出口纺织企业开始应对人民币升值的影响。绝大多数出口纺织企业不再用美元议价和结算。为避汇率损失，他们纷纷采取非美元结算方式或采用人民币议价和结算。即便以美元议价，有效期也由过去的1～3个月缩短为现在的1个星期。【阅读材料1-1】如何应对美元持续贬值带来的风险88三个月前1美元兑换6.9800人民币当前汇率1美元兑换6.8200人民币一笔三个月前10000美元的货款三个月前相当于人民币69800元；三个月后相当于人民币68200元；那么由于美元的升值给企业带来的损失达1600元人民币三个月前1美元兑换6.9800人民币89第二节

公司理财目标的选择第二节

公司理财目标的选择90一、公司理财目标理财目标是指在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。只有确定了合理的理财目标，理财工作才有方向。一、公司理财目标理财目标是91（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对经营活动和财务活动的管理，不断增加企业利润。利润代表企业新创造的财富利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。但是，这种观点存在一些局限性。（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对经营活动和财务活动的92利润最大化的局限性没有考虑利润取得的时间。没有考虑获取利润和所承担风险的关系。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。可能会导致企业的短期行为。利润最大化的局限性93（二）每股收益最大化每股收益＝净利润÷普通股股数可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但是，无法弥补“利润最大化目标”的其它缺点。（二）每股收益最大化每股收益＝净利润÷普通股股数94（三）企业价值最大化企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益最大化。企业价值最大化权衡企业相关者利益债权人股东员工债务人客户供应商代理人政府（三）企业价值最大化企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者95企业的价值是该企业未来现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。企业价值=∑（未来现金流量×复利现值系数）你能根据价值计算公式分析企业价值最大化作为理财目标的优缺点。企业的价值是该企业未来现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折96【同步训练1-2】不同理财目标的优缺点比较江北公司20×3～20×7各期有关的财务数据指标20×720×620×520×420×3

每股收益（元）0.730.550.390.390.40

资产净利率(净利润/资产)4.84%4.44%6.14%5.65%5.13%

净利润（亿元）48.4421.5513.58.785.42

资产总计（亿元）1000.94485.08219.92155.34105.61【同步训练1-2】不同理财目标的优缺点比较江北公司20×3～97二、利益冲突的协调实现公司理财目标的需要协调相关利益群体的关系化解他们之间的利益冲突二、利益冲突的协调实现公司理财目标的需要98企业主要的财务关系？所有者、经营者、债权人构成了最主要的财务关系需要做好这三者之间的冲突协调企业主要的财务关系？99（一）所有者与经营者的矛盾与协调经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。矛盾经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；所有者则希望以较少的享受成本带来更多的企业价值或股东财富。（一）所有者与经营者的矛盾与协调经营者有可能为了自身的目标而100如何协调所有者与经营者之间的予盾？解聘接收激励等具体措施达到双方共赢。如何协调所有者与经营者之间的予盾？101（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾债权人把资金借给企业，其目标是到期时能收回本金，并取得约定的利息收入；公司借款目的是用筹集到的资金，投入有一定风险的生产经营项目，用于扩大再生产。（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾102如何协调所有者与债权人之间的矛盾？在借款合同中加入限制性条款采取收回借款停止借款等办法加以解决。如何协调所有者与债权人之间的矛盾？103第三节

关注理财环境对企业的影响第三节

关注理财环境对企业的影响104“在对经济一无所知的情况下投资，就像是出去旅行而不关心目的地天气状况一样。恶劣的天气会让度假的好心情大打折扣，如果选择经济不景气的时候将自己辛苦赚来的钱投资到股票或期货市场，无疑会让你购置新房的计划泡汤，甚至连孩子的教育基金也因此没了着落。”——（美）理查德·亚马罗尼“在对经济一无所知的情况下投资，就像是出去旅行而不关心目的地一、熟悉公司理财的微观环境（一）企业组织体制所有制形式企业类型企业的经济责任制企业内部组织形式等。组织体制的不同，对理财活动的具体要求也不一样一、熟悉公司理财的微观环境（一）企业组织体制106【知识链接1-2】不同类型企业注册资本《中华人民共和国公司法》有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元；一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币十万元；股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元。【知识链接1-2】不同类型企业注册资本《中华人民共和国公司法107（二）市场环境1．销售环境竞争性一般的企业，产品销售一般不成问题，风险较小，可较多地利用债务资金。2．采购环境企业采购面临的环境，按物资供应是否充裕，可分为稳定的采购环境和波动的采购环境。在稳定的采购环境下，企业可以少储备物资，不占用过多的资金。在波动的采购环境下，企业要设置物资的保险储备，占用较多资金。（二）市场环境1．销售环境2．采购环境108（三）生产状况企业生产状况主要是指由生产条件生产能力厂房设备生产组织劳动生产率人力资源物质资源技术资源企业产品的寿命周期就生产条件而言,企业可分为劳动密集型技术密集型资源开发型（三）生产状况企业生产状况主要是指由就生产条件而言,企业可109（四）经营管理状况经营管理状况是指企业的经营管理水平，包括物资采购、物资供应及物资销售能力等。企业的经营管理状况好，水平高，会营造一个良好的内部理财环境。否则，会限制理财工作的顺利开展。（四）经营管理状况经营管理状况是指企业的经营管理水平，包括物110【同步训练1-3】企业微观理财环境的分析请根据不同的资产负债表结构模型，分析判断哪一家企业的财务总监正为企业的资金周转焦头烂额？哪一份报表最有可能是劳动密集型企业的报表？【同步训练1-3】企业微观理财环境的分析请根据不同的资产负债111二、关注公司理财的宏观环境宏观的理财环境主要是指企业理财所面临的经济环境法律环境金融环境。二、关注公司理财的宏观环境宏观的理财环境主要是指企业理财所面112（一）经济环境经济环境是指构成企业生存和发展的社会经济状况和国家经济政策。它主要包括经济周期经济发展水平经济政策（一）经济环境经济环境是指构成企业生存和发展的社会经济状况和1131．经济周期在不同的经济周期阶段，应采取不同的理财策略。复苏繁荣衰退萧条1、增加厂房设备1、扩充厂房设备1、停止扩张1、建立投资标准2、实行长期租赁2、继续建立存货2、出售多余设备2、保持市场份额3、建立存货3、提高产品价格3、停产不利产品3、压缩管理费用4、开发新产品4、开展营销规划4、停止长期采购4、放弃次要利益5、增加劳动力5、增加劳动力5、消减存货5、削减存货6、停止扩招雇员6、裁减雇员1．经济周期在不同的经济周期阶段，应采取不同的理财策略。复苏114【同步训练1-4】在不同阶段中的理财策略假设你受聘某公司，担任该公司的财务总监。请你简述公司在初创期、成长期、成熟期、衰退期资金运动特点谈谈企业在不同的发展阶段的理财策略。【同步训练1-4】在不同阶段中的理财策略假设你受聘某公司，担1152．经济发展水平经济发展水平是指一个国家经济发展的规模、速度和所达到的水准。经济发展水平快，社会需求高，将会给企业发展带来机遇与挑战。公司理财人员必须积极探索与经济发展水平相适应的管理模式。2．经济发展水平经济发展水平是指一个国家经济发展的规模、速度1163．政府的经济政策政府具有较强的宏观经济调控能力。国民经济的发展规划、国家的产业政策、经济体制改革的措施、政府的行政法规等对企业的财务活动都有重大影响。3．政府的经济政策政府具有较强的宏观经济调控能力。117（二）法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。这些因素常常制约、影响企业的经营行为，尤其是影响企业长期的投资行为。它主要包括企业组织形式、税收法律规范。（二）法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守1181．企业组织法律规范企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要依照不同的法律规范。它们包括《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国外资企业法》《中华人民共和国中外合资经营企业法》《中华人民共和国中外合作经营企业法》《中华人民共和国个人独资企业法》《中华人民共和国合伙企业法》等。1．企业组织法律规范企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要1192．税收法律规范我国税法主要有三类：一是所得税的法规；二是流转税的法规；三是其他地方税的法规。2．税收法律规范我国税法主要有三类：120【知识链接1-3】增值税纳税义务确认的时点《增值税暂行条例》及其实施细则中规定:纳税人销售货物或者应税劳务的纳税义务发生时间，随销售结算方式的不同而不同。【知识链接1-3】增值税纳税义务确认的时点《增值税暂行条例》121采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售额或取得索取销售额的凭据，并将提货单交给买方的当天；采取托收承付和委托银行收款方式销售货物，为发出货物并办妥托收手续的当天；采取赊销和分期收款方式销售货物，为按合同约定的收款日期的当天；采取预收货款方式销售货物，为货物发出的当天；委托其他纳税人代销货物，为收到代销单位送交的代销清单的当天；销售应税劳务，为提供劳务同时收讫销售额或取得索取销售额凭据的当天。采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售额或122【同步训练1-5】不同结算方式对理财的影响小王参加工作后，公司财务总监让她具体负责应收款的管理，并作如下具体交待：对发货后一时难以回笼的货款，可以与购货方协商签订委托代销的合同作为委托代销商品处理等情况，等收到代销清单时，再开具发票纳税；要尽量避免采用托收承付与委托收款的结算方式，避免垫付税款；在不能及时收到货款的情况下，采用赊销或分期收款的结算方式，一定要签订相关的合同手续，避免垫付税款；【同步训练1-5】不同结算方式对理财的影响小王参加工作后，公123尽可能采用本票、银行本票和汇兑结算方式销售产品，确保资金回笼顺畅；可以多用商业折扣销售商品，减少税收成本。请你根据结合税法及其相关结算方式的知识，从理财角度分析该财务总监的话语的合理性，并谈谈熟悉各种法律、法规对理财人员的重要意义。尽可能采用本票、银行本票和汇兑结算方式销售产品，确保资金回笼124（三）金融环境金融环境是企业融资最直接的外部环境，主要包括金融机构金融市场利率其中，利率是影响企业融资活动的最重要因素。（三）金融环境金融环境是企业融资最直接的外部环境，主要包括1251．我国主要的金融机构（1）中央银行中国人民银行是我国的中央银行，它代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经理国库。央行的货币政策直接影响企业的融资活动。