流动资产管理课件

第六章流动资产管理第一节流动资产概述第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理第五节营运资本管理第六章流动资产管理第一节流动资在这一章中，第二、三、四节相对来说比较重要，其中同学们应重点掌握收支预算法和调整净收益法两种预算方法和最佳现金持有量的确定；信用政策的内容、信用标准与信用条件决策；存货的经济订货批量法、储存期控制法和ABC分类管理法。在这一章中，第二、三、四节相对来说比较重要，其中同学们应重点第一节流动资产概述概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。流动资产－－现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产损溢、一年内到期的长期投资等；非流动资产－－长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等。特点：周转速度快，变现能力强；获利能力强，投资风险相对较小。分类：速动资产和非速动资产（流动性的强弱）第一节流动资产概述概念：流动资产是能够在一年或超过一年的第二节现金管理

一、概念现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。

二、现金管理的目标如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择是现金管理的基本目标。

三、现金预算

现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异进行控制的方法体系。现金预算的方法：收支预算法调整净收益法第二节现金管理一、概念收支预算法－－收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均纳入现金预算，而不论这些项目是属于资本性还是属于收益性的。－－内容：（基本格式参见书P177）

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现金收入－－销售收入、结算资产的收回、营业外收入、投资收益、货币性资本及负债的增加、期初余额。

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现金支出－－支付货款、增加固定资产投资、购买有价证券、支付人工及其他付现费用、解缴税款、派发现金股利、偿还债务本息、期末余额。

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现金余绌

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现金融通－－临时性的余绌可通过短期借款或证券来调节；而经常性的余绌则可通过长期借款或证券调节。－－优缺点（p176）收支预算法－－收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉调整净收益法具体步骤：－－将以权责发生制计算的税前收益调整为以收付实现制计算的税前收益；－－减去按权责发生制的税前收益（依税法口径调整后）计算的应纳税款，调整为收付实现制的税后净收益；－－加减与计算收益无关的现金收支额，调整为预算期现金净流量；－－加减期初、期末现金余额，再减去预计现金股利派发额，即为预算期的现金余绌。－－对现金余绌预先作出妥当的财务安排。

优缺点：能清晰地反映预算与经营成果间的内在关系，但不能直观地反映企业经营中现金流入流出情况。调整净收益法具体步骤：例1：某企业上月末现金余额3000元，应收账款余额40000元，应付账款余额为12000元。企业在月末需保留现金余额2400元。预计本月企业将发生下列业务：（1）实现销售收入50000元，其中40%为赊销；（2）收回应收账款8000元；（3）支付前欠货款3000元；（4）偿还长期债务20000元；（5）赊购原材料18000元；（6）上交税款4000元；（7）支付工程款10000元。试利用收支预算法计算本月预计现金余绌。例1：某企业上月末现金余额3000元，应收账款余额40000答：该企业本月现金余绌情况预计为：3000+（50000*60%+8000）-（3000+20000+4000+10000）-2400=1600（元）本月现金预计多余1600元。答：该企业本月现金余绌情况预计为：例2：某企业上年末货币资金余额80万元，本年度预计可实现税前利润250万元。该企业本年度预期发生的有关业务如下：（1）计提折旧50万元；（2）提取坏账损失8万元；（3）支付待摊费用30万元；（4）购进一台机器，价款共计120万元；（5）偿还到期的长期债务80万元；（6）企业持有的价值50万元的债券到期还本。该企业必要的现金余额为60万元，企业所得税率为40%。请利用调整净收益法估算该企业本年度现金余绌。

例2：某企业上年末货币资金余额80万元，本年度预计可实现税前答：以收付实现制为基础计算的税前收益为：250＋50＋8－30=278（万元）税后净收益为：278－250*40%=178（万元）加减与收益无关的现金收支后的净流量为：178－120－80＋50=28（万元）加减期初、期末余额的现金余绌情况为：28＋80－60=48（万元）答：以收付实现制为基础计算的税前收益为：四、现金的收支管理加速收款缩短收款浮账时间建立多个收款中心银行存款箱制度延期现金支出推迟应付款的支付使用现金浮存量电子商务对现金收支的影响四、现金的收支管理加速收款五、最佳现金余额的确定－－持有动机：交易动机、预防动机、投机动机－－在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要是有价证券的利率即现金的持有成本以及有价证券与现金彼此间的转换成本。－－最佳现金持有量的确定

现金管理总成本＝持有成本＋转换成本TC＝Q/2×R＋A/Q×F最佳现金持有量Q＝（2AF/R）1/2证券变现次数N＝A/Q最低现金管理总成本TC＝（2AFR）1/2五、最佳现金余额的确定－－持有动机：交易动机、预防动机、投机

例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率8％），变现固定费用为1000元。要求：计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数。最佳现金持有量=(2*400000*1000/0.08)1/2

=100000（元）年度证券变现次数＝400000/100000＝4（次）最低现金管理总成本=(2*400000*1000*0.08)1/2=8000（元）例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收六、现金内部控制制度现金支出内部控制现金支付程序支付申请、支付审批、支付复核、办理支付授权审批制度“一枝笔”模式预算管理模式现金集中管理制度统收统支模式拨付备用金模式设立结算中心模式财务公司模式六、现金内部控制制度现金支出内部控制第三节应收账款管理一、概念应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。二、应收账款管理的目标其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。三、信用政策

信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。信用政策包括三部分内容：

信用标准、信用条件、收账方针第三节应收账款管理一、概念信用标准－－信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。－－信用标准的影响因素：同行业竞争对手的情况；企业承荷违约风险的能力；客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性，即“6C”系统）。－－信用标准的确立步骤：

＃设定信用等级的评价标准；

＃利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；

＃进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。信用标准－－信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件信用条件－－信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。－－信用条件的表示方式：“3/15,n/60”“3/10,2/20,1/30,n/60”收账方针－－收账方针是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采取的收账策略与措施，它是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。－－在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。0p催账费用

坏账损失信用条件－－信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要四、应收账款投资决策

应收账款投资决策就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。－－信用标准与信用条件决策该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。四、应收账款投资决策应收账款投资决策就是企业依据信用方法：计算出原信用标准与信用条件下和新方案下的净收益，进行比较，选择净收益大的方案。

净收益＝贡献毛益－应收账款机会成本－应收账款管理费用－应收账款坏账损失贡献毛益＝（赊销收入－现金折扣）×贡献毛益率应收账款坏账损失＝赊销净额×坏账率方法：计算出原信用标准与信用条件下和新方案下的应收账款坏账损原方案A方案B方案坏账损失率1％3％6％信用条件n/353/20,2/35,1/50,n/903/30,2/60,1/90,n/150享受折扣的客户比例30％，20％，20％35％，30％，20％赊销收入2000提高30％提高40％管理费用41220收回的赊销账款80％用于再投资，商品销售的综合贡献毛益率为25％。（单位：万元）原方案A方案B方案坏账损失率1％3％6％信用条件n/353/项目计算方法赊销收入(1)现金折扣(2)赊销收入净额(3)=(1)－(2)贡献毛益（25%）(4)=(3)*25%

应收账款平均收账期（天）(5)应收账款周转率（次）(6)=360/(5)应收账款平均余额(7)=(3)/(6)应收账款增加投资(8)=(7)*80%应收账款再投资期望收益（15%)(9)=(8)*15%

应收账款管理费用(10)

坏账率(11)坏账额(12)=(3)*(11)

净收益(13)=(4)-(9)-(10)-(12)项目五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要包括：

应收账款追踪分析

应收账款账龄分析

应收账款收现率分析

应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态。应收账款坏账准备制度确定坏账损失的标准有：债务人破产或死亡；债务超过三年仍无法收回。应收账款收现保证率＝当期预计现金需要额－当期预计其他稳定可靠的现金来源额当期应收账款总计余额五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要例：某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%，固定费用为80万元（其中付现费用60万元），销售税金及附加为60万元，增值税税率为17%，所得税税率为33%。企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元，其他稳定的现金收入为600万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。例：某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50答：应缴纳的增值税：（2000-1200）*17%=136应缴纳的所得税：（2000-1200-2000*5%-80-60）*33%=184.8应缴纳的销售税金：60税金总计为380.8万元。债务为50万元。其他付现需要为：1200*60%+2000*5%+60=880（万元）应收账款收现保证率=答：应缴纳的增值税：（2000-1200）*17%=136第四节存货管理一、存货及其管理目标存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合。二、存货管理的方法经济购进批量控制储存期控制ABC分类管理第四节存货管理一、存货及其管理目标经济购进批量控制

经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。而存货的总成本主要包括：进货成本、储存成本、缺货成本。决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。Q＝(2AF/C)1/2TC=(2AFC)1/2W=QP/2N=A/Q

例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。Q=(2*3000*120/2)1/2=

600(千克）TC=(2*3000*120*2)1/2=1200（元）W=600*60/2=18000（元）N=3000/600=5（次）经济购进批量控制经济购进批量是指能够储存期控制存货投资所发生的费用支出，可分为两类：

一次性费用（进货费用、管理费用）日增长费用（存货资金占用费、保管费、仓储损耗等）日增长费用＝日利息＋日保管费＋日仓储损耗＝商品销售毛利一次性费用储存天数日增长费用销售税金及附加×－－－储存期控制存货投资所发生的费用支出，可分为两类：日增长费用＝①求毛利＝（销价－进价）×销量=(65－50)×2000=30000②求目标利润＝进价×购量×（1＋增值税率）×投资利润率=50×2000×(1+17%)×8%=9360③求日利息＝〔进价×购量×（1＋增值税率）×年利率〕/360=50×2000×(1+17%)×10.8%/360=35.1④求日保管费＝〔进价×购量×（1＋增值税率）×月保管费率〕/30=50×2000×(1＋17%)×2.4‰/30=9.36⑤求保本期=(30000－11000－800)/(35.1＋9.36)=409(天)⑥求保利期=(30000－11000－800－9360)/（35.1＋9.36)=199(天)①求毛利＝（销价－进价）×销量存货ABC分类管理ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数量标准（仅作参考）。

A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却较小。存货ABC分类管理ABC分类管理就是按照一定三、存货质量控制存货质量分析企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可分为畅销、平销及有问题三类。存货质量管理措施权衡利弊，灵活进行削价处理；完善责任控制措施。三、存货质量控制存货质量分析完善责任控制措施。第五节营运资本管理营运资本的概念营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金，它是指企业流动资产减去流动负债后的余额。营运资金＝流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－非流动资产营运资本政策配合型融资政策激进型融资政策稳健型融资政策营运资本策略的分析原理匹配原理风险与收益原理过剩变现力原理第五节营运资本管理营运资本的概念A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWn%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#)z1C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+A2E5H9OgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9L32第六章流动资产管理第一节流动资产概述第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理第五节营运资本管理第六章流动资产管理第一节流动资在这一章中，第二、三、四节相对来说比较重要，其中同学们应重点掌握收支预算法和调整净收益法两种预算方法和最佳现金持有量的确定；信用政策的内容、信用标准与信用条件决策；存货的经济订货批量法、储存期控制法和ABC分类管理法。在这一章中，第二、三、四节相对来说比较重要，其中同学们应重点第一节流动资产概述概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。流动资产－－现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产损溢、一年内到期的长期投资等；非流动资产－－长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等。特点：周转速度快，变现能力强；获利能力强，投资风险相对较小。分类：速动资产和非速动资产（流动性的强弱）第一节流动资产概述概念：流动资产是能够在一年或超过一年的第二节现金管理

一、概念现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。

二、现金管理的目标如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择是现金管理的基本目标。

三、现金预算

现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异进行控制的方法体系。现金预算的方法：收支预算法调整净收益法第二节现金管理一、概念收支预算法－－收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均纳入现金预算，而不论这些项目是属于资本性还是属于收益性的。－－内容：（基本格式参见书P177）

△

现金收入－－销售收入、结算资产的收回、营业外收入、投资收益、货币性资本及负债的增加、期初余额。

△

现金支出－－支付货款、增加固定资产投资、购买有价证券、支付人工及其他付现费用、解缴税款、派发现金股利、偿还债务本息、期末余额。

△

现金余绌

△

现金融通－－临时性的余绌可通过短期借款或证券来调节；而经常性的余绌则可通过长期借款或证券调节。－－优缺点（p176）收支预算法－－收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉调整净收益法具体步骤：－－将以权责发生制计算的税前收益调整为以收付实现制计算的税前收益；－－减去按权责发生制的税前收益（依税法口径调整后）计算的应纳税款，调整为收付实现制的税后净收益；－－加减与计算收益无关的现金收支额，调整为预算期现金净流量；－－加减期初、期末现金余额，再减去预计现金股利派发额，即为预算期的现金余绌。－－对现金余绌预先作出妥当的财务安排。

优缺点：能清晰地反映预算与经营成果间的内在关系，但不能直观地反映企业经营中现金流入流出情况。调整净收益法具体步骤：例1：某企业上月末现金余额3000元，应收账款余额40000元，应付账款余额为12000元。企业在月末需保留现金余额2400元。预计本月企业将发生下列业务：（1）实现销售收入50000元，其中40%为赊销；（2）收回应收账款8000元；（3）支付前欠货款3000元；（4）偿还长期债务20000元；（5）赊购原材料18000元；（6）上交税款4000元；（7）支付工程款10000元。试利用收支预算法计算本月预计现金余绌。例1：某企业上月末现金余额3000元，应收账款余额40000答：该企业本月现金余绌情况预计为：3000+（50000*60%+8000）-（3000+20000+4000+10000）-2400=1600（元）本月现金预计多余1600元。答：该企业本月现金余绌情况预计为：例2：某企业上年末货币资金余额80万元，本年度预计可实现税前利润250万元。该企业本年度预期发生的有关业务如下：（1）计提折旧50万元；（2）提取坏账损失8万元；（3）支付待摊费用30万元；（4）购进一台机器，价款共计120万元；（5）偿还到期的长期债务80万元；（6）企业持有的价值50万元的债券到期还本。该企业必要的现金余额为60万元，企业所得税率为40%。请利用调整净收益法估算该企业本年度现金余绌。

例2：某企业上年末货币资金余额80万元，本年度预计可实现税前答：以收付实现制为基础计算的税前收益为：250＋50＋8－30=278（万元）税后净收益为：278－250*40%=178（万元）加减与收益无关的现金收支后的净流量为：178－120－80＋50=28（万元）加减期初、期末余额的现金余绌情况为：28＋80－60=48（万元）答：以收付实现制为基础计算的税前收益为：四、现金的收支管理加速收款缩短收款浮账时间建立多个收款中心银行存款箱制度延期现金支出推迟应付款的支付使用现金浮存量电子商务对现金收支的影响四、现金的收支管理加速收款五、最佳现金余额的确定－－持有动机：交易动机、预防动机、投机动机－－在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要是有价证券的利率即现金的持有成本以及有价证券与现金彼此间的转换成本。－－最佳现金持有量的确定

现金管理总成本＝持有成本＋转换成本TC＝Q/2×R＋A/Q×F最佳现金持有量Q＝（2AF/R）1/2证券变现次数N＝A/Q最低现金管理总成本TC＝（2AFR）1/2五、最佳现金余额的确定－－持有动机：交易动机、预防动机、投机

例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率8％），变现固定费用为1000元。要求：计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数。最佳现金持有量=(2*400000*1000/0.08)1/2

=100000（元）年度证券变现次数＝400000/100000＝4（次）最低现金管理总成本=(2*400000*1000*0.08)1/2=8000（元）例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收六、现金内部控制制度现金支出内部控制现金支付程序支付申请、支付审批、支付复核、办理支付授权审批制度“一枝笔”模式预算管理模式现金集中管理制度统收统支模式拨付备用金模式设立结算中心模式财务公司模式六、现金内部控制制度现金支出内部控制第三节应收账款管理一、概念应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。二、应收账款管理的目标其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。三、信用政策

信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。信用政策包括三部分内容：

信用标准、信用条件、收账方针第三节应收账款管理一、概念信用标准－－信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。－－信用标准的影响因素：同行业竞争对手的情况；企业承荷违约风险的能力；客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性，即“6C”系统）。－－信用标准的确立步骤：

＃设定信用等级的评价标准；

＃利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；

＃进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。信用标准－－信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件信用条件－－信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。－－信用条件的表示方式：“3/15,n/60”“3/10,2/20,1/30,n/60”收账方针－－收账方针是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采取的收账策略与措施，它是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。－－在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。0p催账费用

坏账损失信用条件－－信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要四、应收账款投资决策

应收账款投资决策就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。－－信用标准与信用条件决策该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。四、应收账款投资决策应收账款投资决策就是企业依据信用方法：计算出原信用标准与信用条件下和新方案下的净收益，进行比较，选择净收益大的方案。

净收益＝贡献毛益－应收账款机会成本－应收账款管理费用－应收账款坏账损失贡献毛益＝（赊销收入－现金折扣）×贡献毛益率应收账款坏账损失＝赊销净额×坏账率方法：计算出原信用标准与信用条件下和新方案下的应收账款坏账损原方案A方案B方案坏账损失率1％3％6％信用条件n/353/20,2/35,1/50,n/903/30,2/60,1/90,n/150享受折扣的客户比例30％，20％，20％35％，30％，20％赊销收入2000提高30％提高40％管理费用41220收回的赊销账款80％用于再投资，商品销售的综合贡献毛益率为25％。（单位：万元）原方案A方案B方案坏账损失率1％3％6％信用条件n/353/项目计算方法赊销收入(1)现金折扣(2)赊销收入净额(3)=(1)－(2)贡献毛益（25%）(4)=(3)*25%

应收账款平均收账期（天）(5)应收账款周转率（次）(6)=360/(5)应收账款平均余额(7)=(3)/(6)应收账款增加投资(8)=(7)*80%应收账款再投资期望收益（15%)(9)=(8)*15%

应收账款管理费用(10)

坏账率(11)坏账额(12)=(3)*(11)

净收益(13)=(4)-(9)-(10)-(12)项目五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要包括：

应收账款追踪分析

应收账款账龄分析

应收账款收现率分析

应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态。应收账款坏账准备制度确定坏账损失的标准有：债务人破产或死亡；债务超过三年仍无法收回。应收账款收现保证率＝当期预计现金需要额－当期预计其他稳定可靠的现金来源额当期应收账款总计余额五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要例：某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%，固定费用为80万元（其中付现费用60万元），销售税金及附加为60万元，增值税税率为17%，所得税税率为33%。企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元，其他稳定的现金收入为600万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。例：某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50答：应缴纳的增值税：（2000-1200）*17%=136应缴纳的所得税：（2000-1200-2000*5%-80-60）*33%=184.8应缴纳的销售税金：60税金总计为380.8万元。债务为50万元。其他付现需要为：1200*60%+2000*5%+60=880（万元）应收账款收现保证率=答：应缴纳的增值税：（2000-1200）*17%=136第四节存货管理一、存货及其管理目标存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合。二、存货管理的方法经济购进批量控制储存期控制ABC分类管理第四节存货管理一、存货及其管理目标经济购进批量控制

经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。而存货的总成本主要包括：进货成本、储存成本、缺货成本。决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。Q＝(2AF/C)1/2TC=(2AFC)1/2W=QP/2N=A/Q

例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。Q=(2*3000*120/2)1/2=

600(千克）TC=(2*3000*120*2)1/2=1200（元）W=600*60/2=18000（元）N=3000/600=5（次）经济购进批量控制经济购进批量是指能够储存期控制存货投资所发生的费用支出，可分为两类：

一次性费用（进货费用、管理费用）日增长费用（存货资金占用费、保管费、仓储损耗等）日增长费用＝日利息＋日保管费＋日仓储损耗＝商品销售毛利一次性费用储存天数日增长费用销售税金及附加×－－－储存期控制存货投资所发生的费用支出，可分为两类：日增长费用＝①求毛利＝（销价－进价）×销量=(65－50)×2000=30000②求目标利润＝进价×购量×（1＋增值税率）×投资利润率=50×2000×(1+17%)×8%=9360③求日利息＝〔进价×购量×（1＋增值税率）×年利率〕/360=50×2000×(1+17%)×10.8%/360=35.1④求日保管费＝〔进价×购量×（1＋增值税率）×月保管费率〕/30=50×2000×(1＋17%)×2.4‰/30=9.36⑤求保本期=(30000－11000－800)/(35.1＋9.36)=409(天)⑥求保利期=(30000－11000－800－9360)/（35.1＋9.36)=199(天)①求毛利＝（销价－进价）×销量存货ABC分类管理ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数量标准（仅作参考）。

A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却较小。存货ABC分类管理ABC分类管理就是按照一定三、存货质量控制存货质量分析企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可分为畅销、平销及有问题三类。存货质量管理措施权衡利弊，灵活进行削价处理；完善责任控制措施。三、存货质量控制存货质量分析完善责任控制措施。第五节营运资本管理营运资本的概念营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金，它是指企业流动资产减去流动负债后的余额。营运资金＝流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－非流动资产营运资本政策配合型融资政策激进型融资政策稳健型融资政策营运资本策略的分析原理匹配原理风险与收益原理过剩变现力原理第五节营运资本管理营运资本的概念A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfR