化工行业分析报告

--------2011年我国化工行业分析报告总体来看，201１年化工行业上半年运行良好，下半年出现明显回落，全年运行较为起伏。2０11年新年伊始，在油价大涨之际，伴随着3月份的日本9级地震，给世界带来了恐慌也给国内化工市场带来了机遇。以丙烯酸、环氧丙烷、甲乙酮、ＭDPX一、经济增速放缓，化工下游需求低迷化工行业的主要下游，房地产投资增幅下降,汽车销量持续低迷，空调等家电９月份以来产量增速大幅下滑,纺织服装、鞋类等与出口相关产品受外需萎靡的影响也较为明显。下游整体需求低迷，抑制了传统化工产品的需求。图表1：201１年11月国内ＰＭI值降到５0以下图表错误!未定义书签。:2０1１年国内信贷明显紧缩二、需求下滑导致库存积压PMI111ＰM5024；4394.5到５4。５，库存积压加剧，企业由主动补库存变为库存的被动增加.9、10月份化工产品价格基本呈现旺季不旺的现象,但订单还基本存在；11月，上市公司的订单开始下滑，需求低迷,企业库存开始被动增加。20１110199708三、化工行业增速放缓,盈利逐步下滑２011１~113．801～10011-10亿元,同比增长36。011-10312011１0610四、产品价格下跌后逐步企稳，开工率较低2011不振以及需求预期下滑,众多化工产品旺季不旺，产品价格下跌幅度更深，使得201１年国内化工市场进入少见的颓市之中。近期受原油价格反弹、库存消耗等因素影响，部分产品价格已经企稳.我们预计未来化工产品价格大幅下跌的概率很低，需求是决定价格反弹的最关键因素。从开工率来看，2011年下半年,基础化学品开工率下滑，整体开工率水平较低。图表3:2011年７月-2011年1１月化工行业各细分行业开工率情况２011。２011.１产品2011.082011．09２01１.1107０甲醇6５％65%69％７4%６4％硫酸95％８6％87％９５％９2%硝酸铵75％９0%90％９5％80％电石8０%72％71％70％62％草甘膦３2%38%37%4１%42%纯碱８９%85%88％８7%89％烧碱9５%8８％8９％85%84％ＴＤI６5％３７%45％52%87%MDI９６%93％93％8１%６7%BDＯ60％63％69%７6％79%DＭF８5％67％７3%73%7１%丁酮70%71%77％61%71％己二酸95%88%７5%80％91％聚醚40％７2%79%８1%72％环氧丙烷63%８3%９3%８９％76％苯胺4７%４6％65%48%49%合成氨７０％65%７０％７0％68％尿素7０%65％67％68％７1%一铵80%80%80%80％57%二铵7３％7３%73%73％6５%氯化钾85％９0％9０％90%８5％硫酸钾５0%50％6０%60％４0％复合肥６0％85％80%70％4５％氯化铵75％７1%80%80%８0％磷矿石８0%7０％8５％８5%60％黄磷７0%45％４0％35%６０%磷酸60%60％6６%40％５０%三聚磷酸钠50%55％50％４0％45%六偏磷酸钠55％5０％50％４0％６５％聚乙烯76%8６％８0％70％８5％聚氯乙烯60％5８％63％60%59%五、固定资产投资增速提升,形成新的产能压力从供给面来看，2011年基础化工行业固定资产投资增速依然保持在较高水平,1-11月，化学原料与化学制品行业固定资产投资同比增长２5．2０％，行