财务管理概念与目标

1、 PAGE 29Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET. 总 论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。财务管理基基本概念念任何企业的的生产经经营活动动，都是是运用人人力、资资金、物物资与信信息等各各项生产产经营要要素来进进行的，其其中包含含了生产产经营的的业务活活动和财财务活动动两个方方面，与与之对应应的，在在企业中中必然存存在两种种基本管管理活动动，即生生产经营营管理和和财务管管理。企企业财

2、务务是指企企业生产产经营过过程中的的资金运运动及其其所体现现的财务务关系。财财务管理理是组织织企业财财务活动动，处理理财务关关系的一一项经济济管理工工作。理理解企业业财务管管理的基基本概念念，还必必须了解解资金运运动、财财务活动动及财务务关系等等相关概概念。一、资金运运动及形形式资金是企业业生产经经营过程程中商品品价值的的货币表表现，其其实质是是再生产产过程中中运动着着的价值值。资金金运动是是指企业业实物商商品运动动和金融融商品运运动过程程中的价价值运动动。具体体表现为为两种形形式：（一）实物物商品资资金运动动企业再生产产过程是是实物商商品的使使用价值值的生产产和交换换与价值值的形成成和实现现

3、过程的的统一。实实物商品品经过采采购、生生产和销销售三个个基本环环节，既既表现为为其使用用价值的的实现过过程，又又表现为为实物商商品的价价值运动动过程。这这种价值值运动过过程可以以图示为为： AGW PWG PPm随着实物商商品的采采购、生生产和销销售的进进行，货货币资金金（G）依依次转化化为商品品资金（WW 表现为为一定数数量的劳劳动力AA和生产产资料PPm）、生生产资金金（P）、产产成品资资金（WW）和更更多的货货币资金金（G）。资资金运动动的结果果实现了了资金的的增值性性要求。（二）金融融商品资资金运动动金融商品是是指在金金融市场场反复买买卖，并并有市场场价格的的各种有有价证券券（如股股

4、票、债债券等）。企企业进行行的各种种金融商商品投资资或买卖卖活动可可以图示示为：GGww G随着金融商商品买卖卖的进行行，货币币资金（GG）依次次转化为为金融商商品资金金（Gww）和更更多的货货币资金金（G）。如果企业利利用发行行股票或或债券筹筹集资金金以及之之后的偿偿付资金金（如回回购股票票、支付付股利；还本付付息），完完整的实实物商品品资金运运动可以以图示为为： AGwGGW P WGGw PmGw G成为为实物商商品运动动的前提提，称为为筹资活活动，实实物商品品运动称称为广义义的投资资活动，GGGw成为实实物运动动的结果果，称为为偿付筹筹资活动动。二、财务活活动与财财务关系系（一）财务务

5、活动如前所述，企企业资金金运动过过程是资资金形态态的不断断转化及及其增值值过程，这这一过程程是通过过一系列列的财务务活动实实现的。所所谓财务务活动是是指资金金的筹集集、运用用、耗资资、收回回及分配配等一系系列行为为。其中中资金的的运用、耗耗资、收收回又称称为投资资。资金金运动和和财务活活动对应应关系如如下图所所示： AGw GW P W G Gw Pm 筹资活动 投资资活动 分配配活动其中筹资活活动是资资金运动动的前提提，投资资活动是是资金运运动的关关键，分分配活动动是作为为投资成成果进行行的，体体现了企企业投资资与筹资资的目标标要求。（二）财务务关系企业的财务务活动是是以企业业为主体体来进行

6、行的，企企业作为为法人在在组织财财务活动动过程中中，必然然与企业业内外部部有关各各方发生生广泛的的经济利利益关系系，这就就是企业业的财务务关系。企企业的财财务关系系可概括括为以下下几个方方面：1企业与与国家行行政管理理者之间间的财务务关系。国家作为行行政管理理者政府，担担负着维维护社会会正常的的秩序、保保卫国家家安全、组组织和管管理社会会活动等等任务。政政府为完完成这一一任务，必必然无偿偿参与企企业利润润的分配配。企业业则必然然按照国国家税法法规定缴缴纳各种种税款，包包括所得得税、流流转税和和计入成成本的税税金。这这种关系系体现为为一种强强制和无无偿的分分配关系系。2企业与与投资者者之间的的财

7、务关关系这主要是指指企业的的所有者者向企业业投入资资本形成成的所有有权关系系，企业业的所有有者主要要有：国国家、个个人和法法人单位位，它具具体表现现为独资资、控股股和参股股关系。企企业作为为独立的的经营实实体，独独立经营营，自负负盈亏，实实现所有有者资本本的保值值与增值值。所有有者以出出资人的的身份，参参与企业业税后利利润的分分配，体体现为所所有权性性质的投投资与受受资的关关系。3企业与与债权人人之间的的财务关关系。这主要是指指债权人人向企业业贷放资资金，企企业按借借款合同同的规定定按时支支付利息息和归还还本金所所形成的的经济关关系，企企业的债债权人主主要有：金融机机构、企企业和个个人。企企业

8、除利利用权益益资金进进行经营营活动外外，还要要借入一一定数量量的资金金，以便便扩大企企业经营营规模，降降低资金金成本。企企业同债债权人的的财务关关系在性性质上属属于债务务与债权权关系。在在这种关关系中，债债权人不不向资本本投资者者那样有有权直接接参与企企业经营营管理，对对企业的的重大活活动不享享有表决决权，也也不参与与剩余收收益的分分配，但但在企业业破产清清算时享享有优先先求偿权权。因此此债权人人投资的的风险相相对较小小，收益益也较低低。4企业与与受资者者之间的的财务关关系。这主要是指指企业以以购买股股票或直直接投资资的形式式向其他他企业投投资所形形成的经经济关系系。随着着市场经经济的不不断深

9、入入发展，企企业经营营规模和和经营范范围的不不断扩大大，这种种关系将将会越来来越广泛泛。企业业与受资资方的财财务关系系体现为为所有权权性质的的投资与与受资的的关系。企企业向其其他单位位投资，依依其出资资额，可可形成独独资、控控股和参参股情况况，并根根据其出出资份额额参与受受资方的的重大决决策和利利润分配配。企业业投资最最终目的的是取得得收益，但但预期收收益能否否实现，也也存在一一定的投投资风险险。投资资风险大大，要求求的收益益高。5企业与与债务人人之间的的财务关关系。这主要是指指企业将将资金购购买债券券、提供供借款或或商业信信用等形形式出借借给其他他单位所所形成的的经济关关系。企企业将资资金借

10、出出后，有有权要求求其债务务人按约约定的条条件支付付利息和和归还本本金。企企业同其其他债务务人的关关系体现现为债权权与债务务关系。企企业在提提供信用用的过程程中，一一方面会会产生直直接的信信用收入入，另一一方面也也会发生生相应的的机会成成本和坏坏帐损失失的风险险，企业业必须考考虑两者者的对称称性。6企业内内部各单单位之间间的财务务关系。这主要是指指企业内内部各单单位之间间在生产产经营各各环节中中相互提提供产品品或劳务务所形成成的经济济关系。企企业内部部实行责责任预算算与责任任考核与与评价的的情况下下，企业业内部各各责任中中心之间间相互提提供产品品与劳务务，应以以内部转转移价格格进行核核算。这这

11、种在企企业内部部形成的的资金结结算关系系，体现现了企业业内部各各单位之之间的利利益均衡衡关系。7企业与与职工之之间的财财务关系系。这主要是指指企业向向职工支支付劳动动报酬过过程中所所形成的的经济关关系。职职工是企企业的劳劳动者，他他们以自自身提供供的劳动动作为参参加企业业分配的的依据。企企业根据据劳动者者的劳动动情况，用用其收入入向职工工支付工工资、津津贴和奖奖金，并并按规定定提取公公益金等等，体现现着职工工个人和和集体在在劳动成成果上的的分配关关系。三、财务管管理的内内容根据以上分分析，财财务管理理是基于于企业再再生产过过程中客客观存在在的财务务活动和和财务关关系而产产生的，是是企业组组织财

12、务务活动、处处理与各各方面财财务关系系的一项项经济管管理工作作。企业业筹资、投投资和利利润分配配构成了了完整的的企业财财务活动动，与此此对应的的，企业业筹资管管理、投投资管理理和利润润分配管管理便成成为企业业财务管管理的基基本内容容。（一）筹资资管理筹资管理是是企业财财务管理理的首要要环节，是是企业投投资活动动的基础础。事实实上，在在企业发发展过程程中，筹筹资及筹筹资管理理是贯穿穿始终的的。无论论在企业业创立之之时，还还是在企企业成长长过程中中追求规规模扩张张，甚至至日常经经营周转转过程中中，都可可能需要要筹措资资金。可可见筹资资是指企企业为了了满足投投资和用用资的需需要，筹筹措和集集中所需需

13、资金的的过程。在在筹资过过程中，企企业一方方面要确确定筹资资的总规规模，以以保证投投资所需需要的资资金；另另一方面面要选择择筹资方方式，降降低筹资资的代价价和筹资资风险。企业的资金金来源按按产权关关系可以以分为权权益资金金和负债债资金。一一般来说说，企业业完全通通过权益益资金筹筹资是不不明智的的，不能能得到负负债经营营的好处处。但负负债的比比例大则则风险也也大，企企业随时时可能陷陷入财务务危机。因因此，筹筹资决策策的一个个重要内内容是确确定最佳佳的资本本结构。企业资金来来源按使使用的期期限，可可分为长长期资金金和短期期资金。长长期资金金和短期期资金的的筹资速速度、筹筹资成本本、筹资资风险以以及

14、借款款时企业业所受到到的限制制不同。因因此，筹筹资决策策要解决决的另一一个重要要内容是是安排长长期资金金与短期期资金的的比例关关系。（二）投资资管理投资是指企企业资金金的运用用，是为为了获得得收益或或避免风风险而进进行的资资金投放放活动。在在投资过过程中，企企业必须须考虑投投资规模模；同时时，企业业还必须须通过投投资方向向和投资资方式的的选择，确确定合理理的投资资结构，以以提高投投资效益益、降低低投资风风险。投投资是企企业财务务管理的的重要环环节。投投资决策策的失败败，对企企业未来来经营成成败具有有根本性性影响。投资按其方方式可分分为直接接投资和和间接投投资。直直接投资资是指将将资金投投放在生

15、生产经营营性资产产上，以以便获得得利润的的投资，如如购买设设备、兴兴建厂房房、开办办商店等等。间接接投资又又称证券券投资，是是指将资资金投放放在金融融商品上上，以便便获得利利息或股股利收入入的投资资，如购购买政府府债券、购购买企业业债券和和企业股股票等。按投资影响响的期限限长短分分为长期期投资和和短期投投资。长长期投资资是指其其影响超超过一年年以上的的投资，如如固定资资产投资资和长期期证券投投资。前前者又称称资本性性投资。短短期投资资是指其其影响和和回收期期限在一一年以内内的投资资，如应应收帐款款、存货货和短期期证券投投资。短短期投资资又称流流动资产产投资或或营运资资金投资资。由于于长期投投资

16、涉及及的时间间长、风风险大，直直接决定定着企业业的生存存和发展展，因此此，在决决策分析析时更重重视资金金时间价价值和投投资风险险价值。按其投资的的范围分分为对内内投资和和对外投投资。对对内投资资是对企企业自身身生产经经营活动动的投资资，如购购置流动动资产、固固定资产产、无形形资产等等。对外外投资是是以企业业合法资资产对其其他单位位或对金金融资产产进行投投资，如如企业与与其他企企业联营营、购买买其他企企业的股股票、债债券等。（三）利润润（股利利）分配配管理企业通过投投资必然然会取得得收入，获获得资金金的增值值。分配配总是作作为投资资的结果果而出现现的，它它是对投投资成果果的分配配。投资资成果表表

17、现为取取得各种种收入，并并在扣除除各种成成本费用用后获得得利润，所所以，广广义地说说，分配配是指对对投资收收入（如如销售收收入）和和利润进进行分割割和分派派的过程程，而狭狭义的分分配仅指指对利润润的分配配。利润润（股利利）分配配管理就就是要解解决，在在所得税税交纳后后的企业业获得的的税后利利润中，有有多少分分配给投投资者，有有多少留留在企业业作为再再投资之之用。如如果利润润发放过过多，会会影响企企业再投投资能力力，使未未来收益益减少，不不利于企企业长期期发展；如果利利润分配配过少，可可能引起起投资者者不满。因因此，利利润（股股利）决决策的关关键是确确定利润润（股利利）的支支付率。影影响企业业股

18、利决决策的因因素很多多，企业业必须根根据情况况制定出出企业最最佳的利利润（股股利）政政策。财务管理目目标一、企业财财务管理理目标的的选择任何管理都都是有目目的的行行为，财财务管理理也不例例外。财财务管理理目标是是企业财财务管理理工作尤尤其是财财务决策策所依据据的最高高准则，是是企业财财务活动动所要达达到的最最终目标标。目前，人们们对财务务管理目目标的认认识尚未未统一，主主要有三三种观点点：利润润最大化化、资本本利润率率最大化化（或每每股利润润最大化化）和企企业价值值最大化化。（一）利润润最大化化这种观点认认为，利利润代表表了企业业新创造造的财富富，利润润越多则则说明企企业的财财富增加加的越多多

19、，越接接近企业业的目标标。这种观点的的缺陷是是：1利润最最大化是是一个绝绝对指标标，没有有考虑企企业的投投入与产产出之间间的关系系，难以以在不同同资本规规模的企企业或同同一企业业的不同同期间进进行比较较。2没有区区分不同同时期的的收益，没没有考虑虑资金的的时间价价值。投投资项目目收益现现值的大大小，不不仅取决决于其收收益将来来值总额额的大小小，还要要受取得得收益时时间的制制约。因因为早取取得收益益，就能能早进行行再投资资，进而而早获得得新的收收益，利利润最大大化目标标则忽视视了这一一点。3没有考考虑风险险问题。一一般而言言，收益益越高，风风险越大大。追求求最大利利润，有有时会增增加企业业风险，

20、但但利润最最大化的的目标不不考虑企企业风险险的大小小。4利润最最大化可可能会使使企业财财务决策策带有短短期行为为，即片片面追求求利润的的增加，不不考虑企企业长远远的发展展。（二）资本本利润率率（每股股利润）最最大化这种观点认认为：应应该把企企业利润润与投入入的资本本相联系系，用资资本利润润率（每每股利润润）概括括企业财财务管理理目标。其其观点本本身概念念明确，将将企业实实现的利利润与投投入的资资本或股股本进行行对比，可可以在不不同资本本规模的的企业或或期间进进行对比比，揭示示其盈利利水平的的差异。但但是这种种观点仍仍然存在在两个问问题：一一是没有有考虑资资金的时时间价值值；二是是没有考考虑风险

21、险问题。（三）企业业价值最最大化投资者建立立企业的的重要目目的在于于，创造造尽可能能多的财财富。这这种财富富首先表表现为企企业的价价值。企企业价值值的大小小取决于于企业全全部财产产的市场场价值和和企业潜潜在或预预期获利利能力。这这种观点点认为：企业价价值最大大化可以以通过企企业的合合理经营营，采用用最优的的财务决决策，充充分考虑虑资金的的时间价价值和风风险与报报酬的关关系，在在保证企企业长期期稳定发发展的基基础上，使使企业总总价值达达到最大大。这是是现代西西方财务务管理理理论普遍遍公认的的财务目目标，他他们认为为这是衡衡量企业业财务行行为和财财务决策策的合理理标准。对于股份制制企业，企企业价值

22、值最大化化可表述述为股东东财富最最大化。对对于上市市的股份份公司，股股东财富富最大化化可用股股票市价价最大化化来代替替。股票票市价是是企业经经营状况况及业绩绩水平的的动态描描述，代代表了投投资大众众对公司司价值的的客观评评价。股股票价格格是由公公司未来来的收益益和风险险决定的的，其股股价的高高低，它它不仅反反映了资资本和获获利之间间的关系系，而且且体现了了预期每每股收益益的大小小、取得得的时间间、所冒冒的风险险以及企企业股利利政策等等诸多因因素的影影响。企企业追求求其市场场价值最最大化，有有利于避避免企业业在追求求利润上上的短期期行为，因因为不仅仅目前的的利润会会影响企企业的价价值，预预期未来

23、来的利润润对企业业价值的的影响所所起的作作用更大大。企业是一个个通过一一系列合合同或契契约关系系将各种种利益主主体联系系在一起起的的组组织形式式。企业业应将长长期稳定定发展摆摆在首位位，强调调在企业业价值增增长中满满足与企企业相关关各利益益主体的的利益，企企业只有有通过维维护与企企业相关关者的利利益，承承担起应应有的社社会责任任（如保保护消费费者利益益、保护护环境、支支持社会会公众活活动等），才才能更好好的实现现企业价价值最大大化这一一财务管管理目标标。由于企业价价值最大大化是一一个抽象象的目标标，在运运用时也也存在一一些缺陷陷：1非上市市企业的的价值确确定难度度较大。虽虽然通过过专门评评价（

24、如如资产评评估）可可以确定定其价值值，但评评估过程程受评估估标准和和评估方方式的影影响使估估价不易易客观和和标准，从从而影响响企业价价值的准准确与客客观性。2股票价价格的变变动除受受企业经经营因素素影响之之外，还还要受到到其他企企业无法法控制的的因素影影响。二、不同利利益主体体财务管管理目标标的矛盾盾与协调调企业从事财财务管理理活动，必必然发生生企业与与各个方方面的经经济利益益关系，在在企业财财务关系系中最为为重要的的关系是是所有者者、经营营者与债债权人之之间的关关系。企企业必须须处理、协协调好这这三者之之间的矛矛盾与利利益关系系。（一）所有有者与经经营者的的矛盾与与协调企业是所有有者的企企业

25、，企企业价值值最大化化代表了了所有者者的利益益。现代代公司制制企业所所有权与与经营权权完全分分离，经经营者不不持有公公司股票票或持部部分股票票，其经经营的积积极性就就会降低低，因为为经营者者拼命干干的所得得不能全全部归自自己所有有。此时时他会干干的轻松松点，不不愿意为为提高股股价而冒冒险，并并想法用用企业的的钱为自自己谋福福利，如如坐豪华华轿车，奢奢侈的出出差旅行行等，因因为这些些开支可可计入企企业成本本由全体体股东分分担。甚甚至蓄意意压低股股票价格格，以自自己的名名义借款款买回，导导致股东东财富受受损，自自己从中中渔利。由由于两者者行为目目标不同同，必然然导致经经营者利利益和股股东财富富最大

26、化化的冲突突，即经经理个人人利益最最大化和和股东财财富最大大化的矛矛盾。为了协调所所有者与与经营者者的矛盾盾，防止止经理背背离股东东目标，一一般有两两种方法法：1监督。经经理背离离股东目目标的条条件是，双双方的信信息不一一致。经经理掌握握企业实实际的经经营控制制权，对对企业财财务信息息的掌握握远远多多于股东东。为了了协调这这种矛盾盾，股东东除要求求经营者者定期公公布财务务报表外外，还应应尽量获获取更多多信息，对对经理进进行必要要的监督督。但监监督只能能减少经经理违背背股东意意愿的行行为，因因为股东东是分散散的，得得不到充充分的信信息，全全面监督督实际上上做不到到，也会会受到合合理成本本的制约约

27、。2激励。就就是将经经理的管管理绩效效与经理理所得的的报酬联联系起来来，使经经理分享享企业增增加的财财富，鼓鼓励他们们自觉采采取符合合股东目目标的行行为。如如允许经经理在未未来某个个时期以以约定的的固定价价格购买买一定数数量的公公司股票票。股票票价格提提高后，经经理自然然获取股股票涨价价收益；或以每每股收益益、资产产报酬率率、净资资产收益益率以及及资产流流动性指指标等对对经理的的绩效进进行考核核，以其其增长率率为标准准，给经经理以现现金、股股票奖励励。但激激励作用用与激励励成本相相关，报报酬太低低，不起起激励作作用；报报酬太高高，又会会加大股股东的激激励成本本，减少少股东自自身利益益。可见见，

28、激励励也只能能减少经经理违背背股东意意愿的行行为，不不能解决决全部问问题。通常情况下下，企业业采用监监督和激激励相结结合的办办法使经经理的目目标与企企业目标标协调起起来，力力求使监监督成本本、激励励成本和和经理背背离股东东目标的的损失之之和最小小。除了企业自自身的努努力之外外，由于于外部市市场竞争争的作用用，也促促使经理理把公司司股票价价格最高高化作为为他经营营的首要要目标。其其主要表表现在：1经理人人才市场场评价经理人才作作为一种种人力资资源其价价值是由由市场决决定的。来来自资本本市场的的信息反反映了经经理的经经营绩效效，公司司股价高高说明经经理经营营有方，股股东财富富增加，同同时经理理在人

29、才才市场上上的价值值也高，聘聘用他的的公司会会向他付付出高报报酬。此此时经理理追求利利益最大大的愿望望便与股股东财富富最大的的目标一一致。2经理被被解聘的的威胁现代公司股股权的分分散使个个别股东东很难通通过投票票表决来来撤换不不称职的的总经理理。同时时由于经经理被授授予了很很大的权权力，他他们实际际上控制制了公司司。股东东看到他他们经营营企业不不力、业业绩欠佳佳而无能能为力。进进入800年代以以来，许许多大公公司为机机构投资资者控股股，养老老基金、共共同基金金和保险险公司在在大企业业中占的的股份，足足以使他他们有能能力解聘聘总经理理。由于于高级经经理被解解聘的威威胁会动动摇他们们稳固的的地位，

30、因因而促使使他们不不断创新新、努力力经营，为为股东的的最大利利益服务务。3公司被被兼并的的威胁当公司经理理经营不不力或决决策错误误，导致致股票价价格下降降到应有有的水平平时，就就会有被被其他公公司兼并并的危险险。被兼兼并公司司的经理理在合并并公司的的地位一一般都会会下降或或被解雇雇，这对对经理利利益的损损害是很很大的。因因此经理理人员为为保住自自己的地地位和已已有的权权力，会会竭尽全全力使公公司的股股价最高高化，这这是和股股东利益益一致的的。（二）所有有者与债债权人的的矛盾与与协调企业的资本本来自股股东和债债权人。债债权人的的投资回回报是固固定的，而而股东收收益随企企业经营营效益而而变化。当当

31、企业经经营的好好时，债债权人所所得的固固定利息息只是企企业收益益中的一一小部分分，大部部分利润润归股东东所有。当当企业经经营状况况差陷入入财务困困境时，债债权人承承担了资资本无法法追回的的风险。这这就使得得所有者者的财务务目标与与债权人人可望实实现的目目标可能能发生矛矛盾。首首先，所所有者可可能未经经债权人人同意，要要求经营营者投资资于比债债权人预预计风险险要高的的项目，这这会增加加负债的的风险。若若高风险险的项目目一旦成成功，额额外利润润就会被被所有者者独享；但若失失败，债债权人却却要与所所有者共共同负担担由此而而造成的的损失。这这对债权权人来说说风险与与收益是是不对称称的；其其次，所所有者

32、或或股东未未征得现现有债权权人同意意，而要要求经营营者发行行新债券券或借新新债，这这增大了了企业破破产风险险，致使使旧债券券或老债债的价值值降低，侵侵犯了债债权人的的利益。因因此，在在企业财财务拮据据时，所所有者和和债权人人之间的的利益冲冲突加剧剧。所有者与债债权人的的上述矛矛盾协调调，一般般通过以以下方式式解决：1限制性性借款。它它是通过过对借款款的用途途限制、借借款的担担保条款款和借款款的信用用条件来来防止和和迫使股股东不能能利用上上述两种种方法剥剥夺债权权人的债债权价值值。2收回借借款不再再借款。它它是当债债权人发发现公司司有侵蚀蚀其债权权价值的的意图时时，采取取收回债债权和不不给予公公

33、司重新新放款，从从而来保保护自身身的权益益。除债权人外外，与企企业经营营者有关关的各方方都与企企业有合合同关系系，都存存在着利利益冲突突和限制制条款。企企业经营营者若侵侵犯职工工雇员、客客户、供供应商和和所在社社区的利利益，都都将影响响企业目目标的实实现。所所以说企企业是在在一系列列限制条条件下实实现企业业价值最最大化的的。财务管理工工作环节节财务管理工工作环节节是指财财务管理理的工作作步骤和和一般程程序。企企业财务务管理一一般包括括以下几几个环节节。一、财务预预测财务预测是是企业根根据财务务活动的的历史资资料（如如财务分分析），考考虑现实实条件与与要求，运运用特定定方法对对企业未未来的财财务

34、活动动和财务务成果作作出科学学的预计计或测算算。财务务预测是是进行财财务决策策的基础础，是编编制财务务预算的的前提。财务预测所所采用的的方法主主要有两两种：一一是定性性预测，是是指企业业缺乏完完整的历历史资料料或有关关变量之之间不存存在较为为明显的的数量关关系下，专专业人员员进行的的主观判判断与推推测。二二是定量量预测，是是指企业业根据比比较完备备的资料料，运用用数学方方法，建建立数学学模型，对对事物的的未来进进行的预预测。实实际工作作中，通通常将两两者结合合起来进进行财务务预测。二、财务决决策决策即决定定。财务务决策是是企业财财务人员员按照企企业财务务管理目目标，利利用专门门方法对对各种被被

35、选方案案进行比比较分析析，并从从中选出出最优方方案的过过程。它它不是拍拍板决定定的瞬间间行为，而而是提出出问题、分分析问题题和解决决问题的的全过程程。正确确的决策策可使企企业起死死回生，错错误的决决策可导导致企业业毁于一一旦，所所以财务务决策是是企业财财务管理理的核心心，其成成功与否否直接关关系到企企业的兴兴衰成败败。三、财务预预算财务预算是是指企业业运用科科学的技技术手段段和数量量方法，对对未来财财务活动动的内容容及指标标进行综综合平衡衡与协调调的具体体规划。财财务预算算是以财财务决策策确立的的方案和和财务预预测提供供的信息息为基础础编制的的，是财财务预测测和财务务决策的的具体化化，是财财务

36、控制制和财务务分析的的依据，贯贯穿企业业财务活活动的全全过程。四、财务控控制财务控制是是在财务务管理过过程中，利利用有关关信息和和特定手手段，对对企业财财务活动动所施加加的影响响和进行行的调节节。实行行财务控控制是落落实财务务预算、保保证预算算实现的的有效措措施，也也是责任任绩效考考评与奖奖惩的重重要依据据。五、财务分分析财务分析是是根据企企业核算算资料，运运用特定定方法，对对企业财财务活动动过程及及其结果果进行分分析和评评价的一一项工作作。财务务分析既既是本期期财务活活动的总总结，也也是下期期财务预预测的前前提，具具有承上上启下的的作用。通通过财务务分析，可可以掌握握企业财财务预算算的完成成

37、情况，评评价财务务状况，研研究和掌掌握企业业财务活活动的规规律，改改善财务务预测、财财务决策策、财务务预算和和财务控控制，提提高企业业财务管管理水平平。第四节 财务管管理环境境财务管理环环境是指指对企业业财务活活动和财财务管理理产生影影响作用用的企业业内外部部的各种种条件。通通过环境境分析，提提高企业业财务行行为对环环境的适适应能力力、应变变能力和和利用能能力，以以便更好好地实现现企业财财务管理理目标。企业财务管管理环境境按其存存在的空空间，可可分为内内部财务务环境和和外部财财务环境境。内部部财务环环境主要要内容包包括企业业资本实实力、生生产技术术条件、经经营管理理水平和和决策者者的素质质等四

38、个个方面。由由于内部部财务环环境，存存在于企企业内部部，是企企业可以以从总体体上采取取一定的的措施施施加控制制和改变变的因素素。而外外部财务务环境，由由于存在在与企业业外部，它它们对企企业财务务行为的的影响无无论是有有形的硬硬环境，还还是无形形的软环环境，企企业都难难以控制制和改变变，更多多的是适适应和因因势利导导。因此此本章主主要介绍绍外部财财务环境境。影响响企业外外部财务务环境有有各种因因素，其其中最主主要的有有法律环环境、经经济环境境和金融融市场环环境等因因素。一、法律环环境财务管理的的法律环环境是指指企业和和外部发发生经济济关系时时所应遵遵守的各各种法律律、法规规和规章章。市场场经济是

39、是一种法法治经济济，企业业的一切切经济活活动总是是在一定定法律规规范范围围内进行行的。一一方面，法法律提出出了企业业从事一一切经济济业务所所必须遵遵守的规规范，从从而对企企业的经经济行为为进行约约束：另另一方面面，法律律也为企企业合法法从事各各项经济济活动提提供了保保护。企企业财务务管理中中应遵循循的法律律法规主主要包括括：1企业组组织法 企业业是市场场经济的的主体，不不同组织织形式的的企业所所适用的的法律不不同的。按按照国际际惯例，企企业划分分为独资资企业、合合伙企业业和公司司制企业业，各国国均有相相应的法法律来规规范这三三类企业业的行为为。因此此，不同同组织形形式的企企业在进进行财务务管理

40、时时，必须须熟悉其其企业组组织形式式对财务务管理的的影响，从从而作出出相应的的财务决决策。2税收法法规 税法是是税收法法律制度度的总称称，是调调整税收收征纳关关系的法法规规范范。与企企业相关关的税种种主要有有以下五五种：（1）所得得税类：包括企企业所得得税、外外商投资资企业和和外国企企业所得得税、个个人所得得税。（2）流转转税类；包括增增值税、消消费税、营营业税、城城市维护护建设税税。（3）资源源税类：包括资资源税、土土地使用用税、土土地增值值税。（4）财产产税类；财产税税。（5）行为为税类：印花税税、车船船使用税税、屠宰宰税。3财务法法规 企业财财务法规规制度是是规范企企业财务务活动，协协调

41、企业业财务关关系的法法令文件件。我国国目前企企业财务务管理法法规制度度有：企企业财务务通则、行行业财务务制度和和企业内内部财务务制度等等三个层层次。4其他法法规 如证证券交易易法、票票据法、银银行法等等。从整体上说说，法律律环境对对企业财财务管理理的影响响和制约约主要表表现在以以下方面面：在筹资活动动中，国国家通过过法律规规定了筹筹资的最最低规模模和结构构，如公公司法规规定股份份有限公公司的注注册资本本的最低低限额为为人民币币1 0000万万元，规规定了筹筹资的前前提条件件和基本本程序，如如公司司法就就对公司司发行债债券和股股票的条条件做出出了严格格的规定定。在投资活动动中，国国家通过过法律规

42、规定了投投资的方方式和条条件，如如公司司法规规定股份份公司的的发起人人可以用用货币资资金出资资，也可可以用实实物、工工业产权权、非专专利技术术、土地地使用权权作价出出资，规规定了投投资的基基本程序序、投资资方向和和投资者者的出资资期限及及违约责责任，如如企业进进行证券券投资必必须按照照证券券法所所规定的的程序来来进行，企企业投资资必须符符合国家家的产业业政策，符符合公平平竞争的的原则。在分配活动动中，国国家通过过法律如如税法法、公公司法、企企业财务务通则及及企业业财务制制度规规定了企企业成本本开支的的范围和和标准，企企业应缴缴纳的税税种及计计算方法法，利润润分配的的前提条条件、利利润分配配的去

43、向向、一般般程序及及重大比比例。在在生产经经营活动动中，国国家规定定的各项项法律也也会引起起财务安安排的变变动或者者说在财财务活动动中必须须予以考考虑。二、经济环环境财务管理作作为一种种微观管管理活动动，与其其所处的的经济管管理体制制、经济济结构、经经济发展展状况、宏宏观经济济调控政政策等经经济环境境密切相相关。1经济管管理体制制经济管理体体制，是是指在一一定的社社会制度度下，生生产关系系的具体体形式以以及组织织、管理理和调节节国民经经济的体体系、制制度、方方式和方方法的总总称。分分为宏观观经济管管理体制制和微观观经济管管理体制制两类。宏宏观经济济管理体体制是指指整个国国家宏观观经济的的基本经

44、经济制度度，而微微观经济济管理体体制是指指一国的的企业体体制及企企业与政政府、企企业与所所有者的的关系。宏宏观经济济体制对对企业财财务行为为的影响响主要体体现在，企企业必须须服从和和服务于于宏观经经济管理理体制，在在财务管管理的目目标、财财务主体体、财务务管理的的手段与与方法等等方面与与宏观经经济管理理体制的的要求相相一致。微微观经济济管理体体制对企企业财务务行为的的影响与与宏观经经济体制制相联系系，主要要体现在在如何处处理企业业与政府府、企业业与所有有者之间间的财务务关系。2经济结结构一般指从各各个角度度考察社社会生产产和再生生产的构构成，包包括产业业结构、地地区结构构、分配配结构和和技术结

45、结构等。经经济结构构对企业业财务行行为的影影响主要要体现在在产业结结构上。一一方面产产业结构构会在一一定程度度上影响响甚至决决定财务务管理的的性质，不不同产业业所要求求的资金金规模或或投资规规模不同同，不同同产业所所要求的的资本结结构也不不一样。另另一方面面产业结结构的调调整和变变动要求求财务管管理做出出相应的的调整和和变动，否否则企业业日常财财务运作作艰难，财财务目标标难以实实现。3经济发发展状况况任何国家的的经济发发展都不不可能呈呈长期的的快速增增长之势势，而总总是表现现为“波浪式式前进，螺螺旋式上上升”的状态态。当经经济发展展处于繁繁荣时期期，经济济发展速速度较快快，市场场需求旺旺盛，销

46、销售额大大幅度上上升。企企业为了了扩大生生产，需需要增加加投资，与与此相适适应则需需筹集大大量的资资金以满满足投资资扩张的的需要。当当经济发发展处于于衰退时时期，经经济发展展速度缓缓慢，甚甚至出现现负增长长，企业业的产量量和销售售量下降降，投资资锐减，资资金时而而紧缺、时时而闲置置，财务务运作出出现较大大困难。另另外，经经济发展展中的通通货膨胀胀也会给给企业财财务管理理带来较较大的不不利影响响，主要要表现在在：资金金占用额额迅速增增加；利利率上升升，企业业筹资成成本加大大；证券券价格下下跌，筹筹资难度度增加；利润虚虚增、资资金流失失。4宏观经经济调控控政策政府具有对对宏观经经济发展展进行调调控

47、的职职能。在在一定时时期，政政府为了了协调经经济发展展，往往往通过计计划、财财税、金金融等手手段对国国民经济济总运行行机制及及子系统统提出一一些具体体的政策策措施。这这些宏观观经济调调控政策策对企业业财务管管理的影影响是直直接的，企企业必须须按国家家政策办办事，否否则将寸寸步难行行。例如如，国家家采取收收缩的调调控政策策时，会会导致企企业的现现金流入入减少，现现金流出出增加、资资金紧张张、投资资压缩。反反之，当当国家采采取扩张张的调控控政策时时，企业业财务管管理则会会出现与与之相反反的情形形。三、金融市市场环境境金融市场是是指资金金筹集的的场所。广广义的金金融市场场，是指指一切资资本流动动（包

48、括括实物资资本和货货币资本本）的场场所，其其交易对对象为：货币借借贷、票票据承兑兑和贴现现、有价价证券的的买卖、黄黄金和外外汇买卖卖、办理理国内外外保险、生生产资料料的产权权交换等等。狭义义的金融融市场一一般是指指有价证证券市场场，即股股票和债债券的发发行和买买卖市场场。（一）金融融市场的的分类1按交易易的期限限分为：短期资资金市场场和长期期资金市市场。短短期资金金市场是是指期限限不超过过一年的的资金交交易市场场，因为为短期有有价证券券易于变变成货币币或作为为货币使使用，所所以也叫叫货币市市场。长长期资金金市场，是是指期限限在一年年以上的的股票和和债券交交易市场场，因为为发行股股票和债债券主要

49、要用于固固定资产产等资本本货物的的购置，所所以也叫叫资本市市场。2按交易易的性质质分为：发行市市场和流流通市场场。发行行市场是是指从事事新证券券和票据据等金融融工具买买卖的转转让市场场，也叫叫初级市市场或一一级市场场。流通通市场是是指从事事已上市市的旧证证券或票票据等金金融工具具买卖的的转让市市场，也也叫次级级市场或或二级市市场。3按交易易的直接接对象分分为：同同业拆借借市场、国国债市场场、企业业债券市市场、股股票市场场和金融融期货市市场等。4按交割割的时间间分为：现货市市场和期期货市场场。现货货市场是是指买卖卖双方成成交后，当当场或几几天之内内买方付付款、卖卖方交出出证券的的交易市市场。期期

50、货市场场是指买买卖双方方成交后后，在双双方约定定的未来来某一特特定的时时日才交交割的交交易市场场。（二）金融融市场与与企业财财务活动动企业从事投投资活动动所需要要资金，除除了所有有者投入入以外，主主要从金金融市场场取得。金金融政策策的变化化必然影影响企业业的筹资资与投资资。所以以，金融融市场环环境是企企业最为为主要的的环境因因素，它它对企业业财务活活动的影影响主要要有：1金融市市场为企企业提供供了良好好的投资资和筹资资的场所所。当企业需要要资金时时，可以以在金融融市场上上选择合合适的方方式筹资资，而当当企业有有闲置的的资金，又又可以在在市场上上选择合合适的投投资方式式，为其其资金寻寻找出路路。

51、2金融市市场为企企业的长长短期资资金相互互转化提提供方便便。企业可通过过金融市市场将长长期资金金，如股股票、债债券，变变现转为为短期资资金，也也可以通通过金融融市场够够进股票票、债券券等，将将短期资资金转化化为长期期资金。3金融市市场为企企业财务务管理提提供有意意义的信信息金融市场的的利率变变动反映映资金的的供求状状况，有有价证券券市场的的行情反反映投资资人对企企业经营营状况和和盈利水水平的评评价。这这些都是是企业生生产经营营和财务务管理的的重要依依据。（三）我国国主要的的金融机机构1中国人人民银行行。中国国人民银银行是我我国的中中央银行行，它代代表政府府管理全全国的金金融机构构和金融融活动，

52、经经理国库库。2政策银银行。政政策银行行是指有有政府设设立，以以贯彻国国家产业业政策、区区域发展展政策为为目的，不不以盈利利为目的的的金融融机构。我我国目前前有三家家政策银银行：国国家开发发银行、中中国进出出口银行行、中国国农业发发展银行行。3商业银银行。商商业银行行是以经经营存款款、放款款、办理理转帐结结算为主主要业务务，以盈盈利为主主要经营营目标的的金融企企业。我我国商业业银行有有：国有有独资商商业银行行、股份份制商业业银行。4非银行行金融机机构。我我国主要要的非银银行金融融机构有有：保险险公司、信信托投资资公司、证证券机构构、财务务公司、金金融租赁赁公司。（四）金融融市场利利率在金融市场

53、场上，利利率是资资金使用用权的价价格，其其计算公公式为：利率 = 纯利率率 + 通货膨膨胀附加加率 + 风险险附加率率纯利率是指指没有风风险和通通货膨胀胀情况下下的平均均利率。在在没有通通货膨胀胀时，国国库券的的利率可可以视为为纯利率率。通货膨胀附附加率是是由于通通货膨胀胀会降低低货币的的实际购购买力，为为弥补其其购买力力损失而而在纯利利率的基基础上加加上通货货膨胀附附加率。风险附加率率是由于于存在违违约风险险、流动动性风险险和期限限风险而而要求在在纯利率率和通货货膨胀之之外附加加的利率率。其中中，违约约风险附附加率是是指为了了弥补因因债务人人无法按按时还本本付息而而带来的的风险，由由债权人人

54、要求附附加的利利率；流流动性风风险附加加率是指指为了弥弥补因债债务人资资产流动动不好而而带来的的风险，由由债权人人要求附附加的利利率；期期限风险险附加率率是指为为了弥补补因偿债债期长而而带来的的风险，由由债权人人要求附附加的利利率。本章小结：1财务活活动是指指资金的的筹集、运运用、耗耗资、收收回及分分配等一一系列行行为。其其中资金金的运用用、耗资资、收回回又称为为投资，所所以筹资资活动、投投资活动动和分配配活动构构成财务务活动的的基本内内容。2财务关关系是指指企业组组织财务务活动所所发生的的企业与与各方面面的经济济利益关关系。其其内容包包括：（11）企业业与国家家行政管管理者之之间的财财务关系

55、系；（22）企业业与投资资者之间间的财务务关系；（3）企企业与债债权人之之间的财财务关系系；（44）企业业与受资资者的财财务关系系；（55）企业业与债务务人之间间的财务务关系；（6）企企业内部部各单位位之间的的财务关关系；（77）企业业与职工工之间的的财务关关系。在在企业财财务关系系中最为为重要的的财务关关系是所所有者、经经营者与与债权人人之间的的关系，企企业要处处理、协协调好所所有者与与经营者者、所有有者与债债权人之之间的矛矛盾及利利益关系系。3企业财财务是指指企业生生产经营营过程中中的资金金运动及及其所体体现的财财务关系系。4财务管管理是企企业组织织企业财财务活动动，处理理财务关关系的一一

56、项经济济管理工工作。其其基本内内容包括括筹资管管理、投投资管理理和利润润分配管管理。5财务管管理目标标是企业业财务管管理工作作（尤其其是财务务决策）所所依据的的最高准准则，是是企业财财务活动动所要达达到的最最终目标标。财务务管理目目标主要要有三种种观点，即即利润最最大化、资资本利润润率（每每股利润润）最大大化和企企业价值值最大化化。6财务管管理工作作环节是是指财务务管理的的工作步步骤和一一般程序序其内容容包括：财务预预测、财财务决策策、财务务预算、财财务控制制和财务务分析等等。7财务管管理环境境是指对对企业财财务活动动和财务务管理产产生影响响作用的的企业内内外部的的各种条条件。包包括内部部财务

57、管管理环境境和外部部财务管管理环境境。了解解财务环环境的目目的在于于，使的的企业在在规划财财务行为为时更加加合理、有有效，以以提高企企业财务务活动对对环境的的适应能能力、应应变能力力和利用用能力。因因此，企企业财务务管理环环境一般般是指外外部财务务环境。影影响企业业外部财财务环境境的因素素主要包包括：法法律环境境、经济济环境和和金融市市场环境境等。习 题题一、判断题题1企业与与政府之之间的财财务关系系体现为为投资与与受资的的关系。（ ）2金融市市场的纯纯利率是是指没有有风险和和通货膨膨胀情况况下的平平均利率率。（ ）3企业股股东财富富越多，企企业市场场价值也也就越大大，但追追求股东东财富最最大化并并不一定定能达到到企业资资产保值值增值的的目。（ ）4以每股股利润最最大化作作为财务务管理的的目标，考考虑了资资金的时时间价值值但没有