金融创新专题讲座之一-金融监管与市场创新

1、金融创新专题讲座之一-金融监管与市场创新报告人曹华2012年10月25日一.金融改革的核心4、加大金融改革力度，为实体经济服务是应对当前局面的治本之道。3、金融行业需要政府一定的监管，甚至需要政府其征税2、金融回归服务业的本质以需求为导向，创造简约透明的金融产品和服务手段。1、金融只是一个服务业，应该始终秉承为实体经济服务的宗旨二. 金融创新的几个层面中观层面微观层面宏观层面侧重于金融监管及金融风险防范的创新侧重于金融市场、金融机构及业务的创新 侧重于金融产品的创新三. 为何在金融监管与风险方面需要创新？金融危机与影子银行投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、养老基金、特殊目的机构等

2、非银行金融机构。对其监管较为放松，有很多业务都处于监管真空状态金融危机与系统性风险系统性风险的两个来源，一是从横截面角度即空间维度上讲，指大型金融机构的相互关联和共同行为引发的风险；二是从时间维度上，指随着时间不断积累的失衡引发的风险金融危机与公司治理公司治理存在的主要问题有：董事会和高级管理层缺乏对风险的全面了解、激励机制不当、信息不对称、内部沟通不及时、市场约束力不强。四.金融监管及金融风险防范创新的重点加强对1234 正确看待影子银行的作用加强国际监管协调与合作 时间维度与空间维度的系统性风险防范金融监管及金融风险防范加强对系统重要性金融机构的监管5 高管薪酬制度、会计准则的改革五.金融

3、市场、金融机构及金融业务的创新（上海案例）六.中国金融市场上海金融市场构成七.中国金融市场-金融创新银行间市场股票市场外汇市场基金市场期货市场黄金市场产品创新政府支持机构债券融资融券交易美元兑新元的外汇对离岸基金FOF股指期货信用风险缓释工具创业板指数人民币兑林吉特期货保税交割超短期融资券人民币兑卢布制度创新上市商业银行境外人民币清算行新股发行制度改革规范证券投资基金规范期货交易所、期货公司黄金市场指导意见机构创新成立信用评级专业委员会，中债资信公司。八.中国金融市场-货币市场单位：亿元 回购市场 同业拆借2010200920102009国有商业银行（237497）（254127）（23502

4、）（17539）其他商业银行84212（8636）72864367其他金融机构（政策性银行、农信社联社、财务公司、信托投资）121228232790135997030证券及基金公司746759446821491739保险公司2186940331-外资金融机构3205729973261766142金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表（2010年）八.中国金融市场货币市场 债券远期 利率互换 远期利率协议交易笔数（笔）交易额（亿元）交易笔数（笔）名义本金（亿元）交易笔数（笔）名义本金（亿元）2006398665103356-20071238251819782187141120081327

5、5006404041221371142009159965564044461627602010967318311643150032034利率衍生品交易情况八.中国金融市场-货币市场Shibor的金融产品定价职能逐步深化 债券一级市场定价 利率衍生品定价八.中国金融市场货币市场与其他国家的对比与领先金融中心所在国或地区相比，绝对交易量及全球占比处于劣势。二级市场交易主体过于集中八.中国金融市场货币市场创新方向加快利率市场进程加强货币市场金融产品的创新加强Shibor对货币市场工具定价的指导作用九.中国金融金融市场股票市场股权市场不断深化九.中国金融金融市场股票市场九.中国金融金融市场股票市场九.中

6、国金融金融市场股票市场九.中国金融金融市场股票市场九.中国金融金融市场股票市场融资融券业务九.中国金融金融市场股票市场对比香港的H股和红筹股市场与上海、深圳比较九.中国金融金融市场股票市场发展方向交易方式和产品类型市场国际化程度十.中国金融金融市场债券市场债券市场深度显著提升银行间债券市场交易主体不断拓展十.中国金融金融市场债券市场面临问题企业债市场深度不够一级市场多头监管银行间市场和交易所市场分割债券市场创新产品少（无信用类衍生品、项目收益债）债券市场国际化程度信用评级体系不完善十.中国金融金融市场债券市场发展方向监管创新交易所债市，吸引机构投资者离岸债券市场建设十一.中国金融金融市场资产管理市场共同基金管理市场ETF市场投资主体-机构投资者增加私人银行市场十一.中国金融金融市场资产管理市场比较十一.中国金融金融市场资产管理市场十一.中国金融金融市场资产管理市场发展方向资本市场的发展与资产管理市场的相互促进，相互带动私募股权投资对冲基金等十二.中国金融市场创新-可能的方向股票市场产品买断式股票回购业务、REITs、TOF产品挂牌上市、市场ETF场内衍生市场巩固商品衍生品，加快推金融衍生品债券市场以传统的回购与现货交易为主，无标准化的债券期权与期货产品，