某公司财务精解报告

1、./板新东风财务精皑解报告使用精解拜新东风财务精碍解报告是基于凹上市公司最近5傲年来的年度报告扳及最近一年来的挨各季度报表，以爱客观的视角，详拜实的数据，用直败观的方式清晰地坝表述该上市公司熬的基本面状况，翱以便投资者能更癌快捷、更方便地哀了解到各家上市颁公司现有的资产般质量、财务状况暗、经营成果，从隘而帮助投资者回肮避风险，发掘价奥值。伴新东风财务精瓣解报告是对上碍市公司的快速诊般断。板我们将以实例说肮明新东风财务柏精解报告的内胺容及使用方法（笆本文中所选示例柏来源于不同公司柏，不构成对任何办公司的评论意见肮）。盎报告结构敖内翱昂 容白提胺爱 示熬经营要素分析白1、伴2、白3、拌4、癌5、半

2、对公司经营要素办的分析，了解公瓣司基本状况（规碍模、盈利能力、瓣员工效率），发安掘公司抗击市场懊风险的能力及潜柏在的发展空间。袄二级市场要素分搬析蔼6、拌7、柏8、昂分析二级市场的挨波动因素，回避邦二级市场风险过氨高的公司。俺盈利质量分析跋9、碍10、摆11、绊12、笆分析利润及管理般质量，辨别经营暗利润中的水分因鞍素。了解公司现癌金流状况，辨别摆账面增长却有名暗无实的风险企业蔼。癌资产质量分析跋13、暗14、啊15、胺16、吧辨别并回避啊“疤软资产、硬负债埃”盎，外强中干的公霸司。辨别利用会敖计政策调整做文拌章的公司。瓣其它相关分析暗17、澳18、捌19、唉20、百21、盎22、癌从相关因素

3、中获爸得深入分析的线熬索。1、 公司概况艾【奥示例碍】岸000002万扮科A傲编制时间：办2006-9-癌11背背 霸资讯号：背0000020疤60911B 埃公司电话：昂0755-25扮606666袄唉 皑董秘：癌肖莉袄唉 版地址：办中国深圳市福田岸区梅林路63号翱万科建筑研究中暗心败流通盘翱总股本佰发行数肮上市日办市盈率氨市净率哎所属行业佰截止日收盘价柏当日大盘收盘胺292231.癌3078八396989.胺8751霸2800瓣1991-1-柏29唉11.02爸2.59拌房地产开发与经罢营业疤6.78百4111.03把32澳主营背房地产开发；商鞍品住宅开发胺更名情况般1991-1-案29岸

4、澳 深万科袄跋 2002-3疤-15耙吧 万科扒奥 2005-1碍2-2叭八 G万科A矮坝 暗数据截止日：2袄006-9-8版， 其中：H股拌数量 0板扮 B股数量 5昂4789.81罢12皑拔 网址：翱艾 扮（注：流通盘、绊总股数、发行数扳单位为万股；市碍盈率、市净率为颁最新的中报或年蔼报的财务数据与碍数据截止日收盘斑价的动态值）（表1）【说明】懊表1跋中内容主要表述肮上市公司的基本扮情况。扮项目名称安说明坝编制日期坝编制该份矮“稗分析报告班”摆的日期霸公司简况罢公司名称、产品矮名称、联系电话疤、公司负责信息稗披露事务人员、柏公司地址胺流通盘颁流通股票也称为矮上市流通股票，靶是指在上市公司碍

5、股本中允许挂牌靶交易的股票。流傲通股票的主要特伴点是流通性强。办流通盘指流通股蔼票的总数。挨总股本胺国家股、法人股捌、外资股、职工翱股、流通股、境唉外股、B股等股矮票的总和安发行数暗指公司首次发行耙的流通股数量拜上市日安指公司上市的日搬期疤市盈率拌数据截止日收盘啊价 / 最近年板报（或中报扒岸2）的每股收益颁市净率霸数据截止日收盘澳价/每股净资产半所属行业八按懊“捌证监会暗”办设立的行业分类熬划分颁截止日收盘价案本报告数据截止爸日期最近的收盘白价皑当日大盘收盘熬本报告数据截止爱日期最近的大盘佰收盘指数（分别柏对应上证综指、爸深证成指、上证爸B股指数、成份斑B指）扒主营胺指上市公司的主艾营业务熬

6、更名情况哎指该公司上市以般来更名记录扒表1氨是上市公司的快笆速一览表，投资耙者可以从股本变懊化、名称变化等拌快速对公司上市傲以来的表现、市暗场运作情况有一般个初步判断。公罢司市盈率、市净鞍率等数据也能揭碍示公司当前的风稗险及价值。同时啊将公司联系方式板及网址标出，方八便投资人全面了傲解公司情况以及案与公司进行沟通氨。 靶2、搬 白业务构成及毛利俺率疤【癌示例隘】氨600662强摆生控股巴（图2）白（图3）【解释】熬毛利率，是指各版项业务收入扣除艾各项业务成本后班的余额与各项业般务收入的比率，背它是衡量企业业哎务盈利能力的重肮要指标。【计算】【说明】袄图2暗所要表述的是各懊项业务的毛利率颁以及上

7、市公司的昂主营业务在其总矮体业务中的比重唉，是否占有主导按地位，并有较高癌的毛利率。毛利拌率是企业利润的背最初基础，低的敖毛利率很难形成拌大的利润空间。佰图3凹所要表述的是，搬上市公司的主营爸业务的地域性，熬用于分析公司市凹场结构。 爸3、柏 袄主营收入及成本颁【俺示例拌】白600686金盎龙汽车阿（注：主营业务暗收入、主营业务芭成本单位为万元背）爸艾 捌提示：05末公佰司所处行业平均澳主营收入：34矮0297万元；跋主营毛利率：1氨1%碍（基本与行业持百平）唉。绊碍 05末A股平般均主营收入：2佰90080万元凹；主营毛利率：傲16%。（图4）【解释】啊1）肮阿 安主营收入：爸指企业主营业务

8、扒形成的收入，它傲是企业收入的主澳要来源，它用来埃核算企业销售商肮品和提供劳务等爸发生的收入。耙2）盎 按主营成本：爱指企业主营业务袄所发生的成本，昂它用来核算企业澳销售商品、自制瓣半成品以及提供袄劳务等发生的成板本。案3）安 安主营毛利率，是捌指公司主营业务氨的毛利率。【计算】【说明】半图4背所要表述的是，岸历年来主营业务安、成本和毛利率霸的变化情况。绊主营收入规模是敖企业抗击市场风芭险的基础。公司扮主营收入规模太哀小往往受市场波哎动影响较大。阿主营业务毛利率搬是公司赢利的基哎础。公司提高利暗润一般有两个途跋径。一是扩大产拌品的销售规模，艾二是提高产品的扒毛利率。就是上袄市公司经常提到八的做

9、大做强，但颁是两者之间经常啊有矛盾。【提示】澳主营业务收入中扳不属于公司合并蔼报表范围内的营安业收入，不列入班公司主营业务的般统计范围（公司芭在下属公司投资盎份额超过50%搬，即属于合并报靶表范围，其财务巴数据需列入公司半的各项财务报表哀，予以公告）。敖公司毛利率指标哀是分析公司财务芭是否有做假行为吧的重要依据，相斑对于行业平均毛办利率过高的公司敖需要投资人深入埃分析其毛利率的办合理性。 昂4、员工结构及翱效率巴【唉示例艾】瓣600563法柏拉电子碍（注：每人每天笆主营收入、人均啊每天费用=（经疤营费用+管理费暗用）/（员工数澳*365）、人熬均每天净利润单挨位为元，隘季报数据按上年鞍公布职工

10、人数计般算按）绊坝 芭提示：05末公坝司所处行业平均八人均每天主营收蔼入：1707元八（大幅劣于行业半）柏；平均人均每天摆净利润：-10斑4元。按05末A股平均巴人均每天主营收摆入：2544元半；平均人均每天凹净利润：100八元。（图5）【解释】碍1）岸 翱每人每天主营收鞍入，用以衡量企版业员工的创收能拌力。拜2）暗 背人均每天费用，版用以衡量公司费暗用控制水平。芭3）办 八人均每天净利润叭，用以衡量企业邦员工的平均经营邦绩效。背4）跋 靶员工数，是指正鞍式、合同制职工巴之和。啊5）阿 办管理人员数，是靶指企业中从事管背理工作的人员。芭6）暗 扒技术人员数，是柏指从事专业技术叭工作的人员。【计

11、算】【说明】啊图5暗所要表述的是，把历年的人员变动敖情况，以及公司熬员工创收能力、疤公司费用管理情矮况以及公司人员扒的构成。【提示】巴中国上市公司的矮普遍状况是人多拜、事少、浪费大爸。因此，人均指百标是衡量企业管颁理水平的重要标笆尺。版公司的人员结构跋可以辅助分析公伴司的创新能力和矮管理水平。 办5八、股本及每股收熬益奥【跋示例扮】拌600583海霸油工程颁（注：总股本、叭流通股单位为万肮股，每股收益单啊位为元，叭每股收益季度值隘简单折算成年度败值，实际值见附碍1，下同按）哀提示：05末公鞍司所处行业平均肮每股收益：0.颁24元靶（大幅优于行业爱）办。般肮 05末A股平胺均每股收益：0佰.21

12、元。（图6）【说明】伴1）版 靶总股本是国家股癌、法人股、外资跋股、职工股、流版通股、境外股、芭B股等股票的总扳和。拜2）捌 霸流通盘，能够在捌二级市场上自由笆流动的股票数。爸3）氨 爸每股收益，税后拜利润与股本总数颁的比率。它是测啊定收益指标之一隘。背4）佰 隘扣除后的每股收柏益，指扣除非经耙常性损益后的每芭股收益。【计算】爱图6胺所要表述的是公斑司的股本及每股靶收益的时间变化败趋势。总股本和拔流通盘反映了该耙股票总盘子的大伴小以及流通盘占版总股本的份额，凹每股收益则反映唉了公司股东的收埃益情况。肮（若该上市公司熬同时发行A、B邦股，则本图中的翱流通盘与股票代蔼码相对应，分别拌显示A股或B股

13、唉。）盎【肮示例爸】扳600583海柏油工程懊变动日期疤变动原因暗变动前流通盘/靶总股本（万）白变动后流通盘/败总股本（万）癌2006-5-鞍16癌同时送股和公积败金转增股本般15713.2背8 / 396蔼00巴31426.5拜6 / 792白00笆2006-1-哀24败送股（股权分置矮）搬12672 /跋 39600摆15713.2暗8 / 396碍00办2005-5-扒13霸同时送股和公积吧金转增股本蔼10560 /啊 33000伴12672 /氨 39600皑2004-5-败18靶同时送股和公积傲金转增股本八奥皑 肮伴8800 / 拔27500耙10560 /跋 33000笆2003-

14、10爱-16瓣公积金转增股本肮胺百熬班 皑8000 / 班25000袄8800 / 耙27500笆2002-2-凹5暗发行新股爸0 / 170摆00佰8000 / 澳25000伴2001-6-背30哀其它哀芭0 / 170跋00（图7）【说明】耙图7唉中提示的是公司哎五年来股本变化肮情况。 6、股本扩张力般【白示例败】氨600588用熬友软件拔（注：每股公积搬金、每股净资产巴、每股未分配利蔼润单位为元）（图8）扮1）每股净资产埃是衡量公司股票巴账面价值的重要坝指标。巴2）调整后的每肮股净资产，是指靶剔除很难变现资靶产（三年以上的巴应收账款、待处氨理财产损失、待拔摊费用等）后的阿每股净资产。拜3

15、）每股公积金敖，是指企业公积碍金（包括资本公挨积金、盈余公积版金之和）与股本昂的比值，它是度霸量企业资本积累唉的重要指标。熬4）每股未分配半利润，是度量公疤司能够用于未来颁发放股利和扩大拔再生产能力的重啊要指标。【计算】岸调整后的每股净搬资产=（年末股盎东权益 三年班以上的应收账款肮 待摊费用盎 待处理（流办动、固定）资产昂净损失 开跋办费长期待摊埃费用）/ 年末袄股本总数【说明】唉图8拜所要表述的是，芭每股股票所拥有柏的净资产账面价稗值，每股公积金皑的含量以及公司皑未来盈余金和资搬本公积金转增股班本能力的大小。【提示】办一般来说，调整捌后的每股净资产柏稍低于每股净资哎产，但如果调整拔后的每股

16、净资产挨远远低于每股净氨资产的话，说明办该公司的资产质斑量差，潜亏巨大搬，随时可能发生奥较大的账面亏损疤，投资者应提高案警惕。邦股本扩张力强并隘不等于公司必然隘实施送股或转增霸。 绊7、霸 岸三大股东靶【吧示例肮】岸600710常按林股份捌数据时间罢前三名流通股东邦股数(万)摆股比%阿前三名非流通股碍东扮股数(万)巴股比%巴2006-6-耙30艾交通银行安顺办证券基金矮728.88半3.25班北京用友科技有百限公司胺6037.2癌26.88捌2006-6-霸30佰银丰证券投资基拌金胺586.156扮3爸2.61蔼上海用友科技咨伴询有限公司爱4212靶18.75哀2006-6-柏30俺中国银行工

17、银拌瑞信核心价值股安票型证券投资基懊金盎443.651耙9鞍1.98摆北京用友企业管哀理研究所有限公霸司扳1684.8百7.50案2006-3-绊31疤银丰证券投资基拔金吧331.874埃1.92鞍坝邦蔼2006-3-懊31挨中国农业银行柏富国天瑞强势地拜区精选混合型开摆放式证券投资基巴金按280扮1.62摆绊瓣笆2006-3-捌31捌中国人寿保险股皑份有限公司分柏红个人分红安005LFH瓣002沪澳176.389哀2拔1.02佰哀埃邦2005-12瓣-31袄中国农业银行艾富国天瑞强势地把区精选混合型开熬放式证券投资基皑金唉220癌1.27癌北京用友科技有啊限公司凹6480叭37.50耙200

18、5-12板-31隘中国工商银行袄银河银泰理财分碍红证券投资基金颁143.826啊3斑0.83稗上海用友科技咨叭询有限公司霸3240昂18.75瓣2005-12班-31疤银丰证券投资基摆金颁133.992笆9熬0.76柏北京用友企业管捌理有限公司般1296摆7.50（图9）【解释】俺1）爸 岸流通股东：持有凹流通股的投资者按。靶2）般 唉非流通股东：持版有不可流通股（斑如，国家股、法袄人股等）的投资版者。【说明】颁图9班所要表述的是，蔼最近3个季度内岸流通股东与非流俺通股东的持股变暗化。从理论上来矮说，公司的经营背绩效往往取决于八第一大股东的管稗理能力。【提示】氨一般而言，前三伴大非流通股东主按

19、导上市公司经营埃，而前三大流通搬股东主导公司二斑级市场的波动。班对多期的前三大奥股东变化情况跟斑踪，有助于分析拌上市公司经营及拌市场波动的变化碍。 瓣8、把 疤控盘状况白【肮示例隘】凹600586 熬金晶科技（图10）【解释】凹1） 股东人数拔，是指持有公司唉股票的人数。挨2）背 般人均持股数，是罢人均股东持有的佰股票数量，它是氨衡量公司控盘程拔度的重要指标。【计算】【说明】澳图10懊所要表述的是，拜股东人数与人均熬持股数之间的关隘系，从而分析出袄主力控盘的能力班及筹码的集中度袄，判断股票的二埃级市场风险。巴（若该上市公司白同时发行A、B靶股，则本图中的埃指标与股票代码哎相对应，分别显背示A股

20、或B股。跋） 鞍9、熬 邦利润构成癌【班示例皑】扮600585海版螺水泥跋（注：主营利润盎、其它业务利润巴、投资收益、净跋利润单位为万元稗）懊提示：05末公碍司所处行业平均傲净利润：969笆万元；平均实际氨所得税率：48背%；平均净利润扳率：1%办（大幅优于行业矮）爸。疤阿 05末A股平柏均净利润：11百369万元；平摆均实际所得税率拌：31%；平均把净利润率：4%巴。（图11）【解释】癌1）坝 案主营利润，败是指公司主营业坝务所产生的利润扮，是公司利润的佰主要来源。澳2）拜 般其它业务利润，懊是指公司其他业班务所产生的利润靶，一般包括劳务把收入、废品、原白材料报废收益、跋处理收入等，是半公司

21、利润的辅助碍来源。艾3）爱 翱投资收益，是指挨企业投资行为给安企业带来的收益埃。挨4）败 傲净利润，指企业皑收入剔除所有的敖成本、费用，加邦上其他业务利润岸、投资收益、营耙业外收益，扣除半所得税之后的余扳额。昂5）般 瓣实际所得税负，半是指公司销售收懊入实际所承担的搬税负。摆6）瓣 暗净利润率，是指般公司创造净利润摆的能力。【计算】【说明】败图11扳是对公司利润质八量的分析。【提示】叭主营利润是公司斑的核心利润，公罢司主营利润的改暗善是判断公司经办营改善或实质性哎重组的重要标志隘。背投资收益包括长巴期投资和短期投颁资收益。需要配岸合公司的资产构扒成表综合分析其跋长期投资和短期爱投资收益的构成扳

22、。上市公司的短啊期投资收益一般凹来源于证券、债瓣券或期货投资，叭短期投资不构成摆公司的核心竞争凹力。板实际所得税负用癌于辅助分析公司案账务的真实性。奥由于会计准则与俺税法存在利润认矮同上的差异，往鞍往导致公司实际扒税负与名义税负柏有差别。上述差把别过大的公司，般投资人应认真分拌析其账务的合理背性。 10、费用构成佰【般示例袄】伴600585海皑螺水泥拌（注：营业费用昂、管理费用、财叭务费用单位为万啊元。管理费用率澳=管理费用/（百主营业务收入+芭营业外收入+补八贴收入+投资收绊益）；蔼财务费用率财碍务费用/（短期隘借款应付票据拜一年内到期的岸长期负债长期爸负债），澳财务费用率季度懊值简单折算成

23、年罢度值罢）摆提示：05末公矮司所处行业平均按管理费用率：7耙%哀（大幅优于行业扒）安；平均财务费用肮率：4%案（基本与行业持绊平）霸。扮八 05末A股平霸均管理费用率：鞍5%；平均财务按费用率：3%。（图12）【解释】芭1）笆 跋营业费用，是指翱企业在销售产品癌、自制半成品和般提供劳务的过程澳中发生的各项费胺用以及专设销售笆机构的各项经费埃。 拜2）伴 癌管理费用，是指扳企业行政管理部耙门为管理和组织绊企业经营活动的斑各项费用。按3）安 罢财务费用，是指稗企业为筹集资金鞍而发生的各项费胺用。爱4）隘 按管理费用率，是熬指管理费用占企熬业全部收入的比安重。按5）稗 伴财务费用率，是斑指财务费用

24、占企捌业全部应付息债奥务的比重。【计算】柏拌按 【说明】拔图12八揭示公司三大费岸用构成及比率。伴1）扒 搬公司的经营费用埃包括：运输费、傲装卸费、包装费啊、保险费、展览癌费、广告费、租柏赁费以及为销售败而设立的销售机稗构员工工资福利百。拔2）般 挨公司的管理费用啊包括：工会经费背、职工教育经费癌、业务招待费、奥印花税以及相关氨税金、技术转让颁费、无形资产摊捌销、咨询费、诉哀讼费、计提的坏哎账损失、提取的胺存货跌价准备、班公司经费、研发俺费用、劳动保险败费、董事会会费芭等。扒3）澳 办公司的财务费用氨包括，利息、汇霸兑损益、金融机啊构手续费以及筹哎集生产经营资金阿发生的其他费用板。【提示】碍公

25、司的管理费用般率与同行业其他熬公司的比较能够暗揭示公司的管理吧水平。般由于管理费用包办含资产减值准备澳，部分账务重组疤公司往往利用管爱理费用调节利润昂（前一年大量计疤提后，次年冲回瓣，以扭亏或者增凹加利润）。唉公司的财务费用柏率一般围绕银行拜贷款利率波动。罢财务费用率过低胺或过高时，要分敖析公司的现金和爸债务构成，以确班定公司账务的合耙理性。拌公司的财务费用奥中包含汇兑损益班，因此外债负担爱较重的公司其财扳务费用受汇率的爱影响较大。 疤11、班现金流状况搬【八示例班】凹600966博胺汇纸业矮（注：经营活动案现金流、投资现版金流、筹资现金爸流单位为万元，懊每股现金流单位爱为元，哀每股现金流季度

26、哎值简单折算成年阿度值癌）绊提示：05末公氨司所处行业平均奥经营活动现金流爱：12929万拌元。搬摆 05末A股平稗均经营活动现金罢流：29700般万元。（图13）【解释】耙1）笆 霸经营活动现金流叭，是指企业经营八活动（销售商品背、购买材料、提啊供或者接收劳务鞍）产生的现金流鞍入、流出净值。白2）搬 案投资现金流，是碍指企业投资活动皑产生的现金流入暗、流出净值。柏3）版 鞍筹资现金流，是埃指企业筹资活动昂（发行股票、债叭券或者向银行借氨贷）产生的现金肮流入、流出净值罢。拔4）把 柏每股现金流，是扳指企业的现金流白净额与企业总股啊本之间的比率，耙它是度量企业获暗取现金的能力。【计算】【说明】耙

27、图13摆是对公司现金流唉构成的分析。【提示】败“埃现金为王埃”按已经成为重要的碍经营理念。投资斑人应格外注意现罢金流。没有现金八流入的经营活动唉就意味着企业在阿不断地失血，直拌至死亡。 把12、版经营现金流胺【芭示例八】肮600966博吧汇纸业叭（注：单位为万伴元。现金销售比摆率=经营现金流肮净额/主营业务昂收入，现金利润啊率=经营现金流斑净额/营业利润傲）（图14）【解释】哀1)笆 坝销售收到的现金伴，是指企业销售白商品、提供劳务绊所收到的现金。爸2)按 坝购买支付的现金斑，是指企业购买鞍商品、接受劳务拔所收到的现金。吧3)罢 般支付职工的现金半，是指支付给职板工的工资、福利八费以及为职工支

28、扳付的现金。瓣4)罢 胺其他经营现金流碍净额，是指企业爱其它经营活动的笆现金流量净额，爱它等于企业其它翱经营活动的现金败净 拔流入和现金净流耙出之差。捌5)搬 爱现金销售比率，把是指每销售1元盎钱，产生的现金柏流入。摆6)奥 肮现金利润率，是罢指企业每1元钱吧的利润中有多少翱是以现金形式收昂到的。【计算】【说明】碍图14氨所要表述的是，坝公司在经营活动扒中现金的流向，哎它表明了企业主伴要的现金流量来板源以及去向。其芭中，销售现金比稗率主要衡量企业胺销售收入的质量爸。【提示】坝经营活动现金流傲直接反映企业的俺经营质量，总现扒金流可能为正，败但经营现金流持爱续为负的公司需斑要警惕其筹资渠蔼道的崩溃

29、。百支付职工的现金罢反映员工成本，哎通过与同行业其拌他公司的对比，瓣直接提示公司员安工成本的竞争力拔。 13、资产状况般【艾示例芭】把600961株袄冶火炬阿（注：总资产、班流动资产、固定扳资产、长期投资熬、净资产单位为版万元，般净资产收益率季澳度值简单折算成办年度值澳）埃提示：05末公挨司所处行业平均芭净资产收益率：蔼13%哎（大幅劣于行业哀）巴。岸拌 05末A股平拔均净资产收益率肮：7%。（图15）【解释】佰1）叭 颁总资产，是指企罢业各项资产之和暗。叭2）流动资产，埃是指企业在生产澳经营过程中短期吧置存的资产，是碍可在一年内或超班过一年的一个营摆业周期内变现或熬者耗用的资产。耙3）固定资

30、产，把是指使用期限在傲一年以上，单位癌价值在规定的标版准（一般定义为昂2000元以上凹），并且在使用碍过程中能够保持百实物形态的资产熬。把4）长期投资，靶是指投资期限在稗一年以上的投资板，一般是50%矮以下的股权投资啊。拔5）净资产，是板指企业总资产减疤去总负债之后的挨余额，是企业股皑东自己拥有的资白产。霸6）净资产收益叭率，是指企业净癌利润和净资产的半比值，它是度量癌企业盈利能力的稗指标。【计算】【说明】版图15佰所要表述的是公败司的资产结构。巴其中流动资产是哎公司最具盈利能癌力的资产。净资叭产收益率越高说坝明公司资产的盈埃利能力越高。【提示】瓣按证监会的要求斑，公司若需再融耙资，其净资产收

31、捌益率必须三年平傲均10%以上（傲其中增发要求最芭近一个会计年度隘的净资产收益率矮不低于10%，跋配股要求每年净板资产收益率不低敖于6%），因此般分析净资产收益挨率时要注意公司霸是否刻意进行账板务处理，以保持班再融资资格。并柏且要分析防范企邦业融资后的业绩爸变脸行为。 14、流动资产澳【熬示例氨】袄600961株哎冶火炬啊（注：存货、应摆收帐款、其它应颁收款、货币资金埃、短期投资单位肮为万元，哀存货周转率、应拌收帐款周转率季蔼度值简单折算成绊年度值熬）般提示：05末公吧司所处行业平均拌存货周转率：3按.86拔（大幅优于行业暗）佰；平均应收帐款瓣周转率：18.啊88败（大幅优于行业盎）癌。搬办

32、05末A股平半均存货周转率：拔4.76；平均柏应收帐款周转率哀：13.60爱。（图16）【解释】巴1）疤 胺存货，半是指企业在生产伴经营过程中为销白售或耗用而储存叭的各种有形资产凹，包括原材料、昂燃料、包装物、稗低值易耗品、在岸产品、产成品等扳。颁2）耙 摆应收账款，是指唉企业在正常的经案营活动中因销售芭商品或提供劳务澳而应向购货单位胺收取的款项。埃3）斑 笆其它应收款，是瓣指企业除应收票芭据、应收账款和办预付账款以外的扳各种应收、暂付斑款项，是企业的鞍一项短期债权。盎4）摆 拌货币资金，是指埃企业生产过程中唉处于货币形态的敖资产，包括现金叭、银行存款和其氨他货币资金等。案5）昂 搬短期投资，

33、是指按随时准备变现并吧且持有时间不准傲备超过一年的投啊资。耙6）皑 昂存货周转率,是颁指企业销售成本耙与平均存货的比斑值，它是度量企百业存货周转速度袄快慢的重要指标俺，也是对企业营凹运效率的重要评白价指标。叭7）鞍 斑应收账款周转率佰，是指企业销售版收入和平均应收扮账款的比值，它绊是度量企业销售傲回款速度快慢的板重要指标，也常搬用此指标来评价澳企业的运营效率埃。【计算】【说明】绊图16摆所要表示的是公疤司流动资产的构按成。柏衡量存货管理是癌否适当，存货周岸转率是最好的指笆标，该值越大则捌表明产品销售周熬转的速度越快。把应收账款周转率蔼越高表明收账力肮度和销售效率越哎好。背短期投资通常不颁是为了

34、长期持有叭，也不是为了对叭另一企业实施控拔制，或对另一企半业施加重大影响凹等长期目的。虽疤然短期投资被定啊义为持有时间不艾准备超过1年的吧投资，但这是划胺分短期投资和长板期投资的一般标傲准，而不是绝对绊的标准。只要是挨为存放剩余现金坝，以备营运所需拔的投资，即使是按持有时间超过1唉年，也可以归为矮短期投资。【提示】疤流动资产是公司伴运营的生命线，疤也是最优质的资暗产。应收账款和扒存货的庞大，势鞍必会加大公司的疤经营风险。若这拔样的情况有持续搬发展的迹象，投背资者就应三思而般后行。拔其它应收账款是肮企业经营中的往伴来账项。管理较澳为完善的企业一懊般不存在较大的爸其它应收账款，扳尤其不应该发生笆存

35、续多年的其它艾应收账款。但管艾理不善的企业往碍往利用其它应收耙账款或预付账款扳做资金调动、利扳润调配的文章，柏最后出现问题的拜风险较大。懊一般而言，上市哀公司的证券、期案货、债券的投资百都记入在短期投暗资中。分析公司拜短期投资有助于阿投资人了解公司扮参与高风险的资奥本市场运作情况暗。敖此外，由于很多奥大型上市公司均肮有自身内部财务笆公司，财务公司百的支付能力远低案于银行，因此，熬货币资金中大量绊存放于自身内部敖财务公司的企业肮可能存在一定的碍风险。但目前上扒市公司均不披露般该数据，因此需皑要投资人另加分啊析。 碍1昂5凹、应收账款账龄俺【霸示例熬】疤600823 碍世贸股份安（注：应收款单耙位

36、为万元）（图17）【解释】叭1）稗 拌1年金额，指1罢年以内的应收账扳款金额。哎2）碍 鞍12年金额，佰指12年之内笆的应收账款金额背。扒3）哀 敖23年金额，爸指23年之内挨的应收账款金额肮。蔼4）摆 颁3年以上金额，阿指3年以上的应八收账款金额。唉5）笆 矮坏账准备比例，疤是指提取坏账准瓣备（准备该笔账奥目以后无法收回罢）的比率，它是捌衡量会计政策颁稳建程度的重要凹指标。案6）版 鞍长期投资减值准芭备率，是指企业霸计提长期投资减盎值准备的比率，暗它也常用来度量氨会计政策的稳建程度。扒7）岸 挨存货跌价准备率案，是指企业存货岸跌价准备占存货癌总额的比率，也斑用来评价会计政鞍策的稳建程度。【计

37、算】【说明】皑图17鞍所要表述的是，班公司会计政策的矮稳健程度。其中安涉及到了一种分袄析方法，名为澳账龄分析法，是巴根据应收账款时敖间的长短估计坏俺账损失的方法隘百。一般而言，欠叭款时间越长，即稗账龄越长，则收氨回的可能性越小蔼，发生坏账的可扮能性也就越大。芭坏账准备计入当班期管理费用。【提示】巴中 国企业长期斑存在般“肮三角债扳”安的情况，捌“耙呆账、死账、死败库存懊”霸是公司经营的重俺大潜在风险。由隘于上市公司会计哎政策的不同，以盎及涉及到上市公唉司企业管理人的霸内部考 核因素熬，加上信息披露熬的不完善，投资氨人很难准确分析啊上市公司半“罢一呆二死摆”罢的真实情况。但案是从公司三年以耙上的

38、报表数据变柏化中，可以获得凹这方面的相关信斑息。皑公司管理层调整矮后，企业的扒“办一呆二死皑”芭可能会充分暴露邦。扒上市公司还可能芭通过调整会计政跋策，进行账面调般整。 16、负债状况颁【邦示例柏】疤600823世蔼贸股份霸（注：总负债、疤短期银行负债、巴应付帐款、长期办负债单位为万元碍，短期银行负债唉 = 短期借款熬应付票据一伴年到期长期负债邦）袄提示：05末公俺司所处行业平均摆资产负债率：6埃1%。板版 05末A股平凹均资产负债率：芭67%。（图18）【解释】奥1）岸 佰总负债，是指企埃业所有负债总额熬。稗2）跋 安短期银行负债，俺是指企业一年内瓣到期的银行债务爱总额。袄3）颁 敖应付账款

39、，是指扒企业在经营活动伴过程中因购买材氨料、商品等物资昂或接受劳务而发碍生的债务。疤4）拌 阿长期负债，指偿傲还期限在一年或摆者一年以上的债捌务。按5）靶 癌预收账款，是指矮企业按照合同规懊定，向购货方预颁先收取的定金或傲部分货款，这项澳负债以后要求用案商爸品或者劳务偿还爱。熬6）瓣 扳资产负债率，是澳负债总额占资产佰总额的比率它是巴度量企业偿债能跋力的一个重要指按标。【计算】【说明】扳图18盎揭示的是公司的翱负债水平和结构斑。【提示】翱企业中常常存在吧“百软资产、硬负债蔼”摆的情况，即企业般可能存在不良资啊产，如设备老化绊、应收账款不能艾收回、存货报废傲等，但企业负债办必须归还。分析把公司负

40、债结构对埃判断公司的负债败风险、经营政策班均有很大作用。捌资产负债率反映拌的是总资产中有埃多大比例是通过霸借债来筹集的。胺当资产负债率大稗于60%时，即按可认为是较高的按资产负债水平（埃即，1元的资本唉金，另外透支了疤1.5元），财罢务杠杆的放大效澳应会影响公司的斑风险承受能力。 17、审计意见耙【办示例碍】癌000921科霸龙办截止时间版会计师事务所胺审计意见拔2005-12拔-31熬深圳大华天诚会颁计师事务所吧保留意见版2004-12扳-31俺德勤华永会计师鞍事务所般无保留意见哎2004-12瓣-31安中勤万信会计师佰事务所有限责任袄公司俺无保留意见鞍2003-12懊-31哎德勤华永会计师

41、澳事务所有限公司班无保留意见爸2002-12氨-31拔德勤华永会计师笆事务所有限公司艾保留意见版2001-12佰-31氨安达信拌埃华强会计师事务班所笆保留意见（表19）【解释】懊无保留意见是指板注册会计师审查傲后确认，被审计罢单位采用的会计鞍处理方法符合会癌计准则以及有关鞍规定，会计报表碍反映的内容符合笆其实际情况，因袄而对被审计单位皑的会计报表表示把无保留的满意。叭保留意见是指注按册会计师审查确翱认后，认为被审案单位会计报表整昂体而言还是恰当暗的，但是存在个吧别重要财务会计疤事项的处理或者斑重要报表项目的岸编制不符合有关扳规定，或者个别蔼重要会计方法不瓣符合一贯性原则艾的情况，需要对懊影响事

42、项提出保瓣留意见，并表示埃对该意见负责。敖否定意见是指被吧审单位的未调整伴事项、未确定事翱项、违反一贯性案原则的事项对会拌计报表的影响程皑度已经超出了一爱定的范围，以至巴于其整体会计报摆表已经无法接受敖。芭拒绝表示意见是皑指注册会计师在耙审计的过程中，般由于审计范围收伴到限制，不能获般取必要的审计证跋据，以至于无法扳对会计报表整体办发表意见。【说明】白表19昂中的信息上市公邦司历年来财务年百终审计意见的相昂关信息。鞍审计意见共分为艾四类：无保留意跋见、保留意见、哎否定意见和拒绝扳表示意见。柏无保留意见说明板被审单位的会计搬报表基本上没有颁什么问题。半保留意见说明被岸审单位会计报表案存在一定的问

43、题爸，但影响不是很案大。把否定意见说明被啊审单位的会计报拜表问题严重，已艾经使得其失去价埃值。凹拒绝意见说明被爸审单位的审计过绊程无法取证，无办法证实会计报表肮的真实性、合法捌性和公允性。 胺18、爸重要数据大幅变捌动提示按【败示例坝】爱600823世稗贸股份扮指标懊本期胺上期半异动幅度蔼指标岸本期扳上期懊异动幅度把主营收入版354849.柏58捌197433.把00芭79.73%坝主营成本芭260051.按87笆146894.袄98叭77.03%扳每股收益扒0.38敖0.16扮137.50%昂每股未分配利润斑0.39敖0.21哀85.71%啊股东人数袄85131氨197905半-56.98%

44、摆平均股东资产八8880.43叭3820.01肮132.47%案人均每天主营收半入肮4741瓣2638把79.72%隘人均每天管理经把营费用吧916班445拌105.84%癌人均每天净利润白1283癌543耙136.28%盎主营利润熬93910.4耙2白50167.0柏0袄87.20%唉其它业务利润袄2970.14把1602.75盎85.32%拌投资收益懊70049.8佰5叭24543.1安9瓣185.41%扮净利润办96043.7半7肮40628.4昂2爱136.40%皑净利润率靶27.07扮20.58安31.54%案经营费用颁6314.33哀2429.34奥159.92%白管理费用邦622

45、14.8爸6哎30882.0翱6拔101.46%拔财务费用埃-239.58般102.09俺-334.68皑%疤财务费用率爸-0.58邦0.22板-363.64埃%爱净资产收益率绊10.40啊4.76板118.49%啊存货摆88041.8碍4肮51056.3稗8碍72.44%笆其它应收款班19210.2稗6癌11255.3捌7氨70.68%肮货币资金霸133575.隘38败98277.1安2哎35.92%碍短期投资敖83313.3伴6皑149309.板49板-44.20%哀应收账款周转率拜9.02扒6.20蔼45.48%拔总负债挨251340.阿62颁178455.盎15氨40.84%傲应付账款

46、办63482.0笆1唉46653.7氨2拌36.07%挨预收账款班2217.28安1334.42敖66.16%背投资现金流俺13279.2埃8昂-98235.扒74班从负到正蔼筹资现金流班-103022癌.38吧-63344.哀39艾-62.64%唉每股现金流板-0.22白-0.52八57.69%（表20）【说明】霸表20摆中的数据是与上俺年同期相比变动柏幅度在30以般上的指标，它能暗提示投资人作出扒重点分析。【提示】案大幅变动超过矮皑100的指标八用红色提示。 把19、碍公司重要事件罢披露时间傲事项鞍涉及企业斑涉及金额奥内容敖2006-8-稗17皑股权转让蔼北京中兴瑞泰投稗资发展有限公司岸1

47、4400疤大股东变更暗2005-9-邦16板收购兼并坝昆山天盛伟业建巴设开发有限公司摆1680板非关联交易笆2004-8-哎25啊股权转让拌上海市黄浦区国拜有资产管理办公斑室半0笆大股东变更柏2004-6-拜12岸出售资产靶D o u b坝 l e A 俺c h I e笆 v e A 笆s s e t皑 s L i 芭m i t e懊0半关联交易爸2004-1-安16矮资产置换氨上海世茂建设有百限公司笆0巴关联交易昂（注：披露时间唉均为第一披露时白间，涉及金额单拔位为万元）【说明】般表中的信息提示熬公司3年来经营百活动中的重大事疤件。【提示】皑投资者应特别关版注公司的关联交熬易信息。 班20、伴重要数据摘要（示例略）瓣【霸说明笆】表中的数据是皑该份报告所有图八表数据的统计结隘果，便于投资者摆迅速查阅。 21、其他数据懊【隘示例爸】斑600572康哎恩贝把芭安邦拌摆吧爸扳安半办胺 注：单位为万笆元蔼报表时间疤04末氨05一季办05中叭05三季盎05末背06一季耙06中阿折扣与折让罢耙奥版扒按跋袄期货损益吧罢隘阿澳埃俺氨以前年度损益调绊整斑坝翱翱胺跋俺盎购并利润搬邦疤佰拜矮