中级经济师金融-货币供求及其均衡知识点

1、第八章货币供求及其均衡第一节货币需求【知识点11货币需求概述货币需求是经济主体对执行 流通手段和价值储藏手段 的货币需求。货币需求发端于商品交换，随商品经济及信用化的发展而发展。在产品经济以及半货币化经济条件下，货币需求强度较低，在市场经济条件下，社会公众的货币需求强度较高。【知识点2】货币需求理论（常考的重点考点）（一）货币数量论的货币需求理论1.费雪方程式（交易方程式）：MgPT即：一定时期内流通货币的平均数量X货币流通速度=价格X商品和服务的交易总量观点：（1）物价与货币数量和流通速度成正比，与商品交易量成反比。（P= MV/T（2） V是由一些“如公众的支付习惯，使用信用范围的大小，交

2、通和通信的方便与否等制 度上的因素”决定的， 短期内V和T保持不变，所以 M的变化决定了价格水平。2.微观层面代表人物：马歇尔和庇古为代表的剑桥学派代表公式：剑桥方程式 M=kPY即：名义货币需求=以货币形式拥有的财富占名义总收入的比例X价格X总收入差异费雪方程式剑桥方程式，寸货币需求 少析侧重点 个同虽调货币的交易手段功卜强调货币作为一种资产的功能中视内谷不 同重视货币支出的数量和速度，也称为“现金交易用货币形式保有资产存量的角度考虑货币 ;辽，重视存量占收入的比例，称为“鲤金雪余额说”强调货币需求决定因素卜同观角度微观角度（二）凯恩斯的货币需求函数.代表人物：凯恩斯.代表学说：流动性偏好理

3、论。流动性偏好实际上表示了在不同利率下,人们对货币需求 量的大小。.货币需求行为是由交易动机、预防动机和投机动机三种动机决定的，由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求取决于利率水平。.公式：M=M+M=Li （Y） + L2 （i ）即：货币需求=消费性货币需求+投机性货币需求=国民收入水平（正比）+利率水平（反比）.当利率极低，人们会认为这种利率不大可能上升而只会跌落时，人们不管有多少货币都 愿意持在手中。这种情况被称为 “凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。（三）弗里德曼的货币需求函数：当代货币主义M=f （y, w； rm, rb, re, 1/p - dp

4、/dt ; u） P第一组：y表示恒久性收入，与货币需求呈正相关关系 。w代表非人力财富占总财富的比例，非人力财富指有形财富，包括货币持有量、债券、股 票、资本品、不动产、耐用消费品等。大多数人持有的财富主要是人力财富，在个人总财 富中，人力财富所占比重越大，货币需求就越多，而非人力财富所占比例越大，货币需求 相对较少，所以w与货币需求呈负相关关系。第二组：机会成本变量 rm, rb, re, 1/p - dp/dt。货币需求量与持有货币的预期收入成正 相关关系。货币以外其他资产的收益率越高，货币需求量越小。价格变动率与货币需求呈 负相关关系。第三组：u代表影响货币需求的其他因素，包括资本品的

5、转手量、人们的主观偏好以及客 观技术与制度等。凯恩斯货币需求函数弗里德曼货币需求函数，则重点利率恒常收入（恒久性收入），专导变量利率货币供应量币政策相机行事单一规则【例题单选题】在货币数量论的货币需求理论中，认为名义收入等于货币存量和货币流 通速度的乘积。特别重视货币支出的数量和速度的理论是（）。A.现金余额说B.费雪方程式C.剑桥方程式D.凯恩斯的货币需求函数正确答案B答案解析本题考查费雪方程式。费雪方程式认为名义收入等于货币存量和货币流 通速度的乘积。【例题多选题】弗里德曼的货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数有许多差别。弗里德 曼的货币需求函数认为（）0 A.利率对货币需求起主导作用B.恒

6、常收入对货币需求量有重要影响C.货币需求量是稳定的D.货币政策的传导量是货币供应量E.货币政策实行“单一规则”正确答案BCDE答案解析本题考查弗里德曼货币需求函数。选项 A属于凯恩斯货币需求函数的观 点。【例题单选题】凯恩斯认为，当利率极低时，投机动机引起的货币需求量是无限的，并 将这种现象称为（）0 A.现金偏好B.货币幻觉C.流动性过剩D.流动性偏好陷阱正确答案D答案解析本题考查流动性偏好陷阱的概念。凯恩斯认为，当利率极低时，投机动 机引起的货币需求量是无限的，并将这种现象称为流动性偏好陷阱。第二节货币供给【知识点11货币供给过程.两个概念货币供给行为：银行体系通过业务活动向社会生产生活领

7、域提供货币的全过程。 货币供应量：金融系统根据货币需求量，通过资金运用，注入流通中的货币量。 2.货币供给的参与者中央银行：最重要。存款机构：商业银行、储蓄机构、信用社。储户：机构和个人。央行改变基础货币主要有三种途径：变动其储备资产，在外汇市场买卖外汇或贵金属。变动对政府的债权，进行公开市场操作，买卖政府债券。变动对商业银行的债权，对商业银行办理再贴现或再贷款。央行资产负债简表*产负债政府债券流通中现金;占现贷款准备金通常把流通中现金和准备金称为央行的货币负债，也叫基础货币或储备货币。.基础货币(1)定义基础货币：又称为高能货币、强力货币或储备货币，是非银行公众持有的通货与银行的存款准备金之

8、和。( 现金 + 存款准备金，准备金包括法定准备金和超额准备金)高能货币的一个典型特征就是能随时转化为存款准备金、不具备这一特征就不是高能货币某础货币的最某本特征：是央行的货币性负债，不是央行资产或非货币负债，是通过自身的资产业务供给出来的。央行可以影响它，达到调节和控制供给量的目的。它是支撑商业银行负债的基础，创造信用。准备金制度下，基础货币能产生数倍于它自身的量。(2)基础货币构成基础货币量、银行存款与其准备金的比率，存款与通货的比率都会引起货币存量的同方向 变化。高能货币量取决于央行的行为。银行存款与其准备金的比率取决于银行体系。存款与通货的比率既取决于公众行为，也受到银行存款服务水平和

9、利率的影响。基础货币B包括流通中现金C和准备金R,而后者又包括活期存款准备金 R、定期存款准 备金R和超额准备金R。B= C+ R + R + R(3)中央银行投放基础货币的三条渠道：对商业银行等金融机构的再贷款和再贴现。收购黄金、外汇等储备资产投放的货币。通过公开市场业务等投放货币。【知识点2】货币层次.西方学者一般认为应根据“流动性”原则来划分货币层次。流动性是指某种金融资产转 化为现金或现实购买力的能力。各国央行在确定货币供给的统计口径时，以金融资产流动性大小为标准。.国际货币基金组织的划分M=流通中的现金M = M +可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款M= M +单位定期存款和

10、储畜存款+外汇存款+大额可转让定期存单(CDM3= M +外汇定期存款+商业票据+互助金存款+旅行支票.我国的划分1994年正式编制并公布“货币供应量统计表”，划分为以下层次：M=流通中的现金M= M +单位活期存款M= M + 储畜存款 + 单位定期存款 + 单位其他存款M3= M+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等2001年，将证券公司客户保证金计入 Mo2002年，将外资、合资金融机构的人民币存款分别计入不同层次的货币供应量。2006年，将信托投资公司和金融租赁公司的存款不计入相应层次的货币供应量。2011年.将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款计入M。【知

11、识点3】多倍存款创造(常考的重点考点)多倍存款创造：当中央银行向银行体系供给1元准备金时，存款的增加是准备金的数倍。具体表现为商业银行以原始存款为基础，在银行体系中繁衍出数倍于原始存款的派生存款。.原始存款：商业银行吸收的、能增加其准备金的存款，可以理解成从商业银行体系之外 进入商业银行的存款。它包括商业银行吸收的现金存款或央行投放基础货币形成的存款。.派生存款：以原始存款为基础，运用信用流通工具和转账结算方式发放贷款或进行其他 资产业务时，所衍生出来的，也可以理解成是从商业银行到商业银行的存款，而非从商业 银行体系外进入的存款。.原始存款与派生存款关系：理论上的区分，实践中无法区分。派生存款

12、必须以一定数量的原始存款为基础。派生存款只能在银行体系的信用活动中，通过信用流通工具的使用及转账结算条件，才能 形成。派生存款的产生，是银行体系整体运行的结果。.存款创造(1)两个假设：部分准备金制度、非现金结算制度(2)派生存款的大小取决于两个因素： 原始存款数量的大小、法定存款准备金率的高低。基础公式：A D= A B1/rAD:最大扩弓K额，A B:原始存款额，r：法定存款准备金率。存款乘数：K,在银行存款创造机制下存款最大扩张的倍数K= 1/r(3)修正的公式A A A B 1/ (r + e+c)r：法定准备金率，e：超额准备金率，c：现金漏损率某商业银行吸收到100万元的原始存款，

13、然后贷放给客户，假定在以后的贷放过程中，法 定存款准备金率为10%超额存款准备金率为5%现金漏损率为5%则存款乘数为5,该 笔原始存款创造的派生存款数为 500万元。【知识点4】货币乘数(重点考点).货币供给量公式现代信用制度下货币供应量的决定因素主要有两个：一是基础货币(mb ,二是货币乘数(m 。 它们之间的关系可用公式表示为：Ms= mx MB.货币乘数货币乘数是货币供给量 Ms与基础货币B的比率。其中，c=现金漏损率(现金比率)，r=法定存款准备金率，e =超额存款准备金率(1 + c) / (r + e+ c)注意存款乘数与货币乘数的区别存款乘数：(站在商业银行角度考虑)k=1/ (

14、r+e+c)货币乘数(站在中央银行角度，中央银行的基础货币和社会最终形成货币之间的倍数关系)m= ( 1 + c) / (r + e+c)3.影响货币供给量的因素货币供应量的形成过程是由中央银行、商业银行和非银行经济部门等经济主体的行为共同 决定。从货币乘数来看， 中央银行决定法定存款准备金率 r和影响超额存款准备金率 e,商业银 行决定超额存款准备金率 e,储户决定现金漏损率c。总结：.货币供给量=现金+存款.基础货币=现金+存款准备金.货币供给量=基础货币x货币乘数.基础货币又叫图能货币 能否转为存款准备金.货币乘数(针对中央银行)，影响因素：准备金率和现金漏损率成反比。【例题单选题】商业

15、银行吸收 200万元原始存款并贷放给客户，假定法定存款准备金率 为16.5%,超额存款准备金率为3.5%,现金漏损率为2.0%,则该笔原始存款派生出的存款 为()万元。A.454.5B.463.7C.909.1D.927.3正确答案C答案解析本题考查派生存款。派生存款= 200X 1/ (16.5%+3.5%+2% =909.1 (万元）第三节货币均衡【知识点11货币均衡的含义（重点考点）经济均衡是总产出等于总需求。1.IS曲线：产品市场均衡（经济均衡），S= I经济活动位于IS曲线右边，超额的产品供给。经济活动位于IS曲线左边，超额的产品需求。2.LM曲线LM曲线：货币市场均衡，L=M位于L

16、M左边区域，表示超额的货币供应。位于LM右边区域，表示超额的货币需求。IS-LM模型，两条曲线放在同一个坐标系内，两条线的交点E必然同时满足两个条件：S=I, L=M,产品市场和货币市场同时达到均衡。3.BP曲线（1） IS-LM曲线因为是封闭的，没有涉及对外贸易和外资。在开放经济条件下，如果加入国际收支（BR）的内容，就发展成了 IS-LM-BP模型，即蒙 代尔一弗莱明模型。这也是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要的经济模型。（2） BP曲线指国际收支平衡时利率和收入组合的轨迹。（3）凡能影响汇率的因素（如利率、实际国民收入、价格水平等）都会使BP曲线移动。交点E、国内产品市场、货币

17、市场和外汇市场同时处于均衡。（4）蒙代尔-弗莱明模型的基本结论是：货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。【例题单选题】根据IS-LM曲线，在IS曲线上的任何一点，都表示（）处于均衡状态。A.货币市场B.资本市场C.产品市场D.外汇市场正确答案C答案解析本题考查IS曲线。在IS曲线上的任何一点，都表示产品市场处于均衡状态【知识点2】货币均衡的实现机制.健全的利率机制：最主要的实现机制.发达的金融市场.有效的央行调控机制【知识点3】通货膨胀及其治理（常考的重点考点）通货膨胀是物价总水平持续普遍的上升

18、。第一，一般物价水平的上涨，而不是个别商品或劳务价格的上涨。第二，一般物价水平的上涨是一定时间的持续上涨，而不是一次性、暂时性上涨。第三，一般物价水平上涨必须超过一定的幅度，各国标准不一。（一）通货膨胀的类型.通胀程度：爬行式、温和式、奔腾式、恶性爬行式：不超过2%-3%没有形成通胀预期。温和式：比爬行式高，但又不是很快。奔腾式：两位数以上，发展速度很快。恶性：物价上升特别猛烈，呈加速趋势。.成因：需求拉上型、成本推进型、结构型。（二）通货膨胀的成因.需求拉上： 太多的货币追逐太少的商品.成本推进：70年代“滞涨”工资成本：工资一物价螺旋上升。垄断利润：利润推进型通胀。原材料等生产成本提高：汇

19、率变动、石油危机、资源枯竭 等造成。.供求混合作用.经济结构变化：由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面或成本方面发生 变动时，往往会通过部门之间在工资与价格问题方面相互看齐过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。【例题多选题】下列情形中，可能会导致成本推进型通货膨胀的是()。A.垄断性大公司为获取垄断利润人为提高产品价格B.劳动力和生产要素不能根据社会对产品和服务的需求及时发生转移C.有组织的工会迫使工资的增长率超过劳动生产率的增长率D.资源在各部门之间的配置严重失衡E.汇率变动引起原材料成本上升正确答案ACE答案解析本题考查成本推进型通货膨胀。成本推进：

20、(1)工资成本：工资一物价 螺旋上升。(2)垄断利润：利润推进型通胀。(3)原材料等生产成本提高：汇率变动、石油危 机、资源枯竭等造成。(三)通货膨胀的治理对策.紧缩的需求政策(1)紧缩性的财政政策减少政府支出：购买性支出、转移性支出。增加税收(所得税)：减少企业和个人收入、增加政府收入，减少因财政赤字导致的货币 发行。(2)紧缩性货币政策：提高法定存款准备金率；提高再贷款、再贴现率；公开市场卖出 业务；直接提高利率。.积极的供给政策(1)减税：降低边际税率，提高工作积极性，增加劳动供给。降低边际税率，提高储蓄和投资的积极性。(2)削减社会福利开支(3)适当增加货币供给(4)精简规章制度.紧缩性从严的收入政策：工资-价格政策 (1)工资一一物价指导线以自愿性为原则，实际效果不理想。(2)以税收为基础的收入政策(3)工资一一价格管制及冻结：战争时期、严重通