公司金融考前模拟题

1、一、单项选择题 (只有一个正确答案) 【1】 某公司有80000份流通在外的债券，这些债券均按照面值进行交易，市场中具有相同特征的债券的税前到期收益率为8.5。公司同时有4百万流通在外的普通股，该股票的贝塔系数为1.1，市场价格为40美元每股。若市场中无风险利率为4，市场风险溢价是8，税率为35，则该公司的加权平均资本成本是（ ）。 A: 7.10% B: 7.39% C: 10.38% D: 10.65% 答案: C 【2】 公司发行新股会导致（）。 A: 公司的控制权被稀释 B: 公司的股价上升 C: 公司的融资成本提高 D: 公司投资机会的增加 答案: A 【3】 某钢铁企业并购某石油公

2、司，这种并购方式属于（ ）。 A: 杠杆收购 B: 横向收购 C: 混合收购 D: 纵向收购 答案: D 【4】 下述关于破产成本的描述中正确的是（ ）。 A: 破产过程中涉及的管理费用属于间接的破产成本 B: 公司的债权人比股东更有动力阻止企业破产 C: 当公司陷入财务危机时，其资产会变得更有价值 D: 有价值员工的流失是一种间接的破产成本 答案: D 【5】 反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（） A: 损益表 B: 资产负债表 C: 现金流量表 D: 税务报表 答案: A 【6】 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（ ）。 A: 两者相互矛盾 B: 两者没有联系 C:

3、 两者既矛盾又统一 D: 两者完全一致 答案: C 【7】 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于（ ）。 A: 有形固定资产加上无形固定资产 B: 销售收入减去销货成本 C: 现金流入量减去现金流出量 D: 负债的价值加上权益的价值 答案: D 【8】 如果股利和资本利得适用相同的所得税率，两者的纳税效果仍然会不同，是因为（ ）。 A: 资本利得纳税是实际发生的，而股利纳税只在账面体现 B: 股利纳税是实际发生的，而资本利得纳税只在账面体现 C: 股利所得税在股利分派之后交纳，而资本利得税可以延迟到股票出售的时候 D: 资本利得税在股利分派之后交纳，而股利所得税可以延迟到股票出售

4、的时候 答案: C 【9】 甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ ）。 A: 相等 B: 前者大于后者 C: 前者小于后者 D: 可能会出现上述三种情况中的任何一种 答案: B 【10】 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（ ）。 A: 1年 B: 半年 C: 1季 D: 1月 答案: A 【11】 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（ ）。 A: 销售收入 B: 市盈率 C: 每股市价 D: 净资产收益率 答案: C 【12】 下列陈述正确的是（）。 A: 合伙制企业和公司制企业都

5、有双重征税的问题 B: 独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C: 合伙制企业是三种企业组织形式中最为复杂的一种 D: 各种企业组织形式都只有有限的寿命期 答案: B 【13】 认为公司的价值独立于资本结构的理论是（ ）。 A: 资本资产定价模型 B: MM定理1 C: MM定理2 D: 有效市场假说 答案: B 【14】 Tonis Tool公司正准备购买设备，可供选择的设备在价格、营运成本、寿命期等方面各不相同，这种类型的资本预算决策应（）。 A: 使用净现值法 B: 同时使用净现值法和内部收益率法 C: 使用约当年金成本法 D: 使用折旧税盾方法 答案: C 【15】 信号模型主

6、要探讨的是（）。 A: 金融契约事前隐藏信息的逆向选择问题 B: 金融契约事后隐藏行动的道德风险问题 C: 公司的股利政策向管理层传递的信息 D: 公司的管理层通过投资决策向资本市场传递的信息 答案: A 【16】 Delta Mare公司总经理收到各部门下一年度资本投资的项目申请，他决定按各项目净现值由高到低进行选择，以分配可用的资金。这种决策行为被称为（）。 A: 净现值决策 B: 收益率决策 C: 软性资本预算 D: 硬性资本预算 答案: C 【17】 相关系数衡量的是（ ）。 A: 单项证券收益变动的大小 B: 两种证券之间收益变动的大小和方向 C: 单项证券收益变动的方向 D: 股票

7、价格的波动性 答案: B 【18】 杜邦财务分析法的核心指标是（）。 A: 资产收益率 B: EBIT C: ROE D: 负债比率 答案: C 【19】 有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，其现值为（ ）元。已知：（P/A, 10%, 4）=3.1699；（P/F, 10%, 3）=0.7513；（P/F, 10%, 4）=0.6830；（P/F, 10%, 5）=0.6209；（P/F, 10%, 6）=0.5645；（P/F, 10%, 10）=0.5132 A: 1994.59 B: 1566.42 C: 1813.48 D: 1423.21 答案:

8、 B 【20】 反映债务与债权人之间的关系是（ ）。 A: 企业与政府之间的关系 B: 企业与债权人之间的财务关系 C: 企业与债务人之间的财务关系 D: 企业与职工之间的财务关系 答案: B 二、多项选择题 【21】 股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其优点有（ ）。 A: 有利于克服企业在追求利润上的短期行为 B: 考虑了风险与收益的关系 C: 考虑了货币的时间价值 D: 便于客观、准确地计算 E: 有利于社会资源的合理配置 答案: A B C E 【22】 代理成本论认为债务筹资可能降低由于两权分离产生的代理问题，主要表现在（ ）。 A: 减少股东监督经营者的成本 B: 可以用债权回

9、购股票减少公司股份 C: 增加负债后，经营者所占有的份额可能增加 D: 破产机制会减少代理成本 E: 可以改善资本结构 答案: A B C D 【23】 市场投资组合是（）。 A: 收益率为正数的资产构成的组合 B: 包括所有风险资产在内的资产组合 C: 由所有现存证券按照市场价值加权计算所得到的组合 D: 一条与有效投资边界相切的直线 E: 市场上所有价格上涨的股票的组合 答案: B C 【24】 下列收益率属于尚未发生的有（ ）。 A: 实际收益率 B: 无风险收益率 C: 要求的收益率 D: 持有期收益率 E: 预期收益率 答案: C E 【25】 金融市场利率的决定因素包括（ ）。 A

10、: 纯利率 B: 通货膨胀补偿率 C: 流动性风险报酬率 D: 期限风险报酬率 E: 违约风险报酬率 答案: A B C D E 【26】 公司是否发放股利取决于（）。 A: 公司是否有盈利 B: 公司未来的投资机会 C: 公司管理层的决策 D: 投资者的意愿 E: 政府的干预 答案: A B C 【27】 企业通过筹资形成的两种不同性质的资金来源有（ ）。 A: 流动资金 B: 存货 C: 债务资金 D: 权益资金 E: 应收账款 答案: C D 【28】 决定债券价值的因素主要有（ ）。 A: 债券的票面利率 B: 期限 C: 债券收益率 D: 市场利率 E: 发行人 答案: A B C

11、【29】 下列属于公司的资金来源的有（ ）。 A: 发行债券取得的资金 B: 累计折旧 C: 购买政府债券 D: 取得银行贷款 E: 购买其他公司的股票 答案: A B D 【30】 影响公司的资本结构决策的因素包括（ ）。 A: 公司的经营风险 B: 公司的债务清偿能力 C: 管理者的风险观 D: 管理者对控制权的态度 E: 企业的经营周期 答案: A B C D E 三、判断题 【31】 经营者与股东因利益不同而使其目标也不尽一致，因此两者的关系在本质上是无法协调的。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【32】 在有限合伙企业中，有限合伙人比一般合伙人享有对企业经营管理的优先权。（

12、 ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【33】 2年后的1000元按贴现率10%折成现值时，按年折现的现值比按半年折现的现值大。（ ） A:正确: B:错误 答案: 正确 【34】 决策树分析是一种用图表方式反映投资项目现金流序列的方法，特别适用于在项目周期内进行一次决策的情况。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【35】 相关系数介于-1和1之间；其数值越大，说明其相关程度越大。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【36】 营运资本持有量的高低，影响着企业的收益和风险水平。（ ） A:正确: B:错误 答案: 正确 【37】 对于同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券价

13、值上升幅度往往要低于由于市场利率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【38】 财务管理对资金营运活动的要求是不断降低营运的成本和风险。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【39】 风险调整贴现率法就是通过调整净现值计算公式的分子，将贴现率调整为包括风险因素的贴现率，然后再进行项目的评价。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【40】 投资组合的有效集是最小方差组合向下的一段曲线。 A:正确: B:错误 答案: 错误 【41】 广义资本结构包括负债权益比的确定以及股利支付率的确定两项主要内容。（ ） A:正确: B:错误 答案: 正确

14、【42】 企业的销售增长率越高，反映企业的资产规模增长势头越好。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【43】 独资企业的利润被征收了两次所得税。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【44】 以股东财富最大化作为财务管理的目标有益于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。（ ） A:正确: B:错误 答案: 正确 【45】 在考虑公司所得税的情况下，公司负债越多，或所得税税率越高，则公司的加权平均资本成本就越大。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【46】 企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。 A:正确: B:错误 答案: 错误 【4

15、7】 通货膨胀溢价是指已经发生的实际通货膨胀率而非预期未来的通货膨胀率。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【48】 权益性投资比债券型投资的风险低，因而其要求的投资收益率也较低。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 【49】 股东财富最大化目标与利润最大化目标相比，其优点之一是考虑了取得收益的时间因素和风险因素。 A:正确: B:错误 答案: 正确 【50】 在投资既定的情况下，公司的股利政策可以看作是投资活动的一个组成部分。（ ） A:正确: B:错误 答案: 错误 四、简答题 【51】 简述影响债券价值的因素。 答案: 债券价值与投资者要求的收益率(当前市场利率) 成反向变

16、动关系（1分）；当债券的收益率不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系（1分）；债券的票面利率与债券价格的波动幅度成反比关系（不适用于1年期债券或永久债券 ）（1分）；当市场利率变动时，长期债券价格的波动幅度大于短期债券的波动幅度（1分）；债券价值对市场利率的敏感性与债券所要产生的预期未来现金流的期限结构有关（1分）。 【52】 公司财务管理的目标是什么？为什么？ 答案: 股东财富最大化，其载体是股票的市场价格（2分）；因为股东财富最大化考虑了风险因素（1分），考虑了货币的时间价值（1分），考虑了股东所提供的资金的成本（1分）。 【53】 用于解释合理资本结构的权衡理论主要思想

17、是什么？ 答案:MM模型和米勒模型的一些假设条件可以放宽而不会改变其基本结论；然而当引入财务困境成本和代理成本时，负债企业的价值可以如下表示：在这个公式中，随着负债节税的增加，两种成本的现值也随负债一同增加：当时，负债的规模使公司的价值最大，资本结构最佳。 【54】 公司金融学与财务管理学之间是什么关系？ 答案: 财务管理是关于资产的购置、融资和管理的科学（1分）；从内容上看，财务管理学有四个主要的分支：公共财务管理、私人财务管理、公司财务管理和国际财务管理（2分）；由于公司财务管理包含了所有的理财原理和思想在内，在实践中的用途最广，因而狭义的财务管理学就是指公司财务管理即公司金融学（2分）。

18、 五、计算题 【55】 给定下列关于Givens公司的信息：资产净收益率12%，权益资本收益率25%，总资产周转率1.5。计算公司的销售净利润率和负债比率。 答案: 【56】 按照债务合同，Aggarwal公司每年末必须从税后利润中提取固定数额的钱存入一家投资公司作为偿债基金，以便在10年后偿还一笔1000万美元的抵押贷款，投资公司保证这笔偿债基金每年能获得9%的收益，Aggarwal公司每年应存入多少钱才能在第10年末偿还1000万美元的抵押贷款？已知：（F/A，9%，10）=15.193；（F/A，9%，9）=13.021。 答案: 【57】 假设你打算10年后买一套住房，这种户型的住房当

19、前价格为100000美元，预计房价每年上涨5%，如果你计划今后10年每年末都存入一笔钱，年收益率为10%，则每年末应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住房？已知：（F/P，5%，10）=1.6289；（F/A，10%，10）=15.937。 答案: 【58】 假定你知道一家公司的股票目前每股销售价格为70美元，必要报酬率为12%。你还知道，该股票的总报酬均等地分为资本利得收益率和股利收益率。如果该公司目前的政策为固定股利增长率，那么目前的股利每股是多少？ 答案: 【59】 Say Hey!公司刚刚对它的普通股派发每股2.45美元的股利。公司预计将永远维持6%的固定的股利增长率。如果股票每股

20、销售价格是45美元，公司的权益成本是多少？ 答案: 【60】 考虑有关三支股票的下列信息：经济状况发生概率状况发生时的报酬率  股票A股票B股票C高涨0.40.200.350.60正常0.40.150.150.05低落0.20.01-0.25-0.50如果预计国库券报酬率是3.80%，这个投资组合的预计风险溢价是多少？假设股东权重为1:1:1。答案: 股票A的预期收益率：0.2×0.4+0.4×.4+0.4产收益率为计算过程；计算结股票B的预期收益率：0.35×0.4+0.15×0.4-0.25×0.2=0.15股票C的预期

21、收益率：0.6×0.4+0.05×0.4-0.5×0.2=0.16则，这个投资组合的预计风险溢价= 【61】 DTO公司在市场上有一支票面利率为8%，还剩10年到期的债券。该债券每年付息一次。如果该债券的YTM为6%，则目前的债券价格是多少？已知：（P/F，6%，10）=0.5584；（P/A，6%，10）=7.3601。 答案: 由题得，每年支付利息   【62】 Old Country公司采用3年作为它的国际投资项目的回收期取舍时限。如果该公司有下列两个项目可以选择，它应该接受哪一个？（金额单位：美元）年份现金流量（A）现金流量（B）050000-7

22、00001300009000218000250003100003500045000425000 答案: （1）项目A：前两年的现金流入量=30,000+18,000=48,000（美元）由于其初始现金流出量为$50,000，因此，项目A还需$2,000(=50,000-48,000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目A的回收期为： 因为2.20年小于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目A可以被接受。 （2）项目B：前三年的现金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元）由于其初始现金流出量为$70,000，因此，项目B还需$1,000(=70,000-69,

23、000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目B的回收期为： 因为3.002年大于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目B应该被放弃。 综上所述，若设定的取舍时限为3年，则应选择项目A而放弃项目B。 【63】 SelzerInc. 公司所有的销售收入都是赊销。公司的销售净利润率4%，平均收账期为60天，应收账款150000美元，总资产为3000000美元，负债比率为0.64，公司的权益资本收益率为多少？ 答案: 【64】 下面是Outbox制造公司的市场价值资产负债表。Outbox公司已经宣告25%的股票股利，股票将在明天除息（股票股利的顺序表和现金股利相似） 。目前有15 000股股票

24、流通在外。除息价格是多少？市场价值资产负债表 （单位：美元）现金 190000债务160000固定资产330000权益360000总计520000总计520000 答案: 股票当前的市场价格等于股票的总市值除以流通在外的普通股股数P0 = $360,000 equity/15,000 shares = $24 per share 发放股票股利后，公司流通在外的股数增加25%，因而新的股数为New shares outstanding = 15,000(1.25) = 18,750发放股票股利后的每股市价为 PX = $360,000/18,750 shares = $19.20 六、案例分析题

25、 【65】 Winnebagel公司目前每年以每辆45 000美元的价格销售30 000辆房车，并以每辆85 000美元的价格销售12 000辆豪华摩托艇。公司想要引进一种轻便型车以填补它的产品系列，他们希望能每年卖21 000辆，每辆卖12 000美元。一个独立的顾问判定，如果引进这种新车，每年将使目前的房车多销售5 000辆，但是，摩托艇的销售每年将减少1 300辆。在评估这个项目时，年销售收入额应该变化了多少？为什么？ 答案: 由题，预计新产品-轻便型车的销售额为：          引进新产品导致的原有房车增加的销售额为： 引进新产品导致的原有摩托艇减少的销售额为： 根据相关现金流确认原则中的"增强作用"与"侵蚀作用"，在评估这个项目时，相关年销售收入额为：  【66】 Massey机器商店为了提高生产效率，正在考虑一个4