半导体硅片项目财务分析表

1、半导体硅片项目财务分析表一、项目建设背景坚持对内开放和对外开放并举，坚持进出口并重、引资和引技引智并重、引进来和走出去并重。（一）主动融入“一带一路”拓宽外向通道。推动与国家“一带一路”陆海空大通道互联互通，深度融入全球产业链、物流链和价值链。优化外贸结构。完善外贸布局，创新发展模式，促进外贸向优质优价、优进优出转变。优化提升一般贸易，扩大传统优势产品和具有自主知识产权的高新技术产品出口。加快发展服务贸易，扩大旅游、物流、软件、外包、技术、文化、中医药等领域服务贸易。大力发展跨境电子商务、市场采购和外贸综合服务体等新型贸易业态。促进加工贸易转型升级，引导加工贸易产业由单纯加工向设计、研发、品牌

2、、服务等内容扩展。支持成套设备、资源能源、关键技术以及重点消费品进口。大规模“走出去”。加强双边多边政策对接，推进国际产能和装备制造合作，推动特色优势产业拓展海外市场。支持有实力、有条件企业在境外建立生产研发基地，承揽国际工程项目，跨国兼并收购重点企业和项目。推动企业在境外建设加工制造型、农业产业型、商贸物流型、资源利用型等经贸合作园区。促进沿线人文交流，推进科技、教育、文化资源“走出去”。推动与重点国家建立友好省州、友好城市等经贸合作伙伴关系。高水平“引进来”。提升引资、引智、引技水平，引导优质生产要素投向以先进制造业为主导的战略性新兴产业、现代服务业、现代农业和基础设施建设等领域。有计划、

3、有重点地争取扩大国际金融机构贷款规模和使用范围。鼓励企业利用发行外债。半导体硅片又称硅晶圆片，是制作集成电路的重要材料，通过对硅片进行光刻、离子注入等手段，可以制成集成电路和各种半导体器件。硅片是以硅为材料制造的片状物体，直径有6英寸、8英寸、12英寸等规格。受终端半导体市场需求上行影响，全球半导体晶圆制造产能也随之提升，2018年全球硅晶圆产能为1945万片/月，预计到2022年全球硅晶圆产能将上升至2391万片/月，较2018年增长22.93%，年复合增长率为5.3%。进入到21世纪以来，全球单晶硅片行业的发展经历兴盛低迷再度崛起。兴盛期间，行业市场规模曾经超过100亿美元，而在下游需求不

4、振的影响下，单晶硅片价格屡屡下滑，行业规模不断下降，且本已进入众多企业研发范畴的18英寸单晶硅片技术也因此而搁浅。2017年以来，行业下游市场需求提升，行业销量逐渐上升，2019年全球硅晶圆市场销售额出现小幅下滑至112亿美元，同比减少约2%，但整体表现相对稳定。5G/AI/IoT开启第四次工业革新，云计算数据量和终端电子产品需求大幅增加，2020年硅片行业将重拾增长。从行业价格的维度来看，全球半导体硅片价格在2008年受金融危机影响，价格呈断崖式下跌，在2016年达到近十年以来的低谷。从2016年开始半导体硅片价格步入复苏通道，且上涨势头强劲，从2016年的0.67美元/平方英寸逐渐上涨至2

5、019年的0.95美元/平方英寸。由于半导硅片企业在上一个行业低谷中纷纷减产，而新产线的达成一般至少要两年时间，短期内半导体硅片产能无法快速提升。芯片企业选择接受逐渐上涨的硅片价格而避免缺少原材料带来的机会成本。因此，目前的半导体硅片市场还处于紧平衡状态，半导体硅片进一步涨价的趋势将延续。中国大陆从建厂高峰逐渐跨越至扩产的时期到来，2017至2020年中国大陆拟新建晶圆厂占全球42%；2020年开始随着建设逐渐完成，设备搬入产线，晶圆厂开始进入试产到扩产的阶段，未来5年，中国晶圆产能将迎来突破性的快速提升。大硅片供给量增速低于需求量增速，国内芯片制造商在大规模扩产下急需补足硅片来源，为国产硅片

6、制造商带来机遇。国内芯片扩产需要大量硅片：2017至2020年，中国芯片产能将从276万片/月增长至460万片/月，年复合增长率18.5%，增速高于全球平均水平。大硅片产量将供不应求：硅片生产线的建设周期较长，一般为2-3年，意味着在未来的一段时间内大硅片产能不具备快速提升的基础，使得大硅片市场供不应求；预测未来3-5年内全球12英寸硅片的供给和需求依旧存在缺口，并且缺口会随着半导体周期的景气程度回暖而越来越大，至2022年将会有100万片/月的缺口。12英寸大硅片需求量快速增长，受益于半导体高端需求拉动，依照全球产值划分，12英寸硅片产能占比64%、8英寸占比28%12英寸大硅片主要用于90

7、nm以下制程的集成电路芯片，例如逻辑芯片(GPA、CPU、FGPA)、存储芯片(SSD、DRAM)等先进制程的芯片，因此直接受益于智能手机、计算机、云计算、人工智能等终端半导体产品技术升级的需求拉动。二、企业背景分析公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱

8、心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。三、项目概况当前时期是我国以科学发展观为指导，实施新的国民经济和社会发展规划的重要时期，也是我国经济结束WTO过渡期，加快融入国际经济的关键时期。在这个时期，产业发展既要符合国家总体规划，满足全面建设小康社会的要求，也要适应全球化过程中更为严峻的国际竞争环境，不断提高竞争力，实现更快更好地发展。新的形势和任务，将对我国产业产生重要影响。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动

9、资金。根据谨慎财务估算，项目总投资59372.80万元，其中：建设投资44973.66万元，占项目总投资的75.75%；建设期利息1306.79万元，占项目总投资的2.20%；流动资金13092.35万元，占项目总投资的22.05%。项目正常经营年份每年营业收入133700.00万元，综合总成本费用105319.15万元，税金及附加652.96万元，净利润20795.92万元，财务内部收益率27.57%，财务净现值38219.08万元，全部投资回收期5.40年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目

10、经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资44973.66万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设

11、其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计38601.71万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为20085.45万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程32983.89119731.5214773.431.11#生产车间9895.1735919.464432.031.22#生产车间8245.9729932.883693.361.33#生产车间7916.1328735.563545.621.44#生产车间6926.6225143.623102.422仓储工程15313.9516232.791409.5

12、62.11#仓库4594.194869.84422.872.22#仓库3828.494058.20352.392.33#仓库3675.353895.87338.292.44#仓库3215.933408.89296.013行政办公及生活服务设施2968.5512675.711957.293.1行政办公楼1929.568239.211272.243.2宿舍及食堂1038.994436.50685.054公共工程7656.9814318.551548.28辅助用房等5绿化工程15479.28267.87绿化率14.98%6其他工程28953.91129.02场地、道路、景观亮化等7合计103333.

13、00162958.5720085.452、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为17553.26万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备20012287.282辅助生成设备231404.263研发设备261579.794检测设备171053.203环保设备14877.663其它设备6351.07合计28517553.263、安装工程费估算本期项目安装工程费为963.00万元。（二）工程建设其

14、他费用本期项目工程建设其他费用为5353.07万元。（三）预备费本期项目预备费为1018.88万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用20085.4517553.26963.0038601.7185.83%1.1建筑工程费20085.4520085.4544.66%1.2设备购置费17553.2617553.2639.03%1.3安装工程费963.00963.002.14%2工程建设其他费用5353.075353.0711.90%2.1土地出让金2812.052812.056.25%2.2其他前期费用2541.022541.02

15、5.65%3预备费1018.881018.882.27%3.1基本预备费628.17628.171.40%3.2涨价预备费390.71390.710.87%4建设投资合计44973.66100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款26668.99万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1306.79万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1306.79326.70980.091.1.1期初借款余额13334.4951.1.2当期借款26668.9913334.5013334.501.1.3当期应计利息1306.7

16、9326.70980.091.1.4期末借款余额13334.49526668.991.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1306.79326.70980.092债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1306.79326.70980.093.1建设期利息合计1306.79326.70980.093.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一

17、般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为13092.35万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0070852.3475575.8394469.7994469.7994469.7994469.7994469.7994469.791.1应收账款0.0031883.5634009.1342511.4142511.4142511.4142511.414251

18、1.4142511.411.2存货0.0024798.3226451.5433064.4333064.4333064.4333064.4333064.4333064.431.2.1原辅材料0.007439.507935.469919.339919.339919.339919.339919.339919.331.2.2燃料动力0.00371.98396.78495.97495.97495.97495.97495.97495.971.2.3在产品0.0011407.2312167.7115209.6415209.6415209.6415209.6415209.6415209.641.2.4产成品0

19、.005579.635951.607439.507439.507439.507439.507439.507439.501.3现金0.005668.186046.067557.587557.587557.587557.587557.587557.581.4预付账款0.008502.289069.1011336.3711336.3711336.3711336.3711336.3711336.372流动负债0.0061033.0865101.9581377.4481377.4481377.4481377.4481377.4481377.442.1应付账款0.0021971.9123436.70292

20、95.8829295.8829295.8829295.8829295.8829295.882.2预收账款0.0039061.1741665.2552081.5652081.5652081.5652081.5652081.5652081.563流动资金0.009819.2610473.8813092.3513092.3513092.3513092.3513092.3513092.354流动资金增加0.009819.26654.622618.475铺底流动资金0.0021255.7022672.7528340.9428340.9428340.9428340.9428340.9428340.94八、

21、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资59372.80万元，其中：建设投资44973.66万元，占项目总投资的75.75%；建设期利息1306.79万元，占项目总投资的2.20%；流动资金13092.35万元，占项目总投资的22.05%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资59372.80万元，其中申请银行长期贷款26668.99万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资59372.80100.00%1.1建设投资44973.6675.75%1.2建设期利息1306.792.20%1.3

22、流动资金13092.3522.05%2资金筹措59372.80100.00%2.1项目资本金32703.8155.08%2.1.1用于建设投资18304.6730.83%2.1.2用于建设期利息1306.792.20%2.1.3用于流动资金13092.3522.05%2.2债务资金26668.9944.92%2.2.1用于建设投资26668.9944.92%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产

23、品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入133700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5441.32万元。（三）综合总成本费用估算本期项目

24、总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用105319.15万元，其中：可变成本91946.27万元，固定成本13372.88万元。正常经营年份项目经营成本101598.20万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值24952

25、.1423766.9122581.6821396.4520211.2219025.9917840.7616655.5315470.3014285.071.2当期折旧费1185.231185.231185.231185.231185.231185.231185.231185.231185.231185.231.3净值23766.9122581.6821396.4520211.2219025.9917840.7616655.5315470.3014285.0713099.842机器设备15年2.1原值18516.2617343.5616170.8614998.1613825.4612652.761

26、1480.0610307.369134.667961.962.2当期折旧费1172.701172.701172.701172.701172.701172.701172.701172.701172.701172.702.3净值17343.5616170.8614998.1613825.4612652.7611480.0610307.369134.667961.966789.263合计3.1原值43468.4041110.4738752.5436394.6134036.6831678.7529320.8226962.8924604.9622247.033.2当期折旧费2357.932357.932

27、357.932357.932357.932357.932357.932357.932357.932357.933.3净值41110.4738752.5436394.6134036.6831678.7529320.8226962.8924604.9622247.0319889.10（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加652.96万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=27727.89（万元）。

28、企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=27727.8925.00%=6931.97（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额27727.89万元，缴纳企业所得税6931.97万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=27727.89-6931.97=20795.92（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（

29、FIRR）=27.57%。本期项目投资财务内部收益率27.57%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=38219.08（万元）。以上计算结果表明，财务净现值38219.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的

30、主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.40年。本期项目全部投资回收期5.40年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现

31、金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为27.52。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为24.07。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，