xx公司HIV病毒药物项目投资测算报告表

1、xx公司HIV病毒药物项目投资测算报告表一、项目背景从外部环境看，和平与发展仍是当今时代主题，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展；国际金融危机的深层次影响在相当长时期依然存在，世界经济在深度调整中曲折复苏；国际贸易投资规则加速调整重构，区域化、多极化特征趋势进一步明显；新科技革命和新产业革命加速孕育兴起，互联网与产业深度融合，创新经济成为经济增长核心引擎；全球城市之间围绕资源要素配置的竞争更加激烈，城市群成为经济活动在空间集聚的新形态；可持续发展成为各国共同追求的目标，主要经济体加速向绿色生产、绿色生活转型。我国发展的环境、条件、任务和要求都发生了新的变化，供给侧结构性改革

2、引领新常态，经济发展方式加快转变，新的增长动力正在孕育形成，经济稳定发展的基本面没有改变，“四个全面”战略布局协调推进，创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念深入人心，新型工业化、城镇化、信息化和农业现代化协同推进，经济转型升级和提质增效具有广阔的空间和前景，蕴含巨大的发展潜力。但同时发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战。从自身发展看，在国际国内发展新形势、新变革下，经济社会发展在诸多方面均处于重要的历史性关口，主要呈现以下阶段性特征。一是区域协同发展进入加快推进期，协同发展内生

3、动力不断增强，未来发展空间非常巨大，有利于进一步发挥区位优势，加强与周边地区联动发展，在新起点上实现城市功能新提升和产业结构升级新跨越。二是经济转型升级进入攻坚期，国家“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的系列政策措施，为加快供给侧结构性调整提供了有利条件。三是生态环境治理进入关键期，治理大气污染、改善生态环境的任务仍然很重，需要正确处理经济社会发展和生态环境保护的关系，牢固树立绿色发展的理念。四是全面建成小康社会进入冲刺期，需要紧紧围绕全面建成小康社会目标，在公共服务、生态环境等领域加快补齐短板，切实增加人民群众的获得感，在全省率先实现全面小康目标。同时，发展还面临不少困难和挑战，主要

4、表现为：经济发展的质量和效益还不高，战略性新兴产业尚未形成有效支撑，经济增长动力仍处在转换之中；生态环境压力依然较大，资源环境约束加剧；省会辐射带动作用不强，在区域协同发展中的地位有待提升；新型城镇化进程不快；发展环境仍需进一步优化。面对新形势、新机遇、新挑战，必须抢抓机遇，积极作为，迎难而上，实现经济社会新一轮跨越式发展。艾滋病，全称“获得性免疫缺陷综合征”（AcquiredImmunodeficiencySyndrome，AIDS），是由人类免疫缺陷病毒（HumanImmunodeficiencyVirus，HIV）感染引起的高病死率恶性传染病。HIV病毒能够特异性地攻击和破坏人体免疫细胞

5、，造成人类免疫系统损害、相关免疫功能逐步丧失、逐渐成为许多疾病的攻击目标，进而导致各种严重的机会性感染、肿瘤等发生。目前在全球范围内仍缺乏有效治愈艾滋病的方法，需要终身治疗。临床上多采用多种抗病毒药物联合治疗的高效联合抗反转录病毒治疗（HAART），即鸡尾酒疗法每一种药物具有不同的作用机理或针对HIV病毒复制周期中的不同环节，从而避免单一用药产生的抗药性。2019年全球抗病毒药物市场规模达564亿美元。2019年全球抗病毒药物市场约564亿，2015年至今的CAGR为8.23%。2016年之前全球抗病毒药物市场在丙肝领域的推动下保持快速增长，2016年后增速有所缓和，目前抗HIV药物已经成为保

6、持抗病毒药物整体市场的中坚力量。全球抗HIV病毒药物市场规模逐年递增，2023年有望达450亿美元以上。全球抗HIV病毒药物市场的规模由2013年的229亿美元增加至2018年的339.6亿美元，年均复合增长率8.2%。预计到2023年，全球抗HIV病毒市场将达到467.5亿美元，2019年至2023年期间的年均复合增长率为6.0%。从区域结构来看，北美及中西欧市场为抗HIV病毒药物市场的主流市场，占91%的市场份额。预计2019年至2023年，发展中国家市场的药物市场规模将以3.1%的年均复合增长率增长，到2023年该市场规模将达到15.7亿美元。中国抗HIV病毒药物市场规模较小，2018年

7、仅占比0.91%，预计到2023年该比重将提升至1.6%。全球范围内接受治疗的HIV/AIDS患者数量不断增加，是全球抗HIV病毒药物市场持续扩大的核心驱动力。预计2018年到2030年，HIV病毒感染人群将以1.3%的年均复合增长率增长。此外，全球为避免重大公共健康危机，高度重视HIV病毒感染的防控，若达到国际艾滋病大会于2014年制定的“90-90-90目标”，将约有81%的HIV/AIDS患者得到用药治疗，患病人数基数增加+接受药物治疗患者比例增加，将成为抗HIV病毒市场的发展的核心驱动力。此外，各个国家和地区也高度重视HIV防控工作，例如中国颁布了遏制与防治HIV病毒/艾滋病“十三五”

8、行动规划，美国推出平价医疗法案、印度颁布了国家艾滋病控制项目(NACP)，此类全球政策或防治工作已在全球开展。因此，随着全球相关机构与政府机构高度重视艾滋病防治工作并给予相应政策支持，抗HIV病毒药物市场将得到进一步发展。我国医保及自费抗HIV病毒药物市场将迎来较快发展，患者将逐渐形成医保+自费相结合的方式购买抗HIV病毒药物。预计至2023年，中国抗HIV病毒药物市场规模将达到49.6亿元，其中医保药物市场为12.0亿元，自费药物市场为9.9亿元，自费及医保抗HIV病毒药物市场规模合计将达到21.9亿元，占整体市场规模约44%；预计至2025年，中国抗HIV病毒药物市场规模将达到63.5亿元

9、，其中医保药物市场为18.6亿元，自费药物市场为11.7亿元，自费及医保抗HIV病毒药物市场规模合计将达到30.2亿元，占整体市场规模约48%。未来自费及医保市场将持续保持较快速度增长。中国艾滋病市场目前规模和未来增长的预测主要原因是：1）我国存活患者人数持续扩大，长期用药需求仍有较大增长空间；2）医保范围逐渐扩大，出现疗效及安全性更佳的新药；3）国内外药企加速布局中国抗HIV病毒自费药物市场，自费市场发展前景广阔；4）患病人群支付能力提升；5）党和政府高度重视、政策保障充分有力。随着鸡尾酒疗法使得患者寿命延长，治疗患者规模及长期用药需求仍有较大增长空间。预计我国HIV感染/艾滋病发病实际人数

10、、确诊人数以及接受治疗人数将继续保持增长态势，其2017-2020年的复合增长率预计分别为8%、15%和19%，2021-2027年复合增长率预计分别为5%、6%和7%。但我国目前仅有68%的艾滋病患者了解自己的病情，80%知情的患者得到抗病毒治疗。对比全球“90-90-90”目标来看，我国仍有差距。随着国内艾滋病防治工作的深入推进，受HIV检测普及及抗病毒药物可及性增加的驱动，患者认知率和治疗率也将相应提高，治疗患者规模及长期用药需求仍有较大增长空间。医保扩容渐成趋势，医保及自费药物市场快速提升，未来市场空间大。目前，国家免费抗HIV药物方案包括3种不同作用机制下的8种抗HIV药物，主要为N

11、RTI、NNRTI和PI类药物，以传统抗逆转录药物为主。然而，目前国家免费用药范围属于较为早期的抗艾药，在药物使用便利性、药物相互作用等方面往往难以满足艾滋病患者日益增长的差异性需求。抗HIV病毒药物从以往由国家集中采购免费治疗正在向政府免费治疗+医保支付+自费市场相结合转变，将是满足不同患者群体需求、提升临床用药可及性和先进性的重要趋势。近年来，随着国家医保目录动态调整机制的逐步建立，更多抗HIV病毒药物被纳入医保，HIV患者可以通过医保报销部分用药费用，减轻自费购药的经济负担。二、企业背景分析当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定

12、因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面

13、向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。三、项目投资概述现阶段，相关产业依托巨大的市场需

14、求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资122423.36万元，其中：建设投资93067.78万元，占项目总投资的76.02%；建设期利息1365.37万元，占项目总投资的1.12%；流动资金27990.21万元，占项目总投资的22.86%。项目正常经营年份每年营业收入246800.00万元，综合总成本费用202806.25万元，税金及附加1125.43万元，净利润32151.24万元，财务内部收益率19.84%，财务净现值413

15、91.58万元，全部投资回收期5.80年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目

16、建设投资93067.78万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计82282.12万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为40850.89万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为39043.83万元。3、安装工程费估算本期

17、项目安装工程费为2387.40万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8519.70万元。（三）预备费本期项目预备费为2265.96万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用40850.8939043.832387.4082282.1288.41%1.1建筑工程费40850.8940850.8943.89%1.2设备购置费39043.8339043.8341.95%1.3安装工程费2387.402387.402.57%2工程建设其他费用8519.708519.709.15%2.1土地出让金2900.992900.99

18、3.12%2.2其他前期费用5618.715618.716.04%3预备费2265.962265.962.43%3.1基本预备费927.23927.231.00%3.2涨价预备费1338.731338.731.44%4建设投资合计93067.78100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款55729.45万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1365.37万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转

19、情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为27990.21万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产121041.69130352.59148974.39186217.99186217.99186217.99186217.99186217.99186217.991.1应收账款54468.7758658.6767038.4883798.1083798.1083798.1083798.1083798.1083798.

20、101.2存货42364.6045623.4152141.0465176.3065176.3065176.3065176.3065176.3065176.301.2.1原辅材料12709.3813687.0215642.3119552.8919552.8919552.8919552.8919552.8919552.891.2.2燃料动力635.47684.35782.11977.64977.64977.64977.64977.64977.641.2.3在产品19487.7220986.7723984.8829981.1029981.1029981.1029981.1029981.1029981

21、.101.2.4产成品9532.0410265.2711731.7414664.6714664.6714664.6714664.6714664.6714664.671.3现金9683.3410428.2111917.9514897.4414897.4414897.4414897.4414897.4414897.441.4预付账款14525.0015642.3117876.9322346.1622346.1622346.1622346.1622346.1622346.162流动负债102848.06110759.45126582.22158227.78158227.78158227.781582

22、27.78158227.78158227.782.1应付账款37025.3039873.4045569.6056962.0056962.0056962.0056962.0056962.0056962.002.2预收账款65822.7670886.0581012.62101265.78101265.78101265.78101265.78101265.78101265.783流动资金18193.6419593.1522392.1727990.2127990.2127990.2127990.2127990.2127990.214流动资金增加18193.641399.512799.025598.04

23、5铺底流动资金36312.5139105.7844692.3255865.4055865.4055865.4055865.4055865.4055865.40八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资122423.36万元，其中：建设投资93067.78万元，占项目总投资的76.02%；建设期利息1365.37万元，占项目总投资的1.12%；流动资金27990.21万元，占项目总投资的22.86%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资122423.36万元，其中申请银行长期贷款55729.45万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数

24、选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入246800.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的

25、通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=9378.62万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用202806.25万元，其中：可变成本175324.49万元，固定成本27481.76万元。正常经营年份项目经营成本195013.72

26、万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值2900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.991.2当期摊销费58.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.021.3净值2842.972784.952726.932668.912610.892552.872494.852436.832378.812320.792其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2

27、.3净值3合计3.1原值2900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.992900.993.2当期摊销费58.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.0258.023.3净值2842.972784.952726.932668.912610.892552.872494.852436.832378.812320.79（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1125.43万元。（五）利润总额

28、及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=42868.32（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=42868.3225.00%=10717.08（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额42868.32万元，缴纳企业所得税10717.08万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=42868.32-10717.08=32151.24（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号

29、项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入160420.00172760.00197440.00246800.00246800.00246800.00246800.00246800.00246800.002税金及附加681.91745.27871.991125.431125.431125.431125.431125.431125.433总成本费用144856.96153135.43169692.37202806.25202806.25202806.25202806.25202806.25202806.254补贴收入5利润总额14881.1318879.3026

30、875.6442868.3242868.3242868.3242868.3242868.3242868.326弥补以前年度亏损7应纳所得税额14881.1318879.3026875.6442868.3242868.3242868.3242868.3242868.3242868.328所得税3720.284719.826718.9110717.0810717.0810717.0810717.0810717.0810717.089净利润11160.8514159.4820156.7332151.2432151.2432151.2432151.2432151.2432151.2410期初未分配利润

31、0.0010044.7721783.8237746.5062907.9685553.28105934.07124276.78140785.2211可供分配的利润11160.8524204.2541940.5569897.7495059.20117704.52138085.31156428.02172936.4612提取法定盈余公积金1116.092420.424194.066989.779505.9211770.4513808.5315642.8017293.6513可供投资者分配的利润10044.7721783.8237746.5062907.9685553.28105934.0712427

32、6.78140785.22155642.8114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润10044.7721783.8237746.5062907.9685553.28105934.07124276.78140785.22155642.8119息税前利润21332.1526329.8636325.2956316.1456316.1456316.1456316.1456316.1456316.1420息税折旧摊销前利润26393.9431391.6541387.0861377.9361377.9361377.9361377.9361377.93613

33、77.93十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.84%。本期项目投资财务内部收益率19.84%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=41391.58（万元）。以上计算结果表明，财

34、务净现值41391.58万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.80年。本期项目全部投资回收期5.80年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营

35、活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还

36、债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.62。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.55。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资

37、金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额55729.4555729.4555729.4555729.4555729.4555729.4555729.4555729.4555729.451.2当期还本付息1365.372730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.741.2.1还本1.2.2付息1365.372730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.742730.74