冰箱可行性报告

格力电冰箱项目可行性研究报告重庆润通动力有限公司重庆世纪精信有限公司格力国际有限公司申报日期2010年01月31日一、产品概况（一）产品定义电冰箱是利用制冷剂在制冷系统中周期性的动态变化，不断地与周围环境进行热交换来制冷的，它主要由箱体门体及附件、制冷系统、温控系统组成。（二）产品特征制冷方式家用电冰箱按制冷方式分为风冷（冷空气对流方式使冰箱内温度降低）和直冷（传导方式制冷）、间直冷混合（上两种方式混合）三种，一般北方消费以直冷冰箱居多，南方多购买风冷冰箱。温控方式机械温控、电脑温控。容积结构容积上从几十升到几百升都有，主流消费容积为180250升。门体结构家用电冰箱有单门、双门、三门、四门和对开门等结构，双门冰箱居多，三门、四门是250350升的冰箱，对开门一般都在450升以上的冰箱中采用。冷藏冷冻设置现在冰箱多采用冷藏室上置结构，这样经常放水果蔬菜的空间在上面避免了以往下置冷藏室需要弯腰取物的缺点。二、需求分析冰箱市场已处于成熟期，我国城市市场冰箱普及率很高，未来市场空间逐渐狭小，竞争力度明显加剧。但冰箱需求仍是稳中趋升的态势。42334875265668621662269677298760877748013122164217305451572784992510641102040608019901991199219931994199519961997199819992000城镇农村城镇、农村家庭电冰箱百户拥有量19902000年台/百户数据来源赛诺电冰箱201年报二、需求分析未来五年城市家庭家电预期购买情况2051521471321461362420500010000系列110250760073506650486745332972电视机家庭影影碟机电话机电冰箱洗衣机空调数据来源中国家电市场联合调查研究课题组当前冰箱市场有以下几个特点形成了城市和农村市“二元化”格局。由于电冰箱普及率已达到很高水平，城市市场继续以更新换代为主题，高档次冰箱的需求进一步提高；农村市场仍处于开发启动阶段，经济型产品受到欢迎；两者在近期仍将构成消费的“二元化”格局。目前全国城市家庭的总体冰箱拥有率达到了9095，但在2001年2005年期间，仍有146的城市居民明确表示要购买电冰箱，其中，东部沿海地区为137，中部地区为142，西部地区为183。没有冰箱的家庭中有1009表示在未来半年打算购买冰箱。预计今后几年国内冰箱销量将会稳定在1000万台以上，涨幅5左右。主要来自三方面的增长因素城市换代市场据统计，目前在城市居民家庭使用的电冰箱中，1994年以前购买的电冰箱占据主导地位，达到51，其中1990年以前购买的电冰箱达到234，19881989年是国内电冰箱销售相对集中的两年（合计1400万台）。以电冰箱使用寿命1015年计算，这部分冰箱相继进入淘汰期，从而构成了未来35年城市电冰箱市场消费需求主体，总量约在2300万台左右。调查表明，我国城市居民家庭电冰箱预期购买原因存在多方面，更新换代原因产生的购买约占46。城市新增市场包括新婚购机、城市扩容增加城市人口。2001年和2010年，我国城市化水平将会提高到38和50左右，每年将有2000万5000万农村居民转变为城市居民，这意味着每年将有数百万农民家庭转变成为城市家庭，他们之中的大多数将会成为新的冰箱用户。农民收入提高产生的市场目前农村冰箱每百户拥有冰箱数不到13台，按百户拥有量增长2台，全国2亿农村家庭，将会产生400万台的需求。由于农村消费者收入低，消费观念滞后，消费者品牌意识淡薄，价格成为第一考虑的因素，注重实用、耐用、节能、省电。消费类型以新购为主。三、供给分析2001年国内品牌产销量对比050000010000001500000200000025000003000000350000040000002001产量2001销量2001产量368098221754309843671044363662645529318514602224288201065153633822732001销量367601322640651037732103112764805949735849415222408018954816098698599海尔科龙/容声美菱新飞华凌长岭/OEMLG/春兰澳柯玛TCL荣事达康佳电冰箱产销量动态1323343849889210613118331845050075065043942842953468479284288987896896695010007586714634704865977689199801044106612101283135015000100200300400500600700800900100011001200130014001500198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002出口量国内销量年产量总体上看，国内冰箱的产量稳步上升，内销量稳中趋升，而对外出口增长强劲，从而带动着冰箱行业产销量的增长。根据赛诺监测数据预计2002年国内销量达到1000万台，出口500万。目前，全国的冰箱产能为2500万台左右，而国内市场需求为1000万台，需求供给之比为1比25。国内约有34条冰箱生产线，20多个冰箱品牌，生产线已经过剩。全行业平均利润率由1994年以前的10以上，下降到现在的5左右。从投资来看，冰箱行业的平均规模在40万台，四大家族产能都在100万台以上，合资品牌产能在30万台以内。投资3050万台生产能力的冰箱生产线，所需投资额就要34个亿。由此可见，冰箱行业产能过剩，供过于求，竞争激烈，进入的资金门槛很高，行业的平均利润却很低。四、行业与技术发展（一）现状及特点中国的冰箱工业起步较晚，50年代开始生产冰箱。70年代末，冰箱工业进入快速发展时机。80年代经过优胜劣汰，逐步形成了中国冰箱工业的“四大家族”。进入90年代末，一些强势家电企业也纷纷介入冰箱行业，国外冰箱品牌也卷土重来，开始蚕食国内冰箱市场的份额。经历了近20年的高速发展后，正逐步进入产业成熟期，格局均衡、竞争激烈、利润微薄，行业平均毛利率为144。从1918年诞生第一台家用电冰箱，电冰箱产品的发展也主要是结构与控制系统的改进和制冷系统效率的提高上。结构变化主要是附件的变化和工艺的精致，如透明抽屉、钢化玻璃的采用；制冷系统的发展表现在用新型无氟制冷剂、优化管路、提高蒸发器和冷凝器传热效率等；较大的突破来自温控系统电脑温控替代原来的机械温控，但因为电脑温控的精确控温对消费者没有明显得利益点、成本上又增加几百元，因此没有取得好的市场反应；性能提升主要是节能水平和静音效果的提高，各品牌都有节能产品出现冰箱行业作为一个成熟的行业，各个部件和各系统技术基本雷同，只是在选材、生产工艺、和功能设置上存在差异。（二）趋势及特点1、国内据业内人士预测，21世纪我国冰箱工业技术发展趋势将呈现如下特点无氟环保随着人们环保意识的提高，有氟冰箱正日益被人们疏远。根据关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书，2010年将是国际有氟冰箱的大限年，发达国家已在1997年前全面禁止氟里昂产品的生产和销售，我国则承诺到2005年全面停止有氟冰箱的生产和销售，有氟冰箱生产线在此之前将被强行淘汰，无氟冰箱成为冰箱业发展的必然方向。节能省电有关专家分析指出，21世纪很可能出现世界性的能源危机，我国对冰箱产品能耗标准的规定也因此不断更新，降低能耗已成为众多冰箱厂家共同关注的焦点。低噪音由于冰箱常放在居室，噪音成为衡量其优劣的重要指标之一，也是消费者在购买冰箱时特别关注的一个方面。80年代初期导入的第一代冰箱一般不注重静音设计，巨大的噪音让现代人再也无法忍受。随着人们对生活质量要求的日益提升，懂得“沉默是金”的冰箱将大受消费者青睐。便捷设计随着生活水平的提高，人们购买冰箱时已不再把目光局限于冷藏和保鲜功能，开始更为关注冰箱的方便性。左右互换门，可供冰箱自由拖动的脚轮、开门止挡、关门自锁、外表易清洁等细节上的便捷设计将是消费者的首选。新颖外观根据中国人的居住条件和布局习惯，冰箱常放在客厅或厨房，由于冰箱体积庞大引人注目，人们在实用的基础上更希望冰箱在居室内能成为一种装饰点缀。漂亮大方易擦洗的平背式、简洁强劲的整板折弯箱体、新颖独特的门体造型等外观设计将成为冰箱技术发展的又一趋势。除此以外，冰箱在长寿命、大容量、多功能等方面的全面发展也将代替单一的冷藏功能而成为未来冰箱技术发展的主流。2、国外随着新技术、新材料、新工艺的不断开发，家用冰箱的性能、质量、款式和品种正在迅速发展。当前，国外家用冰箱发展的新趋势是厨房化、大型（大容积）（或小型）化、多门多温室化，多功能化、节能化、智能化、环保化，以及开发各种能源和功能多样的冰箱等。厨房化随着住房结构的变化，近年来国外开发了一种可与厨房中其它用具配套使用的组合式冰箱。例如台柜式冰箱，冰箱顶部可作台板使用，也可与组合式厨具配套；又如炊具组合式冰箱，上部左侧为单孔煤气灶或电磁灶，右侧是一个洗涤池，下部为冰箱，三件组合为一体，适用于人口少、厨房面积小的家庭，具有一物多用的特点。大型或小型化日本在80年代后期冰箱容积就以300400升为主，近年来正向400500升方向发展。美国家用冰箱的容积在400升以上的比率已占90，最大的达700升。据市场调查资料，我国家用冰箱现正趋向于200250开发展。最近，我国扬子集团与日本东芝公司合作，联合开发245、355、450立升三种大容积冰箱。容积为5070升的单门冷藏箱或冰柜，将逐步走进办公室、宾馆客房和交通工具里。最近，美国开发的库拉特龙系列小型冰箱，其最大规格净重也只有约5公斤。多门多温室化前几年，日本出现了“三门”冰箱，即将双门冰箱原果菜盒部分制成一个独立的、用于贮藏蔬菜的蔬莱室。因多吃蔬菜和水果有益于健康和美容，带有5060升蔬菜室的三门冰箱深受用户欢迎。据统计，近两年日本销售的三门冰箱已占冰箱产量的一半。最近，国外还出现了一种带有“冰温室”的四门冰箱，冰温室的温度在01间，使食品处于将冻而未冻状态，即处于最佳“保鲜”状态。有的冰箱还带有“解冻室”，用于冷冻食品解冻和解冻后保存，提高冻结食品保鲜质量。可以看出，近年来冰箱正向多门多温室发展。多功能化通过新技术的应用，提高和扩展了冰箱的使用性能和功能。例如应用“快速冷冻”技术，提高食品的冷冻质量；箱内使用多用途组合式搁架，可充分利用箱内、门胆的空间，食品取存方便，且有多种用途。最近，美国库拉特龙公司生产一种新型多功能冰箱，不仅可以制冷，还可以作为食品的保温器和加热器，可用来炒菜、烘面包或热牛奶等。此外，无霜冷冻、温度切换、可调温保鲜、自动除臭等新技术已在冰箱中应用。节能化当前，节能型冰箱的开发已成为家用冰箱发展的一个重要方向。例如采用旋转式压缩机代替原来的往复式压缩机，耗电量可减少1020；采用新型隔热材料，可增加冰箱的容积和提高制冷效率；采用多重式结构门封条，提高密封性能，减少冷量外逸；采用电子控制技术，根据环境温度高低，自动调节压缩机运行时间，达到“节能”运行，可节电1015。日本在冰箱节能方面采用多项新技术，经济效果明显。如容积为270300升冰箱的耗电量已下降到2325KWH月，约为10年前耗电量的4050。智能化近年来电子技术在家电领域中得到广泛应用。电冰箱的电脑控制技术即为其中一例。例如日本东芝公司的一种新型冰箱，在箱门、横梁、台面板前侧面上装有电子显示装置，能显示和调节冷冻、冷藏箱温度，不开门就能控制，操作方便。该新型冰箱装置了具有6个功能的IC控制板，实现多种制冷工况下的自动控制。另外，还装有报警指示器，如果箱门没有关严（或开门时间超过30秒），箱门上的传感器就会发出信号，直至把门关上。环保化目前，世界各国正在大力推行“双绿色”冰箱，即在冰箱制造和使用中不使用氟氯烃类物质。由于氟利昂会破坏大气臭氧层，威胁整个地球的生态平衡和人类的健康。日本、美国等国已全面推行无CFC冰箱。我国的青岛海尔集团、华意集团已率先推出无CFC的“双绿色”冰箱。无CFC冰箱将是未来冰箱发展的必然趋势。各品牌市场占有率动态30911199878688493413091325395685945371525901071110050100150200250300350海尔容声伊莱克斯美菱西门子新飞长岭苏州三星LG荣事达无锡松下2000年2001年此外，使用各种能源的冰箱也相继问世，如太阳能冰箱、风力冰箱、煤气冰箱等；另外还有如冷藏和加热两用冰箱、手提式软体冰箱、停电不解冻冰箱、供应热水冰箱、会“说话”冰箱等，使冰箱家族日趋丰富多采。五、竞争状况分析紧随其后的是重新崛起的洋品牌（合资品牌），主要包括西门子、伊莱克斯、松下、LG、三星等，他们主要占领高端市场，稳步增长，市场占有率已接近25。接着是一些区域品牌，如华凌、上菱、长岭、华日等，其市场面临瓜分，一边是国内冰箱巨头的威胁，一边是合资品牌的侵蚀，处境艰难。他们的劣势是一是技术落后，产品更新速度慢；二是市场局限于区域。其优势是在区域市场的品牌亲和力和在当地较为完善的分销网络。第四板块则是新进入的品牌，如康佳、TCL、春兰、海信、荣士达、小天鹅、美的等，他们都是家电业的名牌，最主要的优势是品牌和分销系统。（二）竞争策略区域定向生产已成为降低成本的必由之路，各冰箱品牌在各品牌区域占有率表现050101502025030350东北华北华东华南西南西北海尔容声长沙伊莱克斯美菱滁州西门子新飞长岭苏州三星春兰LG荣事达各容积结构品牌竞争情况020406080100120以下120180180200200220220240240以上荣事达春兰LG苏州三星长岭新飞滁州西门子美菱长沙伊莱克斯容声海尔全国建立有利的生产基地，既降低成本，又保证分销及销售效率；同时，在生产基地所在区域都占有突出的份额，如新飞在东北、三星在华东、长岭在西北等市场均有较好表现。从各品牌的容积规格构成可以看出，前几名品牌在各个容积段比例均衡，而排名靠后的品牌只是侧重某个容积段的产品，如荣事达180220的容积段占其产品线的70，新进入品牌一般选择专注于某个容积段位作为进入市场的切入点。（三）冰箱市场的竞争焦点品牌竞争目前但凡能挤身冰箱市场的都是知名品牌。而四大家族几乎垄断了冰箱市场，洋品牌和新入品牌无不以品牌作为武器渗透冰箱市场。技术竞争面对巨大更新换代的市场，和冰箱业的不断技术革新，第二轮高速发展期即将来临，技术竞争必将升级。如今，各品牌纷纷以新型多功能冰箱为主题，紧扣科技、环保、健康、节能、营养等概念，不断创新。六、进入的战略选择（一）SWOT分析优势已有的成功厨房用品的品牌形象；可调动当地强大的制造能力，且生产成本低廉；管理经验丰富；上下游资源配套完善；营销网络大。劣势没有掌握冰箱行业先进的技术。机会依托于产品更新换代的冰箱行业新一轮的发展即将来临。威胁行业竞争激烈，产品供过于求。冰箱与洗衣机、空调有很大的不同进入的资金门槛很高，技术门槛也很高。长期以来冰箱业的“四大天王”一直以打技术战来引导市场潮流，技术进步对企业增长的贡献率在80以上，基本上处于一种理性的和良性的竞争状态。这个行业的新进品牌大都不投资生产，而是从OEM做起，也是为了绕过资金和技术的壁垒，减少投入、降低风险，期望达到高速运转的目的。这种做法虽然风险小了，但机会也少了，由于产品质量难以控制，也不能掌握最好的技术，所以产品多集中在低端区域小批量运作。目前的冰箱市场，自建生产线、自我技术开发并按部就班的推广品牌的投资方式极不现实，但对于拥有品牌优势和营销优势和机制优势的小家电企业来说，通过OEM练兵，同时与技术成熟的国内外企业进行技术合作，一旦时机成熟后，就快速制胜，依靠收购、合并、控股等低成本扩张方式取得突破性进展。（二）进入战略为了充分利用自身优势，避开劣势，抓住机会迎接挑战，方太公司应当选择如下的进入方式和步骤。第一步以贴牌方式进入冰箱行业，以扩大品牌知名度为目的，将侧重点放在营销策略上。第二步与国内外拥有成熟先进的冰箱技术的企业接2001年冰箱各容积段比例4220524625214810701020304050607080901002001年241以上221240201220181200120180120以下2001电冰箱各价格段销量比例114362737111172010203040506070809010020013500以上300035002500300020002500150020001500以下触，达成技术合作，参与新技术的研制和新产品的开发过程中。第三步待时机成熟，即品牌在该行业获得初步认同，同时一定程度上掌握了技术，并至少拥有了一到两个产品的方案，以合并或控股的低成本扩张方式获得直接的生产能力。（三）产品策略从2001年的冰箱销售表现可以看出，在各容积段中120180升容积段有205万台销售量，180200升容积段有246万台，200220容积段有252万台销量，上述三个容积段占总量的703，约703万台，是主流消费容积。在各价位段中15002000元价位有360万台销量，20002500元价位有273万台销量，两价格段占总量633，约633万台的销量，是主流消费价格段。各品牌在220升以下的价格幅度波动较小，同等容积段的波动基本在500元以内；120升以下的平均价格为1081元、120180升为1719元、180200升为1994元、200220升为2448元。这些段位利润空间较小，竞争激烈。220以上大容积冰箱价格变动幅度大，价格从20004000元不等，是高利润容积段。120180升容积段、240升以上容积段2001年价格没有降低，可见经济性中小容积冰000鼰00箱和大容积换代冰箱是市场的热点。从全部容积的平均价格来看，冰箱价格整体呈稳定下降趋势，且降幅在100150元，约5，基本与生产成本降幅相当，可见冰箱市场的价格竞争比较理性，暂时不会出现恶性价格竞争。据此，方太公司在进入初期应采取如下产品策略产品定位主流化即锁定中档，精简产品线，提高产品功能。国内冰箱消费全体主要是城市换代用户和城乡新增用户，他们消费比较集中在220240容积和120180容积段，两容积段价格分别为3500元和1700元左右。冰箱价位在15002000元区间、机械温控的冰箱产品为市场热点。跟随者根据市场潜在消费热点选择产品开发方向及炒作方向。2002年冰箱市场需求主流仍将是中等容积冰箱，大容积冰箱增长幅度不会大，小容积冰箱同样不被市场看好。市场竞争主要集中在价格和产品技术上，充分考虑个性需求的新产品（包括造型、智能化等）将受到市场欢迎。（四）渠道策略1、竞争对手的渠道策略海尔多年来一直坚持自建营销体系，自己动手，丰衣足食。不论在省会城市、地级城市还是在县级城市，海尔都会依靠自己的分支机构建立销售网络和渠道，发展零售商。地处内陆的新飞以“农村包围城市”，力争广大内陆地区的二三级市场，新飞人自称，在县城有家电市场，最抢眼处必有新飞。为压缩营销渠道的长度，西门子提出了“一对一”营销的市场策略，通过培训商场促销员直接销售，效果显著。伊莱克斯则把自己打扮成国内中青年消费者“身边的一位朋友”，以充满人情味与亲情色彩的营销策略在终端发力。2、中国家电销售渠道现状传统渠道主要有大商场、中小商场以及从五金交化转变而来的电器专营店。新兴渠道有综合性连锁、家电类连锁、电器城、品牌专卖店、集团采购、网上订购等。无论是传统渠道还是新兴渠道，各具自己的竞争优势。3、市场分布特点冰箱拥有率最高的10城市为杭州、北京、深圳、上海、广州、福州、厦门、宁波、武汉、温州。目前一些大中城市冰箱市场已接近饱和。杭州、北京、深圳居民的冰箱普及率最高，几乎达到每个家庭一台。但是综合来看，各个城市消费者对冰箱的购买意愿存在一定差别，大城市未必增长快（指欲购者比例而不是绝对数量）。昆明、南宁这样的城市消费者对冰箱的购买意愿反而相对高于北京、广州等经济较发达城市。从各城市冰箱消费活力看，苏州的冰箱消费倾向比较高，而长春、沈阳、哈尔滨等城市冰箱消费倾向较弱，这可能与东北地区气候寒冷、冰箱需求有限不无关系。而北京、上海是两个容量庞大的市场，上海的消费活力要稍强些，紧随其后的是武汉、天津、广州等地，这些将成为冰箱厂商的必争之地。4、渠道策略以华东地区为重点，呈扇形向南北铺开。积极地分销政策，刺激和提高渠道地分销能动性。以重点一级中心城市做品牌，吸引城市周边的消费力。五）宣传策略1、购买冰箱的目标消费者群根据数据显示，在未来半年打算购买冰箱的潜在消费者中，2545岁的消费者占4799，无疑是冰箱购买的主力军。从全国来看，个人平均月收入在10001499元以及1500元以上的消费者各占大约20，近60的冰箱预购者个人平均月收入低于1000元。大部分消费者表示购买耐用消费品的决策是一家人共同商量作出的。2、媒体选择与总体人口相比，冰箱的潜在消费者中电视观众（每周看电视20小时以上）较多，且由于妇女在冰箱的消费中做决定的因素居多，故潜在的消费者中经常阅读时尚杂志的人更多。此外，潜在消费者也表现出比总体人口更爱听广播和上网的特征。因此，在投放广告时，如果能适当的把杂志、广播甚至互联网作为昂贵的电视媒体的补充，有望在节约成本的情况下得到事半功倍的效果。由于广播听众和网络使用者毕竟有限，均不足总体的40，因此报纸、杂志也许是吸引冰箱潜在消费者的更有效媒介。他们阅读报纸杂志时最关注的内容包括国内外新闻、教育、法制、影视娱乐和医疗保健等内容。很显然，这些版面和栏目也应成为冰箱厂家吸引消费者注意力的理想位置。3、宣传策略宣传核心为老百姓的电冰箱；以产品宣传为主，利用方太橱具的品牌延伸力推动产品销售；前期要集中优势打造品牌，延续方太橱具具有亲和力的形象。七、投资估算与财务评价（一）投资估算第一阶段运营方式以OEM为主，资金投入以流动资金为主。冰箱企业平均产销规模为40万台/年，四大家族都在100万台/年以上，其他品牌均在30万台/年以下，新进入品牌大都为10万台15万台/年。故此，方太冰箱初期规模将锁定在1020万台/年。假设OEM时期年销售量10万台，每台进货成本1200元，两个月周转一次，则所需投入的营运资金为12000万元/6次2000万元。预计经过半年的贴牌运营，就可通过收购兼并的方式就近拥有或控股运营良好的冰箱制造厂。正常情况下，新筹建一个单班年产20万的冰箱厂，固定资产投资约为2326亿元。假设方太公司有现成的工业园区，可以利用原有的厂房，只需引进冰箱生产线即可。据估算，一条九十年代中期投资的单班年产能为10万台（双班年产能为20万台）的生产线，刨除折旧及市场价格变动因素，其收购价格为1000万元1500万元。（二）成本费用和收入利润测算1、成本费用测算2002年为OEM阶段，根据市场资料，冰箱OEM的平均进货成本约为1200元/台。在年产10万台的情况下，每台冰箱的工厂成本平均约为80元，这里包括固定资产折旧、企业管理费、人工工资、福利费、取暖费、水电费等所有的工厂费用。（固定资产主要是生产线，折旧年限按10年计算）产品定位于中档，假设平均材料成本为10501070元/台（含税价），则单台冰箱成本约为1150元/台。2、收入利润测算假设单台平均出厂价格为1400元/台，据此计算，OEM冰箱单台毛利/台，毛利率为1429。自产冰箱单台毛利/台，毛利率为1786。3、盈亏平衡分析假设产销平衡，价格为1400元/台，不变成本为800万元，单位可变成本为1070元/台，当前情况下的保本产量为X，根据公式1400X8，000，0001070XX24242台即自产自销后，若能产销平衡，则年产量至少为24242台，才能达到生产上的盈亏平衡。（三）经济效益评价1、现金流分析（1）损益及现金流估算若今年6月项目通过论证，7月开始运营，当年计划销售冰箱5万台；明年开始自产，预期2003年生产10万台，2004年生产15万台，2005年生产20万台。计算期为20022005年这4年（其中2002年为6个月），价格和成本随产量增长和年份推移而下降，预计现金流如下损益及现金流估算表项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台5101520单价元1400140013601300销售收入万元7000140002040026000单位成本元1200115011201110总成本万元6000115001680022200毛利万元1000250036003800毛利率1429178617651462销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元200120020262150所得税万元66396668587095净利润万元13480413574214405销售利润率191574665554年折旧万元0300300300年现金净流量万元134110416574217405假设产销平衡假设每年银行贷款为1000万元，其他部分由企业自筹。营运资金的贷款年息约为531，为方便计算，按5，利息按单利计算假设销售费用率为2002年10，2003年8，2004年为6，2005年及之后为5假设管理费用中的技术研发费用从2003年开始，2003年为销售收入的05，2004年为销售收入的1，2005年为销售收入的08期间费用销售费用财务费用管理费用所得税为33（2）投资回收期本项目的投资包括1500万元的生产线投资和2500万元的营运资金，计4000万元。投资回收期从2002年起算。假设从2005年开始现金流保持稳定，则投资回收期为4（4000134110416574217405）/1977536年（3）投资收益率计算期年均投资收益率为（13480413574214405）（42/12）400026692、敏感性分析（1）产品成本增减5若产品成本增加5，计算期内年平均净利润为4275425万元，投资收益率为1069，投资回收期为54年。项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台5101520单价元1400140013601300销售收入万元7000140002040026000单位成本元126012075117611655总成本万元6300120751764023310毛利万元700192527602690毛利率1000137513531035销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元10062511861040所得税万元020625391383432净利润万元10041875794626968销售利润率143299390268年折旧万元0300300300年现金净流量万元100718751094629968若产品成本减少5，计算期内年平均净利润为1490918万元，投资收益率为3727，投资回收期为30年。项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台5101520单价元1400140013601300销售收入万元7000140002040026000单位成本元114010925106410545总成本万元5700109251596021090毛利万元1300307544404910毛利率1857219621761888销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元500177528663260所得税万元165585759457810758净利润万元33511892519202221842销售利润率479849941840年折旧万元0300300300年现金净流量万元33514892522202224842（2）销售价格增减5若售价增加5，计算期内年平均净利润为159058万元，投资收益率为3976，投资回收期为29年。项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台5101520单价元1470147014281365销售收入万元7350147002142027300单位成本元1200115011201110总成本万元6000115001680022200毛利万元1350320046205100毛利率1837217721571868销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元550190030463450所得税万元181562710051811385净利润万元3685127320408223115销售利润率501866953847年折旧万元0300300300年现金净流量万元3685157323408226115若售价减少5，计算期内年平均净利润为31963万元，投资收益率为799，投资回收期为61年。项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台5101520单价元1330133012921235销售收入万元6650133001938024700单位成本元1200115011201110总成本万元6000115001680022200毛利万元650180025802500毛利率977135313311012销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元1505001006850所得税万元0165331982805净利润万元150335674025695销售利润率226252348231年折旧万元0300300300年现金净流量万元150635974028695（3）销量增减5若销量增加5，计算期内年平均净利润为1067143万元，投资收益率为2628，投资回收期为35年。项目单位2002年2003年2004年2005年产销量万台525105157521单价元1400140013601300销售收入万元7350147002142027300单位成本元1200115011201110总成本万元6300120751764023310毛利万元1050262537803990毛利率1429178617651462销售费用万元700112012241300财务费用万元50505050管理费用万元50130300300期间费用万元800130015741650利润总额万元250132522062340所得税万元82543725727987722净利润万元16758877514780215678