新兴产业创投计划

1 / 40新兴产业创投计划关于印发新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法的通知财建2016668 号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅、发展改革委：为加快新兴产业创投计划实施，加强资金管理，根据中华人民共和国促进科技成果转化法 、 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 、 国务院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知精神，财政部、国家发展改革委制定了新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法 ，现予印发，请遵照执行。财政部 国家发展改革委 二一一年八月十七日2 / 40附件 1新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法第一章 总 则第一条 为加快新兴产业创投计划实施，加强资金管理，根据中华人民共和国促进科技成果转化法 、 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 、 国务院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知精神，制定本办法。第二条 本办法所称新兴产业创投计划是指中央财政资金通过直接投资创业企业、参股创业投资基金等方式，培育和促进新兴产业发展的活动。本办法所称参股创业投资基金是指中央财政从产业技术研究与开发资金等专项资金中安排资金与地方政府资金、社会资本共同发起设立的创业投资基金或通过增资方式参与的现有创业投资基金。第三条 参股基金管理遵循“政府引导、规范管理、市场运3 / 40作、鼓励创新”原则，其发起设立或增资、投资管理、业绩奖励等按照市场化方式独立运作，自主经营，自负盈亏。中央财政出资资金委托受托管理机构管理，政府部门及其受托管理机构不干预参股基金日常的经营和管理。第四条 参股基金由财政部、国家发展改革委共同组织实施。国家发展改革委会同财政部确定参股基金的区域和产业领域，委托受托管理机构开展尽职调查，审核确认参股基金方案并批复中央财政出资额度，对参股基金运行情况进行监督。 财政部会同国家发展改革委确定中央财政出资资金受托管理机构，拨付中央财政出资资金，对受托管理机构进行业绩考核和监督。第二章 投资领域和方向第五条 参股基金所在区域应具备发展战略性新兴产业和高技术产业的条件，有一定的人才、技术、项目资源储备。第六条 参股基金投资应符合国家产业政策、高技术产业发展规划以及国家战略性新兴产业发展规划。4 / 40第七条 每支参股基金应集中投资于以下具体领域：节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、先进装备制造、新能源汽车、高技术服务业等战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域。第八条 参股基金重点投向具备原始创新、集成创新或消化吸收再创新属性、且处于初创期、早中期的创新型企业，投资此类企业的资金比例不低于基金注册资本或承诺出资额的 60%。初创期创新型企业是指符合如下条件的企业，即：成立时间不超过 5 年，职工人数不超过 300 人，直接从事研究开发的科技人员占职工总数的 20%以上，资产总额不超过3000 万元人民币，年销售额或营业额不超过 3000 万元人民币。早中期创新型企业是指符合如下条件的企业，即：职工人数不超过 500 人，资产总额不超过 2 亿元人民币，年销售额或营业额不超过 2 亿元人民币。第九条 参股基金不得从事以下业务：5 / 40投资于已上市企业，所投资的未上市企业上市后，参股基金所持股份未转让及其配售部分除外；从事担保、抵押、委托贷款、房地产等业务；投资于其他创业投资基金或投资性企业；投资于股票、期货、企业债券、信托产品、理财产品、保险计划及其他金融衍生品；向任何第三人提供赞助、捐赠等；吸收或变相吸收存款，或向任何第三人提供贷款和资金拆借；进行承担无限连带责任的对外投资；发行信托或集合理财产品的形式募集资金；存续期内，投资回收资金再用于对外投资；6 / 40其他国家法律法规禁止从事的业务。第三章 管理要求第十条 参股基金的管理架构包括参股基金企业、参股基金管理机构、托管银行三方，三方按约定各司其职，各负其责。第十一条 参股基金企业依照中华人民共和国公司法或中华人民共和国合伙企业法行使管理职权。包括确定参股基金投向、选择参股基金管理机构和托管银行、负责重大事项决策等。第十二条 参股基金管理机构由参股基金企业确定，接受参股基金企业委托并签订委托管理协议，按照协议约定负责参股基金日常的投资和管理。参股基金管理机构应符合以下条件：在中国大陆注册，且注册资本不低于 500 万元人民币，有一定的资金募集能力，有固定的营业场所和与其业务相适应的软硬件设施，具备丰富的投资管理经验和良好的管理业绩，健全的创业投资管理和风险控制流程，规范的项目7 / 40遴选机制和投资决策机制，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询等增值服务；至少有 3 名具备 3 年以上创业投资或基金管理工作经验的高级管理人员；至少有对 3 个以上创业企业投资的成功案例；参股基金管理机构及其工作人员无受过行政主管机关或司法机关处罚的不良记录。 第十三条 参股基金管理机构管理参股基金后，在完成对参股基金的 70%资金委托投资之前，不得募集或管理其他创业投资基金。第十四条 托管银行由参股基金企业确定，接受参股基金企业委托并签订资金托管协议，按照协议约定对参股基金托管专户进行管理，托管银行应符合以下条件：成立时间在五年以上全国性的股份制商业银行；与参股基金主要出资人、参股基金管理机构无股权、债务和亲属等关联和利害关系；具有创业投资基金托管经验；8 / 40无重大过失及行政主管机关或司法机关处罚的不良记录。第四章 申请条件第十五条 新设立创业投资基金，申请中央财政资金出资的，应符合以下条件：主要发起人、参股基金管理机构、托管银行已基本确定，并草签发起人协议、参股基金章程、委托管理协议、资金托管协议；其他出资人已落实，并保证资金按约定及时足额到位；每支参股基金募集资金总额不低于亿元人民币；主要发起人的注册资本或净资产不低于 5000 万元人民币；地方政府出资额不低于 5000 万元人民币；除中央财政和地方政府外的其他出资人出资额合计不低于亿元人民币，其中除参股基金管理机构外的单个出资人出资额不低于 1000 万元人民币；除政府出资人外的其他出资人数量一般多于 3 个，不超过 15 个；参股基金管理机构应对参股基金认缴出资，具体出资比例9 / 40在参股基金章程中约定；创业投资基金应在设立 6 个月内按照创业投资企业管理暂行办法的规定进行备案。第十六条 申请中央财政资金对现有创业投资基金进行增资的，除需符合新设立创业投资基金条件外，还应满足以下条件：创业投资基金已按有关法律法规设立，并开始投资运作，设立时间不超过 12 个月；创业投资基金全体出资人首期出资或首期认缴出资已经到位，且不低于注册资本或承诺出资额的 20%；创业投资基金全体出资人同意中央财政资金入股，且增资价格按不高于发行价格和中国人民银行公布的同期活期存款利息之和协商确定；创业投资基金已按照或在增资 6 个月内按照创业投资企业管理暂行办法的规定进行备案。10 / 40第五章 激励机制第十七条 中央财政出资资金与地方政府资金、其他出资人共同按参股基金章程约定向参股基金管理机构支付管理费用。管理费用由参股基金企业支付，财政部不再列支管理费用。年度管理费用一般按照参股基金注册资本或承诺出资额的%确定，具体比例在委托管理协议中明确。第十八条 除对参股基金管理机构支付管理费外，参股基金企业还要对参股基金管理机构实施业绩奖励。业绩奖励采取 “先回本后分利”的原则，原则上将参股基金增值收益的 20%奖励参股基金管理机构，剩余部分由中央财政、地方政府和其他出资人按照出资比例进行分配。第十九条 对投资于初创期创新型企业的资金比例超过基金注册资本或承诺出资额 70%的参股基金，中央财政资金可给予更大的让利幅度。第六章 受托管理机构11 / 40第二十条 财政部会同国家发展改革委通过招标确定中央财政出资资金受托管理机构，并签订委托管理协议。第二十一条 受托管理机构应符合以下条件：具有独立法人资格；注册资本不低于 1 亿元人民币；从事创业投资管理业务 5 年以上；有至少 5 名从事 3 年以上创业投资相关经历的从业人员；有完善的创业投资管理制度；有三个以上创业投资项目运作的成功经验；有作为出资人参与设立并管理创业投资基金的成功经验；最近三年以上持续保持良好的财务状况，没有受过行政主管机关或司法机关重大处罚的不良记录，严格按委托管理协议管理中央财政出资资金。12 / 40第二十二条 受托管理机构的职责主要包括：对参股基金开展尽职调查、入股谈判，签订参股基金章程；代表中央财政出资资金以出资额为限对参股基金行使出资人权利并承担相应义务，向参股基金派遣代表，监督参股基金投向；通过招标在财政部指定的国库集中支付代理银行范围内开设托管专户，根据参股基金章程约定，在地方政府、其他出资人按期缴付出资资金且足额到位后，将中央财政出资资金拨付参股基金账户；及时将中央财政出资资金的分红、退出等资金拨入托管专户并上缴中央国库；定期向财政部、国家发展改革委报告参股基金运作情况，股本变化情况及其他重大情况；受托管理机构应在创业投资备案管理部门进行附带备案。13 / 40第二十三条 财政部向受托管理机构支付日常管理费，日常管理费按年支付，当年支付新兴产业创投计划是指中央财政资金通过直接投资创业企业、参股创业投资基金等方式，培育和促进新兴产业发展的活动” ，集中投资的领域为：节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、先进装备制造、新能源汽车、高技术服务业等战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域太平洋-黄洁(634697942) 2016-9-21 8:50:53线路之一：14 / 40节能环保迈入“黄金岁月”大众证券报记者查阅资料发现，截至目前，节能环保最细致的划分为水处理、大气处理、固废处理、电力节能、工业节能、建筑节能六大细分行业，多数节能环保概念股经过上半年的调整，有业绩支撑的个股估值已经进入合理甚至偏低的区域。具体的股票有：水处理概念包括碧水源、万邦达、重庆水务、中电环保、兴蓉投资、南方泵业；大气处理包括龙源技术、九龙电力、龙净环保、燃控科技；固废处理中包括桑德环境、格林美、华光股份、维尔利；电力节能有英威腾、汇川技术、台基股份、合康变频、安泰科技、长荣股份；工业节能中有科达机电；建筑节能中有达实智能。线路之二：新能源遥望好“风光”新能源产业主要包括了太阳能、风能、核能、水电。有分析师指出，福岛事件造成全球核能产业的负面情绪仍然将在一段时间内持续，核能板块的低迷也将同样持续一段时15 / 40间，而风能与太阳能仍具备一定的机会。在太阳能概念中重点关注奥克股份、银星能源、福星股份；风能板块中重点关注中材科技、金风科技、湘电股份、奥克股份与青松建化；在水电中则重点关注浙富股份。线路之三：新能源汽车“鸿图大展，锂上旺来”国元证券策略分析师周海鸥表示，新能源汽车产业有望成为整个战略性新兴产业发展的龙头。 “三纵三横”将是未来发展格局，纵向技术路径是一大选择，将最终实现插电式混合动力汽车和纯电动汽车的产业化。同时加快研发燃料电池汽车技术，横向产业链如动力锂电池已经成为新能源汽车电池技术和产业发展的重点，永磁化电动机是电机驱动系统发展的方向。国元证券提醒投资者目前市场中新能源汽车产业链中的以下公司具有较强的投资价值：动力锂电池上下游公司有杉杉股份、亿纬锂能、佛山照明、江苏国泰、天齐锂业、赣锋锂业、16 / 40当升科技、中信国安、科力远、成飞集成、六国化工、佛塑股份、中炬高新、中国宝安、多氟多等；电机电控上下游相关公司中有大洋电机、横店东磁、包钢稀土、江特电机等；整车公司中有江淮汽车、福田汽车、上海汽车、长安汽车、安凯客车。线路之四：高端装备制造为重中之重华创证券认为，今年应重点关注高端装备制造之机床行业，“十二五”规划对中高端数控机床的扶持力度远大“十一五” ，未来 5 到 10 年长期看好机床行业，机床行业是高端装备制造业的基础。高端装备制造主要分为高端装备与电力设备两大类，还可细分为工控、关键零部件、一次设备、二次设备。业内人士指出，高铁产业链条中的个股鉴于基本面的变化应回避。工控概念个股主要有机器人、日发数码、英维腾、汇川技术、九州电气、合康变频、智光电气、华东数控、科远股17 / 40份、万讯自控、先河环保、金自天正；电力设备一次设备中包括置信电气、平高电气、特变电工、中国西电、许继电气；二次设备中有荣信股份、许继电气。线路之五：新一代信息产业将掀浪潮七大战略新兴产业中的信息技术产业，又分硬件、软件、网络信息服务以及移动互联网。德邦证券 TMT 行业研究员李明选接受大众证券报采访时表示：在信息技术行业中，最令人期待的海曙网络信息服务和移动互联网，可谓天地广阔大有作为，相关上市公司拓尔思、乐视网、卫士通、卫宁软件以及东华软件都被看好。重点跟踪的公司中，下一代通信网络有世纪鼎利、亨通光电、星网锐捷、中天科技、中兴通讯、日海通讯；物联网中有同方股份、大华股份、启明信息、四维图新、远望谷；三网融合中有歌华有线、乐视网；新型平板显示中有超声电子、莱宝高科；高端软件中仅有东华软件。线路之六：18 / 40新材料将风生水起新材料行业可细分为有机硅、氟化工、磷化工、聚氨酯相关标的、信息化学品、特殊纤维、改性塑料和特种工程塑料、膜以及其他新材料。华创证券化工行业研究员曹令指出，建议长期关注资源类、产业链较长和下游议价能力较强、产品毛利率比较高的的公司。有机硅相关概念股有双龙股份、宏达新材、回天胶业、硅宝科技、*ST 新材；氟化工中有巨化股份、三爱富；磷化工中有雅克科技、兴发集团、澄星股份；聚氨酯相关标的有滨化股份、红宝丽；特种纤维中有烟台氨纶、云天化；其余还有南洋科技、南方汇通、碧水源。线路之七：生物医药 “钱途漫漫”某券商生物制药研究员向记者分析， “十二五”生物医药产业振兴规划有望近期出台，且行业的利空政策已逐步出台，行业不利因素已经逐渐释放，目前医药板块 2016 年19 / 40动态市盈率已处于两年来较低水平。在目前大盘走向不明朗的情况下，医药板块的避险价值有望得到提升，且医药板块经过深跌之后已经显现投资价值。目前，生物医药可细分为生物医药、生物农业以及现代中药 3 个子行业。个股方面，生物医药关注重庆啤酒、海南海药、天康生物、长春高新；生物农业关注敦煌种业；现代中药关注广州药业、白云山 A、东阿阿胶、片仔癀、康美药业、益佰制药。重点关注公司 众生药业：公司复方血栓通胶囊和脑栓通胶囊等 OTC 产品将保持平稳，预计 2016、2016 年 EPS 分别为元和元，对应 PE27 倍、21 倍，较同业具有估值优势。公司重视增长的稳定性和确定性，低调务实，经营风险低于同业，是理想的长期投资标的。有鉴于此，我们给予公司“买入”的投资评级。 天士力：公司主打产品丹滴受益基药放量和通过 FDA 二期的有利背景，积极进行营销推广，重拾较快增长。新适应症的临床试验有条不紊进行中，若可扩大适应症还将进一步促使销售放量。二线品种保持良好的增长态势，新品种陆续上市，产品结构日渐完善合理。公司经营稳健，讲究提前布局，适合长线投资者积极关注。预计 2016、2016 年公司 EPS 分别为元和元，给予“增持”20 / 40的投资评级。 华仁药业：预计公司 2016-2016 年净利润将分别达到亿元、亿元和亿元，对应 EPS 分别为元、元、元。我们看好公司进军腹透市场的举措，给予“增持”的投资评级。 红日药业：预计公司 2016、2016 年 EPS 分别为元、元。中药配方颗粒市场前景广阔，竞争并不激烈。公司利用康仁堂深耕华北市场，在北方地区发展潜力巨大。公司首家提出“自动化药房”概念，提高客户黏性。公司估值水平适中，产品优势明显，具备高增长的潜力，给予“增持”的评级。新兴产业创投计划参股创业投资基金组建指引一、基金名称基金应为创业投资基金，名称中应包含“创业投资”字样。二、组织形式21 / 40公司制或有限合伙制。三、注册地深圳市。四、基金规模最低亿元，最高无限制。基金可采用分期出资方式，首期出资应不少于基金规模的 30%。五、基金存续期不超过 10 年，建议 5+2。需列明投资期、回收期、延长期时间。六、国家和地方资金参股方式基金原则上应为新发起设立的基金，如已设立基金符合新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法相关规定、申报时距该基金工商设立登记时间不超过 6 个月、22 / 40且基金出资人全部同意国家和深圳引导基金入股并同意相应修改基金章程，可考虑采用增资模式。七、基金投资领域按照办法的规定，基金注册资本或承诺出资额的 60%以上应集中投资于某一具体产业领域，包括：节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、先进装备制造、新能源汽车、高技术服务业等战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域。不支持投资于多个产业领域和投资领域不明确的基金申报。国家鼓励各地结合经济发展规划、产业基础、资源禀赋和科技优势等设立相关产业领域的基金。根据我市产业发展规划，重点鼓励创投机构在我市申报以下领域的创投基金：战略性新兴产业：生物、互联网、新一代信息技术、新材料、新能源；未来产业：生命健康、海洋、航空航天；23 / 40其他产业：先进装备制造、集成电路设计与封测、军工产业、互联网金融。八、基金投资阶段基金重点投向具备原始创新、集成创新或消化吸收再创新属性，且处于初创期、早中期的创新型企业，投资此类企业的资金比例不低于基金注册资本或承诺出资额的 60%。其中，初创期企业是指：成立时间不超过 5 年，职工人数不超过 300 人，直接从事研究开发的科研人员占职工总数的 20%以上，资产总额不超过 3000 万元，年销售额或营业额不超过 3000 万元。- 2 -早中期企业是指：职工人数不超过 500 人，资产总额不超过 2 亿元，年销售额或营业额不超过 2 亿元。九、基金投资地域基金投资于在深圳市注册的拟申报领域初创期、早中期创24 / 40新型企业的资金不低于深圳市引导基金出资额的 2 倍。十、基金出资人每只基金中央财政出资原则上为 5000 万元，深圳市政府出资 5000 万元，政府性资金在基金中比例不应高于 40%。国家发展改革委、财政部委托盈富泰克创业投资有限公司作为中央财政资金出资代表，深圳市政府出资代表是深圳市创业投资引导基金管理委员会办公室。每只基金社会出资额合计不低于亿元，社会出资人可以是企业也可以是自然人，除基金管理机构外的单个出资人出资额不低于 1000 万元，除政府出资人外的社会出资人数量一般多于 3 个，不超过 15 个，单个出资人及其关联方的合计出资额不应超过基金总规模的 50%。社会出资人中须确定一家企业为主发起人，其注册资本或净资产应不低于 5000万元，成立时间超过一年，能提供上一年度经审计的财务报告，如基金管理机构符合相关要求，也可以成为主要发起人。鼓励基金出资人多元化，不鼓励主要由国有独资或控股企业出资构成的基金。25 / 40基金组建方案最终上报至国家时，基金社会出资人需 - 3 -全部落实且确定，需出具出资承诺函。出资人为企业的，对基金的投资应获得企业董事会或股东会的同意，应在申报资料中提交批准投资基金的董事会或股东会决议，决议中应附全部董事或股东的签章，并提交企业营业执照复印件、由具有相应资质的会计师事务所出具的最近一年的财务审计报告。出资人为自然人的，应提交大于在基金中承诺出资额的财产或资金实力说明,包括但不限于现金、银行存款、股票等容易变现的资产证明文件。严禁各类非法集资和出资人代持行为，一经发现将取消基金申报资格。出资人架构应清晰明确，详细披露。不鼓励出资人为合伙企业。对于采用合伙制架构的申报基金中合伙制有限合伙人，其出资人应均为法人。不支持由各类信托计划/基金作为出资人的基金申报。各类国有企业单位、上市公司、小额贷款公司、担保公司、券商直投、保险公司等其投资行为可能需受监管部门监管或审批的出资人，应在申报材料中详细说明相关监管事项26 / 40和对审批时间的预估。十一、基金管理机构和团队基金只能委托一家管理机构管理，不支持双 GP 模式。基金管理机构应对基金认缴出资，出资比例不低于基金规模的 1%。基金管理机构应符合以下条件：1.在中国大陆注册，且注册资本不低于 - 4 -500 万元，有一定的资金募集能力，有固定的营业场所和与其业务相适应的的软硬件设施，具备丰富的投资管理经验和良好的管理业绩，健全的创业投资管理和风险控制流程，规范的项目遴选机制和投资决策机制，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询等增值服务。2.至少有 3 名具备 3 年以上创业投资或基金管理工作经验的高级管理人员；至少有对 3 个以上创业企业投资的成功案例。27 / 403.管理机构及其工作人员无受过行政主管机关或司法机关处罚的不良记录。基金管理机构可以是已经在运行的专业投资管理机构，也可以为管理申报基金专设，但应在基金组建方案最终上报至国家时已经完成注册，满足上述规定。基金申报材料中应附管理机构营业执照复印件、章程、股权结构和实际控制人、管理架构和高管名单、激励措施等详细信息。基金管理机构的股权结构应尽量简单，激励措施应主要面向投资团队，并具备可操作性。基金管理机构在申报时正在或曾经管理其他基金的，应详细说明对申报基金的独立投资决策机制和风险控制机制、具体实际管理团队和人员分配等，同时说明管理其他基金的基本情况，包括：每支基金名称、注册地、主要投资方向、规模、当前实缴资本、收益情况、投资项目情况等。提交承诺在申报基金完成 70%投资前不募集或接受新的委托管理其他创业投资基金的股东会决议。不支持对项目无实质- 5 -28 / 40完善运行机制 有效发挥新兴产业创投计划的作用新兴产业创投计划是近年来国家实施的一项支持创新创业的重要政策措施， 旨在发挥政府出资对民间风险资本的引导带动作用，缓解战略性新兴产业初创期和早中期企业的融资难题。该计划在实践中取得了明显成效，但也显现出一些问题，需要进一步改进、完善，以充分发挥其作用。新兴产业创投计划在实践中取得了积极成效创业投资是发达国家高技术产业得以蓬勃发展的重要原因之一。我国风险投资总体上还处于发展初期，尚不能满足创新型中小企业的发展需要。据调查统计，2016 年我国风险资本总量为 3312 亿元。但大部分资金投向了成熟期和上市前期，投资于初创期和成长期企业的比重分别只有%和%，难以解决大量具有创新活力的中小企业的融资需求。尤其是处于发展初期的战略性新兴产业，其投资风险比传统高技术产业更大，因此民间风险资本投资更加谨慎，中小企业融资难题更加突出。29 / 40为了解决这一难题，发展改革委和财政部于 2016 年开始启动并实施了新兴产业创投计划。其主要实施方式是由中央财政出资参股，带动地方财政和民间资本共同设立创业投资基金，由专业化管理团队管理基金并负责投资创业企业。该计划坚持市场化运作原则，在实践中初步发挥了积极作用。一是发挥了财政资金对民间资本的引导作用，为新兴产业创业企业搭建直接融资平台。新兴产业创投计划定位于带动民间资本投资战略性新兴产业的创新型中小企业。从实践效果来看， 2016 年2016 年期间，该计划共投入中央财政资金 51 亿元，参股设立了 102 只创业投资基金，其中地方财政资金投入 52 亿元，民间资本投入 329 亿元；这些参股基金基本上都投向战略性新兴产业，共投资企业 300多家，其中处于初创期和早中期的企业接近 80%。二是充分发挥市场配置资金的作用，改进了政府支持产业创新发展的方式。新兴产业创投计划使用的中央财政资金通过招标确定受托管理机构，并由该机构作为出资人代表对各方参股的创投基金行使权利并承担相应义务。政府不直接干预基金的经营和管理，不参与具体投资决策。参股30 / 40基金及其专业化管理团队决定投资哪家企业，被投资企业可以根据自身发展需要自己决定资金如何使用。这种做法避免了政府直接审批项目和定点补助企业，更加尊重和服从市场的选择。三是引导和带动了地方创投行业、尤其是基础薄弱地区创投行业的发展。安徽省是新兴产业创投计划首批试点省份，自计划实施以来先后吸引了东方富海、高佳特、英国火花创投等一大批国内外知名创投机构入驻。截至 2016 年 6 月底，安徽省创投企业已达 35 家，同比增长 25%；基金规模约 100 亿元，同比增长 %。北京、上海等地还积极探索了天使投资基金、中外合作基金等运行模式。实践中面临的体制性障碍与潜在问题新兴产业创投计划尚处于不断探索和实践的过程中，有一些潜在问题需要引起注意。一是中央财政资金的性质还没有完全明确，使相关管理者在实际工作中存在较多顾虑。目前，中央财政资金是从产31 / 40业技术研究与开发资金等专项资金中划拨出来，作为资本金投入参股基金。从财政资金的来源看，它属于无偿资助性质的专项资金，不需要回收或增值；但是从资金的实际用途来看，它又属于政府参股投资。由于创业投资市场本身风险比较大，而新兴产业创投计划又有体现政策导向的投资限制，因此参股基金有可能出现亏损。对此，无论是整个计划还是每只基金的管理者，都担心一旦亏损会被追究国有资产损失的责任。二是评估和监督机制还不够健全。首先，创投计划还没有建立规范的评估机制，缺乏对其整体运行效果的判断和评价标准。其次，随着越来越多的项目进入管理期、甚至退出期，对可能出现的违规套取资金等行为，尚未建立有力的约束和惩罚机制。三是实施过程中还需注意避免对企业竞争环境的负面影响。从目前调研情况来看，有些地方的发改委为了保障财政资金回收，给予被投资企业研发及产业化专项资助等其他政策的倾斜，这对未获得新兴产业创投计划支持的企业就显得有失公平。完善和改进新兴产业创投计划，进一步发挥其作用32 / 40为了持续更好地发挥新兴产业创投计划的作用，建议在以下几个方面进行改进和完善。第一，明确中央财政出资性质，改进资金投入和运营方式。财政资金投资的目的在于支持初创期企业和新兴产业发展，而不在于获取投资收益。建议以法规形式将新兴产业创投计划使用的财政资金明确定位为政策性投资，与一般性质的国有资本不同，不要求必须回收或增值。不妨学习以色列实施政府创投引导基金-亚泽马(YOZMA)计划的做法， 由政府与其他社会投资者按出资比例共同承担损失。此外，可以借鉴国外经验改变目前逐年预算、逐年拨付的方式，将所有用于创投计划的中央财政资金集中起来，形成独立运行的一个资金池，投资收益和回收的资金都返回此资金池，实现滚动式发展。第二，建立定期评估、信息披露和监督惩罚机制。建议以2-3 年作为一个阶段，对计划实施效果进行评估，并以此作为是否继续实施该计划的依据。向社会公开创投计划的有关信息，包括年度执行情况、参股基金及投资企业的运营情况等，不断促33 / 40进政策实施过程的规范化和透明化。以法规形式建立有力的惩罚机制，加强对道德风险的监督，对违规违法套取资金等行为进行惩戒。第三，注重维护企业之间的公平竞争。在政策实施过程中，不要有倾向性地对被投资企业给予专项资助等其他支持，对所有企业做到一视同仁，促进公平竞争。第四，适度加大对新兴产业创投计划的财政支持。中小企业融资难一直是困扰我国创新发展的突出问题。新兴产业创投计划作为目前为数不多、又体现市场导向的支持创新型中小企业融资的政策，应该更多地发挥其作用。建议在完善评估和监督机制的基础上，适度加大中央财政资金投入总盘子，加强对新兴产业创业投资的支持力度。发改高技20162743 号关于实施新兴产业创投计划、开展产业技术研究与开发资金参股设立创业投资基金试点工作的通知34 / 40国务院有关部门，各省、自治区、直辖市及计划单列市发展改革委，财政厅，有关受托管理机构，有关单位：为贯彻党中央、国务院关于发展新兴战略性产业的战略部署，提升自主创新能力，推动产业结构调整，抢占后金融危机时代经济科技制高点，根据国务院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知 、 国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知精神，国家发展改革委、财政部决定实施新兴产业创投计划，扩大产业技术研发资金创业投资试点，推动利用国家产业技术研发资金，联合地方政府资金，参股设立创业投资基金试点工作。现将有关事项通知如下：一、指导原则政府引导。发挥政府资金的引导和杠杆作用，推动创业投资发展，引导社会资本投向高新技术产业，促进自主创新成果产业化，培育新兴战略性产业。市场运作。政府资金与社会资金按照商业规则共同发起设立创业投资基金，基金以市场化方式独立运作，政府不干35 / 40预基金正常的经营管理。规范管理。基金委托具有专业背景的管理机构按照章程规范运作。基金中的国家出资部分按照公共财政原则，健全业绩激励和风险约束机制，实现滚动发展。支持创新。克服单纯通过市场配置资源的市场失灵问题，引导创业投资投向初创期、成长期创新型企业和高成长性企业，支持自主创新和创业。二、参股设立基金的基本要求基金的投资导向参股设立的基金要符合国家鼓励发展的高新技术产业导向，具有鲜明的产业特点和区域优势。基金要以一定比例投资于早中期企业，鼓励参股设立主要投资于初创期企业的天使基金。基金的投资导向要在其章程或有限合伙协议中明确体现，并在运作过程中切实落实。基金的管理机构36 / 40参股设立的基金应委托专业管理机构进行管理，基金管理机构应具有良好的管理业绩，固定的营业场所和与业务相适应的软硬件设施，健全的内部管理制度，以及创业投资项目管理和风险控制流程。基金管理机构至少有 3 名具备 2 年以上创业投资或相关业务经验的管理人员，管理团队至少有对 3 个以上创业企业的投资经验。基金的资金构成及规模参股设立的基金由国家资金、地方政府资金及社会募集资金构成