财务决策概述.doc

项目一 财务决策概论任务二 财务决策概述一、财务决策含义和类型（一）财务决策的含义财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，又称为短期财务决策。财务决策的目的在于确定最为令人满意的财务方案。只有确定了效果好并切实可行的方案，财务活动才能取得好的效益，完成企业价值最大化的财务管理目标。因此财务决策是整个财务管理的核心。财务决策需要有财务决策的基础与前提，财务决策则是对财务预测结果的分析与选择，财务决策是一种多标准的综合决策。决定方案取舍的、既有货币化、可计量的经济标准。又有非货币化、不可计量的非经济标准，因此决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。（二）财务决策的类型1.财务决策按照能否程序化，可以分为程序化财务决策和非程序化财务决策。 前者指对不断重复出现的例行财务活动所作的决策，后者指对不重复出现、具有独特性的非例行财务活动所作的决策。2.按照决策所涉及的时间长短，可分为长期财务决策和短期财务决策。 前者指所涉及时间超过一年的财务决策，后者指所涉及时间不超过一年的财务决策。3.财务决策又可以按照决策所处的条件，分为确定型财务决策、风险型财务决策和非确定型财务决策，前者指对未来情况完全掌握、每种方案只有一种结果的事件的决策；次者指对未来情况不完全掌握、每种方案会出现几种结果，但可按概率确定的条件的决策；后者指对未来情况完全不掌握，每种方案会出现几种结果，且其结果不能确定的事件的决策。4.按照决策所涉及的内容，财务决策还可以分为投资决策、筹资决策和股利分配决策。前者指资金对外投出和内部配置使用的决策，次者指有关资金筹措的决策，后者指有关利润分配的决策。 财务决策还可以分为生产决策、市场营销决策等。生产决策是指在生产领域中，对生产什么、生产多少以及如何生产等几个方面的问题做出的决策，具体包括剩余生产能力如何运用、亏损产品如何处理、联产品是否进一步加工和生产批量的确定等。二、财务决策的内容1.投资环节中的财务决策；2.筹资环节中的财务决策；3.采购环节中的财务决策；4.生产环节中的财务决策；5.销售环节中的财务决策；6.分配环节中的财务决策；三、财务决策的步骤1.确定决策目标。指确定决策所要解决的问题和达到的目的。2.进行财务预测。即通过财务预测，取得财务决策所需的业经科学处理的预测结果。3.方案评价与选优。指依据预测结果建立若干备选方案，并运用决策方法和根据决策标准对各方案进行分析论证，作出综合评价，选取其中最为满意的方案。4.决策方案组织实施。是指对决策方案的具体计划安排，并对计划执行过程进行控制和搜集执行结果的信息反馈，以便判断决策的正误，及时修正方案，确保决策目标的实现。任务四 财务决策的基本方法财务决策方法即依赖于客观条件，也依赖于决策者的能力。一、定性决策方法侧重于确定决策的方向，也被称为决策软技术，能够充分发挥人们的潜在能力和创造力。 （一）集体决策法1.头脑风暴法特点： 针对解决的问题，相关专家或人员聚在一起，在宽松的氛围中，敞开思路，畅所欲言，寻求多种决策思路。 原则（1）各自发表自己的意见，对别人的建议不作评论；（2）建议不必深思熟虑，越多越好；（3）鼓励独立思考、奇思妙想；（4）可以补充完善已有的建议。 2.名义小组技术向小组成员提供与决策问题相关的信息。小组成员独立思考，提出决策建议，并尽可能详细的将自己提出的备选方案写成文字资料。然后召集会议，让小组成员一一陈述自己的方案。3.德尔菲技术过程：（1）选择和邀请有相关经验的专家；（2）将与问题有关的信息分别提供给专家，请他们各自独立发表自己的意见；（3）管理者收集并综合专家们的意见后，将综合意见反馈给各位专家，请他们再次发表意见；（4）如此反复多次，最后形成代表专家组意见的方案。（二）活动方向决策方法1.经营单位组合法美国波士顿咨询公司制定并推广的一种有效的经营活动方向分析方法。该方法的主要工具是由相对于最大竞争者的市场份额和市场年增长率两个坐标组成四个方格的矩阵，每个方格代表不同类型的业务领域：（1）问号领域，位于高的市场增长率和低的市场份额，说明公司力图进入一个已有领先者占据的高速增长的市场，这一领域需要大量的资金来开发，以提高它们的市场占有率，成为公司的“明星”，但该领域有较大的风险性，需要慎重选择。在这一组合，组织可运用增加营销投资或收购竞争企业的战略，提高市场占有率，使产品向“明星”方向发展。（2）明星领域，这一领域的市场份额和市场增长率都很高，具有一定的竞争优势，但维持竞争力需要很多投入, 组织需要运用投资、改进产品、提高生产效率等战略，维持组织的高市场占有率。 而当市场增长率减慢以后，它就会转变为现金牛，源源不断的为组织创造财富。（3）现金牛领域，这一领域处于低的市场增长率和高的市场份额区域，是低市场成长率与高市场占有率的组合，组织能生产低成本的产品，因此具有很强的竞争地位。公司从这里获得利润来支持明星类、问题类领域及新项目的研究与开发。决策应集中在维持市场的优势地位，延缓进入成熟期的时间。（4）瘦狗领域，这是处于低市场增长率和低市场份额区域的业务领域。在竞争中处于劣势，没有太大的发展前途，公司需要考虑其生存的必要性，适当的收缩或淘汰。2.政策指导矩阵法这种方法由荷兰皇家壳牌公司创立。它是用矩阵形式，根据市场前景和相对竞争地位来确定企业不同经营单位的现状和特征。市场前景由盈利能力、市场增长率、市场质量和法规限制等因素决定，分为吸引力强、中等、无吸引力三种；相对竞争力受到企业在市场上的地位、生产能力、产品研究和开发等因素的影响，分为强、中、弱三类、这两种标准、三个等级的组合，可以把企业经营单位分成九种不同的类型。表1-1 决策矩阵图 竞争力市场前景强中弱吸引力强147中等258无吸引力369二、定量决策方法（一）确定型决策方法制定决策的理想状态是具有确定性，即由于每一个方案的结果都是已知的，管理者能做出理想而精确的决策。确定型决策的方法一般有判断选择法、盈亏平衡法、边际利润法等。盈亏平衡法盈亏平衡分析法又称量本利分析法。它是研究生产、经营一种产品达到不盈不亏时的产量或收入的决策问题。这个不盈不亏的平衡点称为盈亏平衡点。显然，生产量（或销售量）低于这个产量时，则发生亏损；超过这个产量（销量）时，则获得盈利。如图6-4所示，随着产量的增加，总成本与销售额随着增加，当到达平衡点A时，总成本等于销售额即成本等于收入，此时不盈利也不亏损，此点对应的产量Q即为平衡点产量；销售额R即为平衡点销售额。同时，以A点为界线点，形成亏损和盈利两个区域。成本、销售额 亏损平衡点 A盈利总成本销售额总固定成本O产量（销量）QR此模型中的总成本是由固定成本和可变成本构成的。按照是以平衡产量Q还是以平衡点销售额R作为分析依据，可将盈亏平衡分析法划分为盈亏平衡点产量（销量）法和盈亏平衡点销售额法。 图1-1盈亏平衡分析模型（二）不确定型决策方法不确定型决策是指在不稳定条件下进行的决策。在不确定型决策中，决策者可能不知道有多少种自然状态，即便知道，也不能知道每种自然状态发生的概率。常用的不确定型决策方法有小中取大法、大中取大法和最小最大后悔值法等。下面通过举例来介绍这些方法。例：某企业打算生产某产品。根据市场预测，产品销路有三种情况：畅销、平销和滞销。生产该产品有三种方案：改进生产线；新建生产线；与其他企业联合。据估计，在各方案的不同状态下的收益见表64。问企业选择哪一个方案？ 表1-2 各方案在不同状态下的收益值 单位：万元自然状态方案畅销平销滞销 改进生产线 新建生产线 与其他企业联合18024010012010070-40-80161.小中取大法采用这种方法的管理者对未来持悲观的看法，认为未来会出现最差的自然状态，因此不论采用哪种方案，都只能获取该方案的最小收益。故在进行决策时，首先计算各方案在不同自然状态下的收益，并找出各方案所带来的最小收益，即在最差自然状态下的收益，然后进行比较，选择在最差自然状态下收益最大或损失最小的方案作为选择方案。其决策程序为：（1）先从每个方案在不同自然状态下的收益值中，选出一个最小收益值。在例中，方案的最小收益为-40万元，方案的最小收益为-80万元，方案的最小收益为16万元。（2）比较各个方案选出的最小收益值，从中选出一个最大收益值的方案作为决策方案。本例中最大收益值为16万元，对应的方案是。这种方法的特点是非常保守，决策者的指导思想是唯恐决策失误而造成较大的经济损失，因此在进行决策分析时，比较小心谨慎，从最不利的客观条件出发来考虑问题，力求损失最小。2大中取大法此法又称乐观决策法。采用这种方法的决策者对未来持有乐观看法，认为未来会出现最好的自然状态，因此不论采用哪种方案，都能获取该方案的最大收益。其决策程序：（1）首先计算各方案在不同状态下的收益，并找出各方案所带来的最大收益。在例中，各方案中的最佳状态下的最大收益值分别为180万元，240万元、100万元。（2）比较各方案，选出最大收益值的方案作为决策方案。本例中最大收益值为240万元，对应的方案是方案。这种方法的特点是决策者对未来比较乐观，可采用最大最大收益值标准，选择支出较少，利润最大的方案。3后悔值法此方法又称为大中取小法。由于决策者不了解未来的变化情况，常常会因选错了方案而后悔，为了避免决策失误而造成较大的后悔，遭受较大的损失，应选择后悔值最小的方案作为决策方案。所谓后悔，是指管理者在选择了某方案后，如果将来发生的自然状态表明其他方案的收益更大，那么，决策者会为自己的选择而后悔。后悔值是指在某一自然状态下的最大收益值与各方案收益值之差。按照后悔值进行决策的方法，先要找出各个方案的最大后悔值，然后从最大后悔值中选取最小后悔值的方案为最优方案。采用这种方法进行决策的程序：（1）首先计算各方案在某一种自然状态下的后悔值。某方案在某状态下的后悔值等于该自然状态下的最大收益值减去该方案在该自然状态下的收益值。从表6-4看，在畅销状态下，最大收益值为240，然后用最大收益值与各方案的收益值进行比较，求出每个方案的后悔值分别为60、0、140；同样在平销状态下，最大收益值为120，可求出三个方案的后悔值分别为0、20、50；在滞销状态下，最大收益值为16，可求出三个方案的后悔值分别为56、96、0。表1-3 各方案在各自然状态下的后悔值 单位：万