（金融学专业论文）我国商业银行信贷资产定价问题研究——以中国建设银行为例.pdf

山东大学硕士学位论文 摘要 按照加入w t o 的承诺及五年期过渡安排，自2 0 0 6 年1 2 月1 1 日起我国取消 了对外资金融机构地域经营的限制，全方位开放经营范围。对我国商业银行业而 言，要想在全球银行业这个开放的大舞台上与众多先进银行竞争，并谋得一席之 地，甚至处于领先水平，作为传统基础业务的信贷业务，在经营中一定要尽快解 决好信贷资产定价这一核心问题。目前，我国学术界对信贷资产定价问题的研究 不断发展，但仍需继续深入。而从现实看，由于我国银行作为真正意义上的商业 银行经营时间不长，信贷资产定价无论是理论探讨还是经营实践都远远落后于国 外先进商业银行，信贷资产定价技术亟待加强。 目前我国商业银行经营利润仍然主要是依靠存贷利差。作为收入来源的信贷 资产，在规模一定的条件下，其定价方式与策略直接决定了银行的收益。本文以 我国商业银行信贷资产定价为研究对象，结合工作实际，以中国建设银行为例对 商业银行信贷资产定价问题进行了系统全面的研究，并构建了一个信贷资产定价 模型。该模型改变了现有商业银行贷款定价方法简单、贷款价格单一的缺陷，具 备了可以把一些影响信贷资产定价基本要素具体化、数量化的特点，并通过各指 标权重的设定来计算得出一个合理贷款定价。本文还结合作者单位一个贷款实 例，对该模型进行了验证，得到了较以往定价方法更准确、合理的结果。在论文 的写作方法上，本文采用对比研究的分析方法、定量分析和定性分析相结合的分 析方法以及实证分析法。 本论文主要内容包括了论文选题的背景、意义；国内外商业银行信贷资产定 价问题的文献综述；国外先进商业银行信贷资产定价方法及借鉴；我国商业银行 信贷资产定价模型确立的环境；国内商业银行信贷资产定价方法及问题；中国建 设银行信贷资产定价模型的建立；结合作者单位现实经营中的客户对模型进行了 实证分析；最后，结合实际对我国商业银行信贷资产定价所需环境建设分别从内 部、外部角度提出了改进建议。 关键词：信贷资产定价信贷风险行银设 沲 建贫行银 业 商 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t a c c o r d i n gt o t h ec o m m i t m e n t so fj o i n i n gt h ew t oa n dt h ef i v e y e a r t r a n s i t i o n a la r r a n g e m e n t s ，f r o md e c 11 ，2 0 0 6o n w a r d ，o u rc o u n t r yw o u l dc a n c e lt h e r e g i o n a l r e s t r i c t i o nf o rt h ef o r e i g nc a p i t a lf m a n c i a lo r g a n i z a t i o n s ，o p e nu pt h e m a n a g e m e n ts c o p ei na na l l - a r o u n dw a y ，a n da l l o wt h e mt oo f f e rf i n a n c i a ls e r v i c e st o a l lt h ed o m e s t i cc l i e n t s ，t h u sb r i n g i n gab r o a d e rd e v e l o p i n gs p a c e 勰w e l l 嬲s e v e r e c h a l l e n g e sf o ro u rb a n kb u s i n e s s e s a sf a r 鹤c o m m e r c i a lb a n k si n c h i n aa r e c o n c e r n e d , w e ，w h o s eb u s i n e s si sb a s e do nc r e d i ti nat r a d i t i o n a ls e n s e ，s h o u l de x e r t o u r s e l v e st os o l v et h ec o r ep r o b l e mo fc r e d i ta s s e tp r i c i n gi n0 1 1 1 o p e r a t i o ns oa st o c o m p e t ew i t hm a n ya d v a n c e db a n k s a c r o s st h eg l o b e ，s e e ko u l o w np o s i t i o n , a n de v e n a c h i e v eal e a d i n gl e v e lo nt h eo p e n e ds t a g eo fg l o b a lb a n kb u s i n e s s a tp r e s e n t ， d e s p i t es o m es t u d yo nt h ep r o b l e mo fc r e d i ta s s e tp r i c i n g ，i ts t i l lc a l l sf o rf u r t h e r d e v e l o p m e n ta n dp e n e t r a t i n gp r o b e a sam a t t e ro ff a c t ，i ti sn o tl o n gs i n c eo r r b a n k s b e g a nt oo p e r a t ei nt h et r u es e n s eo fc o m m e r c i a lb a n k s ，t h e r e f o r ec r e d i ta s s e tp r i c i n g i no u rb a n k sl a g sb e h i n dc o m p a r e dw i t ha d v a n c e db a n k so v e r s e a si nt e r m so ft h e o r y p r o b i n ga sw e l l 嬲p r a c t i c a lo p e r a t i o n h e n c ei t i sv e r yu r g e n tt oe n h a n c et h e t e c h n i q u e so f c r e d i ta s s e tp r i c i n g a tp r e s e n t ，t h eo p e r a t i n gp r o f i to fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k si sm a i n l yr e l y i n go n t h eg a pb e t w e e nd e p o s i ta n dl o a ni n t e r e s t i nac e r t a i ns c a l e ，t h ep r i c i n go fc r e d i ta s s e t c a nd e c i d et h ee a r n i n g so fb a n k s t h i sp a p e ri sw r i t t e nf o rt h er e s e a r c ho b j e c tw i t h c r e d i ta s s e tp r i c i n go fc o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a w et a k ec h i n ac o n s t r u c t i o nb a n k a sa ne x a m p l ea n dm a k ec o m p r e h e n s i v ea n ds y s t e m a t i cs t u d yo nt h ec r e d i ta s s e t s p r i c i n go fc o m m e r c i a lb a n k s ，b a s e do nc r e d i t b a s e da s s e tp r i c i n gt h e o r ya n d c o m b i n e d w i t hp r a c t i c a lw o r k a n dt h e nw ee s t a b l i s ha nc r e d i ta s s e tp r i c i n gm o d e l t h em o d e l h a si m p r o v e dt h eo r i g i n a lp r i c i n gm o d e la n dm a k et h eb a s i ce l e m e n t so fc r e d i ta s s e t p r i c i n gc o n c r e t ea n dd i g i t a l w ec a ns e t t h ei n d e xw e i 曲to fa l li n d i c a t o r sa n d c a l c u l a t ear e a s o n a b l el o a np r i c e f i n a l l y , w et e s tt h em o d e lb yu s i n ga nr e a le x a m p l e o fc o r p o r a t el o a n sa n dg e tt h er e a s o n a b l ea n dc o r r e c tr e s u l t s w et a k et h ec o m p a r a t i v e s t u d ym e t h o d sa n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sa n dq u a l i t a t i v ea n a l y s i s m e t h o d si n t h i s p a p e r i nt h i sp a p e r , w em a k ea na n a l y s i so nt h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo ft h e r e s p e c t i v et o p i c s ；r e s e a r c hc a r r i e do u ta th o m ea n da b r o a do nc r e d i ta s s e tp r i c i n g m o d e lo fc o m m e r c i a lb a n k s ；t h ef i n a n c i a le n v i r o n m e n to fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s 2 山东大掌砍士掌位论文 c r e d i ta s s e tp r i c i n gm o d e lw o r k i n g ；d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n kc r e d i ta s s e tp r i c i n g a n dp r o b l e m s ；t h ec r e d i ta s s e tp r i c i n go ft h ec h i n ac o n s t r u c t i o nb a n k ；t h ee m p i r i c a l a n a l y s i so fc r e d i ta s s e tp r i c i n gm o d e lo ft h ec h i n ac o n s t r u c t i o nb a n ka n dp o l i c y r e c o m m e n d a t i o n s k e yw o r d s ：c r e d i t a s s e tp r i c i n g ；c r e d i tr i s k ；c o m m e r c i a lb a n k ；c o n s t r u c t i o nb a n k 3 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名： 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件 和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名： 导师签名超卤监日期：碰：! 兰：= ： 山东大学硕士学位论文 曼璺邑皇量璺i i i i i1 鼍舅篁 1 1 选题背景和研究意义 1 1 1 选题背景 第1 章前言 在我国利率市场化改革开始以前，中国人民银行对利率执行实行严格的管 制，它不定期发布规定好的不同期限、不同品种的人民币存款利率，规定了不同 期限、不同品种的贷款基准利率。各金融机构没有对存贷款定价的权限，其存贷 款业务只能依照人民银行规定的利率执行。随着金融市场的逐步开放与利率市场 化改革步伐的加快，人民银行逐渐放松了部分利率执行规定。现实经营中，目前 各家银行给客户存款利率不能高于央行规定的利率。贷款利率相对灵活，以作者 所在地区为例，一般银行给客户执行利率掌握在基准利率上浮4 0 至下浮1 0 之间，由银行根据经营需要和客户情况灵活掌握。 随着国有商业银行改革力度加大，中小股份制商业银行的兴起，外资银行的 逐步进入，国内银行业竞争日趋激烈。从盈利角度看，虽然近几年各家金融机构 中间业务收入有了大幅度提高，但在收入中的占比依然较小，其盈利的主要来源 还是存贷款利差收入。目前由于存款利率执行相对固化，各家金融机构存款成本 相差不大。在贷款规模一定的情况下，利率执行好与坏影响收入的多寡，决定了 经营成果，因此贷款定价方法与策略成为商业银行竞争的一个重要部分。 可以预见将来成熟的商业银行更加重视对客户的培养、营销，更加关注资产 的流动性、收益性和安全性。在一定时间内作为我国商业银行基础核心业务的信 贷资产，其定价能力如不能迅速提高，不但影响了商业银行的盈利能力，还会阻 碍利率市场化进程，继续扭曲资金要素配置，并会对经济运行产生不利影响。 当前，据作者了解各家商业银行都在加大对信贷资产定价的研究和探讨，比 如有的行在不断优化客户信用等级的评定，以此作为信贷资产定价的重要考虑因 素；有的行积极考虑货币市场资金成本，动态调整贷款定价；有的行以客户综合 收益为主要因素决定定价等。各家金融机构的不断实践探索必将促进我国商业银 行信贷资产定价管理水平，从而在激烈的竞争中占据主动。 4 山东大学硕士学位论文 1 1 2 研究意义 利率市场化对商业银行的生存基础产生很大的冲击，商业银行经营的三性原 则“安全性、流动性、盈利性 将受到直接的触动。利率市场化将引起各项业务 品种利率在短期内发生调整，进一步加剧银行间的自由竞争，要求银行的经营管 理实现从静态到动态的转变，建立科学合理的本外币存贷款定价机制，以迅速对 资金的供求变化做出反映和决策。由于在一定时期内，我国仍将维持分业经营的 金融体制，存贷款业务仍将是我国商业银行的主营业务。因此，贷款定价问题， 是所有商业银行共同面临的重大课题。随着利率市场化步伐的加快，市场竞争的 日益激烈，各商业银行必须提高自身的经营效率和经营管理水平，由以前的“规 模经营向“效益经营 转变，以贷款为例，不能再简单地通过扩大贷款规模来 扩大效益，而必须考虑每一笔或对每一客户的贷款能否弥补贷款的经营成本和可 能面临的违约损失，并获得目标利润。因此加强利率管理和研究，建立科学合理 的贷款定价机制，对提高我国商业银行竞争力至关重要。 本文以信贷资产定价理论为基础，结合工作实际，以中国建设银行为例对商 业银行信贷资产定价问题进行了系统全面的研究。既包括了商业银行信贷资产定 价的基本理论，又有我国商业银行信贷资产定价现状的考察；既有信贷资产定价 现状及不足的分析，又从技术视角和制度视角提出了信贷资产定价的具体措施。 同时结合中国建设建设银行实际，构建了信贷资产定价的模型，结合作者单位现 实经营中的客户对模型进行了实证分析。最后，还对我国商业银行信贷资产定价 环境改进提出了具体建议，以求理论指导实际工作，不断提高信贷资产定价的管 理水平。 1 2 研究方法及创新点 1 2 1 研究方法 在研究方法上，首先采取对比研究的方法，对比国际通行的三种定价模型， 分析他们各自的优缺点。其次，通过建立模型采用定量分析和定性分析相结合， 说明贷款定价的方法和支撑这个方法所需的内外部条件。最后，以客户实例验证 山东大学硕士学位论文 了模型的有效性。 1 2 2 创新点 目前我国商业银行实际工作中，以中国建设银行为例，客户信贷资产定价往 往简单化处理，凭经验和谈判结果，或是简单考虑信用等级、担保措施等因素， 在基准利率基础上下浮( 上浮) ，区间一般掌握在一1 0 至+ 5 0 ，尚不能动态 且相对科学地计算定价结果。本文创新之处就是结合工作实际，定量化构建了信 贷资产定价模型，通过实例验证模型计算结果科学合理。 第2 章相关文献综述 为了更准确建立我国商业银行的信贷资产定价模型，本人参阅了相关的中外 文献，对国内外商业银行信贷资产定价模式已有的研究成果进行梳理、总结和评 价，并以此作为获得本文模型的切入点。 2 1 国外相关文献综述 国际银行界在上个世纪八十年代中期开始大量关注贷款的定价问题，并将合 理确定贷款价格的问题作为银行资产负债管理的重要内容。西方发达国家商业银 行经过长期的市场实践与探索，己经建立起相对科学、系统的贷款定价模型和理 论体系，值得我国商业银行学习和借鉴。其定价模型主要可以分为以下几类： 1 、完全竞争市场中的银行定价模型。f r e i x a sa n dr o c h e t ( 2 0 0 0 ) 认为，在 银行市场符合完全竞争假设时，银行是价格的接受者。为了实现利润最大化，完 全竞争市场上的银行在既定的市场利率下调整其存、贷款规模，直到存贷款的边 际利息收益等于边际管理成本。 2 、垄断市场中的银行定价模型。最早探讨银行垄断市场特征的k l e i n m o n t i 模型在假定银行资本规模既定的前提下，考察垄断银行贷款利率决定。与其他垄 断企业一样，垄断银行也是根据边际成本进行定价，贷款利率高于边际成本的幅 度取决于借款人对贷款利率的需求价格弹性。如果管理成本是附加的，那么，银 6 山东大学硕士学位论文 行的存、贷款利率、决策就是相互独立的。其他条件不变，货币市场利率的提高 将提高存、贷款利率水平。 d e m e ( 1 9 8 6 ) 进一步扩展了该模型，他认为只要银行存在破产的可能性， 存、贷款利率决策就不是相互独立的，贷款利率受到存款利率的影响；此外，资 本也是银行的决策变量。由于银行市场非常接近寡头市场，所以银行贷款定价行 为也可以运用寡头定价理论，如古诺模型、伯特兰德模型、价格领导模型等进行 分析。 而c o r v o i s i e r 和p p ( 2 0 0 2 ) 的模型显示，贷款利率不仅取决于存款利率、 经营成本等因素，也取决于市场上银行的数量。控制其他变量，市场集中度的提 高将提高银行贷款利率。考虑到银行贷款是差别化的产品，借款人从一家银行转 向另一家银行，将承担一定的转换成本。将转换成本纳入市场结构模型后，银行 贷款行为的分析更接近现实。 3 、关系型银行贷款定价模型。b e 唱e r ( 1 9 9 9 ) 和b o o t ( 2 0 0 0 ) 认为，作为 一种银行贷款技术，关系型贷款产生的基础是银行与企业在密切的业务合作的基 础上所获得的后者的专有信息。在关系型贷款中，银行通过与企业的多产品、多 渠道的交往收集各种信息，尤其是不易量化和传递的软信息，并以此作为贷款决 策的依据。关系型贷款使银行获得借款人更完整的信息，从而克服信息不对称。 稳定和密切的银企关系还有利于提高监督效率，降低重新判断的成本。因此，随 着关系的深入，银行贷款利率下降。但银行从企业获得的部分信息是无法传递的 专有信息，这使银行获得了某种垄断力量。银行会利用其信息垄断优势收取更高 的贷款利率。s h a r p ( 1 9 9 0 ) 的动态模型显示，关系的持续强化了银行对借款人 信息的占有，使借款人陷入了被锁定状态，随着关系的延长，贷款利率上升。在 基于关系型贷款的银行贷款定价理论中，值得一提的是j a m e s ( 1 9 8 2 ) 和c o o k ( 2 0 0 3 ) 的贷款定价模型。虽然没有明确提出“关系型贷款”的概念，但j a m e s 通过分析银行与借款人之间的关系及贷款成本，探讨了银行贷款定价的决定因 素。他认为贷款利率是优惠利率、边际贷款成本和借款人违约率的增函数。对于 已经与银行建立关系的借款人而言，其贷款的成本较低，所以其他条件不变，关 系型贷款利率会低于交易型贷款利率。 4 、其他相关模型。d i e t s c h ，p e t e y ( 2 0 0 2 ) 在对中小企业贷款风险的度量中， 不仅测算了单笔贷款的违约概率与风险暴露额，而且提出了衡量贷款组合的风 7 山东大学硕士学位论文 险，计算了违约相关性。假定银行面临经济资本等于给定数额的约束条件，为了 实现贷款组合预期收益的最大化目标，贷款利率将由目标股本收益率、贷款额、 经济资本的增加额、贷款回收率、违约概率等因素决定。再如r a p u u oa n ds u a r c z ( 2 0 0 4 ) 分析了银行使用内部评级法度量信用风险时的贷款定价，推导出了保险 精算的公平贷款利率。贷款风险除了直接影响均衡贷款利率外，还通过提高资本 要求来间接地影响贷款利率。当银行根据内部评级法进行风险评级时，市场均衡 贷款利率将对违约概率、违约损失的变化更加敏感。发放低风险贷款的银行将倾 向于使用内部评级法，其均衡利率会降低；而从事高风险贷款的银行将倾向于使 用标准评级法，高风险均衡贷款利率将保持不变。 2 2 国内相关文献综述 由于我国长期以来对贷款价格实行管制，因此国内对信贷资产定价的研究起 步较晚，理论上还有很多问题没有解决。国内学者大部分是直接介绍和引入国外 成熟模型，没有将其与我国实际情况很好的结合起来。但也有一些学者在国外这 些定价方法的基础上，综合各种贷款价格的影响因素并结合中国的实际情况提出 自己的看法。 1 、基于信息不对称的银行贷款定价模型。庄新田、黄小原( 2 0 0 2 ) 认为资 本市场配置资金的原则在于风险与收益相适应，企业投资的高收益必然伴随高的 投资风险。而银行作为资金的提供者，从信贷资产安全性角度，必然要求得到与 贷款风险相适应的风险补偿，即贷款利率与投资收益率有关。但在信息不对称条 件下，企业有关投资收益的风险，对于银行来说是隐匿的，即银行对企业投资风 险是不可观测的。他们根据委托代理框架下的揭示原理，利用极大值原理将信贷 合同转化为最优控制问题，并提出了贷款利率的定价模型，求解出了信贷双方目 标均可得到满足的激励性对策解，提出了基于信息不对称的银行贷款定价策略分 析。 此信贷定价模型确定的最优贷款利率：，：2 ：二二竺二筮， 口l + q 2 一c 其中( 1 ) 贷款利率理性约束参数a 1 ，a 2 描述了银行对贷款风险的态度，其 比值a l a 2 越小说明银行对贷款风险要求的补偿程度越高。( 2 ) 贷款利率理性约束 山东大掌坝士学位论文 参数c 描述了企业对贷款利率的态度，其取值越大，表明企业越难以接受较高的 贷款利率水平。 2 、综合贷款定价模型。李丙泉( 2 0 0 2 ) 提出了“综合贷款定价模型”，其基 本原理是：根据银行历史财务数据计算出银行信贷资金加权平均成本率( w a c c ) ， 信贷资金平均成本率加上商业银行的目标利润率构成同业拆借市场利率，同业拆 借市场利率再加上平均风险补偿和平均贷款费用，构成平均贷款利率，即贷款基 准利率，银行再通过评估具体一笔贷款的风险水平，计算对信贷客户的最大收入 减让，并分析市场校正因素来对贷款价格进行调整。 3 、基于贡献度分析的贷款定价方法。毕明强( 2 0 0 4 ) 针对我国国情，设计 了基于贡献度分析的贷款定价方法。他针对大型优质客户，根据客户盈利性分析 原理，从银行与客户的整体关系人手，设计了一种基于贡献度分析的贷款定价方 法，计算出包括贷款在内的一系列产品价格组合，试图帮助银行确定出有竞争力 的贷款价格。 4 、商业银行基本贷款利率模型。许宝红( 2 0 0 4 ) 从期权角度来考虑贷款利 率模型，除考虑了企业的经营风险因素外，还同时考虑了企业融资结构所带来 的财务风险，能更加全面地反映出商业银行贷款的保障程度。此模型中，( 1 ) 银 行贷款利率随公司资产负债率和企业资产回报风险的增加而上升，即公司负债率 和收益风险越大，其贷款利率就应该越高。模型全面考虑了企业资本结构及收益 风险因素。( 2 ) 商业银行在做出贷款决策时，除了考虑企业的资本结构和企业收 益风险两个因素外，还会考虑企业信用水平、担保、抵押等多种因素。( 3 ) 由于 期权的特殊性，从期权角度确定公司普通股价值，合理地考虑了企业的未来成长 的可能性较为科学有效。( 4 ) 对于每一个固定的公司收益风险，利率对资本结构 的弹性递增；同样对于每一个固定的资本结构，利率对公司收益风险的弹性也呈 递增趋势。 5 、一般均衡模型。戴国强( 2 0 0 5 ) 在r e p u l l o 和s u a r e z 模型的启发下，建 立了一个一般均衡模型，并对低风险贷款和高风险贷款的定价进行了分析，得出 如下主要结论：贷款定价同违约概率，违约损失率，资本报酬率以及低风险贷款 占总贷款的比率等因素相关；某种贷款的定价不仅受自身违约概率的影响，还受 其他类型贷款的违约概率的影响；专营高风险贷款的银行定价要低于同时经营低 风险和高风险贷款的银行的定价。 o 山东大学硕士学位论文 iii = i i i 皇量鼍 2 3 综述小结 国外有关商业银行贷款定价的模型基本上是针对市场经济成熟、利率己完全 市场化的国家而建立的，因而在运用于我国实际时会受到一定的限制，国外文献 也就不能给出相关的替代或解决措施。而国内理论界对我国商业银行如何建立有 效的贷款定价机制进行的系统研究不够，从国内己出版的或己经发表的有关信贷 资产定价的著作和论文来看，大多停留在定性分析上，涉及的定量分析还比较少， 或是考虑因素不太适合国内商业银行经营现状。因此，为了更好地做到理论指导 实践，在梳理借鉴已有研究成果的基础上，结合实际，探索建立更有应用价值的 信贷资产定价模型尤为重要。 第3 章国外商业银行信贷资产定价方法及借鉴 西方商业银行经过多年的经营发展，已形成了较科学完备的贷款定价理论， 建立了符合市场竞争要求的贷款定价方法，下面，我们就从信贷资产定价理论出 发，引出目前国外商业银行主要的三种信贷定价方法。 3 - 1 风险调整收益法 风险调整收益法，是一种较为传统的贷款定价方法，该定价方法的主要思想 是，贷款的价格必须能够补偿银行筹集资金所付出的成本和相关管理费用( 即筹 资的直接成本和间接成本) ，同时价格还能够补偿贷款所面临的风险，并使银行 获得一定的利润。它认为价格是由成本加目标利润而形成，其确定的价格至少包 括筹资成本、贷款费用、风险补偿和目标利润等部分。它的基本计算公式为4 贷款价格= 资金成本+ 贷款费用+ 预期损失+ 目标利润； ( 1 ) 资金成本，银行为筹信贷款资金所发生的成本； ( 2 ) 贷款费用，又称“非资金性操作成本”，如对借款人进行信贷调查分析 所发生的费用，信贷人员的工资福利、设备成本等； ( 3 ) 目标利润，为银行股东提供一定的资本收益率所必须的收益水平，即 银行资从每笔贷款中应获得的最低收益； 1 0 ( 4 ) 预期损失，即对贷款可能发生的违约风险作出的必要补偿，由于每笔 贷款的期限、对象、种类、保障措施等不同，每笔贷款的风险度也不同，对不同 的贷款要考虑相应的风险补偿费。银行可以通过提高贷款的定价和降低风险来增 加风险调整收益。预期损失不是实际的坏帐损失，是预测整个贷款组合可能需要 提取多少准备金的重要指标，是确定某个客户关系或贷款风险水平的重要指标， 是经营的必要成本，是贷款定价时需要考虑的重要因素。 下面举例说明什么是风险调整收益。假定某企业向银行贷款1 0 0 万元，按贷 款年利率6 ，1 0 0 万元贷款成本为2 5 0 0 0 元，则不考虑风险调整的净收入为 6 0 0 0 0 ( 利息收入) 一2 5 0 0 0 ( 成本) = 3 5 0 0 0 ( 净收入) ；在考虑风险情况下假定贷款到期 全部收不回来净收入为6 0 0 0 0 ( 利息收入) - 2 5 0 0 0 ( 成本) 1 0 0 0 0 0 0 ( 最大损 失) = 9 6 5 0 0 0 ( 净收入) 。 表1 企业信用等级与每年预期损失对照表 i 信用等级l a a a l a a l a l b b b i b b i b i i 预期损失l 1 0 0 0 0 l 1 5 0 0 0 l 2 5 0 0 0 l 3 0 0 0 0 l 6 0 0 0 0 i 1 6 0 0 0 0 i 上表为考虑预期损失时，企业信用等级与每年预期损失的对应关系。 假定客户信用等级b b b 级，对应的每年预期损失为3 0 0 0 0 元，则风险调整 收益= 6 0 0 0 0 ( 利息收入) 2 5 0 0 0 ( 成本) 3 0 0 0 0 ( 预期损失) = 5 0 0 0 ，风险调整收益为 5 0 0 0 元。 假定客户此时信用等级不是b b b 级，而是b b 级，对应预期损失为6 0 0 0 0 元，则风险调整收益= 6 0 0 0 0 ( 汞 息收入) - 2 5 0 0 0 ( 成本) 一6 0 0 0 0 ( 预期损失) = - 2 5 0 0 0 ，预 期风险调整最大收益为2 5 0 0 0 元，此时收入不足以弥补成本和风险损失，须提高 贷款价格，比如收取抵押物，假设此时b b 级客户提供了易变现的贷款金额5 0 的抵押，则此时风险预期损失为6 0 0 0 0 2 = 3 0 0 0 0 ，提供抵押物以后的风险调整收 益= 6 0 0 0 0 ( 利息收入) 2 5 0 0 0 ( 成本) 3 0 0 0 0 ( 预期损失) = 5 0 0 0 ，此时风险调整收益为 5 0 0 0 元。 风险调整收益方法的特点在于它从银行自身的角度出发来给贷款定价，属于 “成本导向型”，用这种方式有利于银行补偿成本，确保其目标利润的实现，但 在实际操作中具有局限性：，表现在：( 1 ) 该方法忽略了客户需求、同业竞争、市 场利率水平的变化等因素的影响，容易导致客户流失和贷款市场份额的萎缩；( 2 ) 山东大学硕士学位论文 收入不是一个精确的数字，如果精确则需要求银行内部有成熟的成本管理系统， 操作难度大。另外预期损失不是一个精确数字，取决于不同因素，还不够具体、 量化。 3 2 价格领导法 价格领导法也称基准利率加点法，它最早出现在半个世纪前的一些银行，经 过3 0 年代的经济大萧条，许多银行设定了统一的基准贷款费用，即大家所熟知 的基准利率；到了7 0 年代，基准利率作为商业贷款基价的统治地位受到伦敦同 业银行拆借利率( l i b o r ) 的挑战，贷款定价模型优化为：贷款利率= 同业银行拆借 利率十违约风险溢价+ 期限风险溢价十利润。 价格领导法的具体操作程序是：首先选择某种基准利率为“基价 ，然后针对 客户贷款风险程度的不同确定风险溢价( 可选择“加点数或乘“系数”) ，这样 根据基准利率和风险溢价来确定贷款的实际利率。 贷款利率= 基准利率+ 风险溢价点数 或贷款利率= 基准利率风险溢价乘数 国际上商业银行间贷款定价普遍采用基准利率加点法，其一般做法是对客户 进行信用评级，根据贷款的不同风险度确定相应的风险溢价点数，有时还为贷款 利率设立上限和下限，使银行贷款利率控制在一定范围内。我国外汇贷款利率在 放开以后，国内各家商业银行外汇贷款定律普遍采用该种方法，以英国伦敦 l i b o r 利率为基准利率，再此基础上加减相应的风险点数。 价格领导方法是一种市场导向型贷款定价方法，如以l i b o r 等金融市场利 率为基准利率，既考虑了市场利率风险，又考虑了贷款的风险，具有较高的合理 性和竞争力。但这种方法的缺点是：一是考虑因素太少，虽然计算简单，但结果 合理性相对差。二是只考虑了客户这一客体，没有考虑银行资本目标回报等重要 主体因素。三是客户行业、经营情况千差万别，风险溢价成数或风险溢价点数不 好确定。 3 3 客户盈利分析法 随着发展银行更为注重从客户整体关系中得到的收益率。对于较大的集团企 1 2 山东大学硕士学位论文 业贷款，银行会综合考察从客户整体关系中得到的盈利来作为贷款定价的依据， 这代表了银行定价的发展趋势，称之为客户盈利性分析，其原理如下：从客户整 体关系中得到的银行收人包括贷款利息及所有的中间业务收人。为顾客服务引致 的费用包括职工工资、客户存款利息支出、筹集可贷资金成本等，二者相减若计 算得出的差为正，该项贷款就可以接受，因为所有的费用都得到了补偿，如果算 出的差为负，就银行而言，这项贷款和其余服务的价格并不合理。 客户盈利分析法是一种综合有关各个客户的成本和收取费用的资料，以确定 对客户提供的全部金融服务的定价是否适当的方法。一般要满足： 贷款金额x 利率x 期限x ( 1 一营业税及附加比率) + 其他服务收入x ( 1 一营业 税及附加比率为该客户提供服务发生的总成本+ 银行的目标利润。 其中为该客户提供服务发生的总成本包括： ( 1 ) 资金成本。银行募集资金的边际成本率。 ( 2 ) 贷款费用。指的贷款调查费用、维护费用、信贷人员薪金等。 ( 3 ) 客户违约成本。指的是贷款的风险补偿收益，它是由客户的风险等级、 贷款风险度和客户违约率来确定。 ( 4 ) 客户存款的利息支出和客户帐户管理成本。 来源于客户的总收入包括： ( 1 ) 贷款的利息净收入，指的是各项贷款扣税后的净收入。 ( 2 ) 结算手续费收入，包括银行为客户提供国内、国际结算所取得的手续 费收入。 ( 3 ) 其它收入，包括客户存款帐户余额所提供的收益，银行为企业提供其 它服务所取得的收入。 目标利润即银行从每笔贷款中应获得的最低收益。 客户盈利分析方法的优点在于坚持了“客户为中心”的营销理念，从银行与 客户的全面关系出发，试图找出让银行与企业双赢的贷款定价平衡点。但在实际 操作中，为客户提供服务的总成本难以计算，需要银行内部有科学的成本管理机 制、客户贡献度管理等。商业银行实行客户盈利分析方法来贷款定价，操作成本 较高。 总之，以上三种方法各具优缺点。其借鉴意义是：一是在贷款定价时，不但 要考虑资金成本、客户风险等客体因素，也要考虑银行内部运营成本、资本目标 1 3 山东大学硕士学位论文 i j ! 目目! ! 目i _ ，i i _ _ i 一i i l | 回报等主体因素。二是各种影响贷款定价因素的计算要简单，操作成本不宜太高。 综合起来考量，风险调整收益法比较适合我国商业银行经营现状，具有较高参考 价值。 第4 章我国商业银行信贷资产定价模型确立的环境 4 1 我国利率市场化状况 我国利率体系经过一系列改革措施的实施，逐步形成了相对宽松的形成机 制，贷款利率的上限己经放开，商业银行在制度上已拥有了一定的贷款定价权。 2 0 0 0 年人民银行进一步下放了外币贷款和3 0 0 万( 含) 美元以上存款利率的自主 定价权，3 0 0 万美元以下存款由银行业协会制定。在2 0 0 4 年1 0 月的利率调整中， 央行在放宽人民币贷款利率浮动区间的同时，允许人民币存款利率下浮，所有存 款类金融机构对其吸收的人民币存款利率可在不超过各档次存款基准利率的范 围内浮动，不允许人民币存款利率上浮。1 9 9 8 年、1 9 9 9 年、2 0 0 4 年1 月和1 0 月，央行连续扩大了金融机构贷款利率的浮动幅度，提高了贷款利率市场化的程 度，赋予了银行贷款实行差别利率的权利，放开贷款利率上限与存款利率下限， 商业银行可以根据市场需求在规定的货款下限与存款上限的基础上确定存贷款 利率。这些措施为商业银行自主定价提供了更大的空间。 从我国利率市场化改革以来，利率管制逐步放开，且有改革速度加快之趋势。 这为我国商业银行贷款定价开阔了宽松的空间。商业银行应抓住这一时机，积极 探索具有本行特色的信贷资产定价模式，这一方面会更好地经营客户，增强市场 竞争力，另一方面这种积极探索实践也会促进我国利率市场化改革。 4 2 银行客户的信用状况 在计划经济的条件下，国有企业在财务上与国家财政保持实收实支的关系； 改革以来，国有企业逐渐成为相对独立的经济主体，但是它们中间仍有很多要靠 银行信贷维持，加之经营不善、亏损严重，其信用基础十分脆弱。以中国建设银 行为例，1 9 9 9 年第一次剥离2 7 3 0 亿元不良资产给信达资产管理公司。2 0 0 4 年为 1 4 山东大学帧士学位论文 配合建行股改上市，再次剥离5 6 9 亿元不良资产给信达资产管理公司。这些不良 资产固然有经济改革成本因素，也有建行自身经营问题，但也有大量企业信用观 念薄弱，逃废银行债务所致。近年来，各种所有制主体经济蓬勃发展，但不可否 认的是普遍存在自有资金不足，大多数企业还是靠向银行借款维持流动资金周 转，一旦处于经济周期低谷或受国家宏观政策调控影响，很多企业在困难时期表 现出银行信用的缺失。 从银行内部管理来看，还普遍存在信息不对称及对企业管理能力的薄弱。在 信贷关系中，作为信贷支持的每一个企业都可能随时全面了解和掌握银行的信贷 政策、信贷制度、信贷监管等银行信息，而银行却很难拥有和掌握每个贷款企业 的全部信息，这就形成了信贷关系中的信息不对称，而企业具有信息优势，使银 行经常处于不利地位。现阶段“中小企业融资难 和“信贷集中 等现象正是这 种不对称性的突出反映。对客户的管理能力还跟不上，主要表现在对宏观政策调 控预见性不强，对客户的行业不熟悉，对客户的贷后管理跟不上，不能超前了解 客户经营状况等。信息不对称和管理能力的薄弱影响了信贷资源的自由配给，加 大了银行掌握客户真实情况的成本，增加了资产定价的风险溢价。 最近几年，各家商业银行都在陆续建立健全企业的信用记录，加强信贷从业 人员的培训，强化贷后管理，企业不顾银行信用、恶意逃废债务现象大有好转。 更可喜的是，目前我国很多商业银行都在对自己的客户做信用等级评定并在贷款 中使用，大多客户都能配合、接受。在中国建设银行，目前客户信用评定已经作 为日常管理客户的一项重要工作，信用等级的评定逐步科学、规范、成熟。因此， 在建立贷款模型中，应充分考虑这一重要因素，将之运用到模型中。 4 3 我国的社会信用状况 市场经济是信用经济，社会信用体系是市场经济体制中的重要制度安排。目 前在我国信用信息资源供需不足，市场还很狭小，主要表现在国家还未建立起独 立的、统一的、完整的信用数据库。相关部分虽然根据各自监管、服务需要建立 了体系内部的信息数据库，比如国家工商管理总局已经建立了拥有近6 0 0 万户企 业基本信息的共享数据库；海关总署建立了进出口企业信用档案系统；国家税务 局正全面实施“金税”工程三期建设，最终目标实现对纳税人进行综合管理和监 山东大学硕士学位论文 罾置量鼍- - r i i i i i i i 鼍置喜量鲁曼曼曼曼曼皇曼量曼曼曼曼| 量曼曼皇量量量吕曼量量曼昌| 量一 控；中国人民银行己建立了以企业和个人信贷记录为基础的企业和个人信用信息 基础数据库，主要是满足商业银行防范和管理信贷风险的需求等信息系统。但这 些信息系统建立的出发点不同，标准不统一，互不联网，无法形成资源共享，加 大了信用资源的使用成本。对我国商业银行而言，要取得企业分散在不同部门、 不同行业的社会信用记录相对困难，一方面造成信息不对称，两一方面要调查取 得这些数据成本加大，因此在信贷资产定价时要适当考虑增加社会风险溢价。 从法律角度看，债权保护制度和信用监控尚不完善。在我国现行的法律体系 中，如民法通则、票据法、公司法、合同法等，对部分信用行为的债权保护提供 了保证，但还不能涵盖全部信用行为，对债务人履行义务的约束不完善且不具有 强制性。 由于存在着社会信用记录、监督、执行不完善，这些因素在信贷资产定价模 型建立中又很难量化，这就要求商业银行本着审慎原则，在经营中增加必要的抵 押、担保等措旖，减少不可预见的损失。在信贷资产定价中，作为重要的第二还 款来源的担保、抵押等，可通过设置违约概率、违约损失率等加以量化考虑。 4 4 我国商业银行市场竞争状况 当前银行业竞争日趋激烈，现在国内商业银行经营主体主要有国有商业银 行，股份制商业银行、城市商业银行、在大陆境内的外资银行等。随着四大国有 商业银行股份制改革及不同产权、性质银行的大量出现，我国银行业的竞争环境 己初步形成。与股份制商业银行相比，国有商业银行一直占据着较高的资产份额。 从表2 可看出，近年来，随着其他金融机构业务的快速发展，国有商业银行的市 场份额虽有所下降，但仍占有绝对地位。 表22 0 0 0 2 0 0 5 年国有商业银行资产总额占比情况 年份 2 0 0 02 0 0 l2 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 0 5 银行业金融机构资产 13 5 4 8 3