（会计学专业论文）我国电子信息业上市公司财务可持续增长研究.pdf

分类号： f032.2 密 级： 公开 学 号： 092040066 管理学 硕士学位论文 我国电子信息业上市公司 财务可持续增长研究 学生姓名 徐寅斌 指导教师 张金贵教授 江苏科技大学 二 o 一二年三月 a thesis submitted in fulfillment of the requirements for the degree of master of management science research on the financial sustainability growth of listed companies in chinas electronic information industry submitted by xu yinbin supervised by professor zhang jingui jiangsu university of science and technology mar, 2012 江苏科技大学学位论文原创性声明江苏科技大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声 明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 年 月 日 江苏科技大学学位论文版权使用授权书江苏科技大学学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、 使用学位论文的规定， 同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文 被查阅和借阅。 本人授权江苏科技大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索， 可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文。 本学位论文属于： (1)保密，在 年解密后适用本授权书。 (2)不保密。 学位论文作者签名： 指导教师签名： 年 月 日 年 月 摘 要 i 摘 要 我国电子信息业面临起步晚、投资少、科研人员匮乏的问题，是政府花大力气扶 持的国家战略性产业。研究我国电子信息业上市公司财务可持续增长，有助于我国电 子信息业健康发展，进而带来国民经济的繁荣。 传统的财务可持续增长研究偏重于财务可持续增长理论及模型的创新和改进，很 少研究某一行业的财务可持续增长情况，进而为该行业提供参考意见。此外，大多数 企业财务可持续增长理论片面地认为企业能否实现财务可持续增长仅取决于企业的 “经营效率”和“财务政策”等一系列内部因素。但近几年，世界经济环境的剧变给 我们带来了新的证据：能否实现财务可持续增长不再仅仅取决于企业自身的实力和能 力，还取决于企业所面临的各种外部环境。 与以往研究相比， 本文将企业面临的外部环境纳入到财务可持续增长理论体系中， 希望能克服传统财务可持续增长理论的不足。同时，本文力图通过对我国电子信息业 上市公司的财务数据的实证研究，解决我国电子信息业上市公司财务可持续增长能力 偏弱的实际问题，做到以理论指导实践。 关键词 可持续增长；电子信息业；上市公司；外部环境 abstract ii abstract the government has spent great efforts to support national electronic information industry, while chinas electronic information industry facing a series of problems such as late start, less investment, and lack of scientific researchers. studying chinas electronic information industry corporates financial sustainable growth will contribute to the healthy development of chinas electronic information industry, and then bring prosperity to the national economy. the traditional studys of financial sustainable growth focus on improving and refining the pure theory and mathematical model of financial sustainable growth. on the contrary, few studies involve financial sustainable growth of an specific industry, and thus provide a reference for the industry. in addition, a majority of financial sustainable growth theory, one-sided believe that companies can achieve financial sustainable growth only depend on a series of internal factors such as operating efficiency and financial policy. but in recent years, the upheaval of the world economic environment has brought us new evidence: the ability to achieve sustainable financial growth is no longer only depends on the enterprises own strengths and capabilities, but also depends on the external environment faced by the enterprises. compared with previous studies, this paper merge external environment the enterprises facing into the theoretical system of financial sustainable growth, attempt to overcome the the defects of traditional financial sustainable growth. at the same time, the paper tries to solve the practical problems of chinas electronic information industry through empirical research ,so that link theory with practice. keywords financial sustainable growth; electronic information industry; listed company; the external environment 目 录 iii 目 录 摘 要 . i abstract . ii 目 录 . iii content . vi 第 1 章 绪论 . 1 1.1 研究背景和研究意义 . 1 1.1.1 研究背景 . 1 1.1.2 研究意义 . 1 1.2 国内外研究综述 . 2 1.2.1 国外研究现状 . 2 1.2.2 国内研究现状 . 3 1.2.3 国内外研究评述 . 6 1.3 研究思路、内容和方法 . 7 1.3.1 研究思路 . 7 1.3.2 研究内容 . 7 1.3.3 研究方法 . 8 1.4 本文的创新点 . 9 1.5 本章小结 . 9 第 2 章 外部环境影响下的财务可持续增长理论 . 10 2.1 财务可持续增长概述 . 10 2.1.1 财务可持续增长的内涵 . 10 2.1.2 财务可持续增长的特点 . 10 2.1.3 财务可持续增长的动因 . 11 2.1.4 财务可持续增长的意义 . 12 2.2 财务可持续增长模型 . 12 2.2.1 希金斯财务可持续增长模型 . 12 2.2.2 范霍恩财务可持续增长模型 . 13 2.2.3 两种财务可持续增长模型的评述 . 15 2.3 希金斯财务可持续增长模型的驱动因素 . 16 2.3.1 销售净利率 . 16 目 录 iv 2.3.2 总资产周转率 . 16 2.3.3 留存收益率 . 17 2.3.4 权益乘数 . 17 2.4 传统财务可持续增长理论小结 . 17 2.5 外部环境对企业财务可持续增长的影响 . 18 2.5.1 企业面临的外部环境概述 . 18 2.5.2 宏观经济周期与企业财务可持续增长 . 19 2.5.3 行业生命周期与企业财务可持续增长 . 21 2.6 本章小结 . 23 第 3 章 我国电子信息业概况 . 24 3.1 我国电子信息业的界定标准 . 24 3.2 我国电子信息业存在的问题 . 26 3.3 我国电子信息业所处的宏观经济周期 . 27 3.4 我国电子信息业所处的行业生命周期 . 28 3.5 本章小结 . 33 第 4 章 实证研究 . 34 4.1 实证研究的目标 . 34 4.2 实证研究的工具 . 34 4.2.1 非参数检验概述 . 34 4.2.2 wilcoxon 带符号秩检验 . 35 4.3 实证研究的模型与样本选取 . 36 4.3.1 模型选择 . 36 4.3.2 数据选取依据及来源 . 36 4.4 检验结果与研究结论 . 37 4.4.1 财务可持续增长实现情况的检验结果 . 37 4.4.2 财务可持续增长模型驱动因素分析 . 39 4.5 本章研究结论 . 44 4.6 本章小结 . 44 第 5 章 我国电子信息业上市公司财务可持续增长战略分析 . 45 5.1 总体战略 . 45 5.1.1 纵横向一体化，构建完整的电子信息产业链 . 46 5.1.2 强化市场渗透战术，优先开发国内市场 . 47 5.2 经营战略 . 47 5.2.1 注重成本领先，提高行业收益 . 48 目 录 v 5.2.2 寻找产品差异，避免恶性竞争 . 48 5.3 职能战略 . 49 5.3.1 重视科研，坚持以发展技术为核心 . 50 5.3.2 引进复合型人才，重视人力资源 . 50 5.3.3 作好财务规划，理性投资融资 . 51 5.4 本章小结 . 53 结论与展望 . 54 参考文献 . 55 攻读硕士学位期间发表的学位论文 . 58 致 谢 . 59 content vi content abstract (chiense) . i abstract (english) . ii content (chiense) . iii content (english) . vi chapter 1 exordium . 1 1.1 background and singificance . 1 1.1.1 research background . 1 1.1.2 research significance . 1 1.2 international and internal current research situation . 2 1.2.1 international current research situation . 2 1.2.2 internal current research situation . 3 1.2.3 domestic and international literature review . 6 1.3 research ideas, contents and methods . 7 1.3.1 research ideas . 7 1.3.2 research contents . 7 1.3.3 research methods . 8 1.4 the articles innovation . 9 1.5 summary of this chapter . 9 chapter 2 the financial sustainable growth theory under the influence of the external ervironment . 10 2.1 an overview of the financial sustainable growth theory . 10 2.1.1 the connontation of financial sustainable growth . 10 2.1.2 the charactereristic of financial sustainable growth . 10 2.1.3 the motivation of finfncialsustainable growth. 11 2.1.4 the significance of financial sustainable growth . 12 2.2 the financial sustainable growth model . 12 2.2.1 the financial sustainable growth model of higgins . 12 2.2.2 the financial sustainable growth model of van horne . 13 2.2.3 a comparison of the 2 kinds of the financial sustainable growth model . 15 content vii 2.3 the analysis of thehiggens financial sustainable growth models driving factors . 16 2.3.1 sales net profit rate . 16 2.3.2 total asset turnover ratio . 16 2.3.3 retained earnings rate . 17 2.3.4 equity multiplier . 17 2.4 the summary of the traditional theory of financial sustainable growth . 17 2.5 the influence putted by external environment on financial sustainable growth . 18 2.5.1 the external environment which enterprises are facing . 18 2.5.2 macro economy cycle and the enterprisesfinancial sustainable growth . 19 2.5.3 industry life cycle and the enterprisesfinancial sustainable growth . 21 2.6 summary of this chapter . 23 chapter 3 the situation of the chinas electronic information industry . 24 3.1 the definition of the electronic information industy . 24 3.2 the problem and defect of chinas electronic information industy . 26 3.3 the macro economy cycles effect on chinas electronic information industry . 27 3.4 the micro economy cycles effect on chinas electronic information industry . 28 3.5 summary of this chapter . 33 chapter 4 empirical research . 34 4.1 the targer of the empirical research . 34 4.2 the tool of the empirical research . 34 4.2.1 non parametric testing overview . 34 4.1.2 wilcoxon signed rank test . 35 4.3 model and sample selection . 36 4.3.1 model selection . 36 4.3.2 data selection and the basis of choosing . 36 4.4 test results and conclusions . 37 4.4.1 the result of the financial sustainable growth test . 37 4.4.2 driving factors analysis of financial sustainable growth model . 39 4.5 the conclusion of this chapter . 44 4.6 summary of this chapter . 44 chapter5 chinas electronic information industry listed companies financial su