期货市场技术分析.ppt

期货投资技术分析,第一节 技术分析概论,一、技术分析的概念与假设 二、技术分析的优点和缺点 三、技术分析与期货市场 四、实际运用中应注意的问题,一、技术分析的概念与假设,技术分析：通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，即主要将期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按照时间序列绘成图表进行分析研究，以预测期货价格走势。 技术分析方法的本质：经验模型 技术分析的任务：波动模式经验模型,一、技术分析的概念与假设,技术分析的三大假设： 包容假设：市场行为覆盖一切信息 惯性假设：价格以趋势方式演变 重复假设：历史会重演 注意辩证思考,技术分析的优点： 具有可操作性 具有高度灵活性 适用于任何时间尺度 给出明确的买卖信号,技术分析的缺点： 买卖信号的时滞性 单个指标或方法的局限性 相互矛盾的信号,扬长避短，灵活运用,二、技术分析的优缺点,技术分析在期货市场上的应用特点： 杠杆效应 时间性 持仓量 图表形态的适用程度 亏损程度的控制,三、技术分析与期货市场,长期图表 即将到期的期货合约和随后的期货合约衔接点会出现价格缺口，所以要构造期货连续长期图 构建期货连续图的四种方式： 现货月连续，主力合约连续 固定换月连续，价格指数 在确认主要趋势和价格目标时大有裨益,三、技术分析与期货市场,四、实际运用中应注意的问题,技术分析应与基本面分析相结合 注意多种分析方法的综合研判 具体品种具体分析,第二节 技术分析的主要理论,一、主要理论概述 二、江恩理论 三、切线理论 四、形态理论 五、相反理论与市场心理分析,（一）道氏理论 由美国人查尔斯道创始的，是辨别价格运行主要趋势的最古老、最普遍的方法，是技术分析的理论基础 主要原理： 平均价格涵盖一切因素 市场波动具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势 主要趋势分为三个阶段 （ 例如上涨趋势中：萧条上涨高峰） 各种平均价格必须相互验证 趋势必须得到交易量验证 只有反转信号确凿无疑时才能判断一个既定的趋势已经终结,一、主要理论概述,一、主要理论概述,（二）K线理论,一、主要理论概述,（二）K线理论 在分析K线图时，除了注意基本形态外，还需要： 注意上影线及下影线长度关系 注意实体部分和上下影线长短的比例关系 注意K线图所处的价位区域,一、主要理论概述,（三）波浪理论 由美国人艾略特创立的一种价格趋势分析工具 三个重要因素：形态、比例、时间 以周期为基础，具有规律性 由上升（或下降）的5浪和下降的3浪形成的8浪完整周期,一、主要理论概述,（三）波浪理论 斐波那契数列波浪理论的数学基础 应用： 各浪之间的比例关系 百分比回撤 “斐波那契日”预测顶或底,一、主要理论概述,（三）波浪理论 应用波浪理论需要注意的问题： 在股市和商品期货市场上运用时有明显区别 同一商品不同合约间的数浪也有区别 活跃市场的效果好于清淡市场,一、主要理论概述,（四）量价关系理论 量价关系理论是运用成交量、持仓量与价格的变动关系分析预测期货市场价格走势的一种方法 交易量： 人气指标 用来验证价格形态 领先于价格,一、主要理论概述,（四）量价关系理论 持仓量 持仓量与价格的一般关系,注意季节性修正,一、主要理论概述,（四）量价关系理论 持仓量的具体应用： 当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓量已经随价格趋势的整个过程增加到一定高度，那么一旦持仓量不再继续增加甚至开始减少，就是趋势即将变化的信号。 如果在市场顶部，持仓量处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是一个看跌信号。,一、主要理论概述,（四）量价关系理论 持仓量的具体应用： 如果在市场横向调整期间持仓量逐渐增加，那么一旦发生向上或向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。 在价格形态完成时的持仓量增加可视为对可靠趋势信号的补充印证。,一、主要理论概述,（四）量价关系理论 持仓量和成交量是能够辅助确认图表中其他技术信号的次级技术指标，不宜单独基于成交量或者持仓量的数字而做出交易决策，可以将他们与其他技术信号结合使用来加以确认,二、江恩理论,江恩理论是由20世纪最著名的投资大师威廉江恩提出的，通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论 （一）江恩时间法则 江恩交易年：1/2,1/8,1/16 重要的时间间隔:49 （二）江恩回调法则 价格回调位置：50%，63%，100%,二、江恩理论,（三）江恩循环周期理论 1.江恩循环理论 30年和10年循环周期是江恩分析的重要基础,二、江恩理论,（三）江恩循环周期理论 周期理论的运用 周期长度：波谷波谷 牛市中周期分析表现优于熊市 四个重要的基本原理：叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理 两个通则原理：变通原理、基准原理,二、江恩理论,（四）江恩共振 市场的波动率或内在周期性因素来自市场时间与价位的倍数关系，当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系 共振是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方向推动的力量,三、切线理论,（一）趋势的确认 用最高点和最低点确认趋势 由趋势线和平行于趋势线的直线构成趋势通道,三、切线理论,（一）趋势的确认 经常被应用于趋势线和通道的规则： 上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由依次下降的波动高点连成 趋势线必须有第三个点来测试才能确认有效，被测试次数越多趋势线越重要 当价格触及上方的趋势线时是卖出时机，当价格触及下方的支撑线时是买进时机 只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏 向上突破下降趋势线时必须有成交量配合，而向下跌穿上升趋势线时无需量的配合，但确认有效后成交量才会放大,三、切线理论,若以缺口形式突破趋势线，则突破将是强有力的 在上升或下降趋势的末期，价格会出现加速上升或加速下跌的现象，因此市场反转时的顶点或底部一般会远离趋势线 可根据不同周期的趋势线组合分析价格走势 斜率45度的趋势线最有意义，过于陡峭的趋势线通常不具有实际意义 趋势线的局限：事后经验可靠性被高估 人为过程,三、切线理论,若以缺口形式突破趋势线，则突破将是强有力的 在上升或下降趋势的末期，价格会出现加速上升或加速下跌的现象，因此市场反转时的顶点或底部一般会远离趋势线 可根据不同周期的趋势线组合分析价格走势 斜率45度的趋势线最有意义，过于陡峭的趋势线通常不具有实际意义 趋势线的局限：事后经验可靠性被高估 人为过程,三、切线理论,（一）趋势的确认 内部趋势线 极高点和极低点不一定代表市场中占主导地位的趋势 内部趋势线最大可能地接近主要相对高点或相对低点，不能考虑任何可能的极点 缺点：难以避免任意性 移动平均线 根据移动平均值相对于前一交易日的变动方向来确认趋势 在单边趋势市场上应用简单有效，但在横向波动市场上易于产生虚假信号,三、切线理论,（二）趋势线的突破 技术分析者利用时间和价格过滤器来辨别趋势线的有效突破 具体市场具体分析，灵活选择最适合的过滤器 3%原则和两天原则,四、形态理论,反转形态趋势发生重要转变 种类：头肩形，三重顶（底），圆弧顶（底） V形顶（底） 持续形态暂时休整后趋势仍将继续发展 种类：三角形，矩形，旗形和楔形,四、形态理论,（一）反转突破形态 基本要素： 市场上事先确有趋势存在 趋势反转的第一个信号：重要的趋势线被突破 形态规模越大随之而来的市场动作越大 顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但价格波动较强 底部形态的价格波动较弱，但酝酿时间较长 交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具参考价值,四、形态理论,（一）反转突破形态 头肩形态,颈线被突破后，价格下跌幅度等于头和颈线间垂直距离 反扑是最后一次出逃机会，但不是必然组成部分 四个卖点 左肩，头，右肩成交量依次 减少,四、形态理论,（一）反转突破形态 头肩形态,颈线被突破后，价格上涨幅度等于头和颈线间垂直距离 存在低位放量抗跌现象，向上突破颈线时需要大成交量配合,四、形态理论,（一）反转突破形态 双重顶（底）,颈线被突破后，价格下跌幅度等于头和颈线间垂直距离 三个卖点 第二峰的成交量小于第一峰 两峰之间持续时间越长形态高度越大，反转潜力越大 有效力的双顶峰应至少持续一个月，双重底部持续时间则需更长,四、形态理论,（一）反转突破形态 三重顶（底）,三重顶的交易量随着相继的峰递减，但在向下突破时需相应增加 对于三重底，向上突破时交易量因素更重要,四、形态理论,（一）反转突破形态 圆弧形态,在圆弧的顶（底）部，交易量随着市场的逐步转向而收缩 圆弧形态出现频率较少，但一旦出现则是绝好机会 其未来的涨跌幅度与圆弧形态形成时间成正比，通常以圆弧弦高作为其未来涨跌的第一个目标量幅,四、形态理论,（一）反转突破形态 V形形态,V形代表剧烈的市场反转 价格急速下跌、上升，趋势陡峭 转折点处的交易量和持仓量变大,四、形态理论,（二）持续整理形态 三角形整理形态 上升三角形 下降三角形 对称三角形,对称三角形持续时间不应太长，否则保持原有趋势的能力会下降，突破位置一般在三角形横向宽度的1/2至3/4位置 上升三角形看涨，下降三角形看跌 向上突破需要大成交量配合,四、形态理论,（二）持续整理形态 矩形形态,价格在两条横向水平线间上下波动 随着时间的推移，多空双方热情减弱，成交量减少 经过一段时间整理后恢复原有趋势 提供短线操作机会,四、形态理论,（二）持续整理形态 旗形,旗形形态一般在急速上升或下跌后出现 成交量在形成形态期间不断地显著减少 高成交量的旗形形态可能是反转形态而不是整理形态,四、形态理论,（二）持续整理形态 楔形,形成楔形形态的过程中，成交量逐渐减少 楔形形态形成前和突破后，成交量很大,五、相反理论与市场心理分析,（一）相反理论 投资买卖行为与市场大众相反就有盈利机会 主要思想： 并非是简单的意见相反考虑比例的趋势 并非说明大众一定是错的考虑供求关系 实际证明做赢家需要与大众思路相背 牛市会在所有人看好中完结，熊