《国家收入法》PPT课件.ppt

第六章 国家收入法之二 公债法,公债法概述 公债实体法 公债程序法,第一节 公债法基础理论,一、公债概述 （一）公债的概念 国家为了筹措资金，依据公债法， 凭借其信誉向国内外发行债券或向国际金融 组织、外国政府和金融机构借款而形成的政 府债务。,（二）公债的特点 1、安全性高 2、流通性强 3、收益稳定 4、免税待遇,（三）公债的职能 1、弥补财政赤字 2、可以调剂国库出纳 3、筹集经济建设资金 4、宏观调控 5、形成基准利率 6、公开市场业务操作,二、公债法的概念 国家制定的关于调整在公债发行、使 用、管理过程中当事人之间所形成的社会关 系的法律规范的总称。,三、公债原则 促进经济稳定与增长 满足投资者需要 利息成本最小化 减少公债流动性,第二节 公债实体法,一、公债发行主体 中央政府 地方政府 政府机构,二、公债发行对象 金融机构 非金融机构,三、公债的分类 发行方式自由公债和强制公债 有无利息有息公债和无息公债 市场条件上市公债和非上市公债 发行的区域国内公债和国外公债 偿还期限短期、中期、长期、无期 从记名与否记名公债和不记名公债,四、公债的规模 （一）衡量公债规模的指标 1、衡量国内公债规模的指标 公债负担率公债余额与国内生产总值的之比 公债偿债率公债还本付息额与财政收入之比 公债依存度公债发行额与财政支出之比 居民应债能力国债发行额与居民储蓄余额之比,2、衡量外债规模的指标 偿债率外债本金和利息的偿还总额与商品和劳务出口收益额的直接比率。 负债率 （1）债务与国民生产总值之间的比率 （2）还本付息与国民生产总值之间的比率 （3）债务与出口之间的比率 （4）利息与国民生产总值之间的比率,（二）制约公债规模的因素 认购人负担能力 公债偿债能力 其它因素,五、公债的利率 （一）公债利率 （二）影响公债利率的因素 市场利率 银行利率 政府信用 社会资金供求状况 财政政策与货币政策的变化,第三节 公债程序法,一、公债发行 （一）发行方法 1、摊派发行方式 （1）强制认购 （2）定向发售,2、公募法 由政府或政府委托部门向社会公开募 集国债的方法。有直接公募和间接公募法。 3、承受法（包销法） 政府发行的公债全部由银行或其它金 融机构承受包销，再由包销者自行发销的方 法。,4、公卖法 政府委托经纪人在证券交易场所出售 公债的方法。 5、交付法 政府在偿还债务或支付其它费用时， 对债权人或受款人不付给现金或相应的货币 凭证，而是全部或部分以公债券代替的方 法。,6、招标拍卖方式 （1）荷兰式招标（单一价格招标） 标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率； 标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差； 标的为价格时最低中标价格为当期国债的承销价格。,（2）美国式招标(多种价格招标) 标的为利率时，全场加权平均中标利率 为当期国债的票面利率，各中标机构依各自 及全场加权平均中标利率折算承销利率； 标的为价格时各中标机构按各自加权平 均中标价格承销当期国债。,加权平均利率对不同利率赋相应权数计算出 来的平均利率。比如： 利率为1%的可能性（权数）为10%， 利率为2%的可能性（权数）为30%， 利率为3%的可能性（权数）为40%， 利率为4%的可能性（权数）为20%， 则加权平均利率 =1%10%+2%30%+3%40%+4%20%=2.7%,（二）发行价格 平价发行 溢价发行 折价发行,二、公债的流通,三、公债偿还 （一）公债偿还方式 1、强制偿还 公债偿还日期、数额、场所、方法 以及其它各种偿还条件，都必须依照法律和 契约的规定执行，国家不得自由变更。,2、自由偿还 自由偿还是指政府偿还公债不受法规 或契约约束，可以随时自由决定。,（二）公债偿还方法 买销偿还法又称收买偿还法、市场偿还法。 比例偿还法政府按照公债的总额，分期按比例偿还。 按次偿还法政府按照债券号码的一定顺序分次偿还的方法。 抽签偿还法政府通过定期抽签确定应清偿公债的方法。,（三）公债偿还的资金来源 基金偿还 预算盈余偿还 公债调换偿还 预算列支偿还 课税偿还,思考与应用,1、阐述国债与税收的关系 2、阐述国债与财政支出的关系 3、你认为地方政府应该拥有举债权吗？为什么？ 4、分析不同认购主体购买公债对市场经济的影响 5、从我国国债期限分析现行国债制度的不足 6、对下面两则新闻从经济学原理和法理上进行分析,15500亿特别国债拟发行 2007年06月28日 07:11 京华时报,据新华社消息 十届全国人大常委会第二十八次会议昨天上午审议 了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年 末国债余额限额的议案。根据这一议案，财政部拟发行特别国债 15500亿元人民币，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投 资公司的资本金来源。议案同时提出，发行的特别国债为10年期以 上可流通记账式国债，票面利率根据市场情况灵活决定。特别国债 纳入国债余额管理，为此需相应调整2007年末国债余额限额。中央 财政将建立“中央财政外汇经营基金”，用于核算特别国债和外汇资 金的收支情况。,受国务院委托，财政部部长金人庆就议案作了说明。他从4个方面 说明了财政发行特别国债购买外汇的必要性：有利于抑制货币流动 性，缓解人民银行对冲压力；有利于促进财政政策和货币政策的协 调配合；有利于降低外汇储备规模，提高外汇经营收益水平；有利 于支持国内企业“走出去”。金人庆说：“虽然人民银行已积极采取 了一系列措施回笼货币，但目前流动性偏多问题仍突出，带来了一 定通货膨胀压力。财政发行特别国债购买外汇，可从货币市场回笼 货币，有助于减轻人民银行对冲压力，有效缓解流动性偏多问。” 在谈到国债类型时，金人庆说：“财政为购买外汇发行的国债不是 对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变 现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购 买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特,别国债。” 谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后几 年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较 大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作 用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为15500亿元 人民币，购买约2000亿美元外汇。谈到外汇资金的使用 时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司 资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投 资。投入的资本金有偿使用，收益率要高于特别国债利 率”。,借道农行发行是一个无奈的选择,的确，自发债决议在6月底经人大常委会通过后，特别国债之所以难产，主要由于市场 各方对其发行方式存在分歧：如果面向市场发行，将在短期内对社会流动性带来巨大“虹 吸效应”，一方面它被股票市场视作重大利空，另一方面，市场利率水平将会大大拔高并 增加财政还债成本。而如果直接对央行发行，将面临法律障碍，因为根据中国人民银行 法第二十九条的规定，“中国人民银行不得政府财政透支，不得直接认购、包销国债和 其他政府债券”。这样看来，特别国债借道农行发行，既是一个折衷的方案，也是一个无 奈的选择。当然，之所以借道农行，而不借道工行、中行、建行，原因无非是由于农行尚 未股改上