项目评估-第十二讲.ppt

投资项目方案比选,管理科学与工程学院 李桂君 宋砚秋,投资项目的类型,互斥型投资,相互独立型投资,相互依存型投资,投资项目方案比选的基础,满足相同的需要,消耗费用的可比性,价格指标的可比性,时间的可比性,1,2,3,4,投资项目方案比选的程序,对比项目方案的选择 确立方案间的比较基础，要具有内容上的可比性； 分析每个项目方案的优缺点 客观、全面、准确； 确定项目方案的对比指标体系 共性指标：数量、品种、时间、成本、投资额与投资效益等； 近期效益 vs 长远效益 ； 经济效益 vs 社会效益 。,投资项目方案比选的程序,对比项目方案的可比性处理 使评价指标的量纲一致； 如：价格差异、寿命周期差异的可比化处理。 比较项目方案的综合评价 经济效益、政治、国民效益、社会、技术、环境和资源等 ； 定性与定量相结合。 选择最优方案 给出项目比较方案的优劣，并不是对项目方案的选择做出的决策。,投资项目方案比选的优选原理,局部最优与全局最优 静态最优与动态最优 单目标最优与多目标最优 财务盈利、客户满意、管理过程成功、社会效益和经济效益良好 最优与满意,投资项目方案比选的方法,增量法 、PK 1、净现值法 2、净现值率法 3、内部收益率法 4、差额投资内部收益率法 5、年值法（或年费用法）,1、净现值法,适用条件：计算期相同的各方案 。 判别原则：净现值大的方案为较优的方案。 注意事项：只有NPV0的方案，才能参加方案比选。,2、净现值率法,净现值率（NPVR）=净现值/原始投资现值 判别原则： 单方案：NPVR 0 多方案：净现值率最大的方案为最佳方案,3、内部收益率法,判别原则： 单方案：IRR 基准折现率 互斥方案 ：不能仅从内部收益率进行判断。,4、差额投资内部收益率法,通过计算两个方案各年净现金流量差额（ANCFt）的现值之和等于零时的折现率（AIRR）来进行方案比选 。 判别原则：在各个方案都可行的条件下，差额投资内部收益率大于基准折现率，则说明投资额大的方案较好；反之，则说明投资额小的方案较好。,5、年值法（或年费用法）,适用条件：原始投资不相同、尤其是项目计算期不同的多方案比较决策。 判别原则：等额年净回收额最大的方案为优。 等额年净回收额=净现值相关回收系数 =净现值/年金现值系数,某企业准备购买一套设备，有设备A和设备B可供选择，两者的产出相同，但寿命期和费用不同，假设资金成本是10%，购买设备A 还是设备B？,项目总评估,管理科学与工程学院 宋砚秋,主要内容,项目评估报告,项目总评估概述,项目总评估的任务,项目总评估的内容,项目总评估的步骤,项目总评估概述,两种情况： 第一种：各分项评估的结论一致 ； 第二种：各分项评估的结论相反或具有一定的差异 。,项目总评估的内容（1）,综述项目研究评估过程中重大方案的选择和推荐意见 必要性和可行性、政策和方针符合程度、市场、建设规模、技术条件等。 综述项目的财务效益和经济费用效益 投资来源和筹措方式 、生产成本、销售收入、利润、税金、贷款还本付息 等； 现金流量表、损益表、资金来源与运用表和资产负债表 ； 财务效益评估指标的计算、分析和论证 。 国民收入和社会净收益等经济效果指标的计算和分析； 收入分配效果、劳动就业效果、外汇效果、综合能耗和环境保护等社会效果的计算和分析 。,项目总评估的内容（2）,综述不确定因素对项目经济效益的影响以及项目投资的风险程度 盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 。 综述项目非数量化的社会效益 提出项目评估中存在的问题和有关建议 给出肯定或是否定的结论 。,项目总评估的步骤,检查和整理各分项评估资料,对比分析 （对象：可行性研究报告）,归纳判断，提出最终结论和建议,编写项目评估报告,1,2,3,4,项目评估报告,编写项目评估报告的内容和格式 项目评估报告的封面 项目评估报告的正文 项目评估报告的主要附表,项目评估报告撰写要求,结论要科学可靠 建议要切实可行 对关键内容要作重点分析 语言要简明精炼,,Thank you!,项目评估报告的正文,1）投资者概况 2）项目概况 3）项目建设必要性分析 4）市场分析 5）建设条件分析 6）生产条件分析 7）生产技术、工艺和设备分析,8）组织机构和人员培训 9）投资估算与资金筹措 10）财务基础数据的估算 11）财务效益分析 12）经济费用效益分析 13）不确定性分析 14）总评估,back,项目评估报告的主要附表,back,项目评估的主要分析报表,项目评估的辅助报表,主要经济数据与经济指标评估前后对比表 投资估算评估前后对比表 项目投现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方现金流量表 利润和利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表 项目投资经济费用效益流量表,建设投资估算表 建设期利息估算表 流动资金估算表 项目总投资使用计划与资金筹措表 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 总成本费用估算表 外购材料费用估算表 外购燃料及动力费用估算表 工资及