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中小企业的财务风险分析与防范 摘 要 当前经济增速放缓和电器制造行业市场低迷，韩泰电器有限公司在竞争激烈的市场中面临更大的风险和危机。本文基于财务风险理论，结合韩泰电器公司的财务状况，运用文献分析、案例分析、定量与定性分析方法，指出韩泰电器的财务风险以及财务风险产生的原因，通过筹资风险、营运风险和投资风险的分析，提出相应的对策。 下载 关键词 中小企业 财务风险 风险防范 目前，由于经济增长放缓和经济转型的影?，电力设备制造业的市场趋势正在放缓。韩泰电器由于规模较小，风险防范能力较弱，内外部环境复杂多变，不确定因素日益增多。面对市场竞争，如何适应不断变化的环境，增强防范财务风险的能力，将是韩泰电器经营管理者必须面对的一个现实而严峻的问题，财务风险的构建预防系统已成为韩泰电器风险和危机防范的必然选择。 一、韩泰电器财务风险分析 韩泰电器注册资本100万元，主要从事开发和生产小家电等食品加工设备。 （一）筹资风险 为了解公司债务筹资情况，保证公司债务筹资能够得到及时偿还，反映公司筹资风险，需要对韩泰电器进行短期和长期偿债能力分析。 据表1所示，韩泰电器20142016年的流动比率逐年增长，但均低于2，这反映了韩泰电器20142016年短期偿债能力不足。 据表2所示，韩泰电器总负债增长率大于总资产增长率，企业资产负债率逐年上升。2016年公司资产负债率超过同行业60%的限制，达到64.63%，多年大举借款，增加了公司的长期债务还款压力。韩泰电器整体偿债能力较弱，资金链断裂的可能性较大，有可能导致公司在偿还本息、筹资问题上面临巨大的财务风险。 （二）营运风险 据韩泰电器存货周转情况和应收账款周转率分析，可有效了解库存和应收账款资金情况，反映公司营运资金周转是否顺利，保障日常管理资金需要。一旦库存和应收账款长期存在，就会对公司的资金使用造成负面影响。 据表3所示，韩泰电器20142016年存货周转率逐年上升。根据目前产销稳定增长，库存采购量增加，2015年库存较2014年上升0.4%，2014年期末库存比2014年期初下降37.31%，2015年平均库存余额减少22.78%。2015年营业成本同比增长1.16%，营业成本比平均存货余额增加，存货周转率上升至16.99%。 据表4所示，20142016年韩泰电器应收账款周转率逐年下降。2015年营业收入增长0.91%，应收账款增长34.83%，平均应收账款余额增长31.09%。2016年营业收入增长36.87%，应收账款增长141.25%，平均应收账款余额增长95.93%。 （三）投资风险 经济的新常态发展，使韩泰电器的对内投资和对外投资没有形成强有力的销售支撑，国家的环境保护意识逐年增强，环保标准也越来越严格。2016年国家呼吁节能减排，韩泰电器大力开发环保型电器，并投入大量资金用于新产品开发，通过“效率、环保、智能”的优化，逐步实现降耗提效的目标。但公司的高额投资增加了公司筹资的成本和风险，同时未来研发产品的销售前景不确定性也增加了公司的投资风险。 二、韩泰电器风险成因 （一）资本结构不合理 据韩泰电器筹资风险分析中流动比率和资产负债率的结果显示，韩泰电器20142016年流动比率小于2，表明公司目前流动资产占总资产比重相对较低，无法有效保护短期债务，而资产负债率在2016年超过60%。该公司的长期借款太多，虽然债务筹资灵活性较高，但债务筹资依赖性强，引发了债务危机，导致2016年资产负债率居高不下，降低了公司的偿债能力，造成筹资风险。 （二）营运资金管理不到位 1.存货管理不科学。存货管理就是要在经营过程中平衡各种成本和库存收益，从而实现两者的最优配置。虽然韩泰电器存在合理存货，但除库存增加的产品成本外，还可能因市场价格变动引起价值减损的风险，进而影响公司短期偿债能力，造成公司财务危机。目前，公司整体销售额增长，但每个产品的销售是非常不同的，不同的产品不同部分的储备使得韩泰电器在过去几年多次因销售不佳的特定产品产生大量的滞留库存。因销售不佳而退出特定产品时，零件库存中存在废品处理的风险。 2.赊销政策过于宽松。在激烈的市场竞争中，韩泰电器将扩大销售及市场份额，增加资金周转量，采用宽松信贷；同时，韩泰电器内部信用评估机制不完善，缺乏对客户信用评级的调查。这些因素使韩泰电器应收账款周转率下降，应收账款占比例严重影响韩泰电器资产的流动性和安全性，也增加了韩泰电器营运风险。 （三）投资结构不合理 韩泰电器的非理性投资主要集中表现在盲目投资规模上。现在地方政府的环保产业投资热情高涨，韩泰电器为了与国内同行竞争，上马新的投资项目。从投资结构来看，韩泰电器对环保设备研发投入比例较高，而传统电器缺乏投资，使得投资结构不合理。在投资前，韩泰电器不做市场调研，导致新的投资项目高估市场需求，项目投资回报率低于项目筹资成本。 三、韩泰电器财务风险防范对策 （一）优化资本结构 韩泰电器如果是从外部借款，应考虑筹资额度和还款期限，过多的借款将会增加筹资成本，筹资太少则可能无法满足公司的生产经营需要。所以韩泰电器每年按相关岗位的企业战略规划定位，结合年度预算与公司现有资金，编制筹资计划，清晰筹资相关内容使用情况、规模结构和模式等。韩泰电器在制定筹资计划时，应综合考虑未来资金需求、前几年资金综合利用效率和其余资金存量，制定合理的筹资计划，不为可能性低的项目盲目借贷，不增加不必要的资金占用；合理安排资金投入，使筹资和投资会时间相衔接，防止因借来的资金不成熟而浪费金钱。另外，韩泰电器应合理安排资金和负债，增强偿付能力，降低营运风险；调整内部资金和筹资规模，把握企业筹资风险，增强债务管理能力，保证韩泰电器内部资金能及时满足其需求，筹资能满足公司长期业务发展所需资金。投资环境是影响韩泰电器筹资能力的重要因素，良好的投资环境可以增强公司的筹资能力，促进公司发展，所以公司要努力创造良好的投资环境，与债权人建立良好的合作关系。 （二）完善营运资金管理 1.加强存货管理。韩泰电器库存量明显增加，为加强存货管理，制定合理的减少库存积压的策略，同时制定减少原材料和成品库存的战略，提高产品销量，最大限度地避免因库存、原材料、半成品、成品占用资金的问题。?樘岣呖獯嬷茏?率，韩泰电器应进行生产计划改进，建立价格体系，明确存货管理职责，完善考核制度和其他控制措施，加强对存货管理；另外，应加大研发力度，对库存进行升级，使产品进入市场尽快提高库存周转率，提高公司的经济效益。 2.加强应收账款管理。韩泰电器应加强对应收账款的控制，确保资金的安全和完整。一要建立适当的信用风险管理，严格认真地进行信用调查，根据客户信用等级分类调查的最新情况，分别采取不同的营销策略，加强销售流程中各环节的信用管理，规范合同及票据；二要完善部分信用赊销制度，要拿信用“谁负责、谁审批制度”，责任到个人，每个应收账款应挂钩收入和信用审批；三是清晰逾期应收账款的回收流程，在不同的时期以不同的方式收取应收账款，加快欠款催收，通过合法的方式结算，比如专业人员适当地采用现金折扣等多种方式结清，挽回公司坏账损失。 （三）优化投资方案 韩泰电器应该在项目阶段，采用定量分析方法和科学的决策模型来协助分析各部门的相关技术人员和组织，对投资项目的可行性进行全面的科学分析。公司要把重点放在外部环境变化带来的风险上，如果公司有较大的投资项目，可以聘请外部的专业投资项目单位来分析。现在公司进行投资活动，不仅需要结合自己的发展阶段和目标投资项目，还要考虑公司现有的规模、经营状况和投资项目，必须使之与自身的财务状况相适应。在投资前，公司要充分考虑自身是否具备良好的财务状况，在现金流量不足的情况下，应适当减少投资，避免公司面临更大的投资风险；在投资实施过程中，应及时跟进投资项目，做好监督跟踪工作，还要监测风险计量的变化，若数值高于临界点，则应考虑暂停投资项目过程，避免更大损失。目前，韩泰电器资金不足，为补充日常流动资金、保障公司日常业务需求，公司需向商业银行贷款。这种情况下，韩泰电器应严格控制投资规模，谨慎投资，特别是扩大的投资项目，适当投资一些有极大可能为公司带来效益的项目，尽量避免由宏观经济不利造成的一些客观性投资风险，确保企业度过困难时期。 四、结语 本文通过对韩泰电器的一些财务数据的分析，探讨筹资风险、营运风险、投资风险防范的可行性措施。研究结果发现，韩泰电器短期偿债能力不足，债务成本高，长期资金需要借贷资金维持，偿债能力弱，潜在的财务风险不利于规模扩张和未来发展。因此，韩泰电器要合理使用财务杠杆，充分利用自有资金扩大生产。公司的应收账款逐年下降，存货周转率低于行业平均水平，资金使用效率低，资金周转能力不强，难以保证债权人和投资者利益，影响公司品牌和声誉。公司需要加强存货管理，加大应收账款管理力度，确保资金不占用太多，从而提高资金使用效率。公司在投资决策和战略规划上，盲目新建项目，导致投资结构不合理，因此经营者需要完善决策和计划，暂停投资项