财务管理学B第1次作1.docx

本次作业是本门课程本学期的第1次作业，注释如下：一、单项选择题(只有一个选项正确，共10道小题)1. 估计股票价值时，不能使用的贴现率为（ ）。(A)股票市场的平均收益率(B)债券收益率加风险报酬率(C)国债的利息率(D)投资人要求的必要收益率正确答案：C解答参考： 本题主要考核了股票估价中的折现率如何确定。 股票投资有风险的，因此不能用国债的利息率作为估算股票机制的利息率。2. 某企业于2010年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券票面利率10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其2010年4月1日到期收益率为（ ）。 (A)8%(B)9%(C)10%(D)11%正确答案：C解答参考： 本题考核了折现率对债券价值的影响和债券到期收益率问题。到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入的债券，其到期收益率等于票面利率。3. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。(A)建设期(B)生产经营期(C)建设期+达产期(D)建设期+生产经营期正确答案：D解答参考： 本题考查了项目计算期的计算这一知识点。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终报废结束整个过程所用的全部时间，即该项目的有效持续时间。一个完整的项目计算期包括项目的建设期和生产经营期（可分试产期和达产期）两个阶段。 4. 若两个互相排斥的投资项目的原始投资额不相等，各个项目的有效期不同，可以采取下列哪个方法，进行优选（ )(A)内含报酬率法(B)净现值法(C)投资回收期(D)差额内含报酬率正确答案：D解答参考：本题考查了差额内含报酬率的应用。主要是用于互斥项目决策中。5. 下列哪一项不包括在流动资产中（）。(A)现金(B)存货(C)应收账款(D)固定资产正确答案：D解答参考： 本题的主要考核流动资产的概念。流动资产包括现金、应收账款、存货、预付款项等，固定资产为企业的非流动资产，故本题正确选项为D。 6. U企业2010年年末流动资产为40万元，固定资产为10万元，流动负债为20万元，长期借款为15万元，则U企业2010年年末营运资本为（）。(A)30万元(B)20万元(C)15万元(D)5万元正确答案：B解答参考： 本题考核的是营运资本的定义，企业营运资本是流动资产和流动负债的差额，故本题的正确选项为B，计算公式为：7. 按企业所取得资金的来源渠道不同，企业筹资分为（）(A)股权筹资、债务筹资(B)内部筹资与外部筹资(C)长期筹资和短期筹资(D)直接筹资与间接筹资正确答案：A解答参考： 本题主要考查筹资方式的分类。 按企业所取得资金的来源渠道不同，企业筹资分为股权筹资和债务筹资。 按资金的来源范围的不同，企业筹资分为内部筹资与外部筹资。 按所筹集资金的使用期限的长短，企业筹资可分为长期筹资和短期筹资8. 下列（ ）可以为企业筹集自有资金。(A)留存收益(B)融资租赁(C)发行债券(D)向银行借款正确答案：A解答参考：本题主要考查股权筹资的方式企业筹集自有资金的方式即股权筹资的种类主要有三种：吸收直接投资、发行股票、留存收益筹资，因此应选A，选项BCD属于长期债务融资。9. 下列关于资本成本的叙述不正确的是（ ）。(A)资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价(B)从投资人的角度看，资本成本表示与投资机会成本和投资风险相适应的回报率。(C)从筹资者的角度看，资本成本表示公司为取得资金必须支付的价格。(D)资本成本是一种实际支付的成本。正确答案：D解答参考：资本成本是一种投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项投资所放弃的其他投资机会的收益。10. 下列哪个项目不能用于分派股利（）。(A)盈余公积金(B)资本公积(C)税后利润 (D)上年未分配利润正确答案：B解答参考：本题主要的考核点是现金股利的分配。根据资本保全原则，公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利，目的在于维持企业资本的完整性，保护企业完整的产权基础，保障债权人的利益。二、不定项选择题(有不定个选项正确，共10道小题)11. 影响企业长期偿债能力的报表外因素有（ ）。 不选全或者选错，不算完成(A)为他人提供的经济担保(B)未决诉讼案件(C)售出产品可能发生的质量事故赔偿(D)准备近期内变现的固定资产正确答案：A B C解答参考：12. 利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括（ ） 不选全或者选错，不算完成(A)获利能力(B)长期偿债能力(C)短期偿债能力(D)发展能力正确答案：A B解答参考：本题的考核点是利息保障倍数的含义。利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。13. 一般来说，下列各项中可以视为年金形式的有（） 不选全或者选错，不算完成(A)等额分期付款(B)折旧(C)养老金(D)零存整取的等额零存数正确答案：A B C D解答参考：考核点为年金的基本形式。年金的形式多种多样，一般来说，保险费、养老金、租金、折旧、等额系列收付款项以及零存整取或者整存零取储蓄等都属于年金形式。14. 关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。 不选全或者选错，不算完成(A)股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度(B)股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数(C)股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度(D)股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险正确答案：A B C解答参考：本题主要的考核点是贝他系数的含义。股票的贝他系数是用来衡量个别股票的系统风险而不能衡量非系统风险。15. 下列关于递延年金的表述中正确的有（） 不选全或者选错，不算完成(A)是普通年金的特殊形式(B)递延年金的终值与递延期相关(C)递延年金的现值与递延期相关(D)不是从第一期开始的年金正确答案：A C D解答参考：考核点为递延年金概念的理解。递延期会影响递延年金的现值，但不影响终值。16. 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是( )。 不选全或者选错，不算完成(A)该债券的实际周期利率为3%(B)该债券的年实际必要报酬率是6.09%(C)该债券的名义利率是6%(D)由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等正确答案：A B C D解答参考： 本题考核的是名义年利率与实际年利率的转换。由于半年付息一次，名义利率=6%周期利率=6%/2=3%实际利率=(1+3%)2-1=6.09%对于平价发行，分期付息债券，名义利率与名义必要报酬率相等。17. 下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）。 不选全或者选错，不算完成(A)筹资数额有限(B)财务风险大(C)不会分散控制权(D)资本成本高正确答案：A C解答参考： 本题主要考查留存收益筹资的特点。留存收益与发行普通股筹资一样，都是财务风险小。由于留存收益没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股筹资的低18. 与应收账款机会成本有关的因素是（） 不选全或者选错，不算完成(A)应收账款平均余额(B)销售成本率(C)资金成本率(D)边际贡献率正确答案：A C D解答参考： 本题考核的是应收账款机会成本的影响因素。根据应收账款机会成本的计算公式可知，应收账款平均余额、变动成本率、资本成本率影响应收账款机会成本，变动成本率又等于1-边际贡献率，所以本题的正确选项是ACD。19. 可用于确定企业最优资金结构的方法有( ) 不选全或者选错，不算完成(A)高低点法(B)比较公司价值法(C)比较资本成本法(D)每股收益无差别点法正确答案：B C D解答参考：常用的资本结构决策方法有比较资本成本法、每股收益无差别点法和比较公司价值法。20. 计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（） 不选全或者选错，不算完成(A)终结点的净利润(B)投资项目的年折旧额(C)固定资产的残值变现收入(D)垫支的营运资金正确答案：C D解答参考：本题目考查的是项目终结点的现金流量的估算。项目终结点（项目报废或者转卖）时需要考虑的现金流量包括固定资产的残值收入和收回的之前垫支的营运资金，故选择CD。（注意：若有主观题目，请按照题目，离线完成，完成后纸质上交学习中心，记录成绩。在线只需提交客观题答案。)三、主观题(共10道小题)21.名词解释：普通年金终值-参考答案： 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和，也就是说，每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期期末所得的本利和。22.名词解释：净现值-参考答案： 净现值（Net Present Value ，NPV）主要是指某一项目计算期内预期现金流入量按照某一贴现率贴现后的的现值与预期现金流出量按照某一贴现率贴现后的现值之间的差额。23.名词解释：固定股利支付率政策-参考答案： 固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一政策下，公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例，而每年的股利支付额随盈余的变化而变化。24.名词解释：经营杠杆-参考答案： 经营杠杆是指由于经营中固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。25.名词解释：企业价值评估-参考答案： 企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，是投资者和管理者为改善决策，采用科学的评估方法，分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值，并提供相关信息的过程。26.请简述现金管理存货模型的基本假定参考答案： 现金持有量的存货模型又称鲍曼模型，它根据存货经济订货批量模型的基本原理来确定最佳现金持有量。 运用存货模型确定最佳现金持有量，基于下列假定的基础之上： （1） 企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （2） 企业预算期内现金需要总量可以预测； （3） 现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均能通过变现部分证券得以补足； （4） 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 27.简述MM理论的内容。参考答案： MM理论认为，在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值，它不受企业资本结构选择的影响。在考虑税收因素后，MM认为由于债务的利息可以在企业所得税扣除，故利息具有抵税作用，可以减少企业的所得税，因此，债务资本越大，债务利息的抵税作用会越大，进而企业价值越大。所以，在这种情况下，企业应尽可能多地筹集债务资本，当债务资本达到100%时，企业价值最大。 28.什么是可持续增长率，可持续增长率有哪些基本前提？参考答案： 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。此处经营效率指的是销售净利率和资产周转率，而财务政策指的是股利支付率和资本结构。 可持续增长率的基本前提具体有：公司目前的资本结构不变；目前的股利支付率是目标支付率，保持不变；不打算发售新股；销售净利率维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；资产周转率维持现在的水平不变。 29.U企业全年耗用X材料490000千克，该材料单价30元，单位存储成本为8元，每次订货成本400元，请确定其经济订货批量、经济订货量占用资金、全年最佳订货次数以及相关总成本。参考答案： 经济订货批量：经济订货量占用资金：全年最佳订货次数：与批量有关的存货总成本：30.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1），按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%。 要求： （1） 计算两个方案的每股收益； （2） 计算两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润； （3） 当公司息税前利润为410万元时，选择较优的筹资方案。参考答案： 方案一：净利润=（200-40010%-50012%）（1-25%）=75（万元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：净利润=（200-40010%）（1-