财务管理讲义-第一章总论.ppt

1,财 务 管 理,主讲人 魏东霞,2,第一章 总论,1、准确理解财务管理的基本概念 2、明确财务管理的目标及其选择 3、理解影响财务管理的环境因素,学习目标,3,第一章 总论,一、财务管理人员必须回答的问题 二、财务管理的基本概念 三、财务管理的目标 四、财务管理的环境 五、财务管理的组织,4,一、财务管理人员必须回答的问题,解决投资决策、资本预算问题 为投资项目筹集资金 管理日常的现金和财务工作 为企业利润分配提供方案 学习管理金钱是一个过程，因为它是那么妩 媚善变。变化多端的金融市场和产品，会带 来众多无常的人生故事。 一是破解企业生财之谜。二是掌握企业理财之道。,学习理财的理由,5,财务管理与会计关系,6,二、财务管理基本概念,1、财务管理 （P1） 是对企业财务活动实施决策与控制，并对其所体现的财务关系进行的管理。 2、企业财务活动 (P3) 指企业理财活动，是企业为生产经营需要而进行的筹资、投资、资金分配以及日常资产管理等活动。,7,2、财务活动,筹集,投资,营运,分配,相互作用，相互依存,8,筹资活动： 为满足投资、用资及调整资本结构的需要， 筹措和集中资金的过程。,筹资活动,资金 流入,股权资金,债务资金,资金 流出,偿还借款本金,支付利息、股利,支付筹资费用,9,筹资活动内容,筹资活动,预测筹资的总规模,选择筹资渠道和方式 确定合理的资本结构,筹资目标：筹资代价降低而风险不变甚至降低。,10,投资活动,广义投资,投资活动 为谋求良好的经济效益，将筹集资金投入使用的过程。,内部使用资金,对外投放资金,狭义投资,11,投资活动内容,投资活动,考虑投资的总规模,选择投资方向和方式 确定合理的投资结构,投资目标：提高投资效益并降低投资风险,12,资金营运活动,采购材料，支付工资,销售产品 现金收入,资金营运活动： 由企业日常经营而引起的财务活动。,现金支出,资金营运目标：加速营运资金周转， 提高资金利用效果,13,分配活动,分配活动 对投资结果进行分配而引起的财务活动。,分配,广义分配：对企业各种收入的分割和分配,狭义分配：仅对利润分配,分配目标：依据法律、原则，合理确定分配规模 和分配方式，确保企业长远利益。,14,二、财务管理基本概念,3、企业的财务关系 （P5） 企业在理财活动中产生的与各相关利益集团之间的经济利益关系，财务关系的处理及规范化，最终体现各种游戏规则，如法律、制度或最高层次的道德规范。,按财务活动的过程划分:筹资中的财务关系;投资中的财务关系;分配中的财务关系。,15,企业与出资者之间 企业与债权人之间 企业与市场交易主体之间 企业与被投资企业之间,财务关系,按作为法人产权主体与其他经济主体的关系,财务关系,16,1、定义 （P7） 又称理财目标，是指企业进行财务活动所要 达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理 的标准，它决定着财务管理的基本方向。 2、财务管理目标特征 稳定性 一定时期具有战略性稳定 多元性 以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾 层次性 由整体目标和具体目标构成,三、财务管理目标,17,（1）利润最大化 利润 = 企业全部收入-全部成本费用 （2）资本利润率或每股利润最大化 资本利润率=净利润/资本 每股利润 =净利润/股本数 （3）企业价值最大化 企业价值 = 股数*每股市价 = 企业未来现金净流量现值 （最常见的3种提法）,三、财务管理目标,3、财务管理目标表达（P8）,不同财务管理目标比较,19,(3）企业价值最大化,指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层认识，它是现代财务管理的最优目标。,三、财务管理目标,20,企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层认识，它是现代财务管理的最优目标。,三、财务管理目标,21,4、财务目标矛盾及协调 （P11）,出资者与经营者利益冲突的解决： *解聘所有者以行政手段约束经营者 *接收市场约束经营者 *激励所有者以 奖励经营者 所有者与债权人矛盾的解决： *收回借债 *限制性条款 *债转股,三、财务管理目标,股票选择权 绩效股,22,5、财务管理目标与社会责任 （P13）,当每个企业以企业价值或股东财富最大化为 财务目标时，还必须考虑整个社会是否受益。 一般来说，财务目标的制定和实现与社会责任的履行基本一致。 当两者之间不相一致时，对于企业必须履行 的社会责任，应通过国家制定的法律和法规来强制企业承担。,三、财务管理的目标,23,四、财务管理的环境,1、定义（P15） 财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。,经济体制环境 经济结构环境 财税环境 金融环境 法律制度环境,24,四、财务管理的环境,1、经济体制环境 （P15） 宏观经济体制决定微观经济体制。 国家从计划经济体制向市场经济体制转化后，企业成为完 全独立的经济实体。因此在财务管理存在利益驱动和风险、责 任约束机制。 2、经济结构环境 (P16) 经济结构指产业结构、地区经济结构。 经济结构对企业财务管理的影响有： （1）不同产业要求资金规模不同 （2）不同产业要求资本结构不同 （3）不同产业政策影响企业理财,25,四、财务管理的环境,3、财税环境 （P17） 指财政政策和税收政策的变化对企业财务管理的影响。 财政政策影响企业资金供应、企业收入和税收负担。 税收政策影响企业投资决策、筹资决策、投资者收益。 4、金融环境（最主要的环境因素） (P18) 金融机构：提供金融中介服务的机构 金融工具：金融活动的凭据和证明 金融交易所：从事金融活动的场所 金融市场：进行金融交易活动的市场 利率：资金的市场价格,26,在金融市场的运作过程中，资本流动的重要内在机制就是利率。 利率是企业财务管理的重要参数。利率影响企业的投资决策、筹资决策、利润分配决策。 利率=基础利率+风险补偿率 其中： 基础利率 = 纯利率+通货膨胀贴补率 风险补偿率 = 违约风险+变现力风险+到期风险 贴补率 贴补率 贴补率,利 率,27,四、财务管理环境,4、法律环境 (P22),财务活动涉及法律法规,税 法 证券法 银行法 票据法 会计法 会计准则,28,五、财务管理的组织,1、企业的组织形式 (P23),独资企业 合伙企业 公司制企业,所有权与经营权合二为一,所有权与经营权相分离,29,由两个以上股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。 股份有限公司 全部注册资本由等额股份构成，并通过发行股票筹集资本的企业法人。,有限责任公司,公司制企业,30,2、财务分层管理体系 (P26),公司制下的财务权属于不同的财务主体，每个财务主体为维护其自身利益