加强我国外汇资源有效整合与利用探讨我国实施存款保险制度的效应及制.doc

加强我国外汇资源有效整合与利用探讨我国实施存款保险制度的效应及制度设计分析韩继云内容摘要：本文对我国外汇资源整合与利用不够的主要表现进行了分析，提出解决问题的策略是：摒弃外汇资源“越多越好”的认识，制定科学合理的外汇资源流入和使用规划，改变外汇资源管理被动、滞后的状态，大力创新外汇资源的使用和营运方式，加强本币资源与外汇资源之间的协调配合。改革开放20多年来我国经济的快速发展，与大量外汇资源的流入和使用是分不开的。可以说，大量外汇资源的流入和使用，填补了国内建设资金的不足，带动了我国经济的起飞和发展，使我国经济在较短时间内突飞猛进，成就卓然，举世瞩目。但近几年来，由于认识和管理等方面的因素，致使我国外汇资源的整合与利用不够，造成宝贵的外汇资源的大量闲置、浪费，效益低下，因此，当前极有必要加强对我国外汇资源的整合与利用，以更大限度地发挥外汇资源的作用，促进我国经济快速、健康、持续发展。一、我国外汇资源整合与利用不够的主要表现我国外汇资源整整合与利用不够主要表现在以下几个方面：1、外汇储备规模庞大。外汇储备是衡量一国综合国力的主要指标之一，肩负着调节国际收支、稳定汇率、维护本币的国际信誉、确保国民经济健康发展的重任。从下面表一可见，1994年2000年期间，尽管我国外汇储备年增长额有高有低，但其年均增速（206.25亿美元）仍在正常范围内。截至2000年底，国家外汇储备总额累计为1655.74亿美元，基本上能够满足国家各种对外支付需要。但从2001年起，形势发生了戏剧性的变化，国家外汇储备超常增长，达到了惊人的地步，在2001年2005年6月四年半的时间内，国家外汇储备共净增加5454.24亿美元，年均增加近1300亿美元，创历史纪录。目前仅就我国7110亿美元(至2005年6月)的外汇储备规模而论，仅次于日本，已居世界第二位。我国持有庞大的外汇储备规模，固然说明我国融入国际社会的程度加深、有利于国家的政治经济安全、发展，但也从另一个侧面反映，近些年来我国外汇资源的整合与利用是十分不够的，外汇资源的大量闲置已是一个不争的事实。表一 1994年2005年6月我国外汇储备变化情况表 （单位：亿美元） 年项目199419951996199719981999200020012002200320042005.1-6外汇储备增长数304.21219.77314.43348.5050.7097.15108.99465.91742.421168.422066.491011.00增长速度(%)58.9342.5760.9167.509.8218.8221.1190.25143.82226.35400.32391.71外汇储备余额516.20735.971050.491398.901449.591546.751655.742121.652864.074032.516099.007110.00注：1、增长速度以1994年为定基。2、根据中国金融年鉴（2004）和国家外汇管理局网站公布的资料整理。2、进出口长期处于失衡状态。从理论上讲，一国合理的国际贸易形态是进出口基本平衡，或略有盈余。这种国际贸易形态通常说明该国外汇资源得到了较大化的利用，并有利于减少因国际贸易顺差过大而引起的纷争（主要是反倾销问题）。但从我国实际情况看，并没有认识和做到这一点，在鼓励企业大力出口创汇的导引下，忽视进口，形成多年外贸顺差的格局，造成许多贸易纠纷。从下面表二可见，近十年来，除1994年1996年，我国进出口基本平衡、并有一定的顺差外，1997年2004年，进出口都存有较大幅度的顺差，分别为462.21亿美元、466.14亿美元、211.14亿美元、344.73亿美元、340.17亿美元、441.66亿美元、446.51亿美元和320.00亿美元，八年累计外贸顺差高达3051.56亿美元，年均顺差381.45亿美元。我国外贸顺差长期较大，在表明我国出口能力较强的同时，也说明外汇资源没能通过进口得到充分的开发利用，而是不断沉淀积累，甚至因长期顺差而引发了一些国际贸易纷争。 表二 1994年2004年我国进出口贸易情况表 （单位：亿美元） 年项目19941995199619971998199920002001200220032004进出口贸易总额1978.322381.702816.193191.173204.443534.504637.874981.326071.348318.8611548.00出口贸易1025.611281.101510.771826.691835.291947.152491.302660.753256.504382.695934.00进口贸易952.711100.601315.421364.481369.151587.352146.572320.572814.843936.175614.00进出口贸易差额72.90180.50195.35462.21466.14211.14344.73340.17441.66446.51320.00注：根据中国统计年鉴（2004）和国家外汇管理局网站公布的资料整理。3、引进外资与境外投资不成比例。美国经济学家钱纳里的“双缺口”理论认为：发展中国家可以通过引进外资解决资本短缺问题。但他的说法只是问题的一个方面，实际上发展中国家要想取得更大的发展，在吸引外资达到一定规模的时候，亦需要进行必要的境外投资。也就是说，外汇资源合理的“双向”流动，可以使一国资金效益最大化，同样可以使一国获取国外资金和先进的技术和管理经验，进一步加深该国经济与国际经济的融合。可是目前我国引进外资与境外投资却很不成比例，悬殊颇大。以我国吸引外商直接投资为例（见表三），至2004年底，改革开放20多年来外商在华已开办企业508941家，实际直接投资总金额高达5621亿美元(其中2000年2004年，外商实际直接投资年均509.05亿美元)，但反观我国对外直接投资，却少得可怜，至2004年底，境外开办企业只有8000多家，累计对外直接投资总金额仅有350亿美元左右，只占我国吸引外商直接投资总金额的十六分之一。我国境外投资数量、规模有限，只能说明我国外汇资源在整合与利用上存在问题，丰富的外汇资源没有能够“走出去”，产生更大的效应和影响。表三 1994年2004年我国吸引外商直接投资情况表 （单位：亿美元） 年项目19941995199619971998199920002001200220032004外商直接投资增长数337.67377.36423.50452.77454.62404.12407.72468.77527.43535.05606.30增长速度(%)35.0539.1743.9646.9947.1941.9442.3248.6554.7455.5362.94外商直接投资余额963.361340.721764.222216.992671.613075.733483.453952.224479.655014.705621.00注：1、增长速度以1994年为定基。2、根据中国金融年鉴（2004）、中国统计年鉴（2004）、国家外汇管理局网站公布的资料整理。4、本币资源与外汇资源之间缺乏协调配合。一般而言，一国发展经济首先考虑的是使用本币资源，当本币资源不足时，可考虑引进外汇资源，以作为建设资金的补充。但到国内本币资源充足时，就应该考虑本币资源与外汇资源之间协调配合问题。也说是说，在这种情况下，一国应该适当控制外汇资源的流入，转而以使用本币资源为主。这是因为引进外汇资源是有成本的，而且成本是十分高昂的。我国在改革开放之初，即上世纪80年代资金匮乏时，通过吸引外商投资、借用外债等方式大量引进外汇资源，促进经济发展，是正确的选择，然而从上世纪90年代开始，我国就不存在资金缺口了，但我国引进外汇资源的政策丝毫不变，导致本外币资金“双溢出”。从下面表四可见，至2004年，我国人民币累计存差已高达63161.58亿元（相当于7788.11亿美元），这表明我国本币资源相当充裕，根本不存在投资缺口。此外，1981年到2005年6月，我国的外汇储备从27亿美元增加到7110亿美元，同样地表明，我国外汇存量与外汇资金的流入也并不存在外汇资源的缺口。由此可见，我国本币资源与外汇资源之间严重缺乏协调配合，完全是“两张皮”，导致我们对本币资源弃之不顾，而陷入过分依赖外国资本的“怪圈”之中。表四 1995年004年我国金融机构人民币存贷款情况表 （单位：亿元） 年项目1995199619971998199920002001200220032004各项存款53882.1068595.6082390.3095697.90108778.90124804.40143617.17170917.40208055.59240525.07各项贷款50544.1061156.6074914.3086524.1093734.3099371.10112314.70131293.93158996.23177363.49存贷差额3338.007439.007476.009173.8015044.6025433.3031302.4739623.4749059.3663161.58注：根据中国人民银行网站公布的统计资料整理。二、加强我国外汇资源有效整合与利用的策略我国外汇资源整合与利用不够的后果是比较严重的，如它造成了大量外汇资源闲置、亏损，人民币汇率升值压力较大，国际贸易纠纷不断，各地引进外资之争愈演愈烈，国内存在一定的通货膨胀压力等，这些都不利于我国经济的正常发展。因此，当前我们应该采取以下策略措施，以有效加强我国外汇资源的整合与利用，保证我国经济快速、健康、持续发展。1、摒弃外汇资源“越多越好”的认识。目前外贸外资不断地“双顺差”已使国内外汇资源数量膨胀，外汇储备猛增，外汇资源严重闲置、浪费，效益低下，给整个国民经济发展带来了很大的不利因素，使我们的工作十分被动。因此，面对当前国内外汇资源包括本币资源充裕的现实，我们应该冷静地反思，尽快摒弃传统的外汇资源“越多越好”的认识，树立“适度引进”外汇资源、大力使用本币资源的观点。这一战略性的调整将对我国经济的稳定、持续和高效率的发展具有重要意义。在对外贸易方面，不要再过分追求外贸顺差，做到进出口基本平衡即可。在引进外资方面，做到“适度引进”，取消各种引资优惠政策和考核量化指标，减轻地方的压力。在外债方面，严格控制，以使用国内外汇资源为主。同时，加强国内本币资源的使用，将国内本币资源“盘活”。2、制定科学合理的外汇资源流入和使用规划。从发达国家的经验看，它们对外汇资源的流入和使用都有着统筹安排和科学合理的规划，因此，其外汇资源的流入是有序的，其外汇资源的使用是高效的（我们可从美国、英国、德国、法国外汇储备较低略见一斑，日本情况特殊除外），特别是它们在实际经济运行中，能将外汇资源的流入与国内情况紧密挂钩，适时进行调整和控制，基本上保持均衡状态，而不是刻意去追求外资的大量涌入。在外汇资源的使用上，它们更是精心策划，尽量减少闲置和浪费，使外汇资源创造更大的效益。借鉴发达国家的成功经验，我国应尽快改变对外汇资源流入和使用欠科学合理规划的状况。目前针对国内外汇资源充裕的现实，我们应该进行深入细致的研究，将国内外汇资源重新梳理，摸清国内外汇资源的真正存量和属主，在此基础上，制定出今后几年我国外汇资源流入和使用计划。该计划总的指导原则应该是：目前应以使用国内现有的外汇资源为主，并提高外资进入我国的“门槛”，欢迎高新技术的外资进入我国，坚决杜绝资源消耗大或污染密集产业的外资进入我国。3、改变外汇资源管理被动、滞后的状态。改变外汇资源管理被动、滞后的状态，是有效整合和利用我国外汇资源的重要一环。当前我们要努力做到这一点。要加强对国际外汇资源的前瞻性和预见性研究，要与其他国家、组织建立良好的合作关系，互相交换有关国际外汇资源流动的情报信息，要对某一时段内国际外汇资源的流量、流速、流向作出准确的判断，并结合我国的实际情况，进行必要的管理和控制，特别是要强化对贸易、非贸易、外商投资、外债、等外汇管理，加强各类外汇资源流入的真实性审查，严格控制投机“热钱”的流入，努力使国内外汇资源的数量和规模能够保持在合理的水平线上。要尽快推行意愿结售汇制度，增加开设外汇账户的企业，让更多的企业从强制性结汇转为意愿性结汇，“藏”汇于企业，使企业在进出口过程中，减少外汇买卖，节约时间和成本，并改变国家被动吸纳外汇导致储备大幅增加的局面。要进一步放松个人外汇管理，增加售汇数量，但要做好售汇真实性审查，防止别有用心者套汇套利。还要加强对各种违反外汇管理法规事件的查处，以保证我国能有一个良好的外汇资源整合与利用氛围。4、大力创新外汇资源的使用和营运方式。一是用进口拉动内需的方式转换部分外汇资源。国家可以考虑放开我国紧缺资源的物资进口配额，降低进口税率，鼓励大量进口紧缺资源物资；扩大进口先进技术、先进设备的免税范围，鼓励企业大量进行技术改造；加大石油和矿产等战略物资的进口。增加进口可以消化部分外汇储备，进一步促进产业结构调整和技术进步，有利于提高国民福利和生活素质，有利于充分利用国内、国外两种资源，促进中国经济持续、较快增长。二是将一部分外汇资源用于扶持大型飞机制造业、电脑、电视、汽车工业、机械工业的发展，增强它们的国际竞争力。三是投资于普及教育、医疗与社会安全保障体系、环境保护，以及国内经济、金融、商业的规范化、制度化、信息化（如建立全国信用信息系统）等与人民福旨、国家命脉密切相关的领域，这些领域对中国未来的发展有着长治久安的作用。四是要改变单一债券投资方式。目前中国大部分储备资源主要用于购买美国国债或政府担保的债券（不到2%的收益率），近几年美元不断贬值使我们损失很大，所以单一币种的外汇债券投资风险相当集中。因此，多币种债券的分散投资将是避免风险和增加收益的一个创新选择。五是根据各国银行及其利率变化趋势，向利率高的银行存储，并规定必要的最高限额，实现存款银行多元化。六是做国际短期拆放，参加银团贷款，办理票据贴现。七是采取远期外汇买卖、外汇期权交易、外汇期货交易、购买大额可转让存款