增资控股西充富联食用菌科技有限公司的可行性研究报告.ppt

广东星河生物科技股份有限公司,关于增资控股西充富联食用菌科技有限公司,的可行性研究报告,报告日期：二一一年十二月,0,目,录,第一节 项目概况 2 一、项目背景2 二、项目简介3 三、投资标的公司基本情况3 第二节 投资方案 5 一、投资目的及资金用途5 二、本次投资作价依据5 三、本次资金来源6 第三节 项目必要性和可行性分析 6 一、项目必要性6 二、项目投资可行性条件7 第四节 项目效益分析 9 一、主要经济指标9 二、投资收益分析 10 三、社会效益分析 10 第五节 营运管理10 第六节 投资风险分析10 一、经营管理风险10 二、其他风险11 第七节 本次增资控股对公司的影响11 第八节 报告结论11 1,第一节 项目概况,一、 项目背景,广东星河生物科技股份有限公司（以下简称“星河生物”或“公司”）是一 家长期致力于食用菌的生产、研发、销售为主要经营范围的公司。2010 年 12 月 9 日，公司首次公开发行的 1,700 万股 a 股股票在深圳证券交易所正式挂牌上市 交易。上市后，公司的综合运营能力得到进一步提升，法人治理结构得到进一步 完善，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。,西充富联食用菌科技有限公司（以下简称“西充富联”）是四川省一家以食 用菌的生产、研发、销售为主要经营范围的中外合资公司。由太普控股有限公司 和江阴市生力投资有限公司共同投资成立。其中，太普控股有限公司，是一家注 册于萨摩亚的有限责任公司，公司董事长陈介宏，目前该公司持有西充富联 80% 的股权。江阴市生力投资有限公司，是一家注册于江苏省江阴市的有限公司，公 司董事长刘跃生，目前该公司持有西充富联 20%的股权。,随着科技的发展，人们收入的提高，对食用菌营养、保健、抗病和防病各方 面认识逐步提高，人们对健康的关注度呈上升趋势，食用菌作为健康保健食品， 未来消费市场潜力比较大。而且随着居民生活水平的提高，人们在注重食用菌消 费的同时，对食品安全意识和营养意识亦明显增强，对食品的要求也越来越高。 工厂化生产的食用菌由于具备安全、优质、绿色、环保、新鲜、无公害等诸多特 点，符合现代人追求生活品质的要求，容易被广大居民认知并接受，其未来的发 展空间很大。,目前我国食用菌工厂化生产将逐步进入快速发展阶段，公司将抓住行业发展 难得的历史机遇，进一步发挥生产模式快速复制的特点，实现经营规模和盈利能 力的快速提升；公司将继续通过加大生产投入，提高生物转化率，努力提高食用 菌产量和质量；扩大市场区域，利用地理优势；同时正重点向北方和西南市场快 速扩大市场占有率，以巩固国内市场的综合竞争力。,由于公司所属行业较特殊，如果要增加产能则需通过提高生物转化率或者通 过加大生产投入或改建、扩建、新建等的方式。目前我国食用菌行业工厂化生产,2,）,的技术水平较日、韩相对低些，其中提高生物转化率需要很长一段时间的研究和 反复试验才能稳定实现，因此生物转化率不变的情况下，对食用菌生产基地项目 建设的规模直接制约着项目投产后的产能大小，因此要提高产能就需要通过加大 生产投入、加大研发投入提高生物转化率等的方式来实现产能的增加。,公司经过在河南建立新乡市星河生物科技有限公司以重点扩展北方市场后， 公司为加快发展步伐又将重心转向西南市场，西充富联恰好位于西南部，同时是 一家拥有生产技术和生产经验，并已经有建成的生产基地和生产设备。公司投资 西充富联既能满足公司扩大产能并开拓西南市场的需要，同时能促进公司与相关 行业人员的沟通与合作，有利于生产研发技术的突破，提高经营效益，符合公司 长远的发展战略需要。,二、项目简介,公司为扩大总产能，为进一步开发和扩展我国西南部的市场，加快公司生产 基地全国化布局进程，同时为促进公司与相关行业人员的沟通与合作，以利于生 产研发技术的突破，提高公司的经营效益和综合毛利率，进一步打造星河生物食 用菌名品牌，以满足发展公司的长远规划。,公司决定使用部分超募资金向西充富联增资控股，本次增资完成后，公司将,持有西充富联 51%股权，成为西充富联的控股股东。,本次投资事项不构成关联交易也不构成重大资产重组。,2011 年 9 月 26 日，公司与太普控股有限公司（简称“太普控股”、江阴市 生力投资有限公司（简称“江阴生力”）签署了关于西充富联食用菌科技有限 公司增资之框架协议，于关于西充富联食用菌科技有限公司增资之框架协议 签署前，上述两位股东与公司均不存在关联关系。,三、投资标的公司基本情况,（ 1 ）公司名称：西充富联食用菌科技有限公司 ( 营业执照注册号：,511300400000062 ),（2）住所：四川省南充市西充县多扶食品工业园区,3,（3）法定代表人姓名：陈介宏,（4）注册资本：柒佰伍拾万美元,（5）实收资本：陆佰叁拾肆万捌仟玖佰伍拾玖点贰伍美元,（6）公司类型：有限责任公司（中外合资）,（7）成立日期：2010年1月7日,（8）主要业务：食用菌的研发、生产、销售。,（9）财务情况：信永中和会计师事务所有限公司广州分所对西充富联截至 2011 年 9 月 30 日的财务报表进行了审计，并出具了“xyzh/2011gza1017”审 计报告，审计结果为资产 7,451.15 万元、负债 4,294.43 万元、股东权益 3,156.72 万元。,（10）历史沿革及股本演变：,西充富联系根据2010年1月4日南充市商务局南商审批201001号文件关于 对西充富联食用菌科技有限公司合同章程的批复，由四川省人民政府于2010年1 月4日批准颁发商外资川府南20100001号中华人民共和国外商投资企业批准 证书注册成立的中外合资企业。,西 充 富 联 的 股 东 为 太 普 控 股 有 限 公 司 （ top delight holdings limited）与江阴市生力投资有限公司，投资总额为 1000 万美元，注册资本为 750 万美元，其中：太普控股有限公司（top delight holdings limited） 出资 600 万美元，出资方式为现金，占注册资本 80%，江阴市生力投资有限公司 出资折合美元 150 万美元，出资方式为现金，占注册资本 20%；各股东出资期限 为自公司营业执照签发之日起计两年内。,本次增资前，西充富联的注册资本为 750 万美元，已到位注册资本 634.90 万美元，折合人民币 4,232.59 万元。其中：太普控股有限公司实际出资 484.90 万美元，江阴市生力投资有限公司实际出资 150 万美元。太普控股有限公司尚需 于 2012 年 1 月 7 日前出资 115.10 万美元，按 2011 年 12 月 1 日汇率折合人民币 730.43 万元。本次增资由公司对西充富联投入人民币 5,165.59 万元，该出资全部 计入注册资本。全部出资到位后，西充富联的注册资本将为人民币 10,128.61 万,4,1,2,元。 太普控股有限公司为一家注册于萨摩亚的有限责任公司，公司董事长陈介 宏。江阴市生力投资有限公司为一家注册于江苏省江阴市的有限公司，公司董事 长刘跃生。 增资前西充富联为太普控股的控股子公司。增资完成后，公司持有西充富联 51%股权，成为西充富联的控股股东；太普控股持有西充富联39.2%的股权，江 阴生力持有西充富联9.8%的股权。增资后股权结构如下表所示：,序号 3,股东名称 广东星河生物科技股份有限公司 太普控股有限公司 江阴市生力投资有限公司,出资额（万元） 5,165.59 3,973.37 989.65,持股比例（%） 51 39.2 9.8,-,合,计,10,128.61,100,第二节 投资方案 一、投资目的及资金用途 本次投资是通过对西充富联的增资控股，并将资金用于扩大西充富联的产 能，达到进一步开发和拓展西南市场，扩大公司产能的目的。西充富联目前主要 产品为金针菇，截至 2011 年 9 月 30 日，西充富联投入建设一期金针菇的设计产 能为日产 8 吨，目前处于试产阶段，日产金针菇 2 吨。本次增资的资金主要用于 西充富联金针菇的二期建设，建设完成后西充富联将形成日产金针菇 25 吨的产 能。同时，公司对西充富联投资能够促进公司与相关行业人员的沟通与合作，有 利于提高生产研发技术突破，有效提高经营效益，符合公司长远的发展战略需要。 二、本次投资作价依据 本次增资前，公司聘请的信永中和会计师事务所广州分所对西充富联截至 2011年9月30日的财务报表进行了审计，并出具了“xyzh/2011gza1017”审计 报告，审计结果为资产7,451.15万元、负债4,294.43万元、股东权益3,156.72万元。 公司聘请的中威正信（北京）资产评估有限公司对西充富联截至2011年9月30日 的资产状况进行了评估，并出具了“中威正信评报字（2011）第1107号”评估报 5,告，评估结果为：资产账面值为7,451.15万元，评估值为8,106.75万元，评估增值 为655.60万元；负债账面值为4,294.43万元，评估值为4,294.43万元，评估无增值； 股东权益账面值为3,156.72万元，评估值为3,812.32万元，评估增值为655.60万元， 增值率20.77%，增值原因为房产、土地和机器设备的增值。公司本次增资的价格 以上述评估值为基础，增资额为5,165.59万元。,三、本次投资资金来源,本次投资项目将拟用公司首次公开发行股票的超募资金5,165.59万元以增资,方式进行投资。,第三节 项目必要性和可行性分析,一、项目的必要性,随着食用菌行业的快速发展，为满足市场需求，同时为向四川等的西南方快,速扩大市场占有率，亟待需要在西南部成立食用菌生产基地。,1、本项目的投资是公司扩大产能，满足市场需求的需要,由于近三年，公司销售收入快速增长，市场占有率稳步提升，公司生产的“玉 龙洞”、“顶康”品牌的产品已经逐步获得了市场认可，公司产品销售情况良好。 但为了进一步扩大市场份额，必须集中资本市场的优势力量、扩大生产规模、提 高市场占有率。,2、本项目的投资是公司开拓西南市场的需要,目前公司产品的主要销售市场在广东地区，受运输半径影响和为了扩大全国 市场占有率，公司需要开拓西南市场，完成西南市场的战略布局。西南市场主要 为农户栽培供应，受季节、环境的因素影响不能全年供应，因此公司继投资建设 河南新乡食用菌生产基地项目后，为了开发新的市场和寻找新的利润增长点，有 必要向西南地区快速扩张，占领西南市场。,3、加强与相关行业人员沟通与合作，提高生产研发技术突破的需要,6,西充富联的主营业务为食用菌的生产、研发、销售，其核心技术人员对于食 用菌的生产与研发有着一定的经验和水平，因此，公司对西充富联投资能够促进 公司与相关行业人员的沟通与合作，有利于提高生产研发技术突破，有效提高经 营效益，符合公司长远的发展战略需要。,二、项目投资可行性条件,对西充富联增资的项目的实施得到政策条件、市场需求条件、资金条件、技,术及设备条件的支持，项目的实施是可行的，具体分析如下：,1、政策条件,食用菌工厂化生产采用环境控制技术和无土栽培技术等新型设施栽培技术， 生产的产品具有优质、高效、高产、抗逆性好等特点，属于国家发展改革委发布 的当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007 年度）所确立的优先发 展的高技术产业化产业，符合现代新农业的发展趋势。,2010 年 10 月 18 日中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议通过的 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议，其中“推 进农业现代化，加快社会主义新农村建设”是“十二五”规划中的第三项。公司 产业发展完全符合“十二五”规划中第三项建议中所涉及到的“加快转变农业发 展方式，提高农业综合生产能力、抗风险能力、市场竞争能力”以及“发展现代 种业，加快农业机械化，完善现代农业产业体系，发展高产、优质、高效、生态、 安全农业”，,中华人民共和国循环经济促进法有关发展循环经济提出的“减量化、再 利用、资源化”要求，要求促进循环经济发展，提高资源利用效率，保护和改善 环境，实现可持续发展。科学研究表明，各种大型真菌是降解纤维素类的天然生 物，能将各种大分子纤维素、半纤维素和木质素转化为小分子的糖类等营养物质， 将植物、生物通过生物转化，纳入能量循环，而食用菌是大型真菌的杰出代表， 在农业生产（粮食和其他作物）秸秆利用食用菌食用菌栽培基料 有机肥料还田进行农业再生产这一真正意义上的农业生产大循环中处,于核心位置，发挥着难以替代的作用。,7,公司的投资经营符合现代新农业的发展趋势，并响应党中央“十二五”规划 的建设，因此，该项目是可行的。 2、市场需求条件 （1）我国食用菌消费增长较快 我国是食用菌生产大国，2009 年全国食用菌总产量达到 2020 万吨，总产值 达到 1105 亿，占世界总产量的 70%以上（数据来源：2009 年中国食用菌年鉴）。 2000 年至 2009 年我国食用菌产量及产值年均复合增长率分别为 13.48%和 19.20%，均保持较高增速。 图 1：我国食用菌产量逐年增长（单位：万吨） 图 2：我国食用菌行业产值增速较快（单位：亿元）,1200.00,1103.31,1000.00 800.00,638.72,796.60,864.99,600.00 400.00,314.75,408.75 437.84,479.83,585.00,227.12 200.00 0.00 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 同时我国也是食用菌消费大国，我国生产的食用菌绝大部分自己消费，出口 占比较小，约 5%（根据 2009 年食用菌年鉴数据匡算）。近几年我国食用菌出口 量相对稳定，占总产量的比重有减小趋势。一方面由于国外食用菌养殖技术较成 熟，且贸易壁垒不断提高，另一方面说明我国国内消费增长很快。 （2）未来食用菌需求仍将高速增长 随着科技的发展，人们收入的提高，对食用菌营养、保健、抗病和防病各方 8,面认识逐步提高，人们对健康的关注度呈上升趋势，食用菌作为健康保健食品， 未来消费市场潜力亦比较大，因此在未来将保持高速增长的情况下，该项目是可 行的。 3、资金条件 2010 年公司成功在深圳证券交易所创业板挂牌上市，募集资金总额为 61,200 万元，募集资金净额 56,788.75 万元，超募资金 436,19.86 万元；本项目拟用部分 超募资金 5,165.59 万元来对西充富联进行增资，雄厚的资金基础为项目实施提供 了有效保证，因此项目的资金条件是可行的。 4、技术及设备条件 西充富联本以鲜品食用菌的生产、销售及研发为主营业务，主要生产金针菇， 设计日产能为 8 吨，目前处于试产阶段为日产能 2 吨。已具备食用菌工厂化生产 的设备、技术和经验条件。因此，通过本次增资后，将会促进公司与相关行业人 员的沟通与合作，有利于生产研发技术的突破，能为提高公司的经营效益和综合 毛利率，符合公司的发展需要和长远规划。因此本次对西充富联增资可行。 综上，本项目实施既符合国家产业发展导向，项目投资得到相关政策扶持， 各项投资条件有效支持项目的实施，因此项目的实施条件是可行的。 第四节 项目效益分析 一、主要经济指标 西充富联目前主要产品为金针菇，截至 2011 年 9 月 30 日，西充富联投入建 设一期金针菇的设计产能为日产 8 吨，目前处于试产阶段，日产金针菇 2 吨。本 次增资后的资金主要用于西充富联金针菇的二期建设，建设完成后西充富联将形 成日产金针菇约 25 吨的产能，折合年生产能力约 7,500 吨，西充富联 2012 年-2014 年的主要经营指标预测如下： 单位：万元,项目 年销售收入,2012 年 4,385.50,2013 年 6,750.00,2014 年 6,750.00,9,年总成本费用 年税后净利润,3,891.80 495.70,5,912.00 838.00,5,842.00 908.00,二、投资收益分析 经测算西充富联的投资回收期为 7.47 年，内部收益率为 13. 62%。 三、社会效益分析 如本项目得以实施，其社会效益体现在如下方面： 1、推动我国食用菌生产向国际先进国家生产技术标准接轨，创建我国高档 次、高标准、高效益无公害食用菌生产基地，以此做出示范，用现代生物高新技 术改造传统食用菌产业，提升现代化水平，为我国实现食用菌生产走向国际化具 有重要的社会经济意义。 2、为我国食用菌现代生物技术发展发挥作用，而且也为人们膳食结构调整 提供天然、营养、保健食品做出贡献。 第五节 营运管理 增资完成后，西充富联董事会将由 5 人组成，其中星河生物委派叶运寿、魏 心军、黄清华 3 人，太普控股