种低风险产品投资建议(天天利金时雨金自来)-黄若晴.ppt

三种低风险产品投资建议 （天天利/金时雨/金自来） 天天利 金时雨 金自来 “天天利”是为证券投资者量身定做的现金管理 工具，可提高投资者闲置资金利用效率，提高投 资收益。该产品是中国证监会和上海交易所批准 的债券质押式报价回购创新产品，是银河证券以 足额债券为质押物，与银河证券指定交易客户之 间的特定债券质押式回购交易。客户融出资金， 到期收回本金和利息。 天天利是什么？ 机遇 2011年9月，银监会91号文，强调不得通过发行短期、 超短期和高收益理财产品高息揽存 2011年11月，尚福林谈话，原则上商业银行不允许发 行一个月以下期限理财产品 市场变化 银行30天以下理财产品缺失 基金公司短期理财债基火爆发售 市场背景： 短期理财债基发售情况 基金公司基金名称期限首期规模 工银瑞信工银瑞信7天理财7天400亿 汇添富汇添富理财30天30天244亿 华安基金华安月月鑫短期理财30天182亿 建信基金建信双周安心理财14天158亿 嘉实基金嘉实理财宝7天7天95亿 南方基金南方理财14天14天70亿 市场背景： “天天利”定位： 为证券公司客户量身定做的，具有市场竞争力的 保证金理财工具 “天天利”推出的目标 留住资金、留住客户 吸引资金、吸引客户 结论：“天天利”客户销户 率显著低于公司同期客 户销户 率，提高了客户黏度 借助天天利改变现有券商目前单一的股票型的客户 结构，将追求固定收益的客户吸引到营业部 改善流动性管理的压力 改变客户结构单一的状况 四、产品定位优化 天天利 股票型需求 理财型需求 现现金管理工 具 短期理财产财产 品 1、7天品种 14天以上品种 留住场内资金 吸引场外资金 期限目的 将“天天利”打造为为兼顾现顾现 金管理和短期理财财功能的复合型理财财工具 报价策略 现金管理：以1天期为主，定价略高于银行日日金 ，可比于交易所回购 短期理财：以28天期为主，相比短期理财债基和 银行类似产品具有竞争力 产品定位优化 “天天利”纳入公司自营业务统一管理，具备一般理财产 品所没有的核心优势 核心优势一：公司自营债券做质押，保证本金安全 核心优势二：收益事先约定，类似存款 核心优势三：公司自有资金保证流动性，投资可实现期限错配， 收益提升空间大 产品核心优势 产品期限天天利银行理财 短期理财 债基 12.40-3.1%2.0-2.6%无 73-3.4%3-3.5%2.8-3.5% 143.5-3.8%3-3.5%2.6-3.3% 283.8-4%3.2-3.8%3.3-3.6% 912.85-4.1%3.3-4.5%无 天天利 金时雨 金自来 金时雨短期融资及时雨 金时雨是什么？ 银河证券衍生产品部首 创的创新业务 2011年10月17日获得证 监会开展试点的无异议 函 2011年10月31日银河抢 得全市场第一单 银河、中信、海通第一 批试点 手续简单续简单 、方便快捷、 用途灵活、随借随还还 客户如何获得贷款？ 期初：客户把标的证券卖与证券公司，T+2日获得资金，初始交易 初始交易成交金额 （本金） 标的证券 客户 银河证券 客户如何归还贷款？ 期末：客户将本息存入保证金，从证券公司买回标的证券，购回交易 购回交易成交金额 （本息+手续费） 标的证券 客户银河证券 什么证券可以作为标的？交易时间？ 普通交易 金时雨 交易 上交所股票债券基金 股票清单（每月公布，约800只 ） 债券基金 剔除限制交易、 波动性、流动性、集 中度超标等股票，排 除个人解禁限售股 普通交易 金时雨 交易 上午9：15-11：30下午13：00-15：00 上午9：30-11：30下午13：00-15：00 为什么是最具竞争力的融资方式？ “金时雨”与目前市场类似融资产品如信托股票质押贷款、融资融券相比 较优势明显： 金时雨的客户是谁？ 一言以蔽之需要流动性资金 的客户 3、4 类客户即将开放 ， 交易期限需长于6个月 金时雨的客户是谁？ 客户选择标 准 1. 机构客户、个人客户； 2. 开户资料齐全，账户规 范且账户状态正常； 3. 客户账户 内总资产 250万元以上（含250万元）； 4. 单一证券市值超过200万元； 5. 在公司开户满6个月（含6个月）； 6. 最新一次客户评级 达核心以上，与公司无纠纷。 按此标准，共3350个目标客户，个人2764，机构586，潜力巨大 ！ 天天利 金时雨 金自来 是约约定收益的无风险风险 理财产财产 品： n约定收益，4.55% n投资期限91天、182天、364天 n到期可自动续做 n可提前购回 一、“金自来”是什么？ 有投资资理财财需求的客户户： n现有客户证券保证金转投固定收益产品 n现有证券客户将外部理财资金或银行存款转投“金自 来” n外部银行理财客户或银行存款客户转投“金自来” n专业机构客户 “金自来”的客户是谁？ 风险风险 更低在中登质押、通过交易所交易，比银行保本型理财产品风险更低 收益较较高高于银行同类产品平均收益率 收益确定是约定收益，不是预期收益 期限灵活客户可全部或部分提前购回;客户可选择到期全部或部分续做 “金自来”有哪些卖点？ 金自来产品概览 产产品名称分级级基金A质质押式报报价回购购交易 投资范围 合格的分级基金A份额、国债、AA级以上债券、货币 市场基金、银 行存款等 交易方式以报价回购的方式成交 产品类型质押式报价回购类产 品 报价商中国银河证券股份有限公司 报价方式 通过报 价回购交易平台报价；报价内容为百元资金到期年收益，单 位为元，精确到0.001元 产品期限（T）91天、182天、364天 产品发行频率 1、标准化产品定期发行，91天期每周1期，周二发行；182天期每2 周1期，周三发行；364天期每4周1期，周四发行。客户可选择 自动 续做。 2、定制产品不定期发行，根据机构客户（如基金专户 ）的需求定制 金自来产品概览 报价规模 每个子品种5000万-10亿元，根据市场需求调整各期限规模。试点期间 每个子品种5000万元。各品种累计发 行规模不得超过计 划报价规模上 限 约定收益率 （r） 以存款利率为基准，参考开放期间同期银行理财产 品收益率； r = R（同期税后定期存款利率）+1.75% 购回金额计 算 1、正常到期按百元资金到期年收益计算：购回金额=成交数量（100元 +到期年收益实际 回购天数/365）； 2、提前购回按百元资金提前购回年收益计算：提前购回金额=成交数量 （100元+提前购回年收益实际 回购天数/365） 每张面值100元 交易所深圳证券交易所 流动性安排 客户可以提前购回，仅获 取活期利息； 提前购回份额+未出售份额可在存续期内通过报 价系统持续卖 出 分级基金A: 资金融出方，“低风险且预期收益相对稳定的基金份额” 分级基金B：资金融入方，形成资金杠杆，获得证券组合的全部剩余 收益 分级基金A提供了足够的收益率 只选择符合证监会基金部分级基金评审标准的分级基金 收益率不能低于银行理财产品 分级基金A收益率7%左右，我们可以支付给客户5%左右或以上，保 证了产品竞争力 分级基金A 分级基金信用有保障 基金资产安全分级基金独立于基金公司，即使基金公司清盘，分级基金的资产托 管在银行，不受影响 利息支付机制安全分级基金A的收益是基金契约规定的，到期按照规则由中登公司 在A和B之间划付，不需要付款人主动支付，从机制上保证了利息支付的安全性 下拆机制保障安全即使股市持续大幅下跌，当B级净值跌至0.25元时，A、B均各 自按照4：1合并，净值恢复1元，确保不会出现因为B级本金全部亏损而无法保障A级 安全的情景。 分级基金市场增长快、规模大、流动性充足 截止2012.07.20，共50只分级基金，其中股票型28只（场内份额372.31亿），债券型 22只（场内份额155.72亿） 流动性：A份额日均成交金额2.36亿；通过申赎买卖B，A流动性合计8.95亿 以一日购买5000万元为例，占成交额比例小于5.9%，对市场影响很小 分级基金信用有保障 分级基金信用有保障 资金融出方 （稳健收益类） 获得利息 资金融入方 （积极收益类) 获得全部组合 收益分配 分级基金 “A类份额”“B类份额” 资产运作 基金资产 统一运作 分级基金 融出资金 支付约定 本息 天天利金自来金时雨债券融资 产品全称 证券公司报价式回购 分级基金A份额质押式报 价回购 约定购回式证券交易 企业债 公司债 银行次级债 中票发行 产品主要功能 提供现金管理投资功能， 未来也会具备短期理财功 能。 提供短期理财功能提供中短期融资功能提供中长期融资功能 主要特点 保本保息 风险极低 保本保息 风险极低 稀缺性 便捷性 客户所融资金可以场外自 由使用 历史优势明显 政策动态较多 投资顾问角度 1与交易所回购不同， 按实际占用天数计息，占 用几天支付几天的利息， 公平合理 2不收取交易费用 1.普通投资者直接投 资分级基金低风险 份额无法规避的两 个风险 2.安全性 3.参与起点（5万） 1与股权质押式信托融 资比的优势：流程快、折 算率高、利率可协商。可 从实际案例补充 此轮国家稳增长措施极大 地带动了债券融资需求， 今年前7个月的城投债发 行规模已超过去年全年， 在二级市场很难获得收益 的情况下，跟随国家政策 动向在一级市场寻求收益 。 本投顾产品由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）投资顾问部在证监会证券投资顾问业务暂行规定等相关法律法规指引下 制作而成，仅供银河证券的特定客户（以下简称客户）使用，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 除非另有说明，所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播 或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料（包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、银河证券 或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等），银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。银 河证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。 本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本投顾 产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本投顾产品的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的 费用或风险。 银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券重大过失而产生的本投顾产品内容 错漏，以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失，银河证券不承担法律责任。 本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用，辅助客户作出投资决策，并不构成对客户的直接投资建议，亦并非作为买卖、认购证 券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断，亦不应认为本投顾产品可以取代自己的独立判断。如有 需要，投资者可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。 投资者在做投资决策前需了解到以下风险：投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担投资风险 ；银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失；银河证券投资顾问部对投顾产品内容实行适当性原 则管理，投顾产品将声明适用客户属性，客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明，做出与自身风险承受能力相匹配的投资决策。 本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断，银河证券可发出其它与本投顾产品所载内容不一致或有不同 结论的投顾产品，但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本投顾产品而导致的损失 负任何责任。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产品所提及的公司的金融交