2011年期货市场发展回顾

2011 年，宏观经济环境呈现出前所未有的复杂性和严峻性，欧美债务危机引 发全球需求萎缩和金融市场动荡，随着市场内外宏微观多因素的叠加影响及监 管部门严厉监管措施的出台， 2011 年全国期货市场交易规模明显下滑，累计成交 约 10.5 亿手（单边），同比下降 32.72，累 计成交额约 137 万亿元（单边），同比 下降 11.03。 一、经济环境变化 2011 年，是全球经济发展最为复杂的一年。在 经历了 2009 年各国政府持续 而有力的经济刺激政策之后，新兴市场的率先复苏为阴霾中的全球经济带来一 抹亮色；然而，发达经济体，尤其是以欧元区为代表的主权债务危机的出现，使得 全球经济再次陷入“ 二次探底 ”的危险局面。与此同时，自 2009 年开始的以美联 储量化宽松为代表的经济刺激政策的负面效应亦逐步显现，特别是新兴市场高 企的通货膨胀率，使得刺激政策的退出问题变得极度敏感。 二、期货市场状况 2011 年，国内期货市场在多个层面取得了快速发展和积极变化： 1、品种创新加快推进，期货市场服务实体经济能力日益增强。 2011 年，虽然国内期货市场成交量有所下降，但新品推出力度不减，国内期 货市场相继上市了铅、焦炭和甲醇期货，开展了 铜、 铝期货保税交割试点。根据 美国期货行业协会(FIA)摘录的信息，中国期货市场在 2011 年已经超过美国，成 为世界最大的商品期货市场。不仅如此，包括国 债期 货、原油期 货、白银期货、玻 璃期货以及生猪期货等在内的一系列新品种在 2011 年也开始加紧研发筹备，尤 其是国债期货业界寄予厚望。随着期货品种的进一步丰富壮大，我国期货市场服 务于实体经济、金融机构的能力也得到进一步增强。 2、十二五规划纲要两提期货，期 货市场地位进一步提升。 2001 年，我国“十五”规划纲要提出“稳步发展期货市 场” ；2006 年的“十一五” 规划纲要提出“ 积极发展股票、债券等资本市场， 稳步发展期货市场”；而 2011 年 “十二五”规划纲要草案中明确提出要 “推进期货和金融衍生品市场发展”， “促进证 券期货经营机构规范发展”。与前两个五年 规划纲要相比， “十二五”规划纲要草案 不仅有两处直接提及“ 期货 ”，而且 对期货市场的表述也更为积极，它对期市发展 提出了具体要求，其中三大变化尤其引人瞩目：一是从“ 稳步发展”到“推进发展” 的积极变化；二是从“ 期货 市场” 到“期货和金融衍生品市场”的表述；三是“ 期货经 营机构”的首次亮相。由此可见，期 货市场的地位已经得到显著提升，政府机关对 期货市场经济功能发挥的重视度也提高到前所未有的水平。 3、期货投资咨询业务“破冰”，市场迎来机构服务差异化竞争时代。 早在 2011 年 1 月中旬，中国期货业协会网站上就发布了 2011 年期货从业 人员资格考试公告，将期货 投资咨询资格考试提上日程。2011 年 4 月，中国 证监 会又发布了期货公司期货投资咨询业务试行办法，从此中国期货市场开始正 式转向一个机构服务的新时代，截至 2011 年底，已有 46 家期货公司取得了期货 投资咨询业务资格。推出期 货投资咨询业务，促 进了期 货公司为现货企业进行风 险管理提供专业意见，为期 货投资者期货交易提供信息咨询和业务指导，引导投 资者理性投资，有效管理风险 ，促 进了期货市场功能 发挥。相比以往同 质化的单 纯经纪业务，投资咨询业务 提升了期货公司的专业化研发水平，使期货业真正迈 入“研究创造价 值” 差异化 竞争时代。 4、新一轮整合潮初见端倪，期货公司做大做强潮流显现。 截至 2011 年年末，国内期货业近年来最大的两宗并购案收官。中国国际期 货以 3.98 亿元并购珠江期货，中证期货则以 3.1175 亿元并购新华期货。与股指 期货推出前后券商收购、控股或参股期货公司的情况不同，2011 年期货行业整合 并购的着眼点更多在于促进公司综合实力和规模的提升，是否在某一区域拥有 较多营业网点和影响力成为选择并购对象的重要参考指标。有业内人士表示，在 2011 年期货市场交易量有所萎缩，期货公司生存环境有所恶化的背景下，收购兼 并是行业大势所趋，据目前不完全统计，另有十多家期货公司有收购合并的意向， 国内期货业新一轮整合潮初见端倪。 5、国务院清理整顿变相期货交易，期 货市场健康发展得到保障。 2011 年，国务院发布了关于清理整顿各类交易场所的决定，明确表示自 2011 年 11 月 11 日起，除依法设立的证券交易所，或国务院批准的从事金融产品 交易的交易场所外，任何交易 场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行。 对于目前问题较多的大宗商品中远期市场，国务院特别指出，商务部要在联席会 议工作机制下，负责对大宗商品中远期交易市场清理整顿工作的监督、检查和指 导，抓紧 制定大宗商品交易市 场管理办法，确保大宗商品中远期交易市场有序回 归