2013年仁和药业财务报表分析

仁和药业（ 000650 ） 一、公司简介 仁和药业股份有限公司系在深圳证券交易所挂牌的上市公司，公司股票 代码为： 000650，公司的前身系九江化纤股份有限公司，是 1996年经江西 省人民政府批准， 1996年 11月 18日 ,经中国证监会证监发字 (1996)318号 文批准，在深圳证券交易所正式挂牌上市的公司。 2006年公司实施重大资产重组，剥离原有的化纤类相关资产，同时注 入医药资产，通过多次配股、转增、定向增发等方式，截止目前，公司成为拥 有江西仁和药业有限公司、江西仁和中方医药股份有限公司、江西仁和药都药 业有限公司、江西和力药业有限公司、江西康美医药保健品有限公司、江西药 都仁和制药有限公司、江西铜鼓仁和制药有限公司、江西闪亮制药有限公司、 江西吉安三力制药有限公司、江西仁和药用塑胶制品有限公司、江西制药有限 责任公司、江西药都樟树制药有限公司等多家子公司的现代医药生产经营企业 。 公司主营业务 ：生产、销售中西药、原料药及健康相关产品，包括 口服 、 固体制剂、口服液体制剂、大容量注射剂、小容量注射剂、外用 洗剂、搽剂、栓剂、软膏剂等剂型药品以及健康相关产品。 公司主营产品 ：仁和可立克、优卡丹系列、妇炎洁系列、大活络胶 囊、闪亮滴眼液、清火胶囊、正胃胶囊等。 经营范围 ：中药材种植；药材种苗培植；纸箱生产、销售；计算机软 件开发；设计、制作、发布、代理国内各类广告；建筑材料、机械设备 、五金交电及电子产品、化工产品、金属材料、文体办公用品、百货的 批发、零售。（以上项目国家有专项规定的除外）。 公司 “仁和 ”、 “妇炎洁 ”、 “优卡丹 ”、 “闪亮 ”商标为中国驰名商标 ，公司经营的 “仁和可立克 ”、 “优卡丹 ”、 “妇炎洁 ”等产品是国内同类产 品中的知名品牌。公司建立和巩固了遍布全国 30个省市自治区的销售 网络。 企业文化 公司员工的基本情况 二、行业背景分析 2013年医药行业主要情况如下： 1、医药行业固定资产投资增速受全社会固定资产 投资增速下行的影响放缓至 30%以下 2、医药出口额增速低位恢复，进口额进入相对平 稳的增长轨道 3、医药价格呈现稳中有升的趋势 4、随着反行业贿赂渐趋平静，加之医药消费旺季 来临，医药行业年末收入、利润、主营活动利润 增速均有不同程度的回升。 2013年医药产业各项数据统计 1、 经济总量稳步增长 2013年医药产业实现主营业务收入 21682亿元，同比增 长 17.9%。其中： 化学 药品 原药 3820亿元，同比增长 13.7%； 化学药品制剂 5731亿元，同比增长 15.8%； 中药饮片 1259亿元，同比增长 26.9%； 中成药 5065亿元，同比增长 21.1%； 生物生化药品 2381亿元，同比增长 17.5%； 医疗器械 1889亿元，同比增长 17.2%。 2013年， 医药 产业工业增加值同比增长 13.5%，高于工 业增速 3.8个百分点。 2、对外贸易发展平稳 2013年医药产业完成进出口贸易总额 约 897亿美元，同比增长 10.3%，增速比上 年同期基本持平。其中，出口额 512亿美元， 同比增长 6.8%；进口额 385亿美元，同比增 长 15.2%。 3、产业效益继续提升 2013年医药产业实现利润总额 2197亿元，同比增长 17.6%，继续维持较高水平。其中： 中药饮片、中成药增速较快，分别为 30.9%和 21.4%； 化学药品原药、医疗器械、生物生化药品增速稍低，分 别为 14.1%、 13.2%和 13.2%。 2013年医药产业销售收入利润率约 10.1%，与上年同期 基本持平。 三、财务数据分析 2011 2012 2013 总资产 18亿 20.95亿 23.28亿 营业收入 23.41亿 20.88亿 17.99亿 营业总成本 19.34亿 17.79亿 15.43亿 净利润 3.61亿 2.76亿 2.16亿 股东权益 12.62亿 17.12亿 19.39亿 项目（万盒或万瓶 ） 2013 2012 同比增减（ %） 销售量 56,798.25 32,331.25 75.68% 生产量 40,319.45 32,166.99 25.34% 库存量 4,494.03 988.96 354.42% 1、盈利能力分析 2011 2012 2013 每股收益 0 48 0.26 0.2 营业 净 利率 15.4% 13.23% 12.00% 总资产净 利率 19.85% 13.18% 9.3% 净资产 收益率 28.62% 16.12% 11.14% （ 1）每股收益 每股收益 =普通股股东净利润 流通在外普通股加权平均股股数 普通股股东净利润 股数 每股收益 2011 303,976,667.80 630,248,041 0.48 2012 255,461,059.63 990,672,061 0.26 2013 194,182,835.96 990,672,061 0.2 （ 2）营业净利率 营业净利率 =净利润 营业收入 净利润 营业收入 营业净利率 2011 3.61亿 23.41亿 15.4% 2012 2.76亿 20.88亿 13.23% 2013 2.16亿 17.99亿 12% （ 3）总资产净利率 总资产净利率 =净利润 总资产 净利润 总资产 总资产净利率 2011 3.61亿 18亿 19.85% 2012 2.76亿 20.95亿 13.18% 2013 2.16亿 23.29亿 9.3% （ 4）净资产收益率 净资产收益率 =净利润 股东权益 净利润 股东权益 净资产收益率 2011 3.61亿 12.62亿 28.62% 2012 2.76亿 17.12亿 16.12% 2013 2.16亿 19.39亿 11.14% 2、偿债能力分析 2011 2012 2013 流 动 比率 2.32 3.09 3.42 速 动 比率 2.04 2.54 2.74 资产负债 率 29.9 18.27% 16.74% （ 1）流动比率 流动比率 =流动资产 流动负债 流动资产 流动负债 流动比率 2011 12.06亿 5.2亿 2.32 2012 11.24亿 3.64亿 3.09 2013 12.67亿 3.71亿 3.42 （ 2）速动比率 速动比率 = （流动资产 -存货） 流动负债 流动资产 -存货 流动负债 速动比率 2011 10.6亿 5.2亿 2.04 2012 9.24亿 3.64亿 2.54 2013 10.16亿 3.71亿 2.74 （ 3）资产负债率 资产负债率 =负债总额 资产总额 负债总额 资产总额 资产负债率 2011 5.38亿 18亿 29.9% 2012 3.83亿 20.95亿 18.27% 2013 3.9亿 23.29亿 16.74% 3、成长能力分析 2011 2012 2013 主营业务收入增长率（ % ） 61.52 -5.44 -13.80 净利润增长率（ %） 35.50 -9.70 -21.78 净资产增长率（ %） 25.22 49.90 13.25 总资产增长率（ %） 8.43 30.70 11.16 4、营运能力 2011 2012 2013 应收账款周转率（次 ） 21.91 18.51 11.87 应收账款周转天数 (天 ) 16.43 19.45 30.32 存货周转天数 (天） 40.23 51.4 81.51 存货周转率 (次 ) 8.95 7 4.42 同行业数据对比 2014年 04月 02日，工业与信息化部根据医药工业企业的资产总额、 主营业务收入、利润总额三项主要指标发布了 2013年医药行业工 业企业快报排名 ，仁和药业在 2146家公司中排名 55位，而排名第 1的是广州医药集团有限公司，排名第 26的是云南白药。 广州医药 云南白药 仁和药业 资产总额 122.49亿 122.8亿 23.29亿 主营业务收入 174.63亿 158.15亿 18亿 利润总额 12.29亿 27.01亿 2.76亿 负债总额 52.27亿 39亿 3.9亿 四、仁和药业盈利模式 历年以来，仁和药业产品主要为单一 OTC品牌品种为 主，产品销售以传统的营销方式、品牌打造、广告拉动、先 款后货的模式。近年来公司在加大对品牌品种拓展的同时， 通过加强科技投入和新产品研发以及兼并收购不断丰富公司 产品，产品结构的调整迫使营销模式转型。 公司将尝试改变单一广告营销为渠道推广、终端促销 ，逐步推进处方药品种销售，着力培育处方药营销队伍，加 大重点产品推广力度。改变原单一 “先款后货 ”的结算模式， 对信誉好、销量大、合作时间长的客户实施 “授信定额铺货 制 ”，扩大产品销量， 药业公司 ：坚持 “以品牌建设为核心、以终端纯销为根本、以自主经 营为导向、以 机制稳定为保障 ”的经营宗旨，本着 “巩固商业流通传统优势、 创新 OTC销售模式 ”的原则，实行 “商务稳销量、连锁树形象、商控做增量 ”三 线合一、齐头并进。新妇炎洁连锁进场 16000家、开发终端 34006家、打造 VIP终端 2900家、样板市场 28个，拉开了仁和药业大品牌、大终端、大发展 的序幕。 中方医药 ：紧紧围绕年度目标，不断优化营销模式，打造差异营销、特 色营销、文化营销，提升核心竞争力，开发医药连锁 1217家，连锁门店 17252家，医疗机构 9807家；并成功打造了 1个 4千万元产品、 3个超 2千万 元产品、 21个超千万产品，为公司长久发展奠定了坚实的基础。 药都药业 ：加强与终端客户的合作，提升终端服务，销售业绩取得了显著 突破。完成了 1398个县级经理开发， 38788家目标终端开发， 11167家乡镇 终端的开发工作，并以品牌品种和重点品种作为先导，集中优势资源开发各类 全国性和大型连锁。成功实现了湖南老百姓、益丰大药房、上海国大等 6家大 型连锁的进场，为其他产品在连锁渠道的开发树立了榜样。 和力药业： 充分依托仁和优势品牌资源，加大新品开发 上市力度，积极开发极具市场竞争力的产品输送给各商业公 司，为商业公司产品需求提供了强力保障。 樟树制药销售公司： 创新市场激励机制，强化代理商考 核管理，完善学术推广体系，稳步推进处方药营销改革。重 点产品大活络胶囊、强力枇杷胶囊分别增长 25%和 23%，提升 了企业经营效益。 江制医药： 面对国家限制抗生素使用等因素影响，克服 因新版 GMP改造致使产能不足的困难，整合营销资源，重新 规划产品和目标市场，大胆引入竞争机制，强化营销目标管 理。 五、存在的问题五、存在的问题 1、产品质量问题。 仁和药业的 优卡丹儿童感冒药曾被 媒体报道说质量有问题，使得公司业绩 受损，因为近几年来优卡丹