河北合成纤维生产加工项目财务分析报告

1、泓域咨询/合成纤维生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景合成纤维的商业化生产始于20世纪40年代。经过不断创新发展,现已成为种类繁多、应用广泛的重要合成材料之一。在绝大多数国家中，其发展速度高于GDP增速,我国也是如此,这表明合成纤维工业在国民经济中占有十分重要的地位。合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对

2、外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成

3、高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3865.78(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1072.52万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4938.30万元，其中：固定资产投资3865.78万元，占项目总投资的78.28%；流动资金1072.52万元，占项目总投资的21.72%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1414.76万元，占项目总投资的28.65%；设备购置费1693.20万元，

4、占项目总投资的34.29%；其它投资757.82万元，占项目总投资的15.35%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3865.78+1072.52=4938.30（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入4127.20万元，总成本3659.59万元，利润总额-19097.80万元，净利润-14323.35万元，增值税120.33万元，税金及附加73.59万元，所得税-4774.45万元；第二年负荷80.00%,计划收入6003.20万元，总成本4914.14万元，利润总额-25956.98万

5、元，净利润-19467.74万元，增值税175.03万元，税金及附加80.15万元，所得税-6489.24万元；第三年生产负荷100%，计划收入7504.00万元，总成本5917.78万元，利润总额1586.22万元，净利润1189.66万元，增值税218.79万元，税金及附加85.40万元，所得税396.56万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入7504.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=218.79万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测

6、算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5917.78万元，其中：可变成本5018.19万元，固定成本899.59万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加85.40万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1586.22（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1586.2225.00%=396.56（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1586.22（万元）。2、达产年应纳企业所得税

7、：企业所得税=应纳税所得额税率=1586.2225.00%=396.56（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1586.22万元，缴纳企业所得税396.56万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1586.22-396.56=1189.66（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.12%。（2）达产年投资利税率=38.28%。（3）达产年投资回报率=24.09%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入7504.00万元，总成本费用5917.78万元，税金及附加85.40万元，利润总额1586.22万元

8、，企业所得税396.56万元，税后净利润1189.66万元，年纳税总额700.75万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.65年。本期工程项目全部投资回收期5.65年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.12%，投资利税率38.28%，全部投资回报率24.09%，全部投资回收期5.65年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施

9、进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维

10、的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年以来，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。2012年，全行业完成合成纤维产量3450万吨；至2017年，我国合成纤维产量达428万吨，同比增长3.8%。合成纤维正广泛应用到航空航天、医疗护理、交通、建筑、服饰等领域中。合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶、丙纶、维纶等品种。这些品种的性能各有不同，用途也有所差异。就涤纶而言，其特点为强度

11、高、耐冲击性好，耐热，耐腐，耐蛀，耐酸不耐碱，耐光性很好（仅次于腈纶），吸湿性很差，染色困难，织物易洗快干，保形性好。具有“洗可穿”的特点。涤纶长丝常作为低弹丝，制作各种纺织品；涤纶短纤与棉、毛、麻等均可混纺，在工业上可用作轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布，缘绝材料等。从产量来看，涤纶仍旧是合成纤维的主要品种，2017年产量达3934万吨，占合成纤维总产量的87.8%。此外，锦纶2017年产量也达到了333万吨，占比7.4%；腈纶2017年产量万吨，占比1.6%；其它如氨纶，丙纶、维纶等合成纤维共计产量为142万吨，占比3.2%。2011-2014年，我国合成纤维制造业规模以上企业数量逐年增加，从

12、2011年的1480家增加至1581家。2014年之后，我国合成纤维制造业规模以上企业数量不断减少，至2017年，合成纤维制造业规模以上企业数量为1514家。而从盈亏企业数量来看，2015年以来，盈利的规模以上企业数量持续增加，亏损的规模以上企业数量不断减少。2017年，合成纤维制造业以上企业盈利数量达1309家，亏损数量为205家。2012年以来，我国合成纤维制造业销售收入呈现波动增长的态势。2017年，全国规模以上合成纤维制造企业销售收入增至5699亿元，同比增长4.9%，也是近年来的收入峰值。就盈利情况来看，2012-2017年，中国合成纤维制造业利润总额实现了逐年增长；2012年，全国

13、规模以上合成纤维制造企业实现利润总额为159亿元；至2017年，合成纤维制造业利润总额达294亿元，增长了84.3%。纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。人造纤维指用某些天然高分子化合物或其衍生物做原料，经溶解后制成纺织溶液，最终制成纤维，主要品种包括粘胶纤维、醋酸纤维等。化学纤维是指以煤、石油、天然气等为原料，经反应制成合成高分子化合物（成纤高聚物），经化学处理和机械加工制得的纤维。聚酯纤维是由二元醇与二元酸或-羟基酸等缩聚而生成的聚酯线型大分子所构成的合成

14、纤维。目前，大规模工业化生产的聚酯纤维是以聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）为原料制得的，简称PET纤维，我国对其的商品名称为涤纶；涤纶占聚酯纤维产量的90%以上。随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年开始，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。但近两年来，我国合成纤维行业行业进行结构调整和转型升级，产量处于平稳发展阶段。截止到2018年，我国合成纤维产量为4562.7万吨。根据纤维长度的不同，涤纶可以分为涤纶长丝和涤纶短纤两大类：涤纶长丝指长度在千米以上的纤维，涤纶短纤则是几厘米至几十厘米的短纤维。其中，涤纶长丝产量较高、应用更为广泛。目前，民用涤纶长丝在

15、涤纶长丝产业中处于主导地位。聚酯纤维实现工业化生产以来，由于其强度高、弹性好、耐热耐化学品性能好，织物尺寸稳定性好以及可洗、挺括的特性，作为主要纺织原料在很大程度上填补了天然纤维的缺点，并缓解了天然纤维的紧缺状况。由于聚酯纤维存在如吸湿性差、易积聚静电、易吸尘沾污、不易染色等缺点，因而激发了人们开发差别化聚酯纤维的需求。新型功能化纤维随着消费者生活水平的日益提高，人们对服装面料不满足于其基本功能，还在外观、手感、舒适性、功能性等方面提出了更高的要求，加速了弹性、吸湿速干性、抗静电、抗起球、阳离子可染、易染、光泽、蓬松性等差别化长丝的开发，不仅有单一改性纤维，更多的是复合改性纤维;同时产业和智能

16、科技纺织品需求市场快速发展，拉动了阻燃、高强、导电、医用、环保等优质功能化纤维升级发展。常用的三种改性方法包括化学改性、物理改性与工艺改性。对应的“差异化”聚酯产品分别是阳离子可染纤维、防紫外线等功能化纤维与细旦、异截面化纤维。事实上，差别化纤维可以分为两大类：高仿真差别化纤维以及新功能化纤维。高仿真差别化纤维更重视对于天然纤维的模仿（手感、特性等方面），通常采用工艺改性、化学改性的方式实现；而新功能纤维则着重与对新功能的开发，主要通过物理改性的方式实现。细旦是最典型的差别化品种：差别化长丝的典型品种有细旦、异形截面纤维、全（半）消光纤维等，产品特性与市场容量差异较大。目前熔体直纺长期企业由于

17、产量大、投资较高的特点，在细旦领域有一定优势，针对更为细分的市场，如海岛纤维、功能性纤维等领域，目前仍然是切片纺为主进行生产。差异化长丝的发展始于切片纺、目前切片纺差异化品种繁多：从我国涤纶长丝的发展历程来看，是从常规纺到高速纺发展而来的，而我国的高速纺又是从切片纺开始的。随着我国PET熔体直纺长丝生产的稳定成熟，以及切片纺生产企业的急剧增加，切片纺涤纶普通长丝的利润率急剧下降，因此成本上不占优的切片纺生产企业被迫寻求变革，以直面与熔体直纺的企业竞争。切片纺以聚酯切片为原料，需要增加切片贮槽和混合设备，在常规大批量产品领域与熔体直纺相比不具优势。然而，切片纺的优点在于生产灵活，具有市场反应快速

18、的特点，特别是在开发差别化、功能性等高附加值产品方面具有较大优势。熔体纺生产企业发展路径主要是向产业链上游延伸和扩大产能上：大规模熔体直纺企业的拓展动向及发展趋势主要集中在向产业链上游延伸和扩大涤纶长丝的产能，如荣盛石化、恒力股份向行业上游炼油业务延伸，桐昆股份、新凤鸣两家在扩大其涤纶长丝产能的同时也相应配套了PTA产能，恒逸石化向上游炼油业务延伸并扩大涤纶长丝产能。从长丝的差别化率和产量上来看，2015年，我国涤纶长丝的差别化率由2010年的55.9%提升至68.9%，市场规模达2038.3万吨，多孔、细旦、中强、扁平等差别化涤纶长丝和具有吸湿排汗、保暖、凉感、弹性、阻燃、抗菌等功能纤维实现

19、了规模生产。从结构占比来看，主要集中在细旦及超细旦、有色、高强高模低缩、粗旦及大有光等差别化类别。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1104.631472.841367.641315.045260.152主营业务收入896.831195.781110.361067.664270.632.1合成纤维(A)295.95394.61366.42352.331409.312.2合成纤维(B)206.27275.03255.38245.56982.242.3合成纤维(C)152.46203.28188.76181.50726.012.4合成纤维(D)107

20、.62143.49133.24128.12512.482.5合成纤维(E)71.7595.6688.8385.41341.652.6合成纤维(F)44.8459.7955.5253.38213.532.7合成纤维(.)17.9423.9222.2121.3585.413其他业务收入207.80277.07257.28247.38989.52上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元5260.15完成主营业务收入万元4270.63主营业务收入占比81.19%营业收入增长率（同比）15.60%营业收入增长量（同比）万元709.74利润总额万元1350.32利润总额增长率28.72%利润总额增长

21、量万元301.28净利润万元1012.74净利润增长率15.24%净利润增长量万元133.95投资利润率35.33%投资回报率26.50%财务内部收益率27.60%企业总资产万元9943.76流动资产总额占比万元37.46%流动资产总额万元3724.63资产负债率47.90%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米14787.3922.17亩1.1容积率1.231.2建筑系数72.96%1.3投资强度万元/亩174.371.4基底面积平方米10788.881.5总建筑面积平方米18188.491.6绿化面积平方米1242.84绿化率6.83%2总投资万元4938.302.1固定资

22、产投资万元3865.782.1.1土建工程投资万元1414.762.1.1.1土建工程投资占比万元28.65%2.1.2设备投资万元1693.202.1.2.1设备投资占比34.29%2.1.3其它投资万元757.822.1.3.1其它投资占比15.35%2.1.4固定资产投资占比78.28%2.2流动资金万元1072.522.2.1流动资金占比21.72%3收入万元7504.004总成本万元5917.785利润总额万元1586.226净利润万元1189.667所得税万元1.238增值税万元218.799税金及附加万元85.4010纳税总额万元700.7511利税总额万元1890.4112投资

23、利润率32.12%13投资利税率38.28%14投资回报率24.09%15回收期年5.6516设备数量台（套）9417年用电量千瓦时879647.8318年用水量立方米5540.9419总能耗吨标准煤108.5820节能率25.46%21节能量吨标准煤44.3522员工数量人137区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元137622.64同期产值万元115348.79同比增长19.31%从业企业数量家764规上企业家19从业人数人38200前十位企业产值万元58495.17去年同期53076.10万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元14331.322、xxx集团万元12868.94

24、3、xxx实业发展公司万元7604.374、xxx有限责任公司万元6434.475、xxx公司万元4094.666、xxx实业发展公司万元3802.197、xxx实业发展公司万元292.488、xxx有限责任公司万元2398.309、xxx公司万元2281.3110、xxx实业发展公司万元1754.86区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元51170.351.1同期增加值万元43405.171.2增长率17.89%2行业净利润万元11996.512.12016年净利润万元10153.632.2增长率18.15%3行业纳税总额万元40337.743.12016纳税总额万元36

25、445.373.2增长率10.68%42017完成投资万元40160.854.12016行业投资万元10.93%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值161606.98183644.29208686.692利润总额44688.5850782.4857707.363净利润19234.1721857.0124837.514纳税总额14051.2215967.2918144.655工业增加值51859.5658931.3266967.416产业贡献率6.00%10.00%11.69%7企业数量91711191432土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（

26、）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程7627.747627.7412961.6312961.631109.021.1主要生产车间4576.644576.647776.987776.98687.591.2辅助生产车间2440.882440.884147.724147.72354.891.3其他生产车间610.22610.22751.77751.7766.542仓储工程1618.331618.333397.463397.46211.412.1成品贮存404.58404.58849.37849.3752.852.2原料仓储841.53841.531766.681766.68109.9

27、32.3辅助材料仓库372.22372.22781.42781.4248.623供配电工程86.3186.3186.3186.316.043.1供配电室86.3186.3186.3186.316.044给排水工程99.2699.2699.2699.265.404.1给排水99.2699.2699.2699.265.405服务性工程1024.941024.941024.941024.9463.785.1办公用房513.09513.09513.09513.0928.825.2生活服务511.85511.85511.85511.8530.526消防及环保工程289.14289.14289.14289

28、.1420.246.1消防环保工程289.14289.14289.14289.1420.247项目总图工程43.1643.1643.1643.16-33.367.1场地及道路硬化2927.68453.33453.337.2场区围墙453.332927.682927.687.3安全保卫室43.1643.1643.1643.168绿化工程920.9332.23合计10788.8818188.4918188.491414.76节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤108.581.1年用电量千瓦时879647.831.2年用电量吨标准煤108.111.3年用水量立方米5540.941.4年

29、用水量吨标准煤0.472年节能量吨标准煤44.353节能率25.46%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3821.711.1完成比例77.39%2完成固定资产投资万元2557.102.1完成比例66.91%3完成流动资金投资万元1264.613.1完成比例33.09%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人931.2人均年工资万元5.191.3年工资额万元495.432工程技术人员工资2.1平均人数人212.2人均年工资万元6.542.3年工资额万元118.973企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.543.3年工资额万元33.3

30、24品质管理人员工资4.1平均人数人114.2人均年工资万元5.614.3年工资额万元60.315其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元7.025.3年工资额万元33.596职工工资总额万元741.62固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1414.761693.20174.373865.781.1工程费用万元1414.761693.204622.071.1.1建筑工程费用万元1414.761414.7628.65%1.1.2设备购置及安装费万元1693.201693.2034.29%1.2工程建设其他费用万元757.82

31、757.8215.35%1.2.1无形资产万元443.25443.251.3预备费万元314.57314.571.3.1基本预备费万元145.07145.071.3.2涨价预备费万元169.50169.502建设期利息万元3固定资产投资现值万元3865.783865.78流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元4622.072702.954115.784622.074622.074622.071.1应收账款万元1386.62762.641109.301386.621386.621386.621.2存货万元2079.931143.961663.9520

32、79.932079.932079.931.2.1原辅材料万元623.98343.19499.18623.98623.98623.981.2.2燃料动力万元31.2017.1624.9631.2031.2031.201.2.3在产品万元956.77526.22765.41956.77956.77956.771.2.4产成品万元467.98257.39374.39467.98467.98467.981.3现金万元1155.52635.53924.411155.521155.521155.522流动负债万元3549.551952.252839.643549.553549.553549.552.1应付

33、账款万元3549.551952.252839.643549.553549.553549.553流动资金万元1072.52589.89858.021072.521072.521072.524铺底流动资金万元357.50196.63286.01357.50357.50357.50总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元4938.30127.74%127.74%100.00%2项目建设投资万元3865.78100.00%100.00%78.28%2.1工程费用万元3107.9680.40%80.40%62.94%2.1.1建筑工程费万元1414.763

34、6.60%36.60%28.65%2.1.2设备购置及安装费万元1693.2043.80%43.80%34.29%2.2工程建设其他费用万元443.2511.47%11.47%8.98%2.2.1无形资产万元443.2511.47%11.47%8.98%2.3预备费万元314.578.14%8.14%6.37%2.3.1基本预备费万元145.073.75%3.75%2.94%2.3.2涨价预备费万元169.504.38%4.38%3.43%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3865.78100.00%100.00%78.28%5建设期间费用万元6流动资金万元1072.5227.74%27.

35、74%21.72%7铺底流动资金万元357.519.25%9.25%7.24%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4127.206003.207504.007504.007504.001.1万元4127.206003.207504.007504.007504.002现价增加值万元1320.701921.022401.282401.282401.283增值税万元120.33175.03218.79218.79218.793.1销项税额万元1200.641200.641200.641200.641200.643.2进项税额万元540.02785.

36、48981.85981.85981.854城市维护建设税万元8.4212.2515.3215.3215.325教育费附加万元3.615.256.566.566.566地方教育费附加万元2.413.504.384.384.389土地使用税万元59.1559.1559.1559.1559.1510税金及附加万元73.5980.1585.4085.4085.40折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1414.761414.76当期折旧额1131.8156.5956.5956.5956.5956.59净值282.951358.171301.581244.99

37、1188.401131.812机器设备原值1693.201693.20当期折旧额1354.5690.3090.3090.3090.3090.30净值1602.901512.591422.291331.981241.683建筑物及设备原值3107.96当期折旧额2486.37146.89146.89146.89146.89146.89建筑物及设备净值621.592961.072814.182667.292520.402373.514无形资产原值443.25443.25当期摊销额443.2511.0811.0811.0811.0811.08净值432.17421.09410.01398.93387

38、.845合计：折旧及摊销2929.62157.97157.97157.97157.97157.97总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3790.802084.943032.643790.803790.803790.802外购燃料动力费万元247.75136.26198.20247.75247.75247.753工资及福利费万元741.62741.62741.62741.62741.62741.624修理费万元17.639.7014.1017.6317.6317.635其它成本费用万元962.01529.11769.61962.01962.0

39、1962.015.1其他制造费用万元355.40195.47284.32355.40355.40355.405.2其他管理费用万元221.76121.97177.41221.76221.76221.765.3其他销售费用万元305.59168.07244.47305.59305.59305.596经营成本万元5759.813167.904607.855759.815759.815759.817折旧费万元146.89146.89146.89146.89146.89146.898摊销费万元11.0811.0811.0811.0811.0811.089利息支出万元-10总成本费用万元5917.783659.594914.145917.785917.785917.7810.1可变成本万元5018.192760.004014.555018.195018.195