泡沫经济.ppt

1、泡沫经济,主讲人：周红亮 班级：金融1009 资料员：饶文涛、彭雪浩、张真、陈剑,一、泡沫经济的起源,泡沫（Bubble）一词可追溯至1720年发生在英国的“南海泡沫公司事件”，当时南海公司在英国政府的授权下垄断了对西班牙的贸易权，对外鼓吹其利润的高速增长，从而引发了对南海股票的空前热潮，由于没有实体经济的支持，经过一段时间其股价迅速下跌，犹如泡沫那样迅速膨胀又迅速破灭。其他早期的泡沫现象还有荷兰的“郁金香事件”，法国的“约翰劳事件”。泡沫经济的根源在于虚拟经济对实体经济的偏离，即虚拟资本超过现实资本所产生的虚拟价值部分。,二、定义,1、物理定义：泡沫，是聚在一起的许多小泡。由不溶性气体 分散

2、在液体或熔融固体中所形成的分散物系。泡沫的引 申意思是比喻某一事物所存在的表面上繁荣、兴旺而实 际上虚浮不实的成分。 2、经济定义：因投机交易极度活跃，金融证券、房地产等的 市场价格脱离实际价值大幅上涨，造成表面繁荣的经济 现象。,三、阶段,泡沫经济主要分为三个阶段： 1、形成阶段 2、泡沫的膨胀阶段 3、泡沫的溃灭阶段,四、产生的根源,虚拟资本（Fictitious Capital）是以有价证券（包括股票、债券、不动产抵押单）等形式存在的，能给持有者带来一定收入流量的的资本。 现实资本（Actual Capital）就是以生产要素形式和商品形式存在的实物形态的资本。 在生产资本和商品资本的运

3、动中不会出现泡沫，因为生产资本和商品资本的运动都是以实物形态流量为媒介，并进行和其相对应的流向相反、流量基本相等的货币形态流量。因此人们认为泡沫经济产生于虚拟资本的运动，这也是泡沫经济总是起源于金融领域的根源。此外，作为不动产的土地，其特殊的价格构成使土地资产成为了一种具有虚拟资本属性的资产，同时金融业与房地产业的相互渗透、相互融合，使得每次经济泡沫的产生都必然伴随着地产泡沫的破灭。,五、泡沫与经济的排列组合,经济泡沫是市场中普遍存在的一种经济现象。所谓经济泡沫是指经济成长过程中出现的一些非实体经济因素，如金融证券、债券、地价和金融投机交易等，只要控制在适度的范围中，对活跃市场经济有利。只有当

4、经济泡沫过多，过度膨胀，严重脱离实体资本和实业发展需要的时候，才会演变成虚假繁荣的泡沫经济。 经济泡沫的发展是客观性的，它发展到一定的阶段就让其内在膨胀化，使其内生的力量达到量的边界，从而引发质的飞跃，但这个虚体的质的飞跃引发的是对繁荣经济的过度看好。 总之，两者既有联系又有区别，但两者不能划等号。,第一、宏观环境宽松，有炒作的资金来源 第二、泡沫经济的形成和发展缺乏约束机制,七、泡沫经济案例,1929年到1930年代的大萧 原因：1、地产经纪人的增多（间接原因） 2、地价的“廉美”，引发人们对需求的增加，进而使低价提升。 3、炒房热的狂潮加剧，导致房地产市场的游资纷纷涌入，使整个房地产市场进

5、 入了“抢钱世界”。 数据：1923年1926年间，佛罗里达的地价出现了惊人的升幅。例如棕榈海滩上的 一块土地，1923年值80万美元，1924年达150万美元，1925年则高达400万美 元。 据统计，到1925年，迈阿密市居然出现了2000多家地产公司，当时该市仅有 7.5万人，其中竟有2.5万名地产经纪人，平均每三位居民就有一位专做买卖。 结果：泡沫的爆炸力威慑到美国经济，又将其美国股市拖下水，顿时“两个旱鸭子 房地产与股市，最终后果只会“一尸两命”。,1980年代日本泡沫经济,日本泡沫经济是日本在1980年代後期到90年代初期出现的一种日本经济现象。这次经济浪 潮主要是受到了大量投机活

6、动的支撑，此次的泡沫破裂是日本经济日本经济出现大倒退和平成大萧条时期。 其泡沫的矛头直指日本房地产。 原因与过程：一、20世纪80年代后期日本央行实行的宽松的金融政策，让资金大量流入房地 产和股市。 二、1985年9月五国签订了“广场协议”，协议中提出同意美元贬值。 危害性：1、日本房地产业全面崩溃，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。 2、20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。,东南亚金融危机,根据1998 年1 月6日的资料：印尼盾贬值200 %以上, 达到7700 1 ；泰铢和韩元贬值100 %以上,分别达以541 和18401；马来西亚林吉特和菲律

7、宾比索贬值60 %以上,分别达到413401 和4418731。同期。这些国家和地区的股市跌幅达3060。据估算，在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给这些地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。,“四伏”的危机的过程,第一伏 1997年7月2日泰铢开始贬值，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩，实行浮动汇率制度，当日泰铢汇率狂跌20。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。,第二伏,继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台币贬值，股市下跌，10月20日，1美元可兑换30.45台币。台币和股市大跌还引发了包括美国股市在内的大幅下挫。同时，香港恒生指数累跌幅超25%。,第三伏,11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌与此同时，日本金融危机也进一步加 深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭 。,第四伏,从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚。印尼盾对美元的汇价暴跌26，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒生指数暴跌77358点 。,八、悟,泡沫一旦产生，必然会破裂。 事物的发展有一定的承受力，如果超越了其界限，就会导 致“官逼民反”，后果不堪设想。 短暂繁荣的春天