财务评价(教学大纲).ppt

1、一、财务评价的概念、内容和步骤 （一）财务评价的概念 项目的财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的条件下，预测估计项目范围内的效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力，据以判断项目在财务上的可行性，为投资决策提供科学的依据。 融资前分析和融资后分析,1 财务评价概述,（二）财务评价的内容 （1）盈利能力分析 (1)项目正常生产年份可能获得的盈利水平； (2)项目整个寿命期间内的盈利水平。 （2）偿债能力分析 (1)偿还借款所需时间 (2)考察项目资金的流动性 （3）不确定性分析 （1）盈亏平衡分析 （2）敏感性分析,一、财务评价的概念、内容和步骤,（三） 财务评价

2、的基本步骤 收集、整理、分析和估算项目的财务数据； 计算用数据和参数 初级数据 派生数据 判别用参数 编制财务报表； 辅助性报表 主要财务报表,一、财务评价的概念、内容和步骤,参见P109 基础数据的范围和作用,财务评价的辅助报表 建设投资估算表 项目投入总资金估算汇总表 流动资金估算表 投资使用与资金筹措计划表 借款还本付息计划表 外购原材料、燃料动力费估算表 固定（无形、其他）资产折旧（摊销）费估算表 总成本费用估算表 销售收入、销售税金及附加估算表,一、财务评价的概念、内容和步骤,财务评价的主要报表 项目财务现金流量表 资本金财务现金流量表 投资各方财务现金流量表 利润与利润分配表 资金

3、来源与运用表 资产负债表,一、财务评价的概念、内容和步骤,（三） 财务评价的基本步骤 收集、整理、分析和估算项目的财务数据； 编制财务报表； 计算与分析财务评价指标； 进行不确定性分析； 提出财务评价结论； （四） 财务评价的内容和操作流程图（P106）,一、财务评价的概念、内容和步骤,二、财务评价的基本原则 （一）费用与效益计算范围的一致性原则 （二）费用与效益识别的有无对比原则 （三）动态分析与静态分析相结合， 以动态分析为主的原则 （四）基础数据确定中的稳妥原则,1 财务评价概述,三、财务评价中的会计处理及价格体系 （一）财务评价的会计处理（P107，了解） （二）财务评价的价格体系（P

4、108，了解） 基价 时价 实价,1 财务评价概述,一、 项目投资估算概述 投资估算是对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目投入总资金并测算建设期内分年资金需要量。 投资估算的阶段划分 投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算 初步可行性研究阶段的投资估算 详细可行性研究阶段的投资估算,2 项目总投资估算,二、建设投资估算 建设投资分类估算法 按照构成建设投资的各个部分逐项进行估算，最后 汇总估算固定资产的一种方法。 扩大指标估算法 是套用已有的同类项目一些投资经验系数来简单而粗略地估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。,2 项目总投资

5、估算,项目总资金构成图,建筑工程费 设备购置费 安装工程费,土地征用补偿费 勘察设计费 联合试运转费,土地使用权 技术转让费 其他费用,生产职工培训费 样品样机购置费 开办费 农业开荒费及其他,建设投资,静态投资,动态投资,工程费用,工程建设其他费,基本预备费,涨价预备费,建设期贷款利息,固定资产,无形资产,其他资产,预备费,不 随 时 间 变 化 而 变 化,随 时 间 变 化 而 变 化,流动资金,项目总投资,（一）建设投资分类详细估算法,建筑工程费,安装工程费,设备购置费,工程建设其他费,基本预备费,涨价预备费,建设期贷款利息,建设投资,二、建设投资估算,1.单位建筑工程费估算 建筑工程

6、费是指为建造永久性和大型临时性建筑物和构筑物所需的费用。 估算方法 单位建筑工程投资估算法：以单位建筑工程量投资乘以拟建建筑总工程量计算； 单位实物工程量投资估算法：以单位实物工程量的投资乘以实物工程总量计算； 概算指标投资估算法：没有上述指标且建筑工程费用占总投资比较大的项目，可依据概算指标估算。,（一）建设投资分类详细估算法,2.设备工器具构成及估算 国产设备购置费设备原价设备运杂费 进口设备购置费进口设备货价进口从属费用 国内运杂费 其中： 进口从属费用=国际运费+运输保险费+进口关税+增值税 +外贸手续费+银行财务费+海关监管手续 设备国内运杂费离岸价设备运杂费率 工器具及生产家具购置

7、费设备购置费定额费率,（一）建设投资分类详细估算法,3.安装工程费用估算 安装工程费设备原价安装费率 安装工程费设备吨位每吨安装费 安装工程费安装工程实物量安装费用指标 4.工程建设其他费用构成及估算 根据各级政府部门有关规定并结合项目具体情况按各项费用的费率或取费标准计算,（一）建设投资分类详细估算法,式中，PC价差预备费； It第t年投资使用计划额，包括工程费用、工程 建设其他费用和基本预备费； f 年价格变动率； n建设期年份数。,5. 基本预备费(设备及工器具购置费建筑安装工程费 工程建设其他费用）基本预备费率 6. 涨价预备费,（一）建设投资分类详细估算法,6. 涨价预备费,【例】某

8、项目建安工程费5000万元，设备购置费3000万元，工程建设其他费用2000万元，已知基本预备费率5% ，项目建设期为3年，3年的投资分配使用比例为第一年25%，第二年50%，第3年25%，建设期内平均价格上涨率预测为5%，计算该项目建设期内的涨价预备费。,（一）建设投资分类详细估算法,7. 建设期贷款利息估算 贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款 IFP 贷款在建设期各年年初发放 Qj（Pj-1Aj）i 总贷款额分年均衡发放的贷款 Qj（Pj-11/2Aj）i 其中: Qj建设期第i年应计利息 Pj-1 建设期第i1年末借款本利和 Aj建设期第i年借款额 i借款年利率,（一）建设投资分类详细估

9、算法,7. 建设期贷款利息估算 贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款 IFP 贷款在建设期各年年初发放 Qj（Pj-1Aj）i 总贷款额分年均衡发放的贷款 Qj（Pj-11/2Aj）i,【例】某项目建设期为3年，分年均衡进行贷款，第一 年贷款300万，第二年贷款500万元，第三年贷款 400万，名义利率12%，每年计息1次，计算建设期贷 款利息。,（一）建设投资分类详细估算法,【例】拟建年产10万吨炼钢厂，估算出该项目工程费与工程建设其他费合计14195.52万元。本项目资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款年利率为8%，按投资比例分年投入。建设期3年，第一年投入30%，第二年投

10、入50%，第三年投入20%。预计建设期物价平均上涨3%，基本预备费率为5%。 问题： （1）估算该项目的建设投资额并编制建设投资估算表； （2）若建设投资资金率为6%，用扩大指标估算法估算项目的流动资金，确定项目的总投资。,（一）建设投资分类详细估算法,（二）扩大指标估算法 是套用已有的同类项目一些投资经验系数来简单而粗略地估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。 具体方法： 生产能力指数法 比例估算法 系数法 投资估算指标法,按设备费用推算建设投资整体费用,二、建设投资估算,生产能力指数法 用已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力来估算拟建项目的

11、投资额。 重要条件：合理的生产能力指数,式中，Y1,Y2已建和拟建工程或装置的投资额； X1,X2分别为已建和拟建工程或装置的生产能力 n 生产能力指数，0n 1； CF 调整系数。,（二）建设投资扩大指标估算法,【例】已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000 万元，试估算建设年产70万吨乙烯装置的投资额 （生产能力指数n0.6，CF1.2),（二）建设投资扩大指标估算法,1.生产能力指数法 用已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力来估算拟建项目的投资额。,2.比例估算法 是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他

12、工程费等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费等，再加上拟建项目的其他相关费用，其总和即为项目的投资。,式中，C拟建工程的投资额； E拟建工程设备购置费的总和； P1 、 P2、 P3 建筑工程、安装工程、其他工 程费用占设备费用的百分比； f1 、 f2、f3 由于时间因素引起的定额、价格 费用标准等变化的综合调整系数； I拟建项目的其他费用。,（二）建设投资扩大指标估算法,2.比例估算法,（二）建设投资扩大指标估算法,【例】某建设项目拟用于购置设备的费用800万元，建筑工程、 安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的150%，60%， 30%，3种费用的调整系数分别为1.2

13、,1.3,1.1,其他费用为20 万元。试估算此建设项目的投资额。,3. 系数法 （1）朗格系数法,式中，D拟建工程的投资额； C主要设备费； KL朗格系数， ； Ki管线、仪表、建筑物等专业工程的投资 费用系数； Kc 管理费、合同费、应急费等间接费在内的 总估算系数。,（二）建设投资扩大指标估算法,3. 系数法 （2）设备及厂房系数法 例某工业建设项目，其工艺设备及安装费用估计为1900万 元，厂房土建费用估计为3600万元，其他各专业工程投资系 数如下：,工艺设备：1 起重设备：0.06 加热炉及烟道：0.10 气化冷却：0.01 预热锅炉：0.04 供电及转动;0.15 自动化仪表：0

14、.015,厂房土建（含设备基础）：1 给排水工程：0.035 采暖通风：0.028 工业管道：0.011 电气照明：0.012,（二）建设投资扩大指标估算法,4. 投资估算指标法 建设项目综合指标 单项工程综合指标 单位工程综合指标,【例】新建一家500张病床的综合医院，其相应的投资估算指标 为1821（万元）/病床。,（二）建设投资扩大指标估算法,三、 流动资金的估算 流动资金是企业以货币购买劳动对象和支付工资时所垫付的劳动资金，是企业进行生产和经营活动的必要条件。,2 项目总投资估算,（一）扩大指标估算法 按流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。适用于项目建议书阶段。 （1）流动资金额年

15、产值（年销售收入额） 产值（销售收入）资金率 （2）流动资金额年经营成本（年总成本） 经营成本（总成本）资金率 （3）流动资金额固定资产价值总额固定资产价值资金率 （4）流动资金额年生产能力单位产量资金率,【例】某铁矿年经营成本为8000万元，经营成本资金率为 35%，则该矿山的流动资金额是多少？,三、流动资金的估算,（二）分项详细估算法 按流动资金的构成分项计算并汇总。 分项估算的思路：先按照方案各年生产运行的强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，汇总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债（应付账款），就是该年所需流动资金，再减去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金增加额。当项目达

16、到正常生产运行水平后，流动资金就可不再注入。 公式： 流动资金流动资产流动负债 其中：流动资产现金应收及预付账款存货 流动负债应付账款预收账款 流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金,三、流动资金的估算,（二）分项详细估算法 （1）周转次数360/最低需要周转天数 （2）现金的估算 现金（年工资及福利费年其他费用）/现金周转次数 （3）应收（预付）账款的估算 应收账款年经营成本/应收账款周转次数 （4）存货的估算 外购原材料燃料年外购原材料燃料费用/外购原材料燃料 周转次数 在产品（年外购原材料燃料及动力费年工资及福利费 年修理费年其他制造费用）/在产品周转次数 产成品年经营成本/产成品周

17、转次数 （5）应付（预收）账款估算 应付账款（年外购原材料燃料动力备品备件费用）/ 应付账款周转次数,三、流动资金的估算,相关报表： 建设投资估算表 项目投入总资金估算汇总表 流动资金估算表 投资使用与资金筹措计划表 借款还本付息估算表,投资估算的相关报表,经,营,成,本,销,售,收,入,销售税金及,附加,总成本费用,利,润,总,额,增值税、营 业税、销售 税附加,a.,折旧费与,摊销费,b.,利息支出,c.,外购原材料、,燃料、动力,d.,工资、福利费,e.,修理理费,f.,其他费用,所得税,税后利润,可供分配利润,盈余公积金,应付利润润,未分配利润,销售收入、总成本、利润、税金的关系,3

18、项目其他数据的估算,总成本构成,外购原材料、燃料、动力 工资及福利费 修理费 其他费用,总成本是指在运营期内为生产出产品或提供劳务所发生的全部费用。,总成本 费用,折旧费 摊销费 维简费 利息支出,要素成本法,项目成本法,生产成本：直接成本、制造费用 期间费用：管理费用、营业费用、 财务费用,一、 总成本费用估算,1.外购原材料（燃料、动力）成本估算： 原材料年耗用额（产品年产量*单位产品原材料消耗定额*原材料外购单价） 2.工资及福利费估算 工资总额职工定员数*人均年工资额 职工福利费工资总额*计提比例（14%） 3.折旧费、摊销费估算（见第2章） 4.修理费估算 修理费固定资产年折旧额*计

19、提比例（%）,一、总成本费用估算,5.财务费用主要考虑利息支出 （1）长期借款利息 （2）流动资金借款利息 （3）短期借款利息,一、总成本费用估算,5.财务费用主要考虑利息支出 （1）长期借款利息 等额还本付息 等额还本利息照付 最大还款能力 按最大可用于还款的资金来源偿还贷款（还款资金来源包括：折旧、摊销、未分配利润和其他可用于还款的资金）,一、总成本费用估算,长期借款还本付息估算,【例】某项目建设期为3年，分年均衡进行贷款，第一年贷款300万，第二年贷款500万元，第三年贷款400万，名义利率12%，每年计息1次，计算建设期贷款利息（216.5）。采用以下3种还款方式： （1）三年等额还本

20、付息方式 （2）三年等额还本，利息照付方式 （3）项目生产经营期第14年的还本资金来源（包括未分配利润和折旧、摊销费）分别为300万，500万，500万，500万。 试计算每一种还款方式每年的还本额和付息额。,5.财务费用主要考虑利息支出 （2）流动资金借款利息 按年初借，年终还，下年初再借方式处理。 年流动资金借款利息年初流动资金借款 一年期利率 （3）短期借款利息 按随借随还原则处理,一、总成本费用估算,案例：某建设项目有关资料如下: 项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100%设计生产能力。 项目固定资产投资9 000万元(不含建设期贷款利息)，预计8 500

21、万元形成固定资产，500万元形成无形资产。 固定资产按平均年限法计提折旧，折旧年限8年，余值2000万元在项目运营期末收回。 无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。 流动资金为1 000万元，在项目计算期末收回。 项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为6 000元，年销售税金及附加按销售收人的5%计提，所得税率为25%。 项目的资金投人、收益、成本等基础数据，见表1。 还款方式:在项目运营期间(即从第3年到第10年)按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22%（按年付息)，流动资金贷款利率为3%。 经营成本的80%作为固定成本。,项目资金投入、收益及成本表（

22、单位：万元）,案例,【问题】 (1)计算每年折旧和摊销费。 (2)编制借款还本付息表(表中数字按四舍五入取整)。 (3)编制总成本费用估算表。,案例,销售收入年产品产销量产品销售单价,二、销售收入估算估算,1.增值税 应纳税额当期销项税额当期进项税额 当期销售额（不含税）*税率当期进项税额 不含税销售额含税销售额/（1+增值税税率） 2.消费税 从价定律法：应纳税额销售额*税率 （含消费税价格*销售量）*税率 从量定律法：应纳税额销售量*单位税额,三、销售税金及附加估算,3.营业税 应纳税额营业额*税率 4.城乡维护建设费 应纳税额（增值税+消费税+营业税）*税率 5. 教育费附加 应纳税额（

23、增值税+消费税+营业税）*税率 6.资源税 应纳税额课税数量*单位税额,三、销售税金及附加估算,销售税金及附加估算,【例】某项目年销售收入为234万元（含税价格），年总成本费用为167万元（含税），增值税税率17%，城市建设维护税和教育费附加的合并税率为6%，试计算企业应缴纳的税费总额？ 又知，项目年经营成本为100万元，所得税税率为33%，请计算该项目的利润总额、净利润和当年净现金流量。,1.利润总额 利润总额产品销售收入销售税金及附加 总成本费用 2.所得税 所得税应纳税所得额*所得税率 应纳税所得额利润总额税收调整项目金额（主要用于弥补以前年度亏损） 3. 税后利润 税后利润利润总额所得

24、税,四、利润总额及其分配估算,4.税后利润的分配 弥补在亏损年度5年后尚未弥补的亏损 提取法定盈余公积金 法定盈余公积金（税后净利润弥补亏损）*10% 提取法定盈余公益金 法定盈余公益金（税后净利润弥补亏损）* （5%10%） 应付利润：向投资者分配利润 5.未分配利润 未分配利润可供分配利润盈余公积金盈余公益金应付利润,四、利润总额及其分配估算,一、项目盈利能力的分析评价 项目财务盈利能力是反映项目的获利能力，通过两类表格和一系列评价指标来反映。 两类表格 现金流量表 损益表 评价指标 动态：净现值、内部收益率、动态投资回收期 静态：投资利润率、投资利税率、资本金利润率,4 新设项目法人项目

25、财务评价,（1）项目现金流量表 （2）项目资本金现金流量表 （3）投资各方现金流量表,（1）项目现金流量表分析 分析依据项目现金流量表（P118,表6-6） 现金流入 现金流出 计算指标,一、项目盈利能力的分析评价,销售收入、,回收流动资金、,其他现金流入,回收固定资产余值、,流动资金、,建设投资、,经营成本、,销售税金及附加、,增值税、,其他现金流出,财务净现值、,财务内部收益率、,投资回收期,（2）项目资本金现金流量表分析 分析依据项目资本金现金流量表（P119,表6-7） 现金流入 现金流出 计算指标,一、项目盈利能力的分析评价,销售收入、,回收流动资金、,其他现金流入,回收固定资产余值、,借款本金偿还、,项目资本金、,经营成本、,销售税金及附加、,增值税、,其他现金流出,项目资本金净现值、内部收益率投资回收期等,所得税、,借款利息支付,（3）损益表分析(P122,6-10) 基本关系： 产品销售收入销售税金及附加总成本费用 利润总额 利润总额所得税税后净利润 计算指标 总投资收益率 资本金净利润率 销售利润率 ,一、项目盈利能力的分析评价,静