信息不对称意义何在

1、信息不对称的意义是什么，2001年诺贝尔经济学奖获奖者的学术贡献是什么2001年11月08日中国证券加州大学乔治阿克洛夫(George Akerlof)、斯坦福大学的迈克尔斯彭斯(Michael Spence)和美国哥伦比亚大学的约瑟夫斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)这三位经济学家在不对称信息市场分析中进行的开创性研究，2001年获得了诺贝尔经济学奖。在过去的20多年里，不对称信息市场理论是经济研究中非常活跃的领域。当今不完全信息模型已成为不可缺少的经济分析工具，广泛应用于从发展中国家传统农村市场到发达国家现代金融市场的诸多课题研究。这一理论的基石是在70年代形成的，包括阿克洛夫在

2、内的三位经济学家。他们在经济学界获得最高荣誉是没有羞耻的。一、信息不对称市场发展中国家的内部市场利率为什么高？想买二手车的人为什么转向职业经理人而不是个人经销商？即使对股息征收的税金高于资本得税，企业为什么要缴纳红利奇？保险公司提供的保险费、保险额和未保险额组合为什么因人而异？为什么富有的地主在与贫穷的佃农签订合同时，不愿承担收割农作物的全部风险？虽然表面不同，但实际上很多类似的现象对传统经济学提出了严重的挑战。今年诺贝尔经济学奖获奖者使用不对称信息的现实前提对此提出了一般合理的解释，扩大了市场一方经济主体比另一方经济主体知道更多信息的经济论。借款人比贷款人更了解自己的支付能力。卖方比汽车买方

3、更了解汽车的质量。CEO和董事会比股东更了解企业的收益前景。政策持有人比保险公司更清楚自己事故发生的危险；佃户比地主更了解劳动努力程度和作物收获情况。二、乔治阿克洛夫的学术贡献1970年arklov的论文柠檬市场：质量不确定性和市场机制是信息经济学文献中唯一最重要的研究，具有真正有价值的学术研究的典型特征。提出了简单晦涩的普遍化思想，并广泛应用，产生了巨大的影响。在本文中，阿克洛夫首次对这个信息逆向选择的市场进行了正式分析。他研究了一个市场，销售者比购买者更了解该商品的质量，以二手车市场为例进行说明，有一种商品。现在，指旧车的“柠檬”一词成为经济学家的理论术语中众所周知的隐喻。Arklov认为

4、，信息问题可能导致整个市场崩溃，或者市场只能充斥劣质产品。此外，阿克洛夫还指出，类似的信息不对称对发展中国家有非常普遍和重要的影响。他以20世纪60年代印度的信用市场为例，说明了逆向选择问题。印度小资方贷款者要求的利率是首都圈利率的两倍。在城市里借钱在农村贷款的一个中年人对贷款人的信用不太了解，来借还也很难偿还的借款人，使他处于很大的危险中，受到很大的损失。“柠檬论文”的核心洞察力之一是，经济主体具有强大的激励机制，以抵消信息问题对市场效率的不利影响。Arklov认为，许多市场机构是为了解决信息不对称问题而产生的。Arklov除了对不对称信息的研究外，还从社会学和社会人类学的角度发展了经济学理

5、论。在这方面最值得关注的贡献是他对劳动力市场效率的关心。三、迈克尔斯彭斯的理论贡献Stepens最重要的研究成果是，在市场上具有信息优势的实体如何可靠地将信息“信号”传达给信息劣势的个人，以避免逆向选择相关的一些问题。信号要求经济主体观察并采取成本对比措施，以便其他经济主体相信自己的能力，或者更普遍地相信产品的价值或质量。斯彭斯的贡献在于这个思想的形成和定型，说明和分析其影响。Stepens在1973年的博士论文的基础上，进行了划时代的研究，将教育作为劳动力市场的生产力信号。其中的基本观点是，除非信号费用在发件人(即求职者)之间出现不同的表现，否则信号不会成功。雇主不能将能力强的求职者与能力弱

6、的求职者区分开来。如果后者在选择较低的教育水平时发现前者可以通过对自己所受教育的投资得到补偿。斯彭斯还解释说，教育和工资有不同的“预期”均衡的可能性，生产效率相同时，男性和白人的工资都高于女性和黑人的工资。Stepens的后续研究扩展了该理论，分析了许多经济现象，包括广泛的应用研究，证明了各种市场信号的重要性，以及作为生产力信号的昂贵广告和综合保证。积极降价作为市场力量信号；作为谈判力信号的推迟薪金报价战略；不是发行新股，而是盈利的信号债务融资方式；作为降低高通货膨胀的坚定承诺信号，不准备经济衰退的货币政策。四、约瑟夫斯蒂格利茨的学术影响在信息不对称市场理论研究中，斯蒂格利茨的最大贡献主要体现

7、在对保险市场、信贷市场、金融市场效率、非自愿失业、发展经济学等进行深入研究的几篇经典学术论文中。他的模型和分析方法已经被解释为信息经济学，更广泛领域的微观经济学和宏观经济学的规范方法。他是引用的信息经济学和微观经济学文献中频率最高的学者。在与Rothschild共同撰写的经典论文竞争性保险市场均衡：不完全信息经济学短论中，斯蒂格利茨正式说明了保险公司对个别客户的风险状况不太了解的保险市场中信息问题将如何处理。这项研究通过调查未知的经济主体在信息不对称市场会采取什么行动，丰富了arklov和stepens进行的分析。罗斯卡尔德和斯蒂格里茨认为，通过保险公司(不知道的一方)称之为“筛选”的方式，可

8、以给客户(情报人员)“公开”有关其风险情况的信息的有效奖励。在审查平衡中，保险公司提供了“高未保险额和低保险额的组合”等可选合同菜单，以区分保险持有人的不同风险类别。不完全信息市场上的信贷配给是1981年蒂格利茨和安德鲁魏斯合作的划时代的论文，他创造性地分析了信用市场因信息不对称而产生的逆向选择和道德风险。他们认为，银行减少不良贷款损失的最佳战略是分配贷款，而不是提高贷款利率。这种反论使现实世界信用分配非常普遍，使研究更加接近现实信用市场理论，对公共资金分配、市场理论和宏观经济研究也产生了巨大影响。在与桑福德格罗斯曼的联合研究中，斯蒂格利茨对金融市场效率假说进行了论证。他们有影响力的结论被称为

9、“格罗斯曼斯蒂格利茨范隆”。也就是说，如果市场对信息有效，也就是说，所有信息都反映在市场价格上，经济主体就不会激励他们获取价格中包含的信息。但是如果所有人都不知道信息，市场会让哪个主体掌握信息。这种信息的有效平衡是不存在的，因此这项研究对金融经济学有很大影响。斯蒂格利茨是现代发展经济学的创始人之一。他认为，不对称信息和经济激励不仅仅是一种学术抽象理论，在分析发展中国家的制度和市场环境方面，非常具体的现象方面也具有广泛的说明力。1974年，他对信息不对称的首次研究与古代相关，但仍以-谷物分割的契约形式广泛传播。字面上，该合同规定，地主和佃户之间要分配作物产量。收获的农作物数量一般取决于外部条件，例如气候或佃户的工作努力程度。绝对风险规避程度在财富减少这一传统假设下，最