有色与新材料周报：稀土指标增幅有限需求回暖或推动稀土价格回升

行业报告证券研究报告行业周报行业报告证券研究报告行业周报稀土指标增幅有限，需求回暖或推动稀土价格回升强于大市（维持）行情走势图沪深300有色金属20%-5%22/922/1223/323/623/9证券分析师陈骁投资咨询资格编号S1060516070001chenxiao397@研究助理陈潇榕一般证券业务资格编号陈潇榕S1060122080021chenxiaorong186@马书蕾一般证券业务资格编号马书蕾S1060122070024Mashulei362@稀土增加15.7%，中重稀土保持不变，冶炼分离产品指标增量13.9%。点评：供给增幅收窄，需求渐回暖或推动稀土价格回指标同比2022年25%的增幅有所收窄。从稀土开采总量指标分类下滑25%。短期内稀土供应端开工平稳，第二批控制指标符预期；需求端对价格支撑尚可，节前下游提前补货需求。展望后市，工业机器人、新能源汽车等终端景气度增特种气体：本周国内特气市场表现平稳，受节前备货影响，部分特气产品成交量有所增加。传统化纤、医药、特种钢材企业需求节前备货有所增加，部分三氟化硼、三氯化硼、氯化氢、硫化氢等原料特气需求有所好转，成交价格暂稳；半导体、液晶面板等高端领域用的电子特气供需变化不大，电子级三氟化氮、三氟化硼、六氟化硫、四氟化碳等产品供需稳定、价格持稳。展望后市，终端半导本周，我们建议关注特种气体和稀土磁材板块。特气：终端上行周期将至、需求有望逐渐释放，建议关注产品具高壁垒、进口依赖特征，产能规模不断扩大的头部企业：金宏气体、南大光电、华特气体。稀土：终端旺季、需求加速回暖，供应集中化管理、增量有限，稀土产业价值中枢有望抬升，建议关注拥有稀土原料配额的龙请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/17平安证券有色金属与新材料·行业周报1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事图表1主要产品价格跟踪和趋势展望（截至2023.10.7）品种名称品种名称单位最新价格周涨跌幅年涨跌幅本周推荐趋势展望关注标的能源金属锂精矿美元/吨2860.0-4.7%-45.3%终端季节性回暖带来需求好转，但下游正极厂仍以耗库为主导致锂盐端库存改善有限。成本支撑碳酸锂万元/吨16.9-1.7%-66.9%天齐锂业、中矿资源但下游正极厂仍以耗库为主导致锂盐端库存改善有限。成本支撑 氢氧化锂万元/吨16.7-2.9%-67.0%下锂价下方空间或有限 钴盐价格基本持平，终端消费有硫酸钴万元/吨3.80.0%-39.6%钴盐价格基本持平，终端消费有钴中间品美元/磅7.61.3%-53.3%待提升，目前来看金九银十需求 钴精矿美元/磅6.91.5%-67.5%恢复有限华友钴业硫酸镍万元/吨3.30.6%-18.3%，化工新材料化工新材料制冷剂R32制冷剂R134a万元/吨万元/吨2.76.7%%28.0%28.0%8.2%√三代制冷剂涨价周期开启，配额管控后供需基本面有望修复巨化股份、三美股份东岳集团、永和股份昊华科技、金石资源六氟化硫四氟化碳三氟甲烷六氟乙烷三氯化硼三氟化硼元/公斤元/公斤元/公斤元/公斤元/公斤元/公斤60.075.0235.02650.00.00.00.00.00.00.0%%%%%%%%√本周国内特气因节前备货需求有所增加，高壁垒电子特气供需仍平稳、价格坚挺，后续终端半导体等产业库存渐去化、需求渐回暖，特气需求有望加速释放金宏气体南大光电华特气体丙烯腈碳纤维元/千克元/千克9900.087.04.20.0%%%-37.9%T300价格持续下行使其在风电叶片应用性价比提升，后续风电供应格局改善或使碳纤维加速渗透吉林碳谷中复神鹰光威复材EVA树脂POE树脂万元/吨万元/吨2.40.0%%-32.4%国产POE树脂有望在24年陆续投产,建议关注具备烯烃生产经验并已处POE粒子中试阶段的企业万华化学、卫星化学荣盛石化、东方盛虹小金属小金属√中国稀土、北方稀土氧化镨钕万元/吨52.81.2%-22.1%金九银十终端需求回暖，供应端√中国稀土、北方稀土 钕铁硼元/公斤174.50.0%-11.6%增幅有限，稀土价格有望回升镓元/千克2050.03.3%-22.1%镓价维持涨势，终端接盘有限锗元/公斤9650.00.0%30.4%钼万元/吨25.5-6.3%31.8%钨元/公斤435.00.0%1.6%锡万元/吨21.90.4%#N/A 锑万元/吨6.90.0%5.4%平安证券有色金属与新材料·行业周报平安证券请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。3/17正文目录 4 5 5 8 8 8 9 9 11 12 12 12 12 15 15 15 15 15请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。4/1722/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/09图表2新材料指数累计涨跌幅10%22/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/09图表2新材料指数累计涨跌幅10% 沪深300新材料指数(H30597.CSI)平安证券有色金属与新材料·行业周报一、新材料指数&基金行情概览1.3%。本周新材料指数跑赢大盘。股票型基金和被动指数型基金净值较年前已小幅上调。图表3新材料和沪深300指数涨跌幅对比指数名称沪深300指数（000300.SH）新材料指数（H30597.CSI）36903476周变动（%）月变动（%）年变动（年变动（%）-19.4-19.4图表4新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金表现基金名称管理人类型规模(亿元)最新涨跌幅年变动35.62-7.81%-30.20%-4.89%-10.72%-0.35%-7.28%-23.34%-0.36%-7.18%-24.60%-0.51%-7.08%-24.10%请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。5/17平安证券有色金属与新材料·行业周报2.1数据跟踪图表5本周锂精矿价格减少160美元/吨、电碳价降4500元/吨、电氢价降7000元/吨400020000锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨)56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)4002021/92021/112022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/9图表6碳酸锂库存增480吨，氢氧化锂增1900吨600005000040000200000碳酸锂(左轴,吨) 氢氧化锂(右轴,吨)350003000025000200005000021/621/1022/222/622/1023/223/623/10图表7本周碳酸锂毛利环比下降2932元/吨氢氧化锂(左轴,万元/吨) 氢氧化锂(左轴,万元/吨) 三元材料(右轴,千元/吨) 磷酸铁锂(右轴,千元/吨)50-586420-221/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。6/1721/821/1122/222/522/822/1123/223/523/8图表9正极材料周度产量和开工率变动磷酸铁锂产量(左轴,吨)磷酸铁锂开工率21/821/1122/222/522/822/1123/223/523/8图表9正极材料周度产量和开工率变动磷酸铁锂产量(左轴,吨)磷酸铁锂开工率(右轴,%)600004000020000021/621/1022/222/6三元材料产量(左轴,吨)三元材料开工率(右轴,%)40022/1023/223/623/10平安证券有色金属与新材料·行业周报图表8锂盐周度产量和开工率变动碳酸锂产量(左轴,吨)氢氧化锂产量(左轴,吨)碳酸锂开工率(右轴,%)氢氧化锂开工率(右轴,%)600040200021/621/1022/222/622/1023/223/623/10图表10锂相关产品价格变化主要指标单位当期值周环比月环比年同比2860.0-45.3%碳酸锂99.5%电:国产-18.8%-66.9%56.5%国产电池级微粉型氢氧化-17.3%-67.0%三元正极622型-51.3%20.2-10.0%-47.7%-18.3%-18.3%-40.7%-40.7%图表112023年8月国内动力电池产量图表112023年8月国内动力电池产量64.2GWhGWh动力电池三元电池磷酸铁锂电池40021/821/1122/222/522/822/1123/223/523/880%60%40%20%请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。7/17平安证券有色金属与新材料·行业周报本周钴中间品价格向上整理。图表13硫酸钴价格维持不变，钴精矿6.9$/磅86420硫酸钴市场均价(左轴,万元/吨) 钴中间品CIF中国均价(右轴,美元/磅)钴精矿CIF中国高价(右轴,美元/磅)405021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10图表14硫酸钴产量1590金属吨，库存1770金属吨硫酸钴库存量（金属吨） 硫酸钴产量（金属吨）200040020021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/101%；高冰镍（NI≥40%）镍折扣系数运行在85-87折。目前印尼矿端供应预期偏紧，下游前驱体企业刚需采购，短期内图表15本周硫酸镍价格小幅上升4002000 镍铁市场均价(左轴,元/吨)硫酸镍电池级全国高位(右轴,元/吨)700006000050000400003000020000021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10图表16本周硫酸镍产量3.43万吨，库存0.61万吨硫酸镍库存量（万吨）硫酸镍产量（万吨）5.04.03.02.01.00.021/921/1222/322/622/922/1223/323/623/9图表17钴、镍主要品种价格变化主要指标单位当期值周环比月环比年同比-67.5%4.1%-53.3%-39.6%-18.3%平安证券有色金属与新材料·行业周报平安证券请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。8/172.2市场动态和PrimePlanetEnergy&Solutions（PPES）签署了一份不具约束力的谅解备忘录，该谅解备忘录为FPX和PPES通过9/26）印度、巴西或在玻利维亚建锂电池厂。近期，玻利维亚碳氢化合物和能源部长富兰克林·莫利纳表示，在该国锂资源产业划建成一个主要由水电项目和可再生能源组成的能源架构，而用于储能的锂电池的生产将是其中的关键之一。（高工锂电，2.3产业动态已投产的一万吨碳酸锂产能目前正处于产能爬坡状态，已获取部分市场订单。此外，受行业环保规范要求、碳酸锂价格下行等因素影响，公司今年的考核目标面临一定挑战。（CBC锂电新能源，9/25）国城矿业：公司参股子公司马尔康金鑫矿业开始复工复产。9月24日晚，国城矿业也公布公司参股子公司马尔康四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，该矿山资源储量丰富。国城矿业由此切入了新能源产业上游核心领域。（CBC锂电新能源，9/25）式投产。奉新时代锂电材料项目位于江西宜春市奉新县奉新工业园南区，项目分两期建设，一期工程年产电池级碳酸锂3万吨。奉新时代是天宜锂业全资子公司。（旺材钴锂镍，10/6）2.4上市公司公告华友钴业：关于与LG化学签署谅解备忘录的公告值链的战略性合作关系，双方计划于印尼设立高压酸浸湿法冶炼、精炼、前驱体合资公司，于摩洛哥设立锂盐加工合资公司。（公司公告，9/24）赣锋锂业：关于投资重庆瑞驰汽车实业有限公司的公告赣锋锂业公告，近日，公司与赛力斯全资子公司东风小康及其全资子公司重庆瑞驰汽车实业有限公司签署《关于重庆瑞驰汽车实业有限公司之投资协议》，公司或公司指定的第三方拟以现金人民币10亿元认购瑞驰电动新增的1亿元注册资本。本次增资完成后，公司或公司指定的第三方将合计持有瑞驰电动33.33%股权，东风小康将持有瑞驰电动66.67%股权。（公司公告，9/25）格林美公告，为了满足欧美等海外市场的需要，把红土镍矿到新能源三元材料的全产业链在印尼完全打通，公司计划由下属控股子公司福安青美及全资子公司新展国际共同在印尼设立青美能源材料有限公司，在印尼中苏拉威西省摩洛哇丽（Morowali）县IMIP园区投资建设印尼第一条年产格林美：关于签署建设新能源用红土镍矿湿法冶炼项目（镍中间体30,000吨镍／年）合资协议暨关联交易的公告格林美下属全资子公司格林美香港和新展国际、控股子公司格林美新加坡与MBM下属全资子公司PTSulawesiIndustriParama及目标公司PTESGNewEner请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。9/17平安证券有色金属与新材料·行业周报中间体30,000吨镍／年）的合资协议》。根据协议，各方共同在印尼中苏拉威西省莫罗区（IMIP）共同投资建设红土镍矿湿法冶炼工厂。（公司公告，9/25）赣锋锂业：关于蒙金矿业采矿许可证更新的公告万吨/年，开采矿种包括钽矿、铌矿、锂矿、铷矿、铯矿。（公司公告，9/27）三、小金属：稀土、钨、钼、锑、镓、锗3.1数据跟踪图表图表18稀土永磁材料价格走势400氧化镨钕全国(万元/吨)毛坯烧结钕铁硼N35全国(右轴,元/公斤)250200021/821/1021/1222/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/823/10图表19风力电机用稀土永磁材料价格走势分类主要指标当期值周环比月环比年同比53.3-28.5%53.34.5%-29.4%52.8-22.1%49.3-23.3%852.5-34.5%273.5请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。10精矿市场均价(左轴，元/吨) 钼铁市场均价(右轴，万元/吨)4540400020000钼精矿市场均价(左轴，元/吨) 钼铁市场均价(右轴，万元/吨)45405021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10平安证券有色金属与新材料·行业周报8000060000500004000030000200000锑精矿含量50-60%市场均价(元/吨) 99.5%氧化锑市场均价(元/吨)21/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/1图表22本周钨丝435元/公斤，钨精矿12.05万元/吨钨丝d≤0.39mm江西(左轴，元/公斤)钨精矿（右轴，万元/吨）仲钨酸铵（右轴，万元/吨）4454404354304254204154108642021/821/1021/1222/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/823/10图表23锡精矿和锡锭价格走势22/1022/1223/223/423/623/823/10图表24锡锭产量周增57吨锡锭产量（吨）400025002000022/922/1123/123/323/523/723/9请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。11/17平安证券有色金属与新材料·行业周报图表25国内金属镓市场价格走势2800230023/123/223/323/423/523/623/723/823/9图表26金属镓月度进出口量8642022/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/8图表27金属锗和二氧化锗价格走势4000二氧化锗99.99%min全国(元/公斤)金属锗99.999%min全国(元/公斤)22/922/1022/1122/1223/123/223/323/423/523/623/723/823/93.2市场动态越南拟明年重启最大稀土矿场，挑战中国地位。据财联社报道，两家参与相关项目招标的公司透露，越南正计划在明启其最大的稀土矿。澳大利亚黑石矿业公司高管TessaKutscher表示，越南政府打算在年底前对其DongPao矿的多个区块进行招标，黑石矿业计划竞标至少一个特许权。他作出上述安排的依据，来自于越南自然息。越南稀土公司(VTRE)董事长LuuAnhTuan请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。12/17平安证券有色金属与新材料·行业周报3.3产业动态北方稀土：下半年稀土市场行情主要由市场供需情况决定。北方稀土表示，公司目前在手订单较为充足。原料板块产能利用率在90%以上，功能材料板块产能利用率在70%以上。目前，主要稀土产品市场价格基本稳定，市场信心有所恢复，供需关系平稳。下半年稀土市场行情主要由市场供需情况决定。（SMM，9/25）3.4上市公司公告厦门钨业：关于签署《合作框架协议》的公告厦门钨业与中国稀土集团签署《合作框架协议》。公告显示，厦门钨业与中国稀分离产业、福建稀土深加工产业的原料保障、稀土产业基金及创新领域开展广泛的合作。双方拟成立两家合资公司，中国稀土持股51%，厦门钨业持股49%，共同合作运营厦门钨业控制的稀土矿山和稀土冶炼分离产业。（公司公告，9/24）金钼股份：2023年前三季度业绩预增公告厦钨新能：关于合资设立控股子公司建设年产40,000吨三元材料项目的公告新能，其中欧洲厦钨新能以现金方式出资10,200,000欧元，持有合资公司51%的股权，由法国厦钨新能投资人民币四、化工新材料：碳纤维、树脂、制冷剂4.1数据跟踪图表29国产碳纤维（华东市场）价格走势（元/千克）T300(12K)(元/千克)T300(48/50K)(元/千克图表29国产碳纤维（华东市场）价格走势（元/千克）T300(12K)(元/千克)T300(48/50K)(元/千克) T300(24/25K)(元/千克) T700(12K)(元/千克)250200021/921/1222/322/622/922/1223/323/623/9400原油WTI(左轴，美元/桶) 8000600040002000021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。13/17平安证券有色金属与新材料·行业周报400020000库存量（左轴,吨）产量（左轴,吨）毛利（右轴,元/吨）600004000020000021/821/1021/1222/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/823/10图表31EVA树脂价格走势 EVA均价(左轴,元/吨) EVA均价(左轴,元/吨) EVA280PV(左轴,美元/吨)VAC均价(右轴,元/吨)250002000008000600040002000022/822/1022/1223/223/423/623/823/10图表32本周EVA产量40729吨，库存1500004500040000350002500020000021/721/1022/122/422/722/1023/123/423/723/10请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。14/17平安证券有色金属与新材料·行业周报图表33POE树脂价格走势POE8999（8200指标）华东（元/吨） POELC670华东（元/吨）POELC175华东（元/吨）250002000021/821/1021/1222/222/423/423/623/823/1022/622/822/1022/1223/2图表34《基加利修正案》HFCs第三代制冷剂削减时间表非非A5缔约方（主要发达国家）第一组非非A5缔约方第二组A5A5缔约方（发展中国家）第一组A5A5缔约方（发展中国家）第二组线值*15%*25%2020-2022年HFC平均值*65%2024-2026年HFC平均值*65%--2024年2028年2019年-10%2020年-5%2032年-10%2024年-40%2025年-35%2035年-30%2037年-20%2029年-70%2029年-70%2040年-50%2042年-30%2034年-80%2034年-80%--20362036年-85%20362036年-85%20452045年-80%20452045年-85%图表35制冷剂R32价格价差0制冷剂R32价差(右轴,元/吨)制冷剂R32主流价格(左轴,元/吨)40002000022/122/522/923/123/523/9格-1.8*二氯甲烷-0.8*无水氢氟酸图表36制冷剂R134a价格价差25000200000制冷剂R134a价差(右轴,元/吨)制冷剂R134a主流价格(左轴,元/吨)40002000022/122/522/923/123/523/9平安证券有色金属与新材料·行业周报平安证券请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。15/