银行：市场风险偏好尚需改善 20231008 -国联证券

99月份资本市场表现偏弱，煤炭与医药生物等行业表现较好改善主要系制造业整体需求持续改善，制造业企业生产扩张步伐也有所加基金市场整体表现尚待改善银行理财投资风险偏好降低产品净值出现回撤，占披露净值的存量理财产品的35.81%，占比环比同比+20.30%，同比增速环比-15.37PCT。其中银行理财子新发行理财数为发行理财产品中债券、股票投资占比下降，信贷与票据资产占比提升。受益于此，财富管理业务也或将迎来持续增长，我们看好财富管理业务的42.0447.532022/102023/2 2、《银行：静待政策组合拳成效逐步显现》2请务必阅读报告末页的重要声明 42.基金市场回顾 6 6 6 8 9 92.6公募基金保有量及份额 11 133.银行理财产品跟踪 15 15 19 22 4 4 5 5图表5：各类型基金指数净值走势（2022.01-2023.0 6图表6：各类型基金指数收益情况（2022.01-2023.09） 6 7 7 7 8 9 9 9 10 10 10 11 11 11 12 12 12 13 13 13 14 14 15 15 16 16 17 17 18 18 19 19 19 20 20 21 21 22 224请务必阅读报告末页的重要声明上涨，其中煤炭与医药生物等行业领涨，煤炭/医药生物行业9月涨幅分别为图表1：2023年9月市场整体表现偏弱-2%图表2：2023年9月行业涨跌幅情况 8% 4% -6%煤炭医药生物石油石化银行通信综合汽车家用电器轻工制造建筑装饰有色金属基础化工建筑材料食品饮料环保农林牧渔社会服务美容护理传媒图表3：2023年9月万得全A风险溢价小幅震荡下行65006000550050004500400035003000─万得全A指数点位——风险溢价(%，右轴)4.03.53.02.52.00.50.0步伐也有所加快。非制造业商务活动指数PMI环比回升，9月非制造业PMI环比图表4：2023年9月制造业PMI重回荣枯线之上—中国:PMI—中国:PMI—中国:非制造业PMI:建筑业—中国:非制造业PMI:商务活动6请务必阅读报告末页的重要声明图表5：各类型基金指数净值走势（2022.01-2023.09）图表6：各类型基金指数收益情况（2022.01-2023.09） 代码名称2023年9月指数收益（%）2023年以来（%）最大回撤（%）年化波动率（%）年化夏普年化卡玛885000.WI普通股票型基金指数-2.01-7.73-26.6817.59-0.94-0.59885001.WI偏股混合型基金指数-2.23-9.52-28.5916.84-1.09-0.61885004.WI股票指数型基金指数-1.94-3.84-25.1917.29-0.81-0.54885005.WI债券型基金指数-0.172.33-1.461.030.321.25000300.SH沪深300-2.01-4.70-28.6517.79-0.90-0.55图表7：2023年9月普通股票型基金回报前10证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模（亿元）本月回报率（%）今年以来收益（%）009537.OF太平行业优选A2020/9/1林开盛2.039.6610.22009538.OF太平行业优选C2020/9/1林开盛2.039.619.81010387.OF易方达医药生物A2020/11/4杨桢霄,许征26.997.83-6.06010388.OF易方达医药生物C2020/11/4杨桢霄,许征26.997.82-6.32006603.OF嘉实互融精选2019/2/28郝淼3.867.54-2.23000960.OF招商医药健康产业2015/1/30李佳存21.797.44-13.71009414.OF中银大健康A2020/5/27郑宁2.477.13-7.59001915.OF宝盈医疗健康沪港深2015/12/2姚艺6.037.124.33010321.OF中银大健康C2020/10/16郑宁2.477.09-7.86011373.OF招商前沿医疗保健A2021/6/22李佳存9.026.56-13.03图表8：2023年9月偏股混合型基金回报前10证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模（亿元）本月回报率（%）今年以来收益（%）519185.OF万家精选A2009/5/18黄海8.0513.4414.02015566.OF万家精选C2022/4/25黄海8.0513.3913.51006718.OF国融融盛龙头严选A2019/5/29周德生9.7211.8632.51006719.OF国融融盛龙头严选C2019/5/29周德生9.7211.8532.28014273.OF广发北交所精选两年定开A2021/11/23吴远怡4.6811.336.06014274.OF广发北交所精选两年定开C2021/11/23吴远怡4.6811.295.76168601.OF汇安裕阳三年定期开放2018/9/27邹唯3.049.69-9.28014283.OF华夏北交所创新中小企业精选两年定开2021/11/23顾鑫峰4.118.2923.46010654.OF天弘医药创新A2020/12/2郭相博11.817.45-11.24010655.OF天弘医药创新C2020/12/2郭相博11.817.42-11.48图表9：2023年9月被动指数型基金回报前10 515220.OF国泰中证煤炭ETF2020/1/20吴中昊38.259.32 013275.OF富国中证煤炭C2021/8/19张圣贤21.788.96161032.OF富国中证煤炭A2015/6/19张圣贤 168204.OF国联中证煤炭A2015/6/25赵菲,陈薪羽6.76008279.OF国泰中证煤炭ETF联接A2020/1/16晏曦13.33 008280.OF国泰中证煤炭ETF联接C2020/1/16晏曦13.338.756016814.OF国联中证煤炭C2022/9/28赵菲,陈薪羽6.768.746.40 161724.OF招商中证煤炭A2015/5/20侯昊,邓童15.18013596.OF招商中证煤炭C2021/9/13侯昊,邓童15.188.477.37 016347.OF招商中证煤炭E2022/7/27侯昊,邓童15.188.457.228请务必阅读报告末页的重要声明0.12-13.100.12-13.10与正收益产品占比环比均明显走弱。博时利发纯债C（+4.78%）、博时利发纯债A图表10：2023年9月股票型ETF基金资金流动情况5,0000总规模（亿元）本月资金净流入（亿元）规模指数ETF行业+主题指数ETF策略指数ETF风格指数ETF0酒ETF中证1000ETF新能源车ETF基建50ETF医药ETF食品饮料ETF酒ETF中证1000ETF新能源车ETF基建50ETF医药ETF食品饮料ETF房地产ETF中国A50ETF家电ETF光伏ETF养殖ETF上证50ETF中证500ETF半导体ETF银行ETF沪深300ETF科创50ETF3210-40图表11：2023年9月ETF交易情况图表12：2023年9月新发行基金数量和份额图表13：2023图表12：2023年9月新发行基金数量和份额3530252050数量（只）发行份额（亿份）-右轴32317.31317.3190.4722.332.891股票型基金混合型基金债券型基金FOF基金6035050300502504020030150201005000数量（只）发行份额（亿份）-右轴股票型基金混合型基金债券型基金QDII基金FOF基金900800700600500400300200100010图表14：全市场ETF基金份额变动（亿份）基金份额变动300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.002022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08图表15：货币ETF净申购/净赎回天数50净申购天数净赎回天数999876665555555444321图表16：股票ETF净申购/净赎回天数252050净申购天数净赎回天数72758457588955327203图表17：商品ETF净申购/净赎回天数50净申购天数净赎回天数11111111191918761661615I15I143I13I1I2II1I0图表18：债券ETF净申购/净赎回天数252050净申购天数净赎回天数86168843I3I6I21I2I871754982.6公募基金保有量及份额图表19：全部基金保有量及增速情况2828272726262525全部基金资产净值（万亿元）环比变化-右轴同比变化-右轴27.527.527.627.427.426.726.526.425.825.825.926.526.426.58%6%4%2%0%-2%-4%-6%1226.326.3图表20：权益基金保有量及增速-18%图表21：非货币基金保有量及增速图表22：全部基金份额及增速情况26.526.025.525.024.524.023.523.022.5全部基金份额（万亿份）全部基金份额环比-右轴 全部基金份额同比-右轴26.125.825.924.524.824.924.524.624.58%8%23.924.124.1-1%20%5%0%-5%2023年9月权益基金和非货币基金份额同比环比均提升，权益13图表23：权益基金份额及增速6.26.16.05.95.85.75.6权益基金份额环比-右轴5.95.95.95.95.9权益基金份额环比-右轴5.95.95.95.95.95.95.95.9 权益基金份额同比-右轴7%6%5%4%3%2%1%0%-1%图表24：非货币基金份额及增速 非货币基金份额同比-右轴5%-5%-10%图表25：私募基金存续规模及数量864208.006.004.002.000.00 14图表26：私募基金管理人情况180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000-21.0021.00 20.60 20.40 20.20 20.00 19.8019.6019.4020.8220.7620.7720.3920.4120.3920.3320.2920.3920.4120.3920.3320.2920.3720.3820.2820.0020.0020.0119.9719.9619.972022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08图表27：各类型私募基金管理人存续情况300002500020000150001000050000私募证券投资基金管理人私募股权、创业投资基金管理人私募资产配置类基金管理人其他私募基金管理人51451451149246745041140840339038733733230130029529328728327627115023150371499314994149271481414781147261463014503143211430313251132591325213310132561320813135131079100912691179152913290969106913891009068901690238595860686208658863086148576856115图表28：新备案私募基金规模及数量12001000800600400200新备案私募基金规模（亿元）新备案私募基金数量（只）-右轴9599598966926295835214293585604825694925617094864914563736786874,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000存量银行理财破净率继续回升。截至20图表29：9月份存量银行理财产品回撤情况当月回撤理财数（只）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000014932519230519[-1%,0%][-2%,-1%)[-3%,-2%)[-4%,-3%)[-5%,-4%)(-∞,-5%)16图表30：存量理财破净率继续回升900080007000600050004000300020001000破净理财产品数（只）破净率（右轴）.1700%.12.50%12.50%11.91%8.55%5.21%4.49%3.52%2.89%2.22%4.52%2.68%2.66%2.87%2022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/028%6%4%2%0%图表31：全市场理财产品预期收益率5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%理财产品预期年收益率:1周理财产品预期年收益率:1个月理财产品预期年收益率:3个月理财产品预期年收益率:6个月理财产品预期年收益率:9个月理财产品预期年收益率:1年2018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/0717图表32：银行存续理财产品以公募为主.公募.私募3.43%96.57%图表33：银行理财子公司存续理财产品数300025002000500018图表34：存续公募银行理财产品中净值型产品占比持续提升30,00025,00020,00015,00010,0005,0000数量占比（右轴）2707357.36%1919940.68%883450.10%1.87%0.10%开放式净值型封闭式净值型开放式非净值型封闭式非净值型70%60%50%40%30%20%0%图表35：存续公募银行理财产品中中长期理财产品占比较高1910.61%.10.61%.图表36：存续银行公募理财按产品性质划分情况固收类混合类权益类商品及衍生品类未公布5.19%94.00%图表37：存续银行公募理财按风险等级划分情况低风险中低风险中等风险中高风险高风险0.49%0.49%111189%76.52%图表38：银行理财子公司存续公募银行理财（只）以固收类为主理财子公司权益类商品及金融衍生品类未公布理财子公司权益类商品及金融衍生品类232621111461274133520请务必阅读报告末页的重要声明兴银理财交银理财恒丰理财工银理财华夏理财招银理财平安理财平安理财杭银理财北银理财青银理财宁银理财宁银理财兴银理财交银理财恒丰理财工银理财华夏理财招银理财平安理财平安理财杭银理财北银理财青银理财宁银理财宁银理财徽银理财渤银理财南银理财贝莱德建信理财广银理财广银理财图表39：2023年9月新发理财同比增速回落400050040%-20%-40%-60%图表40：2023年9月银行理财子公司新发行理财产品数205%2%新发行理财产品中封闭式净值产品占比环比提升，开发式净值型产品占比有所21请务必阅读报告末页的重要声明图表41：2023年9月银行新发行理财按运作模式分类情况90%80%70%60%50%40%30%20%0%开放净值型封闭净值型开放非净值型封闭非净值型5.66%3.18%4.62%5.66%4.37%3.62%4.55%3.61%3.73%3.74%3.24%3.56%3.83%80%81%81%82%87%86%86%85%85%82%84%83%84%14.23%15.65%14.72%11.92%8.23%9.98%9.48%11.66%11.04%13.73%12.82%13.14%12.16%图表42：2023年9月银行新发行理财按收益模式分类情况99%98%97%96%95%非保本型保本浮动型保本固定型0.15%0.15%0.39%0.15%0.16%0.32%0.14%0.08%0.10%0.12%0.09%0.09%0.00%0.21%99.85%99.61%99.85%99.84%99.68%99.86%99.92%99.90%99.88%99.91%99.91%100.00%99.79%27.03%、24.22%、13.37%，占比较上一个月分别-0.99PCT、+4.622请务必阅读报告末页的重要声明图表43：2023年9月银行新发行理财按产品期限分类情况90%80%70%60%50%40%30%20%0%一个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上未公布12.77%10.67%12.77%13.37%12.90%13.51%12.20%12.24%16.23%14.01%13.46%17.68%13.37%12.90%13.51%12.20%12.24%16.23%14.01%13.46%17.68%18.75%19.37%25.56%19.37%26.53%24.22%23.70%27.39%26.43%23.65%26.58%25.22%26.53%24.22%23.70%27.39%26.43%23.65%30.94%32.50%27.03%27.00%30.26%29.84%30.94%32.50%27.03%27.00%30.56%28.88%28.01%28.30%27.84%29.21%30.56%28.88%28.01%28.30%22.69%21.14%21.92%20.87%8.67%17.27%10.31%25.07%22.95%6.86%22.69%21.14%21.92%20.87%8.67%17.27%10.31%25.07%22.95%6.86%8.39%19.10%8.20%18.78%8.19%19.97%7.48%9.38%9.13%9.31%8.81%8.84%9.38%9.13%9.31%2022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09新发行理财产品基础资产中债券、股票投资占比下