能源化工行业市场前景及投资研究报告：长丝下游订单好转库存水平偏高

证券研究报告长丝下游订单有所好转但库存水平依然偏高2024年4月8日投资要点◼

【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年04月05日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+8.26%）、新凤鸣（环比+7.51%）、恒力石化（环比+7.37%）、桐昆股份（环比+6.41%）、东方盛虹（环比+5.85%）、荣盛石化（环比+4.61%）。近一月涨跌幅为恒力石化（环比+16.65%）、荣盛石化（环比+9.66%）、新凤鸣（环比+5.25%）、恒逸石化（环比+2.81%）、桐昆股份（环比+2.51%）、东方盛虹（环比+2.34%）。◼

【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2423.42元/吨，环比-27.47元/吨（环比-1.12%）；国外重点大炼化项目本周价差为1174.90元/吨，环比-8.26元/吨（环比-0.70%），本周布伦特原油周均价为88.91美元/桶，环比+2.12美元/桶（环比+2.45%）。◼

【聚酯板块】下游订单情况有所好转，但盈利仍有待改善。PX方面，国内大厂如期检修，PX市场继续上行。PTA方面，成本供需双重利好，PTA市场走势上行。MEG方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.96%，较上周略有上升，长丝市场整体供应量较上周增多。需求方面，下游市场订单情况有所好转，高弹、防晒、衬衫、马面裙面料等类别订单均有提升，部分地区染厂接单旺盛。但整体来看，需求好转程度仍有限，且长丝价格的上涨并未给坯布起到明显带动作用，导致织企利润不佳。短纤和瓶片方面，涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大；瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。2投资要点◼

【炼油板块】地缘紧张局势再起，国际油价全面上行。本周

OPEC+维持减产决议，美国石油和天然气钻机总数减少，外加以色列对伊朗驻叙利亚领事馆进行袭击、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂等地缘冲突，助推油价全面上涨。国内成品油：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。◼

【化工板块】价格方面，本周EVA/MMA/丙烯腈/LLDPE/纯苯/苯乙烯价格上涨，无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/

LDPE/HDPE价格稳定，均聚聚丙烯价格下跌。价差方面，本周MMA/丙烯腈/苯乙烯价差上升，纯苯/EVA/均聚聚丙烯/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/

LDPE/HDPE/LLDPE价差缩窄。◼

【风险提示】1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端整体表现一般。3）地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。3目录1.本周周报简报2.大炼化指数及项目价差走势3.聚酯板块4.炼油板块5.化工品板块6.风险提示4目录1.本周周报简报•

1.1.大炼化周报简报•

1.2.烯烃周报简报51.1.

大炼化周报简报大炼化行业跟踪简报6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表公司名称荣

盛

石

化恒

力

石

化东

方

盛

虹恒

逸

石

化桐

昆

股

份新

凤

鸣最新日期近一周4.61%7.37%5.85%8.26%6.41%7.51%近一月9.66%16.65%2.34%2.81%2.51%5.25%近三月10.30%11.61%10.18%2.81%近一年-20.57%-8.01%-19.64%-14.51%0.56%年初至今9.66%2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/511.69%9.38%3.42%-5.81%5.10%-5.68%5.85%37.26%6大民营炼化公司盈利预测跟踪表（截至4月5日收盘）股

价总

市

值归

母

净

利

润

（

百

万

元

）PE代

码公

司

名

称（

元

）

（

亿

元

）2022A2,5584,0936852023E2024E8,9086,4686,4322,0173,8061,1312025E13,23710,7178,6672,5315,2851,6962022A2023E15.01113.5022.3421.1738.5763.182024E11.5817.7310.8211.399.032025E600346.SH002493.SZ000301.SZ603225.SH601233.SH000703.SZ恒

力

石

化荣

盛

石

化东

方

盛

虹新

凤

鸣14.7111.3510.5015.0314.276.951,035.451,149.25694.18229.88344.07254.816,8991,0113,0951,09188140.8628.38105.00-7.829.138.029.056.5215.11-213346桐

昆

股

份恒

逸

石

化101.93--94741222.42聚酯板块产

品PX本

周

均

价

环

比

变

化

本

周

价

差环

比

变

化2.26-86.35单

位美元/吨元/吨单

位元/吨单

位库

存/77.24库

存5.31环

比

变

化/-4.18环

比

变

化0.55单

位万吨万吨单

位天开

工

率83.71%52.90%开

工

率77.77%环

比

变

化0.00%-6.03%环

比

变

化0.97%1061.294492.8617.7622.14412.27-111.63聚

酯

上

游涤

纶

长

丝MEG产

品PTA产

品POY本

周

均

价

环

比

变

化

单

吨

净

利

润

环

比

变

化6007.14

156.43

-157.38

41.88本

周

均

价

环

比

变

化

单

吨

净

利

润

环

比

变

化库

存

天

数30.4024.7027.209.51环

比

变

化1.50单

位天开

工

率90.22%90.22%环

比

变

化-0.16%-0.16%-0.16%2.20%7664.298203.579039.297486.677150.00139.2987.8685.7190.0035.71-119.09-26.64-69.31-71.05-161.76/-1.84-35.97-37.40-34.55-70.58元/吨元/吨FDYDTY-0.60-0.200.00天元/吨元/吨元/吨天90.22%76.59%/涤

纶

短

纤聚

酯

瓶

片织

布天短

纤

&瓶

片//天/聚

酯

下

游32.90-0.10天72.49%0.36%炼油板块炼

化

项

目本

周

价

差

环

比

变

化

环

比

涨

跌

幅

同

比

涨

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幅-27.47

-1.12%

-9.10%本

周

均

价

环

比

变

化

环

比

涨

跌

幅

同

比

涨

跌

幅炼

化

项

目国外炼化项目单

位本

周

价

差1174.90本

周

均

价4604.484402.21本

周

均

价9194.867835.147103.865325.985486.315386.435985.855866.635617.926634.686029.376255.55环

比

变

化环

比

涨

跌

幅

同

比

涨

跌

幅-0.70%

-15.35%环

比

涨

跌

幅

同

比

涨

跌

幅单

位元/吨单

位炼

化

价

差

测

算国内炼化项目

2423.42-8.26品

种布伦特WTI环

比

变

化108.49123.98环

比

变

化-134.7170.29国

际

原

油区

域88.9185.032.122.792.45%3.39%14.08%17.11%环

比

变

化0.52美元/桶美元/桶单

位2.41%2.90%17.80%20.40%元/吨元/吨单

位油

品本

周

均

价

环

比

变

化

本

周

价

差本

周

价

差

环

比

变

化汽油176.82150.67136.61102.84105.93104.01115.58113.28108.49127.58115.94120.292.651.401.071.922.612.360.942.231.012.123.844.2187.9161.7647.7013.9317.0315.1026.6724.3719.5838.6827.0431.39美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶4590.373230.662499.37721.5026.22-38.20-54.92-10.6024.7312.18-61.674.94元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨中

国柴油-0.72-1.05-0.200.48航空煤油汽油53.5797.88新

加

坡美

国柴油133.22120.6646.82881.83航空煤油汽油0.24781.95-1.180.101381.371262.141013.442030.201424.891651.06柴油113.4350.15航空煤油汽油-1.110.00-58.34-0.13108.36197.77217.10欧

洲柴油1.7289.28108.61航空煤油2.09化工品板块产

品类

型本

周

均

价

环

比

变

化

本

周

价

差环

比

变

化34.30-108.49-108.49-16.57-108.49-112.38-108.49-108.49产

品纯

苯本

周

均

价8650.009542.8610200.0018000.0013803.577000.007250.007400.00环

比

变

化100.00292.86200.000.00575.00100.00-157.140.00本

周

价

差

环

比

变

化单

位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨EVA光

伏

料EVA发

泡

料LDPELLDPEHDPE均

聚

聚

丙

烯无

规

聚

丙

烯抗

冲

聚

丙

烯13700.0012300.009550.008275.808450.006362.339000.007800.00134.000.000.0050.370.00-3.890.009172.217695.524945.523712.863845.521757.854395.523195.524045.524938.375595.5213395.529199.092395.522645.522795.52-8.49184.3791.51-108.49466.51-8.49EVA苯

乙

烯丙

烯

腈聚

碳

酸

酯MMAEO聚

乙

烯聚

丙

烯苯

酚-265.63-108.490.00丙

酮注

：

以

上

价

差

为

产

品

价

格

-布

伦

特

原

油

价

格6数据：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所1.2.

烯烃周报简报烯烃行业跟踪简报原材料价格品种乙烷丙烷本周均价环比变化近十年分位数单位美分/加仑美元/吨美元/mmbtu美元/桶美元/吨/本周均价1014446767146184997638环比变化469554121-67近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨196301.889704/0.88130.152-9/21%68%5%82%78%/27%71%7%84%82%72%60%NYMEX天然气布伦特原油石脑油主要原料价格相对价格水平乙烯盈利动力煤-11-12甲醇////2644产品乙烷/布伦特原油丙烷/布伦特原油本周均值0.220.97环比变化0.00-0.01近十年分位数///1%13%油煤气路线盈利对比工艺路线乙烷裂解石脑油裂解MTO单吨利润环比变化较年初变化950同比变化1836-351-2671823元/吨元/吨元/吨元/吨-4119666-49-2431531729CTO91374760工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH石脑油裂解MTO-221-796-7121378元/吨元/吨元/吨元/吨-955419-307-674103-586-554丙烯盈利-296CTO-3749449C2板块产品乙烯本周均价6605环比变化近十年分位数44%单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨原材料本周价差环比变化-60近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨-1901.3乙烷(到岸价)1.02乙烯30746083739%16%20%13%3%HDPE830019%80乙二醇45201628%0.6乙烯15环氧乙烷聚醚大单体乙醇胺7000100200019%0.8乙烯91017263363-177596-1189790024%0.85环氧乙烷0.8环氧乙烷0.6环氧乙烷0.29乙烯+0.79苯1.02苯乙烯102-71940038%74%29%16%5%碳酸二甲酯苯乙烯4000200210407%124129-154961065%聚苯乙烯979043%C3板块产品丙烯本周均价6024环比变化-15近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨原材料1.2丙烷本周价差663环比变化-1286近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨32%14%26%43%19%14%8%聚丙烯7440-101.02丙烯440丙烯酸65702000.7丙烯159837018722%34%19%丙烯酸丁酯环氧丙烷9180300.6丙烯酸+0.6正丁醇0.75丙烯+2.5双氧水-25%-929440-401757-122相关公司盈利跟踪归母净利润（百万元）PE代码公司名称股价（元）总市值（亿元）2022A1623423185482023E2024E2053989086432646889866362025E242161323786672022A152023E14600309.SH600346.SH000301.SZ002493.SZ600989.SH002221.SZ002648.SZ万华化学恒力石化*东方盛虹*荣盛石化**77131011169242593916816689930951011573515541146651213321109611531463340630343107171497512181082018东华能源*卫星化学*344199417576306248866476787412注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期，按【2024年4月5日】收盘价计算7数据：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：聚醚大单体仅展示近三年分位数、乙醇胺仅展示近七年分位数，其余产品均为近十年分位数目录2.大炼化指数及项目价差走势82.大炼化指数及项目价差走势◼

自2020年1月1日至2024年04月05日，石油石化行业指数涨幅为+38.57%，沪深300指数涨幅为-12.91%，brent原油价格涨幅为+38.14%，六家炼化公司平均指数涨幅为+14.46%。沪深300、石油石化和油价变化幅度六家民营大炼化公司的市场表现恒力石化桐昆股份六家公司平均恒逸石化荣盛石化东方盛虹沪深300brent原油价格石油石化大炼化六家平均指数新凤鸣200%150%100%50%800%700%600%500%400%300%200%100%0%0%-50%-100%-100%2020-01

2020-07

2021-01

2021-07

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2023-012020-01

2020-07

2021-01

2021-07

2022-01

2022-07

2023-01数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所测算92.大炼化指数及项目价差走势◼

我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目本周价差为2423.42元/吨，环比-27.47元/吨（环比-1.12%）；国外重点大炼化项目本周价差为1174.90元/吨，环比-8.26元/吨（环比-0.70%），本周布伦特原油周均价为88.91美元/桶，环比+2.12美元/桶（环比+2.45%）。国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国外大炼化项目周度价差Brent油价(右）国内大炼化产品加权价差Brent油价(右）5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000140120100803,0002,5002,0001,5001,00050014012010080606040402020000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所测算10目录3.聚酯板块113.聚酯板块PX-PTA&MEG-涤纶长丝周度数据跟踪表最新日期2024/4/5最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格PXCFR中国主港PX-原油价差PX-石脑油价差PX开工率PTA现货价格PTA单吨净利润PTA库存PTA开工率MEG价格MEG库存MEG开工率MEG价差POY价格FDY价格DTY价格POY单吨净利润FDY单吨净利润DTY单吨净利润POY库存FDY库存DTY库存涤纶长丝产销率88.9186.782.12美元/桶美元/桶美元/吨美元/吨美元/吨%元/吨元/吨天2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/72024/4/52024/4/52024/4/72024/4/52024/4/52024/4/32024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/72024/4/72024/4/72024/4/42024/4/585.031061.29412.27343.7083.716007.14(157.38)5.3182.241043.53410.00315.6783.715850.71(199.26)4.762.7917.762.2628.020.00156.4341.880.5577.774492.8677.2476.804470.7181.420.97%22.14(4.18)(6.03)(86.35)139.2987.8685.71(1.84)(35.97)(37.40)1.50元/吨万吨%52.9058.93(111.63)7664.298203.579039.29(119.09)(26.64)(69.31)30.4024.7027.2050.0090.22(25.28)7525.008115.718953.57(117.25)9.33(31.92)28.9025.30元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨天天天%%%(0.60)(0.20)5.0027.4045.0090.38涤纶长丝开工率(0.16)江浙地区织机开工率盛泽坯布库存涤纶短纤价格涤纶短纤单吨净利润涤纶短纤库存涤纶短纤开工率聚酯瓶片价格聚酯瓶片单吨净利润2024/4/72024/4/72024/4/52024/4/52024/4/72024/4/52024/4/52024/4/572.4972.130.36(0.10)90.00(34.55)0.002.2035.71(70.58)32.907486.67(71.05)9.5176.597150.0033.007396.67(36.50)9.5174.397114.29天元/吨元/吨天%元/吨元/吨(161.76)(91.18)12数据：wind，百川盈孚、东吴证券研究所3.聚酯板块◼

PX：国内大厂如期检修，PX市场继续上行。成本面上，国际油价持续上涨，成本支撑走强；供应面上，华东大型PX装置如期检修，国内供应出现缩量；需求面上，周内下游PTA行业开工变动不大，前期检修装置重启，大型装置投产继续向后推迟，对于PX需求变动有限。本周PX

CFR中国主港周均价在1061.29（环比+17.76）美元/吨，PX与原油价差在412.27（环比+2.26）美元/吨，PX与石脑油周均价差在343.70（环比+28.02）美元/吨，开工率83.71%（环比+0.00pct）。◼

PTA：成本供需双重利好，PTA市场走势上行。成本面上，PX价格上涨，成本端支撑增强；供给面上，周内华南一125万吨PTA装置重启、华东一150万吨PTA新装置顺利投产并稳定运行、另西南一100万吨PTA装置停车检修，产量较上周相比整体提升，现货流通依旧宽松；需求面上，目前下游聚酯端负荷仍居高位，且周内产销明显转好，PTA现货交投氛围尚可，基差有所提升，需求端表现偏好。本周PTA现货周均价格在6007.14（环比+156.43）元/吨，行业平均单吨净利润在-157.38（环比+41.88）元/吨，开工率77.77%（环比+0.97pct），PTA库存天数5.31（环比+0.55）天。◼

MEG：乙二醇价格上涨。本周MEG现货周均价格在4492.86（环比+22.14）元/吨，华东罐区库存为77.24（环比-4.18）万吨，开工率52.90%（环比-6.03pct）。133.聚酯板块原油、PX价格及价差（美元/吨）石脑油、PX价格及价差（美元/吨）2,0001,8001,6001,4001,2001,0008002,0001,8001,6001,4001,2001,000800PX-原油价差PX-石脑油价差现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港期货结算价(连续):布伦特原油现货价(中间价):对二甲苯(PX):中国主港现货价

石脑油::CFR韩国60060040040020020000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所PX、PTA价格及PTA单吨净利润（元/吨，元/吨）PTA库存（天）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00070012108PTA单吨净利润（右）CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港PTA库存5003001006(100)(300)(500)(700)420数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所143.聚酯板块PX、PTA和MEG开工率（%）MEG价格和华东MEG库存（元/吨，万吨）100%90%80%70%60%50%40%30%11,50010,5009,5008,5007,5006,5005,5004,5003,5002,50020016012080开工率:PX:国内PTA开工率MEG开工率CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘库存:乙二醇:浙江、江苏港合计（右）400数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所153.聚酯板块◼

涤纶长丝：下游订单情况有所好转，但盈利仍有待改善。成本上，本周PTA和乙二醇价格上涨，聚合成本抬升；供给上，本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.96%，周内嘉兴一厂开工恢复，叠加南通一厂部分装置开工提升，长丝市场整体供应量较上周增多；需求上，下游市场订单情况有所好转，高弹、防晒、衬衫、马面裙面料等类别订单均有提升，部分地区出现染厂爆仓的盛况，叠加上游原料市场价格攀升，部分用户适量补货。但整体来看，需求好转程度仍有限，且长丝价格的上涨并未给坯布起到明显带动作用，导致织企利润不佳。本周涤纶长丝周均价格POY7664.29（环比+139.29）元/吨、FDY

8203.57（环比+87.86）元/吨和DTY

9039.29（环比+85.71）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-119.09（环比-1.84）元/吨、FDY-26.64（环比-35.97）元/吨和DTY-69.31（环比-37.40）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY30.40（环比+1.50）天、FDY

24.70（环比-0.60）天和DTY

27.20（环比-0.20）天，开工率90.22%（环比-0.16pct）。◼

织布：织机开工率上升，库存天数小幅下降。本周江浙地区织布开工率72.49%（环比+0.36pct），库存32.90（环比-0.10）天。163.聚酯板块POY价格及POY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨POY净利润（元/吨）1400120010008002,0001,5001,0005001吨POY净利润0.86吨PTA净利润9,5008,5007,5006,5005,5004,500POYCCFEI价格指数：涤纶POY单吨净利润（右）60040020000(200)(400)(600)(500)(1,000)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所FDY价格及FDY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨FDY净利润（元/吨）1200100080060040020001,5001,3001,1009001吨FDY净利润0.86吨PTA净利润10,5009,5008,5007,5006,5005,5004,500FDY单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶FDY150D700500300100(100)(300)(500)-200-400数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所173.聚酯板块DTY价格及DTY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨DTY净利润（元/吨）12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,000150010005001,9001,4009001吨DTY净利润0.86吨PTA净利润DTY单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶DTY0(500)(1000)(1500)(2000)(2500)(3000)400(100)(600)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所江浙地区涤纶长丝产销率（%）盛泽地区坯布库存天数（天）16050454035302520产销率(最高):涤纶长丝:江浙地区主流（月度）坯布库存天数：江苏盛泽地区样本织造企业140120100806040200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所183.聚酯板块聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天）涤纶长丝与下游织机开工率（公历、%）5045403530252015105120%100%80%60%40%20%0%涤纶长丝开工率开工率:下游织机:江浙地区POY库存天数FDY库存天数DTY库存天数0数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所POY库存天数全年分布（农历、天）FDY库存天数全年分布（农历、天）403530252015105504540353025201510524年23年22年24年23年22年21年20年19年001月

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12月：wind，东吴证券研究所数据数据：wind，东吴证券研究所193.聚酯板块DTY库存天数全年分布（农历、天）涤纶长丝开工率全年分布（农历、%）4540353025201510595%90%85%80%75%70%65%60%55%50%24年24年23年21年20年19年24年23年22年21年20年19年01月

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12月：wind，东吴证券研究所数据数据：wind，东吴证券研究所下游织机开工率全年分布（农历、%）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%24年23年22年21年20年19年1月

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12月：wind，东吴证券研究所数据203.聚酯板块◼

涤纶短纤：涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大。本周涤纶短纤周均价为7486.67（环比+90.00）元/吨，行业平均单吨盈利为-71.05（环比-34.55）元/吨,，涤纶短纤企业库存天数为9.51（环比+0.00）天，开工率76.59%（环比+2.20）。◼

聚酯瓶片：PET瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。本周PET瓶片现货平均价格在7150.00（环比+35.71）元/吨，行业平均单吨净利润在-161.76（环比-70.58）元/吨。涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨涤纶短纤净利润（元/吨）12,000100080060040020001,6001,4001,2001,000800涤纶短纤单吨净利润（右）0.86吨PTA净利润涤纶短纤单吨净利润11,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,000CCFEI价格指数：涤纶短纤6004002000(200)(400)(600)(200)(400)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind,

东吴证券研究所213.聚酯板块江浙地区涤纶短纤产销率（%）聚酯企业的涤纶短纤库存天数（天）250200150100503025产销率(平均):涤纶短纤:江浙地区主流（月度）涤纶短纤库存天数20151050(5)(10)(15)(20)0数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所2020-2024年涤纶短纤开工率（%）100%90%80%70%60%50%40%涤纶短纤开工率22数据：wind，东吴证券研究所3.聚酯板块MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA+1吨聚酯瓶片净利润（元/吨）12,0001,5001,0005001,400PET瓶片单吨净利润（右）PET瓶片单吨净利润0.86吨PTA净利润CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘CCFEI价格指数：瓶级切片1,2001,00080010,0008,0006,0004,0002,000060040002000(500)(1,000)(200)(400)(600)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所23目录4.炼油板块•

4.1.国内成品油价格、价差情况•

4.2.国外成品油价格、价差情况244.1国内成品油价格、价差情况254.1国内成品油价格、价差情况◼

原油：地缘紧张局势再起，国际油价全面上行。OPEC+维持减产决议，美国石油和天然气钻机总数减少，外加以色列对伊朗驻叙利亚领事馆进行袭击、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂等地缘冲突，助推油价全面上涨。布伦特、WTI原油期货周度均价分别为88.91（环比+2.12）美元/桶、85.03（环比+2.79）美元/桶。◼

国内成品油市场：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。本周国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9194.86（环比+134.71）、7835.14（环比+70.29）、7103.86（环比+53.57）元/吨，折合176.82（环比+2.65）、150.67（环比+1.40）、136.61（环比+1.07）美元/桶。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。本周国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4590.37（环比+26.22）、3230.66（环比-38.20）、2499.37（环比-54.92）元/吨，折合87.91（环比+0.52）、61.76（环比-0.72）、47.70（环比-1.05）美元/桶。国内成品油价格、价差汇总表最新日期最新上周周度变化单位最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格汽油(参考价)汽油-原油价差柴油(0#)柴油-原油价差航空煤油(3#)航煤-原油价差2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/54604.484402.219194.864590.377835.143230.667103.862499.374495.994278.229060.144564.157764.863268.867050.292554.29108.49123.98134.7126.2270.29(38.20)53.57元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨88.9185.03176.8287.91150.6761.76136.6147.7086.7882.24174.1787.38149.2762.48135.5348.752.122.792.650.521.40(0.72)1.07(1.05)美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶(54.92)数据：wind，东吴证券研究所264.1国内成品油价格、价差情况原油、国内汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002502001501005014012010080汽油：参考价格-原油价差（右）Brent原油汽油：参考价格汽油：参考价格

原油价差（右）Brent原油汽油：参考价格-10,0008,0006,0004,0002,000060402000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、国内柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00006,0005,0004,0003,0002,0001,000025020015010050160140柴油-原油价差（右）Brent原油柴油：参考价格柴油

原油价差（右）Brent-原油柴油：参考价格1201008060402000数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所274.1国内成品油价格、价差情况原油、国内航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020018016014012010080604020016014012010080航煤-原油价差（右）Brent原油煤油：参考价格航煤-原油价差（右）9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000Brent原油煤油：参考价格6040200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所284.2国外成品油价格、价差情况294.2国外成品油价格、价差情况国外成品油价格、价差汇总表大炼化产品-原油周度数据跟踪表最新日期2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/5最新上周周度变化108.4997.88(10.60)133.2224.73120.6612.1846.82单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨最新88.91102.8413.93105.9317.03104.0115.10115.5826.67113.2824.37108.4919.58127.5838.68上周86.78100.9214.13103.3316.54101.6414.86114.6427.85111.0524.27107.4720.69125.4638.68周度变化2.121.92(0.20)2.610.482.360.240.94(1.18)2.230.101.01(1.11)2.12单位布伦特原油价格92#无铅汽油:FOB新加坡汽油FOB新加坡-原油价差柴油(含硫0.05%):FOB新加坡柴油FOB新加坡-原油价差航空煤油:FOB新加坡航煤FOB新加坡-原油价差美国汽油4604.485325.98721.505486.31881.834495.995228.10732.105353.10857.10美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶5386.43781.955265.77769.785985.851381.375866.631262.145617.921013.446634.682030.206029.371424.896255.551651.065939.031443.045753.191257.205567.771071.786526.322030.335831.601335.616038.451542.45美国汽油-原油价差美国柴油(61.67)113.434.94美国柴油-原油价差美国航煤50.15美国航煤-原油价差汽油FOB鹿特丹(58.34)108.36(0.13)197.7789.28汽油FOB鹿特丹-原油价差柴油FOB鹿特丹0.003.841.724.21115.9427.04120.2931.39112.1025.32116.0829.30柴油FOB鹿特丹-原油价差航煤FOB鹿特丹217.10108.61航煤FOB鹿特丹-原油价差2.09数据：wind，东吴证券研究所，304.2国外成品油价格、价差情况◼

东南亚市场：本周新加坡汽油、柴油、航煤周均价分别为5325.98（环比+97.88）、5486.31（环比+133.22）、5386.43（环比+120.66）元/吨，折合102.84（环比+1.92）、105.93（环比+2.61）、104.01（环比+2.36）美元/桶。与原油价差分别为721.50（环比-10.60）、881.83（环比+24.73）、781.95（环比+12.18）元/吨，折合13.93（环比-0.20）、17.03（环比+0.48）、15.10（环比+0.24）美元/桶。◼

北美市场：本周美国汽油、柴油、航煤周均价分别为5985.85（环比+46.82）、5866.63（环比+113.43）、5617.92（环比+50.15）元/吨，折合115.58（环比+0.94）、113.28（环比+2.23）、108.49（环比+1.01）美元/桶。与原油价差分别为1381.37（环比-61.67）、1262.14（环比+4.94）、1013.44（环比-58.34）元/吨，折合26.67（环比-1.18）、24.37（环比+0.10）、19.58（环比-1.11）美元/桶。◼

欧洲市场：本周欧洲汽油、柴油、航煤周均价分别为6634.68（环比+108.36）、6029.37（环比+197.77）、6255.55（环比+217.10）元/吨，折合127.58（环比+2.12）、115.94（环比+3.84）、120.29（环比+4.21）美元/桶。与原油价差分别为2030.20（环比-0.13）、1424.89（环比+89.28）、1651.06（环比+108.61）元/吨，折合38.68（环比+0.00）、27.04（环比+1.72）、31.39（环比+2.09）美元/桶。314.2国外成品油价格、价差情况原油、新加坡汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）8,0002,5002,0001,5001,0005001801601401201008050汽油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油汽油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油现货价(中间价):92#无铅汽油:FOB新加坡7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000040现货价(中间价):92#无铅汽油:FOB新加坡302010600040(500)(1,000)(10)(20)200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、新加坡柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）200150100508010,0008,0006,0004,0002,00004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500柴油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油柴油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油706050403020100现货价(中间价):柴油(含硫0.05%):FOB新加坡现货价(中间价):柴油(含硫0.05%):FOB新加坡00数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所324.2国外成品油价格、价差情况原油、新加坡航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）9,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050020018016014012010080706050403020100航煤FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000航煤FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油现货价(中间价):航空煤油:FOB新加坡现货价

中间价):航空煤油:FOB新加坡(60040(500)(1,000)(10)(20)200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、美国汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）200180160140120100807010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00003,5003,0002,5002,0001,5001,000500美国汽油-原油价差（右）Brent原油美国汽油美国汽油-原油价差（右）Brent原油美国汽油605040302010060040(500)(1,000)(10)(20)200数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所334.2国外成品油价格、价差情况原油、美国柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000025020015010050120100806040200-原油价差（右）Brent原油美国柴油美国柴油-原油价差（右）Brent原油美国柴油美国柴油10,0008,0006,0004,0002,00000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、美国航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,00010,0008,0006,0004,0002,00006,0005,0004,0003,0002,0001,000025012010080美国航煤-原油价差（右）Brent原油美国航煤美国航煤-原油价差（右）Brent原油美国航煤200150100506040200(1,000)0(20)数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所344.2国外成品油价格、价差情况原油、欧洲汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）2502001501005010080604020012,0005,0004,0003,0002,0001,0000欧洲汽油-原油价差（右）Brent原油欧洲汽油Brent原油欧洲汽油欧洲汽油-原油价差（右）10,0008,0006,0004,0002,0000(1,000)0(20)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、欧洲柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005002502001501005080706050403020100欧洲柴油-原油价差（右）Brent原油9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000欧洲柴油-原油价差（右）Brent原油欧洲柴油欧洲柴油0(500)0(10)数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所354.2国外成品油价格、价差情况原油、欧洲航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050025020015010050100806040200欧洲航煤-原油价差（右）Brent原油欧洲航煤欧洲航煤-原油价差（右）Brent原油欧洲航煤10,0008,0006,0004,0002,00000(500)(1,000)0(20)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所36目录5.化工品板块375.化工品板块化工品周度数据跟踪表最新日期2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/3/292024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/5最新上周周度变化100.00(8.49)135.0126.52100.00(8.49)22.14(77.16)342.86234.37(114.29)(222.78)134.0034.300.00(108.49)50.37(16.57)0.00(108.49)(3.89)(112.38)0.00(108.49)0.00单位纯苯8650.004045.527619.833015.357000.002395.524492.86(88.19)8550.004054.017484.822988.836900.002404.014470.71(11.04)元

吨/纯苯-原油价差（右）元

吨/PX元

吨/PX-原油价差（右）EOEO-原油价差（右）乙二醇乙二醇-原油价差DEGDEG-原油价差EVA发泡料EVA发泡料-原油价差EVA光伏料EVA光伏料-原油价差LDPE元

吨/元

吨/元

吨/元

吨/元

吨/5507.14902.665164.29668.29元

吨/元

吨/12185.717581.2313700.009172.219550.004945.528275.803712.868450.003845.526362.331757.859000.004395.527800.003195.5212300.007804.0113566.009137.919550.005054.018225.433729.448450.003954.016366.221870.239000.004504.017800.003304.01元

吨/元

吨/元

吨/元

吨/元

吨/LDPE-原油价差LLDPELLDPE-原油价差HDPE元

吨/元

吨/元

吨/元

吨/HDPE-原油价差均聚聚丙烯（PP-H）聚丙烯-原油价差无规聚丙烯无规聚丙烯-原油价差抗冲聚丙烯元

吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨/抗冲聚丙烯-原油价差(108.49)数据：wind，东吴证券研究所385.化工品板块化工品周度数据跟踪表（续）丁二烯丁二烯-原油价差2024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/52024/4/511600.006995.5212000.007395.529542.864938.3718000.0013395.525152.15547.6713803.579199.0910142.865538.3710200.005595.527400.002795.527250.002645.526099.751495.276200.001595.525350.00745.5211600.000.00元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨7104.0111457.146961.159250.004754.0118000.0013504.015220.61724.6213228.578732.5810000.005504.0110000.005504.017400.002904.017407.142911.156103.911607.916071.431575.445350.00854.01(108.49)542.86434.37292.86184.370.00(108.49)(68.46)(176.95)575.00466.51