期货基础知识：套期保值（强化练习）

期货基础知识：套期保值（强化练习）1、多选

期货商品流通费用包括该商品的（）。A.保管费B.运杂费C.交易成本D.生产成本正确答案：A,B2、判断题

套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值两种。其中，买入套期保（江南博哥）值也称空头套期保值，卖出套期保值也称多头套期保值。（）正确答案：错3、单选

若2010年7月20日小麦基差为“lOcentsunder”，这表示（）。A.7月20日的小麦现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分B.8月份的小差现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分C.7月20日的小麦期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分D.8月份的小i期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分正确答案：A参考解析：在7月20日，小麦基差为“lOcentsunder”，也就是-10美分，如果没有特别约定，这是指当_与期货合约规定的等级相同的小麦的现货价格低于8月份的期货价格10美分。4、多选

套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产（）的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。A.品种相同或相关B.数量相等或相当C.方向相同D.月份相同或相近正确答案：A,B,D参考解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式，其期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；期货头寸应与现货头寸相反；期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。所以A、B、D选项正确。5、单选

卖出套期保值付出的代价是（）。A.不利于现货合约的顺利签订B.不能够回避未来现货价格下跌的风险C.不利于保值者能够按照计划强化管理、完成销售计划D.保值者放弃了日后出现价格上涨而获得更高利润的机会正确答案：D6、单选

买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上（）的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。A.买入B.卖出C.加工D.生产正确答案：A7、判断题

同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。（）正确答案：对参考解析：由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格表现出相同趋势，但由于供求因素对现货市场、期货市场的影响程度不同以及持仓费等因素，导致两者的变动幅度不尽相同。8、单选

以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从500元/吨变为300元/吨B.基差从-500元/吨变为300元/吨C.基差从-80元/吨变为-100元/吨D.基差从200元/吨变为-300元/吨正确答案：B参考解析：考察基差走强的情形。由于从-500元/吨变为300元/吨，基差变大，此情形为基差走强的情形。9、多选

基差的变化可具体分为（）等。A.在正向市场上基差走强B.在反向市场上基差走强C.在反向市场上基差走弱D.在正向市场上基差走弱正确答案：A,B,C,D10、判断题

由于期货合约到了交割月份可用实物交割进行了结，因此，最终实现实物交割时的商品期货价格与现货价格应当是趋同的。（）正确答案：对11、单选

在期货市场中买入套期保值，只要（），无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者出现净亏损。A.基差走强B.基差走弱C.基差不变D.基差为零正确答案：A12、单选

（）分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时，在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定本企业生产经营成本或收益的目的。A.期货公司B.投机交易者C.套期保值者D.期货公司会员正确答案：C13、判断题

我国2006年会计准则中规定，当套期保值有效性在80％至120％的范围时，该套期保值被认定为高度有效。（）正确答案：错14、判断题

套期保值交易的两种商品之间的替代性越强，套期保值的效果就会越差。（）正确答案：错15、单选

如果套期保值者能争取到一个有利的（），套期保值交易就能盈利。A.利息B.基差C.现货价格D.期货价格正确答案：B16、多选

基差的大小主要受到（）因素的影响。A.时间差价B.品质差价C.心理差价D.地区差价正确答案：A,B,D参考解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：时间差价、品质差价、地区差价。所以A、B、D选项正确。17、多选

近年来，套期保值者的交易行为及对套期保值的利用范围发生的变化包括（）。A.主动参与保值活动，收集经济信息，科学分析以决定交易策略B.随时采取保值行动，有效降低风险，获取更多的交易利润C.将期货保值视为风险管理工具D.保值者将保值活动视为融资管理工具正确答案：A,B,C,D18、单选?某公司购入500吨棉花，价格为13400元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，一棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。卖出套期保值，基差走强时，套期保值效果是（）。A.完全套期保值，有盈利B.不完全套期保值，有盈利C.完全套期保值，有亏损D.不完全套期保值，有亏损正确答案：B19、单选

3月1日，某经销商以1200元／吨价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元／吨价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元／吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元／吨将100手5月份小麦期货合约平仓。该套期保值交易结果是（）。A.期货市场亏损110元／吨，现货市场盈利90元／吨，相抵后净亏损20元／吨B.期货市场盈利110元／吨，现货市场亏损90元／吨，相抵后净盈利20元／吨C.期货市场盈利90元／吨，现货市场亏损110元／吨，相抵后净亏损20元／吨D.期货市场亏损90元／吨，现货市场盈利110元／吨，相抵后净盈利20元／吨正确答案：B20、多选

基差的大小主要受到（）因素的影响。A.时间差价B.品质差价C.心理差价D.地区差价正确答案：A,B,D参考解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：时间差价、品质差价、地区差价。所以A、B、D选项正确。21、判断题

因为期货价格与现货价格的变动方向一致，所以基差在合约到期之前是不变的。（）正确答案：错参考解析：由于期货价格和现货价格随合约到期趋于一致，因此，基差会随着合约到期趋于零。22、多选

下列关于套期保值的说法，正确的有（）。A.当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值B.当现货商品没有对应的期货品种时，可以选择交叉套期保值C.在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好正确答案：B,C,D参考解析：套期保值操作原则之一是种类相同或相关。由于并非所有的现货商品或资产都能有对应的期货品种，这时就只能选择价格上具有较强相关性的期货品种来代替，即“交叉套期保值交易”做法。所谓交叉套期保值，就是当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可选择其他与该现货的种类不同但在价格走势上大致相同的期货合约做套期保值。23、多选

（）是影响期货价格的因素。A.手续费B.资金成本C.现货价格D.预期利润正确答案：A,B,C,D24、判断题

选择与被套期保值商品或资产相同的期货合约进行的套期保值，成为交叉套期保值。（）正确答案：错25、判断题

如在6月20日小麦基差为-10美分，小麦最近的交割月为7月，那么当日小麦的现货价格高于7月份的期货价格10美分。（）正确答案：错26、多选

套期保值活动主要转移的风险是（）。A.价格风险B.信用风险C.市场风险D.汇率风险正确答案：A,B参考解析：套期保值本质上也是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。所以A、B选项正确。27、单选

下列（）不应以卖出期货来避险。A.生产原油者B.农场C.铜生产企业D.大宗物资进口商正确答案：D28、多选

期转现交易的优越性在于（）。A.避免了价格下跌的风险B.加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本C.期转现比"平仓后购销现货"更便捷D.期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利正确答案：B,C,D参考解析：期货转现货交易是指持有方向相反的同一品种、同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。期转现交易的优越性在于：①加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本；②期转现比"平仓后购销现货"更便捷；③期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利，所以B、C、D选项正确。29、多选

导致不完全套期保值的原因主要有（）。A.期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致B.由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异C.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异D.缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值正确答案：A,B,C,D参考解析：不完全套期保值指两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。导致不完全套期保值的原因主要有：①期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；②由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异；③期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异；④缺少对应的期货品种。所以A、B、C、D选项均正确。30、单选

交易手续费是（）支付的期货交易手续费。A.期货交易者向交易所B.期货经纪公司向交易所C.期货交易者向期货经纪公司D.期货交易者通过期货经纪公司向交易所正确答案：D31、多选

企业在套期保值业务上需要关注的问题是（）。A.在参与期货套期保值之前，需要结合自身情况进行评估，判断是否有套期保值需求，以及是否具备实施套期保值操作的能力B.应完善套期保值机构设置C.要具备健全的内部控制制度和风险管理制度D.加强对套期保值交易中相关风险的管理并掌握风险评价方法正确答案：A,B,C,D32、单选

12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年2月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格，同时，该饲料厂进行套期保值，以3220元／吨价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为3210元／吨。第二年2月12日，该饲料厂实施点价，以3600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓，此时豆粕现货价格为3540元／吨，则该饲料厂的交易结果是（）。（不计手续费等费用）A.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于3230元／吨B.基差走弱50元／吨，未实现完全套期保值有净亏损C.与油脂企业实物交收的价格为3590元／吨D.期货市场盈利380元／吨正确答案：A参考解析：分析结果如表6-1所示。由上可见，通过套期保值，该饲料厂豆粕的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=3610+（-380）=3230（元／吨）。33、多选

基差的作用在于（）。A.基差可以抑制投机交易B.基差是价格发现的标尺C.基差对期、现套利交易很重要D.基差是套期保值成功与否的基础正确答案：B,C,D34、单选

2010年7月份，大豆市场上基差为-50元／吨。某生产商由于担心9月份收获后出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。8月份，有一经销商愿意购买大豆现货。双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元／吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。则下列说法不正确的是（）。A.生产商卖出大豆时，基差一定为-10元／吨B.生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损C.不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同D.若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净亏损正确答案：D35、判断题

卖出套期保值者最担心的是未来现货价格盼上涨。（）正确答案：错36、多选

期货价格的构成要素包括（）。A.商品生产成本B.预期利润C.期货交易成本D.期货商品流通费用正确答案：A,B,C,D37、多选

下列（）应做买入套期保值。A.进口商针对其汇率风险B.出产黄豆的农夫针对黄豆的价格风险C.银行针对其长期货款的利率风险D.即将采购现货者针对其现货价格风险正确答案：A,C,D38、判断题

随着期货制度的逐步完善，新的期货商品的不断出现，保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在期间根据现货、期货价格变动，进行多次的停止或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润。（）正确答案：对39、判断题

反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。（）正确答案：错参考解析：反向市场是现货价格高于期货价格，这种价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。40、判断题

期货交易中的展期是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。（）正确答案：对41、单选

买入套期保值者在期货市场建立多头头寸，对应现货的空头头寸的意思是（）。A.当时存有现货商品B.无钱支付所需商品的现货C.生产供销售的现货商品D.当时无现货库存，但在将来要购进正确答案：D42、单选

若基差交易时间的权利属于买方，则称此种交易方式为（）。A.卖方叫价交易B.买方叫价交易C.盈利方叫价交易D.亏损方叫价交易正确答案：B43、判断题

供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨，稳妥的办法是进行买入套期保值。（）正确答案：对44、判断题

一个生产者为了防止价格的下降，保证既定的利润，所要进行的操作是在期货市场买入套期保值。（）正确答案：错45、单选

（）是通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。A.期货公司B.投机交易者C.套期保值者D.期货公司会员正确答案：C参考解析：套期保值者（Hedger）是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。他们可以是生产者、加工者、贸易商和消费者，也可以是银行、券商、保险公司等金融机构。所以C选项正确。46、多选

卖出套期保值的优势在于（）。A.有利于现货合约的顺利签订B.能够回避未来现货价格下跌的风险C.能够回避未来现货价格上涨的风险D.可使保值者能够按照计划强化管理、认真组织货源和完成销售计划正确答案：A,B,D47、单选

在（）情况下，基差绝对值变大对多头套期保值较为有利。A.逆价市场B.期货价格-现货价格C.正向市场D.以上皆非正确答案：C48、判断题

套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。（）正确答案：对49、判断题

现货市场的供求关系以及市场参与者对未来现货价格的预期决定着期货合约的价格。（）正确答案：对50、多选

买入套期保值一般可运用于如下一些情形（）。A.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨B.供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨C.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足D.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但仓库已满正确答案：A,B,C,D51、判断题

目前，越来越多的期货商品的现货报价是以期货价格减去基差或下浮一定百分比的形式报出，这明显意味着期货价格决定现货价格。（）正确答案：错52、判断题

交易方向相反操作原则是指在期货市场上先买后卖，或者先卖后买。（）正确答案：错参考解析：交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或相近时间内在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作。53、判断题

当买入套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值。（）正确答案：错54、单选

企业的现货头寸属于空头的情形是（）。A.企业持有实物商品或资产B.企业已按固定价格约定在未来购买某商品或资产C.企业已按固定价格约定在未来出售某商品，但尚未持有实物商品或资产D.以上都不对正确答案：C参考解析：当企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货空头。55、判断题

加工制造企业担心库存原料价格下跌，应以卖出套期保值方式来保护自身的利益。（）正确答案：对56、单选

如果违反了期货市场套期保值的（）原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。A.商品种类相同B.商品数量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反正确答案：D参考解析：只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会出现盈利的结果，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，达到套期保值的目的。如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易政不能称作套期保值交易，其结果是要么在两个市场同时亏损，要么两个市场同时盈利，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。57、单选

7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。A.16600B.16400C.16700D.16500正确答案：C参考解析：7月基差=16350-16600=-250元/吨，8月基差=16600-16800=-200元/吨，基差走强50元/吨，期货市场盈利=16600-16800=-200元/吨，现货市场盈利=16600-16350=250元/吨，则该铝厂铝的售价相当于：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=16900-200=16700元/吨。58、判断题

基差交易可以使基差不变，从而在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。（）正确答案：错参考解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证在套期保值建仓时，已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。但并不意味着能保证基差不变，所以题目表述错误。59、判断题

在正向市场中进行卖出套期保值时，只要基差走强，无论现货价格和期货价格上升或下降，均可使保值者得到完全保护，且出现净盈利。（）正确答案：对60、判断题

期转现交易的基本流程是：寻找交易对手、交易双方商定价格、向交易所提出申请、交易所核准、办理手续和纳税。（）正确答案：对61、判断题

当基差从-10美分变为-9美分表示市场走弱。（）正确答案：错62、单选

只要套期保值者随时观察（）的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得好的保值效果，甚至获得额外收益。A.基差B.利息C.现货价格D.期货价格正确答案：A63、多选

由于同种商品受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，其现货价格与期货价格的变动呈现（）的规律。A.同升同降B.完全相反C.收敛一致D.波幅相同正确答案：A,C64、多选

关于卖出套期保值的说法正确的是（）。A.为了回避现货价格下跌风险B.在期货市场建仓买入合约C.未来回避现货价格上涨风险D.在期货市场建仓卖出合约正确答案：A,D参考解析：卖出套期保值（SellingHedging），又称空头套期保值（ShortHedg-ing），是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。65、多选

下列关于“基差交易”说法正确的是（）。A.基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式B.基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的C.若确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易D.若确定交易时间的权利属于卖方称为卖方叫价交易正确答案：A,B,C,D66、判断题

套利交易者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。（）正确答案：错参考解析：期货市场的交易主体是套期保值者。67、单选

一般期货交易的投资人，很少会将期货合约持有至到期，而通常会在到期前即将期货合约平仓。虽然如此，交割制度还是有其存在的必要，其最主要的原因是（）。A.为了符合期货交易所的规定B.为了保证期货交易顺利完成C.为了提高期货标的物的流动性D.可维系期货价格与现货价格之间的收敛关系正确答案：D68、判断题

保证金作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿，因而成为影响期货价格的因素之一。（）正确答案：错69、单选

某企业利用铜期货进行买入套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A.基差从400元/吨变为550元/吨B.基差从-400元/吨变为-200元/吨C.基差从-200元/吨变为200元/吨D.基差从-200元/吨变为-450元/吨正确答案：D参考解析：进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。本题只有D项基差走弱，能实现净盈利。70、多选

以下适于利用大豆期货进行卖出套期保值的情形有（）。A.衣场在三个月后将收获大量大豆B.贸易商有大量大豆库存C.榨油厂预计在三个月后购进大量大豆D.贸易商已签订购货合同，确定了大豆交易价格正确答案：A,B,D参考解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。71、判断题

套期保值只具有保值功能，不能使参与者获得额外盈利的机会。（）正确答案：错参考解析：套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，套期保值者则会蒙受一部分损失。72、多选

套期保值的操作应遵循（）原则。A.种类相同或相关B.数量相等或相当C.月份相同或相近D.交易方向相反正确答案：A,B,C,D73、多选

下列关于“持仓费”的描述，正确的是（）。A.持仓费也称为持仓成本B.持仓费是为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和C.距交割时间越近，持仓费越低D.理论上讲，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零正确答案：A,B,C,D74、判断题

在正向市场转为反向市场中，进行买入套期保值，套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。（）正确答案：错75、判断题

在价格波动风险较大的市场中，通过套期保值方式来保障原料供应，对企业来说绝对是有益无害。（）正确答案：错76、判断题

由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格呈现一升一降的规律。（）正确答案：错参考解析：由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格的变动呈现趋势相同和收敛一致的规律。77、单选

随着期货合约到期日的临近，在交割制度和（）交易的共同作用下，期货价格和现货价格趋于一致。A.平仓B.套期保值C.套利D.投机正确答案：C78、多选

当基差从“-10美分”变为“-9美分”时，（）。A.市场处于正向市场B.基差为负C.基差走弱D.此情况对卖出套期保值者不利正确答案：A,B参考解析：“-10美分”变为“-9美分”表明市场处于正向市场状态，虽基差为负，但绝对值在减小，表明基差走强。此时对卖出套期保值者有利，对买入套期保值者不利。79、判断题

现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，会受到不同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同。（）正确答案：错参考解析：现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，因此，一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。80、判断题

卖出套期保值所付出的代价是保值者放弃了日后如果出现价格上涨而获得更高的利润的机会。（）正确答案：对81、判断题

只有规模相当的套期保值者参与期货交易，才能集中大量供求，促进公平竞争，形成权威价格。（）正确答案：对82、判断题

基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实质上是以较小的基差风险代替较大的价格风险。（）正确答案：对83、单选

期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵（）。A.期货公司B.买方指定的地点C.交易所D.交易所指定的交割仓库正确答案：D84、单选

基差值存在随到期日收敛现象，某年3月到期的期货合约，以下哪一种现象为真？（）A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值C.于到期日时，基差值为0D.于到期日前，基差值均维持固定正确答案：C85、判断题

没有套期保值者的参与，就不会有期货市场。（）正确答案：对86、判断题

市场状态为正向市场时，基差为正值；反之，基差为负值。（）正确答案：错87、多选

下列关于基差交易的表述，正确的有（）。A.卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，不能实现完全套期保值B.买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵且存在净盈利C.卖出套期保值时，基差不变，期货市场和现货市场盈亏不能相抵，不能实现完全套期保值D.买入套期保值时，基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值正确答案：A,D88、单选

在临近交割月时，期货价格和现货价格将会趋向一致，这主要是由于市场中（）的作用。A.套利行为B.保证金制度C.套期保值行为D.过度投机行为正确答案：A89、多选

期转现交易的基本流程包括（）。A.寻找交易对手B.办理手续C.交易所核准D.交易双方商定价格正确答案：A,B,C,