公司融资成本考试试题及答案解析

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一、单选题（本大题9小题．每题0.5分，共4.5分。请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。）第1题A公司现有长期资本总额10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券3500万元，优先股1000万元，普通股3000万元，留存收益500万元，各种长期资本成本率分别为4%、6%、10%、14%和13%，则该公司的加权平均资本成本为(

)。A

9.85%B

9.35%C

8.75%D

8.64%【正确答案】：C【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]第2题追加一个单位的资本增加的成本，称为(

)。A

边际资本成本B

个别资本成本C

算术平均资本成本D

加权平均资本成本【正确答案】：A【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]公司无法以某一固定的资本成本筹集无限的资金，当公司筹集的资金超过一定限度时，原来的资本成本就会增加。追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本。第3题在实际运用中，在进行资本结构决策时一般使用(

)。A

间接资本成本B

加权平均资本成本C

个别资本成本D

边际资本成本【正确答案】：B【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]在实际运用中，在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加筹资决策时，使用边际资本成本。第4题A公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股发行费用2元。预定每年分派现金股利每股1.2元，其资本成本率为(

)。A

8%B

10%C

12%D

14%【正确答案】：C【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]：第5题留存收益是公司缴纳所得税后形成的，其所有权属于(

)。A

优先股股东B

债权人C

普通股股东D

公司员工【正确答案】：C【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]留存收益是公司缴纳所得税后形成的，其所有权属于普通股股东。它实质上是对公司追加投资，其成本是股东失去对外投资的机会成本。第6题权益性融资的资本成本比债务性融资的资本成本低的原因是：在权益性投资中，投资者要承担(

)，这是债权人相对无需直接面对的。A

股市波动风险B

债市波动风险C

公司盈利能力不佳的风险D

公司破产风险【正确答案】：D【本题分数】：0.5分第7题留存盈利意味着公司股东放弃普通股股利，其资本成本就是股东对外投资的(

)。A

融资成本B

机会成本C

投资成本D

风险成本【正确答案】：B【本题分数】：0.5分第8题债券的成本可以看作是(

)。A

使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率B

使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值与目前债券的市场价格相等的一个折现率C

使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值大于目前债券的市场价格的一个折现率D

使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值小于目前债券的市场价格的一个折现率【正确答案】：A【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]从融资者的角度来看，债券的成本是公司为获得资金所支付的各项费用。但从投资者的角度来看，债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率，即投资者的到期收益率。第9题在保持某一资本成本率的条件下可以筹集到的资金总限度，称为(

)。A

保持现有资本结构下的融资极限B

保持现有资本结构下的筹资突破点C

为使资本成本率不变的最低融资额D

为使资本成本率改变的最高融资额【正确答案】：B【本题分数】：0.5分二、多选题（本大题4小题．每题1.0分，共4.0分。请从以下每一道考题下面备选答案中选择两个或两个以上答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。）第1题融资成本是指资本的价格，下列说法正确的是(

)。A

从投资者的角度来看，是投资者因提供资本而要求得到补偿的资本报酬率B

从融资者的角度来看，是公司为获得资金所必须支付的最低价格(代价)C

从理论上讲，资本成本包括融资费用和使用费用。前者是公司在融资过程中发生的各种费用；后者是公司因使用资金而向资金提供者支付的报酬D

由于融资费用与融资额几乎是同时发生的，因此，通常将融资费用视为融资额的抵减项，这样，资本成本便成为资金的使用代价【正确答案】：A,B,C,D【本题分数】：1.0分第2题关于公司债券成本，下列说法正确的是(

)。A

从融资者的角度来看，债券的成本是公司为获得资金所支付的各项费用B

从投资者的角度来看，债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率C

从融资者的角度来看，债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率D

从投资者的角度来看，债券的成本是公司为获得资金所支付的各项费用【正确答案】：A,B【本题分数】：1.0分第3题关于边际资本成本，下列说法正确的是(

)。A

追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本B

边际资本成本可以绘成一条有间断点(即筹资突破点)的曲线C

内部收益率高于边际资本成本的投资项目应拒绝D

内部收益率高于边际资本成本的投资项目应接受【正确答案】：A,B,D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]内部收益率高于边际资本成本的投资项目应接受；反之则拒绝；两者相等时则是最优的资本预算。第4题如果一个公司既有债务融资，又发行了普通股，且将一部分留存收益作为投资，则此公司需要计算的资本成本有(

)。A

债务成本B

普通股成本C

加权资本成本D

未分配利润成本【正确答案】：A,B,C,D【本题分数】：1.0分三、判断题（本大题7小题．每题0.5分，共3.5分。请对下列各题做出判断，“√”表示正确，“X”表示不正确。在答题卡上将该题答案对应的选项框涂黑。）第1题股权融资成本包括向股东支付的股息和红利、承销手续费等。(

)【正确答案】：√【本题分数】：0.5分第2题从投资者的角度来看，债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值与目前债券的市场价格相等的一个折现率。(

)【正确答案】：X【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]从投资者的角度来看，债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率。第3题综合利息、税收等因素后的债券成本公式是(

)【正确答案】：√【本题分数】：0.5分第4题股利不断增加的留存收益成本的计算公式为：(式中，Ke为留存收益不变的成本，D1为第一期股息，P0为普通股目前的市场价格，g为股息增长率)。(

)【正确答案】：X【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析]股利不断增加的留存收益成本的计算公式为第5题当公司通过债务融资与股权融资两种方式进行融资时，适用加权平均成本。(

)【正确答案】：√【本题分数】：0.5分第6题公司以某一固定资本成本率可以无限筹集资金。(

)【正确答